Señales de “flexibilización” de la política monetaria para impulsar el crecimiento

ANTD.VN - Aunque no ha bajado la tasa de interés operativa, el Banco Estatal parece estar enviando un mensaje de "flexibilización" de la política monetaria para promover el crecimiento económico .

El Banco Estatal envía una señal de "flexibilización"

Según los expertos, la economía de Vietnam aún tiene un largo camino por recorrer para alcanzar su objetivo de crecimiento de 2025, por lo que se necesita más estímulo y se requieren medidas más drásticas tanto en política fiscal como monetaria.

En cuanto a la política monetaria, nos encontramos actualmente en un nuevo contexto no sólo en Vietnam sino también a nivel mundial, en el que las políticas monetarias de los países están cambiando y las señales de flexibilización son bastante claras.

Según Tran Ngoc Bau, director general de WiGroup Financial Economic Data Company, en Vietnam, el operador ha enviado una señal de flexibilización a través de dos acciones bastante drásticas en ambos "frentes": el mercado interbancario y el mercado 1.

En concreto, a mediados de febrero, el Banco Estatal de Vietnam (SBV) redujo el tipo de interés de las letras del tesoro y ha suspendido su emisión. Esto implica que el operador espera reducir los tipos de interés interbancarios a un nivel muy bajo, o incluso permitir que se mantengan en un rango superior al 0-4%, en lugar de estar rígidamente bloqueados como antes.

La liquidez del sistema bancario es bastante abundante, a pesar de la disminución de los tipos de interés de los depósitos.

Según Bau, se trata de una decisión proactiva del operador incluso cuando el tipo de cambio y las decisiones de la Fed no están claros.

En el mercado 1, el Banco Estatal también ha "denunciado" que los bancos han aumentado recientemente los tipos de interés de los depósitos, lo que ha provocado que dichos tipos de interés hayan caído con bastante rapidez.

Según el Sr. Tran Ngoc Bau, el Banco Estatal seguramente bajará los tipos de interés, lo importante es con qué rapidez y en qué medida dependerá de la evolución de los flujos de capital extranjero.

Predijo que el Banco Estatal reducirá gradualmente las tasas de interés según la hoja de ruta: la primera etapa afectará la tasa de interés de las letras del Tesoro; la segunda etapa, la tasa de interés de las OMO; la tercera etapa, otras tasas de interés en el mercado 1, probablemente el límite máximo de la tasa de interés de los depósitos a plazos inferiores a 6 meses. Y la cuarta etapa, las tasas de interés más estimulantes, como las tasas de interés de refinanciación y las tasas de interés de financiación nocturna.

Según él, este es un viaje y debe hacerse paso a paso y el Banco Estado lo está haciendo bastante bien en ese viaje.

Según el Sr. Nguyen Hoang Linh, Director de Investigación de Vietcombank Fund Management Company (VCBF), en Vietnam, la transmisión de la tasa de interés del mercado 2 al mercado 1 presenta ciertas limitaciones y no es completamente directa e inmediata. Sin embargo, cuando las condiciones son adecuadas y se reducen los riesgos externos, el Banco Estatal puede reducir completamente la tasa de interés operativa.

En cuanto a la tasa de interés real para la inversión, los expertos prevén que, si la situación comercial se vuelve más estable, el acaparamiento de divisas será mucho menor que antes. El Banco Estatal podrá comprar dólares estadounidenses para aumentar las reservas de divisas y, al mismo tiempo, suministrar cierta cantidad de VND al mercado. Esto contribuirá a aumentar la liquidez y creará las condiciones para que las tasas de interés reales bajen para las empresas.

Al mismo tiempo, si la inversión pública realmente se acelera este año, está claro que esa cantidad de dinero regresará al sistema y ayudará a respaldar aún más la liquidez del sistema bancario.

Reducción decisiva de los tipos de interés

El Banco Estatal de Vietnam también afirmó que, para 2025, gestionará adecuadamente la política crediticia y monetaria. Según el vicegobernador Dao Minh Tu, el Banco Estatal de Vietnam establece una meta de crecimiento del crédito del 16 %, pero alienta a los bancos a promover el crédito eficazmente.

"Si la inflación se mantiene controlada en el 16%, el sistema bancario se mantiene estable y seguro, y no hay problemas preocupantes, el Banco Estatal está dispuesto a flexibilizar aún más el límite", enfatizó el vicegobernador.

El Vicegobernador también afirmó que el Banco Estatal siempre garantiza la liquidez de los bancos. Cuando la liquidez está garantizada, los bancos no necesitan aumentar las tasas de interés de los depósitos.

En el futuro, el Banco Estatal será más flexible en el uso de herramientas, especialmente en la refinanciación, así como en la participación en el mercado interbancario para la liquidación de capital en el mercado secundario. La entidad gestora también afirmó que mantendrá las tasas de interés estables y a la baja.

De hecho, gracias a las drásticas medidas del Banco Estatal, los tipos de interés han disminuido significativamente, tanto los de depósito como los de préstamo. Desde el 25 de febrero (fecha en que el Banco Estatal se reunió con los bancos para solicitar una reducción de los tipos de interés de depósito, siguiendo las instrucciones del Primer Ministro ), unos 23 bancos han reducido los tipos de interés de préstamo.

Según el Banco Estatal, en 2023, la tasa de interés promedio para préstamos disminuyó un 1,3% con respecto a principios de año. En 2024, la tasa de interés promedio para préstamos disminuyó un 1,4%. En 2025, desde principios de año hasta la fecha, la tasa de interés para préstamos disminuyó un 0,8%.

Junto con la reducción de la tasa de interés, el Banco Estatal también afirmó que gestionaría los tipos de cambio y el mercado cambiario de forma estable. Actualmente, los recursos nacionales en divisas se mantienen equilibrados, con al menos 100 mil millones de dólares en reservas estatales de divisas; la inversión extranjera directa (IED) y los flujos de capital extranjero que entran y salen de Vietnam se mantienen relativamente equilibrados.

Fuente: https://www.anninhthudo.vn/tin-hieu-noi-long-chinh-sach-tien-te-de-thuc-day-tang-truong-post606833.antd