El mercado de bonos se desarrolla de forma asimétrica, los inversores asumen el riesgo
Esta semana, el Tribunal Popular de Ciudad Ho Chi Minh llevará el caso de Truong My Lan y sus cómplices a juicio en la fase 2. Además de las violaciones de la empresa emisora, el caso también agrega otra señal de advertencia sobre el desarrollo asimétrico que está teniendo lugar en el mercado de bonos.
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| Mercado dominado por bonos de colocación privada, ausencia de bonos de colocación pública |
La emisión de bonos públicos es lenta y los inversores carecen de opciones
Según las estadísticas de la Asociación del Mercado de Bonos de Vietnam, en los primeros 8 meses de este año, la emisión de bonos públicos representó solo el 9,55%, el 90% restante fueron bonos privados. El mercado está dominado por bonos emitidos privadamente, y faltan bonos emitidos públicamente, mientras que la mayoría de los inversores individuales carecen de la capacidad de analizar los códigos de los bonos.
El desarrollo asimétrico está causando muchos riesgos de liquidez para el mercado de bonos corporativos. Según el vicepresidente de la Comisión Estatal de Valores, Sr. Hoang Van Thu, el daño causado por las recientes violaciones en el mercado ha recaído sobre los inversores con oportunidades limitadas para evaluar los riesgos.
Una serie de violaciones en el mercado de bonos privados en los últimos tiempos han hecho que los inversores pierdan la confianza. Para mejorar esta situación, el Dr. Le Xuan Nghia, experto económico , dijo que es necesario promover la emisión de bonos al público. Sin embargo, en la actualidad, el procedimiento para emitir bonos al público es bastante complicado y lleva mucho tiempo, lo que desalienta a las empresas emisoras. Por lo tanto, sin reformar los procedimientos legales para la emisión pública, el mercado de bonos quedará congestionado.
“Que yo sepa, aún existen muchos retrasos en los expedientes de emisión de bonos públicos. Esto se debe en parte al limitado personal de las agencias gestoras y en parte a los complicados procedimientos de emisión de bonos públicos”, declaró el Dr. Le Xuan Nghia.
En este punto, la Comisión Estatal de Valores coincide en que es necesario centrarse en promover la oferta pública de bonos corporativos en conjunto con la cotización en bolsa. Sin embargo, el líder de la Comisión Estatal de Valores dijo que acelerar la emisión de bonos al público depende no solo de la voluntad del organismo gestor, sino también de los esfuerzos de los sujetos en el mercado.
La Comisión Estatal de Valores está modificando la normativa legal para acortar el plazo de evaluación de expedientes. La solución propuesta consiste en mejorar la calidad de los expedientes, aumentar la presencia de organizaciones consultoras y aumentar la responsabilidad del organismo emisor en la preparación de los expedientes. Para acortar el plazo de evaluación de expedientes y aumentar la calidad del producto, la Comisión Estatal de Valores no puede hacerlo por sí sola; se requiere la contribución de todas las entidades participantes, declaró el Sr. Hoang Van Thu.
Sólo los inversores institucionales deberían invertir en bonos individuales.
Según los expertos económicos, sólo los inversores institucionales con capacidad suficiente para analizar, prever y gestionar riesgos deberían invertir en bonos individuales. Para minimizar el riesgo, los inversores individuales sólo deberían invertir en bonos emitidos públicamente o elegir invertir en fondos de bonos.
- Sr. Nguyen Quang Thuan, Director General de FiinRatings
De hecho, en la actualidad, otros inversores institucionales como compañías de seguros, fondos de pensiones, fondos de inversión, compañías de valores, etc. que invierten en nuevos bonos representan una proporción muy pequeña. En los primeros ocho meses de este año, los bancos todavía estaban "solos" en el mercado de bonos, tanto del lado del emisor como del comprador, lo que demuestra que la confianza del mercado aún no ha regresado.
El volumen de bonos emitidos aumentó, pero principalmente los bonos bancarios. Los bancos también fueron los principales compradores (63,2%), lo que demuestra que la confianza de los inversores aún no se ha recuperado, tanto de los particulares como de los institucionales, afirmó un analista de Mirae Asset Vietnam Securities Company.
El Sr. To Tran Hoa, subdirector del Departamento de Desarrollo del Mercado de Valores (Comisión Estatal de Valores), dijo que la baja liquidez reduce el atractivo de los bonos corporativos, especialmente para los inversores institucionales. Si bien el mercado de bonos corporativos en Vietnam ha logrado avances significativos, aún quedan muchas cuestiones por abordar para garantizar un desarrollo sostenible y estable.
Según el representante de la Comisión Estatal de Valores, la Asamblea Nacional autorizó y el Ministerio de Finanzas está presentando una ley para modificar siete leyes, incluida la Ley de Valores. En un futuro próximo, habrá regulaciones que orienten a los pequeños inversores a invertir en valores (acciones, bonos) a través de fondos e inversores institucionales profesionales. Al mismo tiempo, la Comisión Estatal de Valores fortalecerá las operaciones de los fondos, o podrá abrir más fondos para mejorar el profesionalismo.
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Fuente: https://baodautu.vn/thi-truong-trai-phieu-phat-trien-bat-doi-xung-nha-dau-tu-ganh-rui-ro-d225010.html
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