Al repasar la historia de la deuda pública mundial, es fácil observar un denominador común: los países que caen en crisis suelen cometer errores en al menos una de estas tres áreas: falta de transparencia, mala gestión del riesgo y endeudamiento no vinculado al crecimiento.
Grecia en 2009 es un claro ejemplo. Cuando la información sobre los déficits presupuestarios y la deuda pública se ocultó durante años, en el momento en que se hizo pública, la confianza del mercado se desplomó instantáneamente, los rendimientos de los bonos se dispararon y el país tuvo que recurrir a un paquete de rescate de cientos de miles de millones de euros de la UE y el Fondo Monetario Internacional (FMI). La crisis de la deuda pública en Argentina en 2001-2002, o más recientemente en Sri Lanka en 2022, comparten una característica común: un endeudamiento masivo en moneda extranjera sin prever los riesgos cambiarios.
Cuando la moneda nacional se deprecia, la carga de la deuda externa se dispara, superando la capacidad de pago. Los países mencionados se endeudan principalmente para cubrir sus déficits de gasto corrientes.
Por el contrario, Japón, un país con una deuda pública que supera el 200% del PIB —la más alta entre las naciones desarrolladas—, ha mantenido una calificación crediticia estable porque la mayor parte de su deuda es interna; está invertida en infraestructura, educación , sanidad y ciencia y tecnología.
El proyecto de ley que modifica y complementa varios artículos de la Ley de Gestión de la Deuda Pública busca subsanar deficiencias y evitar repetir errores del pasado en materia de deuda pública. La nueva normativa establece claramente que el endeudamiento anual total no debe exceder el límite máximo de deuda pública fijado por la Asamblea Nacional , y que debe minimizarse la emisión de bonos con vencimientos inferiores a 5 años. El mensaje es claro: no al endeudamiento rápido, no a la acumulación de deuda a corto plazo para cubrir necesidades de gasto inmediatas, minimizando el riesgo de tener que reestructurar los pagos de la deuda en un breve período.
Según el borrador, el Ministerio de Finanzas deberá publicar periódicamente información sobre la deuda pública de forma trimestral y anual, en lugar de hacerlo solo anualmente como antes. Al publicar información trimestral, el Gobierno demuestra un firme compromiso con la transparencia, creando así las condiciones necesarias para que la Asamblea Nacional, los votantes, los inversionistas y las organizaciones internacionales dispongan de información actualizada.
Además, si bien los planes de endeudamiento eran anteriormente a corto plazo, las nuevas regulaciones ahora exigen el desarrollo de una estrategia de deuda pública a 5 años y un plan de endeudamiento y reembolso de deuda pública a 3 años, junto con escenarios de riesgo relacionados con los tipos de cambio, las tasas de interés y el crecimiento.
Una desventaja importante en el pasado fue el mecanismo de gestión descentralizado. En consecuencia, numerosos ministerios, sectores y localidades participaron en el endeudamiento y el uso de capital, lo que generó problemas como que algunos se endeudaran más allá de su capacidad de pago y otros presentaran informes con retraso, dificultando así el control preciso de la deuda pública total. El borrador establece claramente que el Ministerio de Finanzas es el único organismo coordinador para la gestión unificada de la deuda pública, creando una base sólida para la formulación de políticas de endeudamiento sincronizadas y la coordinación armoniosa de las políticas fiscales y monetarias.
La vinculación de la deuda pública con el desarrollo sostenible, una lección aprendida de Japón, también se refleja claramente en el borrador. En consecuencia, se priorizará el capital de préstamo para proyectos de infraestructura clave que tengan el potencial de generar rentabilidad o impulsar el crecimiento.
Es evidente que la nueva normativa sobre deuda pública no es meramente técnica, sino que también demuestra claramente el objetivo de establecer un «contrato de confianza» entre el Estado y la sociedad. Los ciudadanos, las empresas y los inversores tendrán mayor confianza en las perspectivas económicas y estarán más dispuestos a aportar recursos financieros y humanos si ven que los impuestos y el capital prestado se gestionan de forma transparente, responsable y orientada al desarrollo sostenible.
Fuente: https://www.sggp.org.vn/no-cong-phai-thanh-cong-cu-phat-trien-post810145.html
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