La guerra en Ucrania ha provocado una rápida reducción del presupuesto de Rusia, pero se espera que el colchón financiero que ha acumulado durante las últimas dos décadas dure muchos años más.
Las cifras del Ministerio de Finanzas de Rusia muestran que al 1 de febrero, el Fondo Nacional de Riqueza de Rusia (NWF) tenía 11,922 mil millones de rublos (133,5 mil millones de dólares), equivalente al 6,6% del PIB previsto para este año. En comparación con principios de enero, el fondo ha disminuido en casi 43 mil millones de rublos.
El NWF es el fondo de reserva de Rusia, financiado principalmente por los ingresos del sector energético. El gobierno ruso utiliza el dinero de este fondo para cubrir los déficits presupuestarios y apoyar a las empresas estatales.
Los activos líquidos del fondo ascienden ahora a 55.000 millones de dólares, una reducción de más del 50% respecto de febrero de 2022, antes de que estallara la guerra en Ucrania. Junto con alrededor de 300.000 millones de dólares en reservas de divisas congeladas por Occidente, las cifras muestran que las sanciones a Moscú y el gasto militar de Rusia están afectando la fortaleza financiera del país. "Creo que llegará un momento en que Rusia ya no tendrá suficiente dinero", dijo Sofya Donets, economista jefe de Renaissance Capital.
El año pasado, el Ministerio de Finanzas ruso gastó 3,460 mil millones de rublos del Fondo Nacional de Finanzas para cubrir el déficit presupuestario. También retiraron 1 billón de rublos de este fondo para gastarlos en otras cosas. Según el plan, en 2014 esta agencia puede cubrir un déficit presupuestario de 1,3 billones de rublos y apoyar alrededor de 900 billones de rublos para empresas y proyectos de inversión. Es decir, las reservas de NWF seguirán disminuyendo.
El Fondo Nacional de la Reserva (FNR) es la red de seguridad de Rusia. Pero debemos entender que este fondo no es inagotable. Si el precio del petróleo no es de 65 dólares, sino de 60, se seguirán extrayendo billones de rublos del FNR, declaró Donets.
Yevgeny Suvorov, economista de CentroCreditBank, estima que una caída de los precios del petróleo a 50 dólares por barril este año costaría a Rusia otros 2 billones de rublos en reservas. “En este escenario, sus reservas se agotarían a principios de 2025. En pocas palabras, Rusia no tendría seguro si los precios del petróleo fueran bajos”, dijo Suvorov.
Un empleado sostiene billetes de 1.000 rublos en un banco de Moscú, Rusia. Foto: Reuters
Aún así, el crudo Brent se encuentra actualmente a 82 dólares el barril. El petróleo ruso de los Urales también se cotiza en torno a los 74 dólares y no muestra signos de caer. El Ministerio de Finanzas ruso incluso prevé que el FNM recibirá 20.000 millones de dólares adicionales este año.
Incluso con un precio del petróleo de 60 dólares por barril, Rusia aún tiene un colchón financiero para muchos años más, dijo Dmitry Polevoy, director de inversiones de Astra Asset Management.
NWF invierte en muchos canales, como depositar dinero en bancos estatales, comprar acciones, bonos y otros proyectos de inversión... con un valor total de casi 79 mil millones de dólares. Estos activos se clasifican como ilíquidos. Sin embargo, el Ministerio de Finanzas ruso dijo que podría utilizar estos activos para recaudar capital del banco central.
Esto no significa que no podamos utilizar esta clase de activos a corto y mediano plazo. El Fondo Nacional de la Reserva siempre recibirá rublos del banco central, independientemente del estado de los activos, afirmó Polevoy.
En diciembre de 2023, el ministro de Finanzas ruso, Anton Siluanov, dijo que el país no estaba preparado para un escenario en el que el FNM llegara a cero y "no hubiera un centavo en las reservas". "Si el saldo del NWF disminuye, pensaremos en otras formas de equilibrar el presupuesto", dijo Siluanov, refiriéndose al recorte del gasto.
Elina Ribakova, investigadora del Instituto Peterson de Economía Internacional, también cree que es poco probable que Rusia se quede sin reservas. Desde 2014, Moscú ha estado tratando de reducir su déficit presupuestario y dejar de depender de los ingresos del petróleo.
Han hecho mucho para fortalecer sus finanzas y evitar depender de la presión de Occidente. El petróleo a 80 dólares es una buena base para Rusia. Si sube a 60-70 dólares, podrían empezar a sentir el impacto. Pero no podemos hablar de crisis si Rusia todavía puede vender petróleo a 60 dólares o más, afirmó.
Ha Thu (según Reuters)
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