El Banco Estatal de Vietnam está decidido a "bajar" los tipos de interés.

En medio de indicios de aumento de las tasas de interés en algunos bancos comerciales, el Banco Estatal de Vietnam (SBV) envía un mensaje contundente sobre su determinación de mantener tasas de interés estables para apoyar la recuperación y el crecimiento económico. Tan solo en mayo de 2026, el SBV emitió una serie de directivas que exigen inspecciones especializadas y un estricto control de las infracciones en las actividades de captación de depósitos.

Existen numerosas presiones en la gestión de la política monetaria.

En los primeros meses de 2026, el panorama económico y financiero mundial continuó siendo complejo. Las tensiones geopolíticas , en particular la escalada de los conflictos militares en Oriente Medio, ejercieron una presión significativa sobre los mercados internacionales de materias primas y financieros. Los precios del petróleo Brent mantuvieron una tendencia alcista, lo que aumentó el riesgo de una nueva inflación en muchas de las principales economías. En respuesta a esto, los principales bancos centrales del mundo, como la Reserva Federal, el Banco Central Europeo y el Banco de Inglaterra, mantuvieron políticas prudentes y los tipos de interés sin cambios en sus reuniones de principios de año. Algunos bancos centrales, como los de Australia, Irlanda y Filipinas, incluso subieron los tipos de interés en los primeros cuatro meses de 2026.

Mientras tanto, el mercado también anticipa una posible subida de tipos de interés por parte del Banco de Japón en junio para controlar la inflación. El dólar estadounidense se ha fortalecido significativamente de nuevo ante el aumento de la demanda de activos refugio, lo que ejerce presión sobre los tipos de cambio, los tipos de interés y el mercado monetario interno. Según las evaluaciones, el riesgo de inflación de costes procedente de fuentes externas plantea importantes desafíos para la gestión de la política monetaria del Banco Estatal de Vietnam, dado el alto grado de apertura de la economía vietnamita.

A nivel nacional, para apoyar a las empresas e impulsar el crecimiento económico, el Gobierno y el Banco Estatal de Vietnam siguen esforzándose por reducir los tipos de interés de los préstamos. Sin embargo, mantener tipos de interés bajos se enfrenta a una presión considerable, ya que el crecimiento del crédito supera al de los depósitos. Las estadísticas muestran que el crédito pendiente ha superado los 19 billones de VND, mientras que los depósitos rondan los 18 billones de VND. Esto ha generado una presión de liquidez local en muchos bancos comerciales, obligándolos a aumentar los tipos de interés de los depósitos para atraer fondos. En ocasiones, el tipo de interés real para depósitos grandes o a largo plazo se ha elevado hasta un 8-9% anual.

Existen muchas presiones en la gestión de la política monetaria.

Los analistas sugieren que si los tipos de interés de los depósitos suben sin control, el coste del capital aumentará, lo que a su vez elevará los tipos de interés de los préstamos y generará dificultades para las empresas y la economía. Además, si los tipos de interés del VND caen demasiado bruscamente, la diferencia entre el VND y el USD podría reducirse, lo que podría llevar a particulares y empresas a aumentar sus tenencias de USD, ejerciendo presión sobre el tipo de cambio y los flujos de capital.

En este contexto, el Sr. Pham Chi Quang, Director del Departamento de Política Monetaria del Banco Estatal de Vietnam, afirmó que se han implementado diversas soluciones coordinadas para impulsar la liquidez y crear las condiciones necesarias para reducir las tasas de interés de los préstamos. Según el Director del Departamento de Política Monetaria, las tasas de interés constituyen uno de los componentes importantes de los costos operativos de las empresas. La reducción de las tasas de interés de los préstamos contribuirá a mejorar la competitividad de las empresas y de la economía en general.

Por lo tanto, desde 2023 hasta la actualidad, el Banco Estatal de Vietnam (SBV) ha mantenido las mismas tasas de interés de referencia para facilitar el acceso de las entidades de crédito al capital del SBV a bajo costo y así apoyar la economía. Desde principios de 2026 hasta la actualidad, cuando las tasas de interés en el mercado mostraron signos de sobrecalentamiento, el SBV ha implementado numerosas medidas para respaldar la liquidez mediante operaciones de mercado abierto y otros instrumentos de política monetaria.

En concreto, el Banco Estatal de Vietnam (SBV) inyectó una gran cantidad de dinero para reforzar la liquidez del sistema mediante operaciones de mercado abierto, ampliando los plazos de los préstamos a dos meses en lugar de las dos semanas anteriores. Además, el SBV también implementó permutas de divisas para proporcionar liquidez adicional en dong vietnamita a las entidades de crédito. Gracias a estas medidas, la liquidez del sistema se mantuvo totalmente segura, los tipos de interés interbancarios disminuyeron y este impacto positivo se extendió al mercado minorista.

