El mercado de bonos muestra un "punto brillante"

Aunque todavía no se considera que haya vuelto a ser vibrante, el mercado de bonos corporativos ha mostrado signos de mejora y los inversores tienden a cambiarse a bonos de organizaciones con buena reputación.

señal positiva

En el informe sobre los resultados de la emisión del lote de bonos HAHH2328001, emitido entre el 29 de diciembre de 2023 y el 2 de febrero de 2024, Hai An Transport and Stevedoring Joint Stock Company (HAH) indicó que el volumen de emisión fue de 500 bonos, equivalente a un valor de emisión de 500 mil millones de VND. El lote de bonos contó con la participación del 100% de fondos de inversión, entre ellos Japan South East Asia Finance Fund II LP (JSEAFF); Daiwa-SSIAM VietNam Growth Fund III LP (DSVGF); VietNam Growth Investment Fund LP (VGIF); y SSI Fund Management Company Limited.

Según el informe de análisis de mercado de MB Securities Company (MBS), la emisión acumulada de bonos corporativos desde principios de 2024 ha alcanzado un valor total de más de 9,4 billones de VND, 3 veces más que en el mismo período de 2023, con una tasa de interés promedio del 11,1%, superior al promedio del 8% en 2022.

En el futuro cercano, habrá dos emisiones notables: Thanh Thanh Cong - Bien Hoa Joint Stock Company (SBT) emitirá 500 mil millones de VND en bonos y Ban Viet Bank (BVB) planea emitir 5,600 mil millones de VND en bonos privados divididos en 6 cuotas.

En cuanto a las actividades de recompra, desde principios de 2024 hasta la fecha, se han recomprado más de 6.800 billones de VND en bonos corporativos antes de su vencimiento, lo que representa una disminución del 58 % con respecto al mismo período. Se estima que, para todo el año, vencerán más de 279 billones de VND en bonos, de los cuales la mayoría son bonos inmobiliarios, con casi 116 billones de VND, lo que representa el 41,4 %.

Anteriormente, en 2023, después de un período de "crisis de confianza en el mercado de bonos", gracias a las soluciones de apoyo del Gobierno , el mercado de bonos corporativos individuales tuvo un "aterrizaje suave", con un valor de emisión de casi 310.000 billones de VND, un aumento del 22% en comparación con 2022. El volumen de emisión provino principalmente de instituciones de crédito con un alto nivel de seguridad, pero también hubo una serie de empresas manufactureras con la necesidad de movilizar capital a mediano y largo plazo para atender la producción y los negocios.

Algunas transacciones importantes destacadas en 2023 se debieron a la emisión de 8.680 mil millones de VND de Thaco, o Nui Phao Mineral Exploitation and Processing Company (del Grupo Masan ), por un valor de 3.600 mil millones de VND. A finales de 2023, el tamaño del mercado de bonos corporativos alcanzó el 11,8 % del PIB y representó el 9,4 % del total de créditos vigentes de toda la economía.

La actividad emisora mejoró notablemente en el segundo semestre de 2023, con más de dos tercios del valor de emisión del año realizado durante este período. La confianza de los inversores se ha recuperado gradualmente desde la promulgación del Decreto 08/2023/ND-CP, que permite a las empresas extender y aplazar la deuda en bonos y convertirlos en otros activos.

“Punto brillante” de los inversores institucionales

El Sr. Nguyen Quang Thuan, Director General de FiinRatings, dijo que muchas empresas en industrias como infraestructura, suministro de agua, electricidad, residuos, tratamiento de residuos o logística, bienes de consumo y manufactura tienen planes de emitir bonos en 2024. FiinRatings está participando en la calificación crediticia o evaluación crediticia de algunos lotes de bonos con vencimientos de hasta 15 e incluso 20 años: esto se considera un punto destacado para esperar y afirmar la importancia del canal de movilización de bonos en los próximos años.

En un taller reciente, la Sra. Bui Hoang Minh, Jefa de Análisis y Consultoría de Inversiones de la División de Clientes Particulares de HSC Securities Company, explicó que se prevé que los inversores institucionales nacionales, los fondos de inversión nacionales y las empresas de autofinanciación aumenten sus inversiones en nuevas oportunidades. En particular, los grupos de compañías de seguros y financieras suelen invertir principalmente en bonos gubernamentales con rendimientos reducidos en un entorno de bajos tipos de interés.

El entorno de bajos tipos de interés es el principal factor que impulsa la mejora de la demanda de inversión en bonos corporativos. Según los expertos de SSI Securities Company, la recuperación inicial proviene principalmente de los inversores institucionales, con el criterio de que las empresas emisoras deben contar con información transparente y perspectivas claras de flujo de caja para el pago de la deuda. La legalidad de las garantías también es un factor que se considera cuidadosamente cuando los inversores institucionales desean invertir en el mercado de bonos. Para los inversores individuales, la recuperación será más cautelosa, ya que son los más afectados por la crisis de finales de 2022.

El mercado de bonos corporativos sigue siendo un importante canal de movilización de capital para las empresas y la economía , con margen de crecimiento (se prevé que el tamaño del mercado alcance el 20% y el 25% del PIB en 2025 y 2030, respectivamente, en comparación con el 12% actual). Es innegable que los bonos corporativos han sido y son un buen canal de movilización de capital a largo plazo para las empresas y un atractivo canal de inversión para los inversores, especialmente en el contexto de las bajas tasas de interés de movilización previstas hasta mediados de 2024, y la demanda de desembolso sigue siendo relativamente elevada.

Recientemente, la presión de la deuda incobrable y los bonos con vencimiento en 2024 ha generado cautela entre los inversores a corto plazo. Sin embargo, a largo plazo, el mercado de bonos corporativos se está volviendo más transparente y sostenible tras los cambios en la normativa legal, lo que representa una señal positiva para los inversores nacionales y extranjeros.

Tras numerosos cambios en el mercado, los inversores han adquirido cierta experiencia y tienden a optar por emisiones de bonos de alta calidad. Los emisores que cumplen con los requisitos de transparencia en la información siempre tienen prioridad en el acceso a información completa sobre la situación financiera y las operaciones comerciales, lo que ayuda a los inversores a evaluar con mayor precisión la capacidad de pago de la deuda y los riesgos de la empresa.

Para que el mercado de bonos corporativos recupere su dinamismo, el factor más importante sigue siendo la transparencia del mercado y el mecanismo para apoyar a los inversores en caso de retraso en el pago del principal del bono o problemas del emisor. En el caso de las compañías de valores, podría ser necesario exigir disposiciones adicionales sobre el cumplimiento de la ética y la responsabilidad cuando la compañía de valores actúe tanto como consultora emisora como distribuidora de bonos.

Fuente: https://baodautu.vn/thi-truong-trai-phieu-xuat-hien-dom-sang-d209957.html