¿Es hora de recuperarse?

El mercado de bonos se está "calentando" gradualmente.

La información del Informe del Mercado de Bonos del tercer trimestre de 2023 publicado por VNDirect muestra que en el tercer trimestre de 2023, hubo 88 emisiones exitosas de bonos corporativos nacionales con un valor total de emisión de aproximadamente VND 100,163 mil millones, casi 2,6 veces más que el trimestre anterior y un 50% más que en el mismo período.

Incluye 80 emisiones privadas con un valor total de 88.715 millones de VND, lo que representa el 88,6% del total. Y 8 emisiones públicas con un valor de 11.447 millones de VND, lo que representa el 11,4% del total.

De los cuales, el sector inmobiliario es el grupo industrial con la segunda mayor proporción de emisión de bonos corporativos individuales en el tercer trimestre de 2023 con un valor de emisión total de aproximadamente VND 29,593 mil millones, lo que representa el 33,4% del valor de emisión total.

Echando la vista atrás al período más difícil del mercado de bonos, en abril de 2022 este canal de movilización de capital tocó fondo cuando no se registraron emisiones de bonos de empresas inmobiliarias.

Sin embargo, las estadísticas de la Bolsa de Valores de Hanoi (HNX) muestran que en agosto de 2023, hubo 9 emisiones de 7 empresas inmobiliarias con un valor de emisión total que alcanzó los 23.000 billones de VND; esta cifra representa aproximadamente 1/3 del valor de emisión total del grupo inmobiliario en los primeros 6 meses de 2023 (62.512 billones de VND).

En septiembre de 2023, se registrarán cuatro emisiones más de empresas de este sector. Se observa que las actividades de movilización de capital de las empresas inmobiliarias están volviendo a mostrar actividad tras un largo periodo de silencio.

Las empresas inmobiliarias que emitieron la mayor cantidad de bonos corporativos individuales en el tercer trimestre de 2023 incluyen: CAPITALAND TOWER LLC emitió 4 tramos con un valor total de más de 12.200 billones de VND con una tasa de interés del 1% anual por un plazo de 60 meses; Lan Viet Real Estate LLC emitió 4.100 billones de VND con una tasa de interés del 13,3% anual por un plazo de 15 meses; BIM Real Estate JSC emitió 2.333 billones de VND con una tasa de interés del 10,4% anual por un plazo de 84 meses...

En el mismo sentido, Ho Chi Minh City Infrastructure Investment Joint Stock Company (HoSE: CII) anunció recientemente la oferta pública de más de 28,4 millones de bonos a los accionistas existentes.

La empresa espera recaudar más de 2.840 billones de VND si la emisión tiene éxito; los fondos se utilizarán para invertir en bonos de filiales.

Después de solicitar extender la fecha de vencimiento de algunos de los bonos de la compañía, Khai Hoan Land Group Corporation (HoSE: KHG) también compartió su plan de emitir más bonos en el futuro cercano para movilizar un máximo de VND840 mil millones.

De esta manera se aumenta el capital de la empresa para contribuir a una serie de proyectos que la empresa está implementando y el capital restante se utiliza para complementar las operaciones comerciales de la empresa.

Acciones: un canal potencial de capital para el sector inmobiliario

No solo el canal de bonos, sino que en el tercer trimestre de 2023, muchas empresas inmobiliarias tomaron medidas para ofrecer acciones individuales, esperando así movilizar capital de hasta miles de miles de millones de VND.

Paralelamente a la recaudación de fondos procedentes de los bonos, Khai Hoan Land también propuso un plan para ofrecer de forma privada hasta 180 millones de acciones a inversores profesionales de valores, lo que equivale al 40% de las acciones en circulación.

El período de implementación previsto es del cuarto trimestre de 2023 al primer trimestre de 2024. El precio de la oferta se establece en 10.000 VND/acción, superior al valor real de las acciones en el mercado (precio de cierre el 11 de octubre en 6.300 VND/acción).

Según el plan, Khai Hoan Land aportará los 1.800 mil millones de VND previstos para proporcionar capital a las empresas miembro para implementar proyectos inmobiliarios y complementar el capital circulante. Si la oferta resulta exitosa, el capital social de Khai Hoan Land aumentará de 4.494 mil millones de VND a 6.294 mil millones de VND.

