۲.۴ تریلیون دانگ ویتنام از سپرده‌های TPBank در TPS

شرکت سهامی تین فونگ سکیوریتیز (HoSE: TPS) به تازگی گزارش مالی شش ماهه حسابرسی شده خود را با چندین نکته قابل توجه منتشر کرده است.

در نیمه اول سال، درآمد عملیاتی TPS به 1621 میلیارد دونگ ویتنام رسید که در مقایسه با مدت مشابه سال گذشته 10 درصد افزایش داشته است، در حالی که هزینه‌های عملیاتی با کمی کاهش به 1223 میلیارد دونگ ویتنام رسید. پس از کسر هزینه‌های مالی و اداری، TPS 137 میلیارد دونگ ویتنام سود قبل از کسر مالیات کسب کرد که در مقایسه با نیمه اول سال گذشته 16 درصد افزایش داشته است.

با این نتایج، TPS به 57 درصد از هدف درآمدی و 60 درصد از هدف سودی خود برای سال جاری دست یافته است.

صورت‌های مالی نشان می‌دهد که TPS همچنان بر بازار اوراق قرضه شرکتی تمرکز دارد. در نیمه اول سال، در حالی که معاملات سرمایه‌گذاران تنها نزدیک به ۱۴۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنام، عمدتاً در سهام، بود، معاملات اوراق قرضه TPS به بیش از ۹۵۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنام رسید (معاملات سهام تنها ۴۵۰ میلیارد دانگ ویتنام بود).

کل دارایی‌های TPS رشد چشمگیری را تجربه کرد و به ۹۳۷۰ میلیارد دونگ ویتنام رسید که بیش از ۴۰ درصد بیشتر از ابتدای سال است و آن را به شرکت اوراق بهاداری با بالاترین نرخ رشد در شش ماه اول سال بر اساس این معیار تبدیل کرد. اکثر کل دارایی‌ها، وجه نقد و معادل‌های وجه نقد (۲۴۳۱ میلیارد دونگ ویتنام)، دارایی‌های FVTPL (۱۵۶۴ میلیارد دونگ ویتنام) و مطالبات از خدمات اوراق بهادار (۳۸۷۸ میلیارد دونگ ویتنام) هستند.

در طرف دیگر ترازنامه، منابع قابل مقایسه از وام بانکی کوتاه‌مدت ۹۳۰ میلیارد دونگ افزایش یافته و سایر بدهی‌های کوتاه‌مدت از ۸۵۲ میلیارد دونگ به ۲۶۵۶ میلیارد دونگ افزایش یافته است. TPS هنوز بدهی اوراق قرضه ۳۰۰۰ میلیارد دونگ را حفظ کرده است، در حالی که سرمایه اصلی در ۲۰۰۰ میلیارد دونگ ثابت مانده است.

امسال، TPS قصد دارد سرمایه اولیه خود را از طریق عرضه سهام به سهامداران فعلی و/یا عرضه خصوصی، دو برابر کرده و به ۴۰۰۰ میلیارد دونگ ویتنام برساند.

امور مالی - بانکداری - 2.4 تریلیون دانگ ویتنامی سپرده از TPBank در TPS — TPS هنوز وام اوراق قرضه 3000 میلیارد دونگ را حفظ کرده است، در حالی که سرمایه اولیه آن در 2000 میلیارد دونگ ثابت مانده است (منبع: صورت‌های مالی).

تنها سهامدار عمده TPS در حال حاضر بانک تجاری تین فونگ ( TPBank ) با 9.01٪ سهام است. اگرچه سهام آن خیلی بزرگ نیست و بسیار کمتر از آستانه وتو (35٪) است، همانطور که در مقاله قبلی ذکر شد، نفوذ TPBank یا به طور دقیق تر، نفوذ مالکان آن در TPS تقریباً مطلق است. منابع فراوان TPBank نیز نیروی محرکه اصلی ظهور TPS در سال‌های اخیر بوده است.

در اواسط مارس 2023، هیئت مدیره TPS مصوبه‌ای را برای وام گرفتن سرمایه از TPBank با حداکثر سقف اعتبار 2100 میلیارد دانگ تصویب کرد. سه ماه بعد، در 14 ژوئن 2023، هیئت مدیره TPS مصوبه‌ای را برای وام گرفتن 1400 میلیارد دانگ از بانک سهامی تجاری An Binh (ABBank) تصویب کرد. این وام توسط TPBank تضمین شده بود.

تا پایان ماه ژوئن، ABBank وام‌هایی به ارزش مجموع ۹۳۰ میلیارد دانگ ویتنام به TPS پرداخت کرده بود. این همچنین تنها مانده اعتباری معوق TPS در پایان سه ماهه دوم بود.

با این وجود، در نیمه اول سال، TPS در مجموع ۶۱۰۰ میلیارد دونگ از TPBank وام گرفت، به علاوه ۹۳۰ میلیارد دونگ از ABBank (که آن هم توسط TPBank تضمین شده بود) وام گرفت که تقریباً کل وام TPS در طول دوره (۷۲۸۰ میلیارد دونگ) را تشکیل می‌دهد، همانطور که در صورت جریان وجوه نقد توضیح داده شده است.

