فشار نرخ ارز به تدریج کاهش می‌یابد

تثبیت قیمت طلا و دلار به تثبیت روحیه سپرده‌گذاری VND در بانک‌ها توسط مردم کمک خواهد کرد - عکس: PHUONG QUYEN

از ابتدای سال، فشار نرخ ارز کاملاً "شدید" بوده است. قیمت فروش دلار آمریکا هنوز روی 25471 دونگ ویتنام (طبق نرخ ارز Vietcombank در 17 ژوئن) ثابت مانده است. در جلسه اواسط ژوئن، فدرال رزرو ایالات متحده (Fed) همچنان نرخ بهره دلار آمریکا را در سطح بالا (5.25 - 5.50٪) نگه داشت.

عوامل حمایتی فراوان، نرخ ارز کاهش خواهد یافت

آقای ترونگ ون فوک، رئیس موقت سابق کمیسیون نظارت مالی ملی، در گفتگو با توئی تره گفت که فدرال رزرو برای مقابله با تورم، نرخ بهره را با سریع‌ترین نرخ در ۴۰ سال گذشته افزایش داده و در سه سال گذشته آن را در سطوح بالا حفظ کرده است.

اگرچه تورم ایالات متحده شروع به کاهش کرده است، اما واقعاً پایدار نیست و پیش‌بینی‌های مختلفی در مورد احتمال تعدیل نرخ بهره از سوی فدرال رزرو وجود دارد.

به گفته آقای فوک، کاهش نرخ بهره فدرال رزرو دیر یا زود طی چند ماه آینده بر بازار تأثیر خواهد گذاشت. اما آنچه مهم‌تر است، انتظار بالای بازار مبنی بر کاهش ارزش دلار آمریکا است.

در واقع، شاخص دلار مدت زیادی است که در حال افزایش بوده و به دلیل اختلاف نرخ بهره در اوج خود باقی مانده است. آقای فوک اظهار داشت: «به اوج خود رسیده است، فقط منتظر است تا زمان به آرامی پایین بیاید.»

علاوه بر این، به گفته آقای فوک، احتمال کاهش ارزش VND در نیمه دوم امسال دیگر قوی نخواهد بود زیرا نرخ بهره بسیج VND در بانک‌ها به تدریج در حال افزایش است.

آقای فوک تأیید کرد: «افزایش تدریجی نرخ بهره از افزایش تدریجی تقاضای اعتبار ناشی می‌شود. رشد اعتبار بهتر است، اما رشد بسیج سرمایه پایین است، این امر فشاری ایجاد می‌کند که منجر به افزایش نرخ بهره پس‌انداز توسط بانک‌ها می‌شود.»

خانم تران تی خان هین، مدیر تحقیقات در MB Securities (MBS)، همچنین معتقد است که با تمایل دلار به تضعیف، فشار بر نرخ ارز به زودی کاهش خواهد یافت. پس از جلسه فدرال رزرو در ۱۲ ژوئن، اگرچه نرخ بهره دلار آمریکا هنوز در سطح فعلی ثابت بود، اما با دیدگاهی "معتدل‌تر"، قدرت دلار آمریکا کاهش یافته است. و طبق پیش‌بینی‌های بسیاری از کارشناسان، احتمالاً فدرال رزرو حداقل یک بار در سال جاری نرخ بهره را کاهش خواهد داد.

به گفته خانم هین، از ماه ژوئیه و اوت به بعد، تقاضای واردات کاهش می‌یابد که این امر تقاضای ارز خارجی را نیز کاهش می‌دهد. «علاوه بر این، ویتنام همچنان تراز پرداخت‌های مثبت خود را حفظ می‌کند، پیش‌بینی می‌شود ذخایر ارزی در سال ۲۰۲۴ به ۱۱۰ میلیارد دلار آمریکا برسد و میزان سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی همچنان خوب است.»

خانم هین گفت: «به طور خاص، دولت بسیار مصمم است که قیمت طلا را تثبیت کند، شکاف آن را با قیمت‌های جهانی کاهش دهد و در نتیجه تقاضای داخلی برای دلار آمریکا را کاهش دهد.»

مشتریان در حال انجام تراکنش در بانکی در ناحیه ۱، شهر هوشی مین - عکس: Q.DINH

همچنان نگران تورم هستیم

دلار آمریکا تقویت شده و برخی از بانک‌های مرکزی در منطقه را مجبور به اتخاذ اقداماتی برای تثبیت نرخ ارز کرده است و برخی نیز مجبور شده‌اند کاهش نرخ بهره را به تعویق بیندازند.

همانطور که بانک مرکزی اندونزی به دلیل کاهش ارزش پول محلی مجبور شد امسال نرخ بهره را افزایش دهد، آیا ویتنام نیز نیاز به افزایش نرخ بهره عملیاتی خود دارد؟

اقتصاددان لی دوی بین، مدیر اکونومیکا ویتنام، گفت که بانک مرکزی هنوز ابزارهای مدیریتی دارد، بدون اینکه نیازی به افزایش نرخ بهره برای مداخله در نرخ ارز داشته باشد.