Al mismo tiempo, el Banco Estatal de Vietnam (SBV) emitió continuamente documentos para rectificar las actividades de movilización de capitales y exigió a las entidades de crédito que estabilizaran las tasas de interés. En concreto, en la Circular n.º 2342/NHNN-CSTT, el SBV solicitó a las entidades de crédito y a las sucursales de bancos extranjeros que implementaran soluciones para estabilizar las tasas de interés del mercado, contribuyendo así al mantenimiento de la estabilidad monetaria.

Posteriormente, el 9 de abril de 2026, el Banco Estatal de Vietnam (SBV) celebró una reunión con bancos comerciales para acordar la implementación de una política de reducción de tasas de interés con el fin de apoyar a las empresas y a los particulares. En la reunión, el SBV solicitó a los bancos que redujeran las tasas de interés de los depósitos para nuevas operaciones con vencimientos de 6 meses o más; y que, simultáneamente, redujeran las tasas de interés de los depósitos y de los préstamos para facilitar el acceso al capital para la economía.

Tras la reunión, muchos bancos comerciales implementaron proactivamente reducciones en las tasas de interés. En abril de 2026, las tasas de interés del mercado mostraron una tendencia a la baja constante. Para el 20 de abril de 2026, la tasa de interés promedio de los depósitos para nuevas transacciones era del 6,01 % anual, una disminución del 0,21 % anual con respecto al período anterior; la tasa de interés promedio de los préstamos para nuevas transacciones era del 8,38 % anual, una disminución del 0,44 % anual.

Sin embargo, en los últimos días se han registrado casos aislados de algunas entidades crediticias que no han acatado estrictamente las directrices del Banco Estatal de Vietnam y han vuelto a subir los tipos de interés. Se cree que esto se debe a que el crecimiento del crédito supera al de los depósitos, lo que obliga a algunos bancos a intensificar la captación de depósitos para garantizar la liquidez.

En respuesta a la evolución del mercado, para fortalecer la disciplina del mercado e implementar decisivamente la política de reducción de las tasas de interés para apoyar el crecimiento económico, el Banco Estatal de Vietnam (SBV) emitió la Carta Oficial N.° 3972/NHNN-CSTT, de fecha 14 de mayo de 2026, en la que instruyó a las sucursales del SBV en diversas regiones (Sucursales Regionales del SBV) a inspeccionar las sucursales de bancos comerciales en sus áreas con respecto a la implementación de la directiva del Gobernador del SBV sobre la reducción de las tasas de interés. Más recientemente, el 21 de mayo de 2026, el SBV emitió además la Carta Oficial N.° 4190/NHNN-CSTT, en la que instruyó a las Sucursales Regionales del SBV a celebrar reuniones con las sucursales de bancos comerciales en sus áreas para exigir y garantizar que las sucursales de bancos comerciales implementen estrictamente la directiva del Gobernador del SBV contenida en el Aviso N.° 117/TB-NHNN, de fecha 10 de abril de 2026, sobre la reducción de las tasas de interés. Simultáneamente, el Banco Estatal de Vietnam (SBV) ordenó a sus sucursales regionales que se centraran en reforzar las inspecciones de las reducciones de tipos de interés de los bancos comerciales y que sancionaran con rigor cualquier infracción. Actualmente, las sucursales regionales del SBV están revisando a los bancos con tipos de interés de depósitos y préstamos superiores a la media general para realizar inspecciones especializadas. Asimismo, la inspección del SBV en cada región debe llevar a cabo inspecciones de tipos de interés como parte de su plan de inspección para 2026, con el fin de fortalecer la supervisión de la política de reducción de tipos de interés en todo el sistema.

Esta medida de la autoridad reguladora reafirma una vez más su determinación de tomar medidas enérgicas contra el aumento "silencioso" de las tasas de interés en algunos bancos comerciales recientemente y tiene como objetivo estabilizar las tasas de interés del mercado para apoyar a las empresas y a los particulares.

Sin embargo, según los expertos, objetivamente hablando, en el contexto de la compleja e impredecible evolución económica y geopolítica mundial, y con una economía tan abierta como la de Vietnam, el Banco Estatal de Vietnam se enfrenta a una tarea extremadamente difícil en la gestión de la política monetaria.

Generar mayor capacidad de capital y reducir la presión de liquidez sobre los bancos.

Además de las medidas administrativas y las inspecciones de mercado reforzadas, el Banco Estatal de Vietnam (SBV) también está implementando simultáneamente diversas soluciones técnicas para respaldar la liquidez y generar mayor margen de capital para el sistema bancario. En particular, la Circular 08/2026, vigente desde el 15 de mayo de 2026, ha modificado algunas regulaciones relacionadas con el cálculo del coeficiente de adecuación de capital y el coeficiente de préstamos a depósitos (LDR).