نکته قابل توجه این است که تا پایان ژوئن 2023، موجودی حساب جاری TPBank در TPS به 2428 میلیارد دونگ ویتنامی افزایش یافته بود، در حالی که این رقم در ابتدای سال تنها 13.5 میلیارد دونگ ویتنامی بود.

این رقم معادل ۱۱٪ از سرمایه اولیه TPBank است و اگر وام تضمین شده توسط TPBank در ABBank را نیز در نظر بگیریم، تا ۱۵.۳٪ از سرمایه اولیه TPBank را تشکیل می‌دهد. در همین حال، مقررات فعلی یک بانک را محدود می‌کند که به یک مشتری بیش از ۱۵٪ از حقوق صاحبان سهام خود اعتبار ندهد.

در ترازنامه، منبع وجوهی که در طول دوره تغییر قابل توجهی را تجربه کرد، بدهی‌های کوتاه‌مدت بود که مانده آن ۲۶۵۶ میلیارد دونگ ویتنامی بود که بیش از سه برابر بیشتر از ابتدای سال است. از این مبلغ، ۲۱۸۷ میلیارد دونگ ویتنامی برای خرید اوراق قرضه به نمایندگی از دیگران قابل پرداخت بود.

در بخش دارایی‌ها، بیشترین مانده مربوط به حساب‌های دریافتنی است که در مجموع ۴۵۷۹ میلیارد دونگ ویتنام است که ۲.۳ برابر سرمایه اولیه TPS است.

از این مبلغ، مطالبات از سایر خدمات به شدت از ۷۰۹ میلیارد دونگ به ۳۳۰۵ میلیارد دونگ افزایش یافته است. بخش عمده این مبلغ از گروه‌هایی ناشی می‌شود که TPS - TPBank در سال‌های گذشته ترتیب انتشار مقادیر زیادی اوراق قرضه را داده است، مانند شرکت سهامی Tay Bac Thang Long (۳۰۸ میلیارد دونگ)، یک نهاد قانونی مرتبط با شرکت سهامی R&H Group، یا تقریباً ۱۱۰۰ میلیارد دونگ از چهار کسب‌وکار مرتبط با یک گروه چند صنعتی فهرست شده در HSX، یعنی شرکت سهامی Lion City Development (۳۲۰ میلیارد دونگ)، شرکت سهامی Renatus (۳۱۰ میلیارد دونگ)، شرکت سهامی Artemis Investment (۲۳۶ میلیارد دونگ) و شرکت سهامی Chi Thuy Services (۲۲۵ میلیارد دونگ).

امور مالی - بانکداری - 2400 میلیارد دانگ ویتنام از سپرده‌های TPBank در TPS (شکل 2). — حساب‌های دریافتنی TPS (منبع: صورت‌های مالی).

در مورد گروه R&H، صورت‌های مالی شرکت سهامی عام مسکن و توسعه شهری ویناهود نشان می‌دهد که تا پایان ژوئن 2023، TPBank در مجموع 1710 میلیارد دانگ ویتنام به ویناهود پرداخت کرده است تا سهام دو شرکت پروژه‌ای از گروه R&H را خریداری کند.

پیش از این، TPBank - TPS به عنوان تنظیم‌کننده انتشار بیش از ۸۰۰۰ میلیارد دانگ ویتنام اوراق قرضه توسط گروه R&H در دوره ۲۰۲۰-۲۰۲۱ عمل می‌کرد. همانطور که در مقاله قبلی تجزیه و تحلیل شد، بخش بزرگی از این اوراق قرضه امسال سررسید می‌شوند و منجر به فشار قابل توجهی نه تنها بر گروه R&H صادرکننده، بلکه بر تنظیم‌کننده TPBank - TPS نیز در زمینه گزینه‌های محدودتر برای تجدید ساختار بدهی می‌شوند.

اندکی پس از آنکه TPBank بیش از ۱۷۰۰ میلیارد VND به Vinahud پرداخت کرد، بانک دولتی ویتنام اخیراً بخشنامه ۰۶/۲۰۲۳ را در مورد تنظیم فعالیت‌های وام‌دهی مؤسسات اعتباری صادر کرد. این بخشنامه تصریح می‌کند که بانک‌ها از وام دادن برای پرداخت سهم سرمایه، خرید یا انتقال سهم سرمایه در شرکت‌های با مسئولیت محدود یا مشارکتی؛ یا برای سهم سرمایه، خرید یا انتقال سهام در شرکت‌های سهامی که در بازار سهام فهرست نشده‌اند یا برای معامله در سیستم معاملاتی UPCoM ثبت نشده‌اند، منع شده‌اند.

وام‌دهی برای تأمین این نیازهای سرمایه‌ای اغلب خطرات ذاتی را به همراه دارد. کنترل این نوع سرمایه از نظر کاربرد مورد نظر آن دشوار است، زیرا موسسه اعتباری نمی‌تواند بر نحوه استفاده از سرمایه توسط گیرنده نظارت کند و فاقد مبنایی برای ارزیابی منظم وضعیت مالی، عملکرد عملیاتی و توانایی گیرنده در بازپرداخت بدهی است.

به طور خاص، این همچنین یکی از راه‌هایی است که مشتریان می‌توانند برای پنهان کردن مالکیت خود بر یکدیگر استفاده کنند .

Hualien

منبع