آقای بین گفت: «بسیاری از بانک‌های مرکزی بزرگ جهان اعلام کرده‌اند که تورم به اوج خود رسیده و تمایل به کاهش نرخ بهره نشان می‌دهند. فدرال رزرو هنوز نرخ بهره را کاهش نداده است، اما در آینده نزدیک نیز نرخ بهره را افزایش نخواهد داد.»

به گفته آقای بین، سیاست پولی ویتنام از سال گذشته برای حمایت از بهبود کسب و کار، تسهیلی شد. اگر بانک مرکزی نرخ بهره عملیاتی را دوباره افزایش دهد، سیگنال قوی از تغییر از سیاست تسهیلی به سیاست سختگیرانه ارسال خواهد کرد.

با این حال، بانک‌های تجاری نیز به طور فعال نرخ بهره سپرده را افزایش داده‌اند تا تقاضا برای سپرده‌ها را تحریک کنند و به تثبیت نرخ ارز کمک کنند...

آقای بین گفت: «نرخ ارز عوامل حمایتی زیادی دارد، اما اینکه آیا نرخ بهره عملیاتی در حال حاضر افزایش یابد یا خیر، به تورم و نقدینگی سیستم بستگی دارد. اگر نشانه‌هایی از تورم بالا و کمبود نقدینگی سیستم وجود داشته باشد، بانک مرکزی نیز باید راه‌حل‌های انعطاف‌پذیر و پیشگیرانه‌ای در مورد نرخ بهره عملیاتی داشته باشد.»

با شروع افزایش نرخ بهره سپرده، بسیاری از مردم نگران این هستند که نرخ بهره وام نیز افزایش یابد و مانع بهبود اقتصادی شود. با این حال، به گفته آقای ترونگ ون فوک، این موضوع خیلی نگران کننده نیست زیرا نرخ بهره وام نمی‌تواند بلافاصله پس از افزایش نرخ بهره سپرده افزایش یابد.

حتی در شرایط اعتباری راکد فعلی، بانک‌هایی که می‌خواهند وام‌های معوق را افزایش دهند، باید نرخ وام را کاهش دهند تا تقاضای اعتبار را تحریک کنند.

آقای فوک گفت: «نرخ ارز یا نرخ بهره در نهایت هنوز هم موضوع ثبات اقتصاد کلان است. تورم یک جنبه مهم است.» تورم جهانی شروع به کاهش کرده است و پیش‌بینی می‌شود میانگین تورم جهانی از نزدیک به ۶ درصد در سال جاری به بیش از ۳ درصد در چند سال آینده کاهش یابد. برای کشوری به باز بودن ویتنام، افزایش قیمت جهانی کالاها بر قیمت‌های داخلی فشار وارد می‌کند و برعکس.

با این حال، ویتنام هنوز باید هوشیار باشد زیرا اگرچه قیمت‌های جهانی به دلیل افزایش نرخ ارز افزایش چندانی نخواهند داشت، اما کاهش ارزش دانگ ویتنام به فشار بر قیمت‌های داخلی خواهد افزود.

آقای فوک توصیه کرد: «این موضوع باید هنگام اجرای سیاست نرخ ارز در نظر گرفته شود.» علاوه بر این، بسیاری از مردم در کشور نگران هستند که افزایش حقوق از اول ژوئیه بر تورم فشار وارد کند. با این حال، به گفته آقای فوک، مقیاس حقوق و دستمزد تازه تنظیم شده خیلی بزرگ نیست، بنابراین نرخ تورم حدود ۴ درصدی امسال امکان‌پذیر است.

وضعیت پول رایج کشورهای منطقه چگونه است؟

روند نزولی VND در برابر دلار آمریکا هنوز کاملاً مشابه سایر ارزهای منطقه است. به عنوان مثال، بات تایلند از ابتدای سال تقریباً 7 درصد کاهش یافته است، رینگیت مالزی تقریباً 3 درصد کاهش یافته است، ین ژاپن 11 درصد کاهش یافته است، یوان چین تقریباً 2.3 درصد کاهش یافته است، دلار سنگاپور 2.61 درصد از ارزش خود را از دست داده است...

به گفته خانم تران خان هین - مدیر تحقیقات MBS، تضعیف VND بر جریان سرمایه سرمایه‌گذاران خارجی، به ویژه سرمایه‌گذاری غیرمستقیم (FII) در بازار سهام تأثیر خواهد گذاشت و بر تعهدات پرداخت بدهی به دلار آمریکا توسط بخش خصوصی و دولت فشار وارد می‌کند.

در عین حال، قیمت کالاهای وارداتی را افزایش می‌دهد و به طور غیرمستقیم بر هدف تورمی تأثیر می‌گذارد... برعکس، یک VND ضعیف عامل مساعدی برای حمایت از شرکت‌های صادرکننده خالص خواهد بود.

منبع: https://tuoitre.vn/ap-luc-ti-gia-dan-ha-nhiet-20240618082142378.htm