Las empresas inmobiliarias planean recaudar miles de millones de dongs mediante la venta de acciones.

En Dat Xanh Group Corporation (HoSE: DXG), este gigante inmobiliario también compartió su plan de ofrecer de forma privada 57 millones de acciones a inversores extranjeros a un precio de oferta de 15.000 VND por acción.

De completarse, Dat Xanh espera recaudar 855.000 millones de VND de inversores extranjeros. La totalidad de la cantidad se destinará a aumentar la participación en Dat Xanh Services (HoSE: DXS), filial de la empresa especializada en servicios de intermediación inmobiliaria y estudios de mercado.

Licogi 13 JSC (HoSE: LIG) también planea ofrecer privadamente más de 22,5 millones de acciones a inversores profesionales. El precio de la oferta es de 10.000 VND por acción, con unos ingresos totales previstos de 225.000 millones de VND.

La empresa planea utilizar los fondos para aportar capital a sus filiales y complementar su capital circulante para amortizar préstamos bancarios, contratos de préstamo y otros pagos.

¿El flujo de capitales indica una recuperación del mercado inmobiliario?

En declaraciones a Nguoi Dua Tin , el Dr. Nguyen Van Dinh, presidente de la Asociación de Agentes Inmobiliarios de Vietnam (VARS), afirmó que la dificultad para acceder al capital es una de las razones por las que las empresas inmobiliarias se encuentran en una situación tan difícil hoy en día.

El Sr. Dinh dijo que las empresas inmobiliarias se enfrentan a situaciones de flujo de caja extremadamente difíciles, ya que los principales canales de movilización de capital, como el crédito bancario, la emisión de bonos o la movilización en el mercado de valores, se están volviendo cada vez más difíciles.

Aunque el Estado ha emitido numerosas circulares y decretos para apoyar a las empresas inmobiliarias en la obtención de liquidez, según el Sr. Dinh, estos mecanismos aún no han tenido un efecto inmediato en la recuperación del flujo de caja en el sector inmobiliario, y el mercado todavía necesita más tiempo para "absorber" la política.

Comparando a las empresas inmobiliarias con personas enfermas, y citando un informe sobre el mercado inmobiliario realizado por VARS, se considera que actualmente no se les proporciona "medicina", sino solo algunos "alimentos funcionales", por lo que, en esencia, la "enfermedad" no tiene cura. Se trata simplemente de "aferrarse a la vida y prolongarla lo máximo posible".

“Lo que las empresas necesitan actualmente son proyectos aprobados con antelación, dinero real, para restablecer la producción, la inversión y las actividades comerciales. No se trata simplemente de transferir la “deuda incobrable” de un momento a otro”, dijo el Sr. Dinh.

El Dr. Le Xuan Nghia afirmó que la economía en general sigue siendo muy difícil.

Respecto a que el mercado de capitales muestra muchos signos de recuperación, el Dr. Le Xuan Nghia, miembro del Consejo Asesor Nacional de Política Financiera y Monetaria, dijo que el flujo de capital hacia el sector inmobiliario apenas está "avanzando lentamente" hacia la recuperación.

Las acciones de muchas empresas en los últimos tiempos muestran que los esfuerzos del Gobierno han tenido un cierto impacto en el mercado así como en las empresas, ayudando a que el mercado de capital inmobiliario se descongele gradualmente.

Pero el experto también señaló que, en comparación con las expectativas, el mercado de capitales solo se ha recuperado en un 30% aproximadamente porque la economía en general todavía se encuentra en un contexto muy difícil.

Según el análisis del Sr. Nghia, aunque la rotación del flujo de caja se ha reanudado, es muy escasa, en parte porque el flujo de caja aún no ha completado una rotación anual, por lo que estos movimientos no son una señal de que el sector inmobiliario se haya recuperado o se esté recuperando.

Por lo tanto, el Sr. Nghia expresó su opinión de que, como muy pronto, el mercado inmobiliario podrá superar gradualmente sus dificultades en el segundo trimestre de 2024 gracias a la drástica intervención de las autoridades competentes .

Fuente: https://www.nguoiduatin.vn/doanh-nghiep-bds-ruc-rich-huy-dong-von-thoi-diem-hoi-phuc-da-toi-a630483.html