Además de las medidas administrativas y las inspecciones de mercado reforzadas, el Banco Estatal de Vietnam (SBV) también ha implementado numerosas soluciones técnicas para respaldar la liquidez y generar mayor margen de capital para el sistema bancario. En particular, la Circular 08/2026, vigente desde el 15 de mayo de 2026, permite a las entidades de crédito incluir el 20 % del saldo de los depósitos a plazo del Tesoro del Estado en el componente total de depósitos al calcular el coeficiente de préstamos a depósitos (LDR), en lugar de tener que eliminarlo por completo como se había previsto anteriormente.

Según los analistas, la Circular 08 se considera una medida importante de apoyo a la liquidez del sistema bancario, especialmente para los bancos estatales. Al permitir la inclusión del 20% de los depósitos a plazo del Tesoro del Estado en el componente de depósitos al calcular el ratio LDR, los bancos tienen más margen para el crecimiento del crédito sin necesidad de captar capital agresivamente a tipos de interés elevados como antes, lo que contribuye a reducir la presión sobre la competencia en los tipos de interés de los depósitos y a mantener la estabilidad de los tipos de interés en el mercado.

Tras evaluar el impacto de esta política, MBS considera que las nuevas regulaciones incrementarán significativamente la capacidad de crédito de los bancos estatales, a la vez que reducirán la presión sobre la liquidez a corto plazo. SSI Research también opina que los bancos comerciales estatales se beneficiarán aún más debido a su particularidad de gestionar una gran parte de los depósitos del Tesoro del Estado. Según SSI Research, el impacto a nivel sistémico no es muy grande, equivalente a aproximadamente el 0,6 % del crédito pendiente, pero para los bancos estatales, el apoyo podría ser equivalente a entre el 1,4 % y el 2 % del crédito pendiente.

Según los cálculos de los analistas, con un límite máximo de la relación préstamos/depósitos del 85%, añadir una parte de los depósitos a plazo del Tesoro del Estado al denominador de la relación préstamos/depósitos podría crear una capacidad de préstamo adicional de hasta decenas de billones de dongs, lo que contribuiría a mejorar la liquidez y a promover los flujos de capital hacia la economía.

Estas medidas demuestran que el Banco Estatal de Vietnam (SBV) persigue el objetivo de estabilizar las tasas de interés no solo mediante medidas administrativas, sino también combinando de forma flexible herramientas operativas y brindando apoyo de liquidez al sistema bancario. En el próximo período, el SBV declaró que continuará monitoreando de cerca la evolución de las tasas de interés de depósitos y préstamos en el mercado y de cada institución crediticia, así como la publicación de las tasas de interés de los préstamos en los sitios web de las instituciones crediticias para implementar políticas y medidas oportunas que garanticen que estas cumplan estrictamente con la directiva de reducción de tasas de interés. Al mismo tiempo, el SBV implementará soluciones de política monetaria apropiadas, estará preparado para brindar apoyo de liquidez al sistema de instituciones crediticias, fortalecerá la inspección, el examen y la supervisión de la implementación de la reducción de tasas de interés por parte de las instituciones crediticias de acuerdo con las políticas y directivas del Gobierno, el Primer Ministro y el SBV, y detectará y sancionará con prontitud las infracciones cometidas por las instituciones crediticias.

Desde una perspectiva empresarial, el Sr. Nguyen Van Than, representante de la Asamblea Nacional y presidente de la Asociación Vietnamita de Pequeñas y Medianas Empresas (VINASME), considera que el tema de las tasas de interés debe analizarse desde la perspectiva de los mecanismos de mercado y las características específicas del sistema bancario, en lugar de centrarse únicamente en su reducción mediante medidas administrativas. Según el Sr. Than, el Estado ya cuenta con diversos mecanismos de apoyo, como el Fondo para el Desarrollo de las Pequeñas y Medianas Empresas, el Fondo de Innovación Tecnológica y el Fondo de Garantía de Crédito. Sin embargo, el acceso a estos recursos sigue siendo difícil en la práctica. Por lo tanto, propone una solución más integral por parte del Gobierno y los organismos reguladores para eliminar los obstáculos al acceso al crédito para las pymes, en lugar de centrarse exclusivamente en la reducción de las tasas de interés.

Además, muchos expertos consideran que, para reducir la presión sobre el sistema bancario y sentar las bases de una estabilidad sostenible de las tasas de interés, se necesitan soluciones más integrales para el desarrollo del mercado de capitales de Vietnam. Estas soluciones deben centrarse en facilitar el flujo de capital a mediano y largo plazo, en lugar de depender exclusivamente del crédito bancario, promoviendo así un crecimiento económico sostenible. Entre las prioridades estratégicas se incluyen: mejorar las instituciones, aumentar la transparencia informativa, atraer a más inversores institucionales y modernizar el mercado de valores.

Fuente: https://thoibaonganhang.vn/nhnn-quyet-tam-ha-nhiet-lai-suat-182451.html