فشار نرخ ارز به تدریج در حال کاهش است.

تثبیت قیمت طلا و دلار به تثبیت احساسات کسانی که VND را در بانک‌ها سپرده‌گذاری می‌کنند، کمک خواهد کرد - عکس: PHUONG QUYEN

از ابتدای سال، فشار نرخ ارز بسیار شدید بوده است. قیمت فروش دلار آمریکا همچنان در سطح 25471 دونگ ویتنام (طبق نرخ ارز Vietcombank در 17 ژوئن) ثابت مانده است. در جلسه اواسط ژوئن، فدرال رزرو ایالات متحده (FED) نرخ بهره بالای دلار آمریکا (5.25 - 5.50٪) را حفظ کرد.

با وجود چندین عامل حمایتی، نرخ ارز کاهش خواهد یافت.

آقای ترونگ ون فوک، رئیس موقت سابق کمیسیون نظارت مالی ملی، در گفتگو با روزنامه توئی تره گفت که فدرال رزرو برای مقابله با تورم، نرخ بهره را با سریع‌ترین سرعت در ۴۰ سال گذشته افزایش داده و در سه سال گذشته آن را در سطوح بالا حفظ کرده است.

اگرچه تورم ایالات متحده شروع به کاهش کرده است، اما وضعیت هنوز پایدار نیست و پیش‌بینی‌های متفاوتی در مورد احتمال تعدیل نرخ بهره توسط فدرال رزرو وجود دارد.

به گفته آقای فوک، کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، دیر یا زود، ظرف چند ماه، تأثیر خود را بر بازار خواهد گذاشت. اما مهمتر از آن، انتظار قوی بازار مبنی بر کاهش ارزش دلار آمریکا است.

در واقع، شاخص دلار مدت زیادی است که در حال افزایش بوده و به دلیل اختلاف نرخ بهره در اوج خود باقی مانده است. آقای فوک اظهار داشت: «به اوج خود رسیده است، اکنون فقط مسئله زمان است تا به آرامی پایین بیاید.»

علاوه بر این، به گفته آقای فوک، احتمال کاهش قابل توجه ارزش دانگ ویتنام در نیمه دوم امسال به دلیل افزایش تدریجی نرخ بهره سپرده دانگ ویتنام در بانک‌ها، دیگر زیاد نخواهد بود.

آقای فوک تأیید کرد: «افزایش تدریجی نرخ بهره ناشی از افزایش تقاضا برای اعتبار است. رشد اعتبار بهتر است، اما رشد سپرده‌ها پایین است که این امر بانک‌ها را تحت فشار قرار می‌دهد تا نرخ بهره پس‌انداز را افزایش دهند.»

خانم تران تی خان هین، مدیر تحقیقات در شرکت MB Securities (MBS)، نیز معتقد است که با تمایل دلار به تضعیف، فشار بر نرخ ارز به زودی کاهش خواهد یافت. پس از جلسه فدرال رزرو در ۱۲ ژوئن، اگرچه نرخ بهره دلار در سطح فعلی خود ثابت ماند، اما موضع "آرامش‌بخش‌تر" منجر به کاهش قدرت دلار شد. بسیاری از کارشناسان پیش‌بینی می‌کنند که فدرال رزرو احتمالاً حداقل یک بار در سال جاری نرخ بهره را کاهش خواهد داد.

به گفته خانم هین، از ماه ژوئیه و اوت به بعد، تقاضای واردات کاهش می‌یابد که این امر تقاضا برای ارز خارجی را نیز کاهش می‌دهد. «علاوه بر این، ویتنام همچنان تراز پرداخت‌های مثبت خود را حفظ می‌کند، پیش‌بینی می‌شود ذخایر ارزی در سال ۲۰۲۴ به ۱۱۰ میلیارد دلار آمریکا برسد و سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی همچنان قوی است.»

خانم هین گفت: «به طور خاص، دولت بسیار مصمم است که قیمت طلا را تثبیت کند و شکاف آن را با قیمت‌های جهانی کاهش دهد، که در نتیجه تقاضای داخلی برای دلار را کاهش خواهد داد.»

مشتریانی که در حال انجام تراکنش در بانکی در ناحیه ۱، شهر هوشی مین هستند - عکس: Q. Dinh

مراقب تورم باشید.

با تقویت دلار آمریکا، برخی از بانک‌های مرکزی در منطقه مجبور به انجام اقدامات مختلفی برای مداخله و تثبیت نرخ ارز شده‌اند و برخی نیز مجبور به تعویق کاهش نرخ بهره شده‌اند.

همانطور که بانک مرکزی اندونزی به دلیل کاهش ارزش پول خود مجبور شد امسال نرخ بهره را افزایش دهد، آیا ویتنام نیز باید نرخ بهره سیاستی خود را افزایش دهد؟

اقتصاددان لی دوی بین، مدیر اکونومیکا ویتنام، معتقد است که بانک مرکزی ویتنام هنوز ابزارهای لازم برای مدیریت نرخ ارز را بدون نیاز به افزایش نرخ بهره دارد.

آقای بین گفت: «بسیاری از بانک‌های مرکزی بزرگ در سراسر جهان اعلام می‌کنند که تورم به اوج خود رسیده و به سمت کاهش نرخ بهره گرایش دارند. فدرال رزرو هنوز نرخ بهره را کاهش نداده است، اما به این زودی‌ها هم آن را افزایش نخواهد داد.»

به گفته آقای بین، سیاست پولی ویتنام از سال گذشته برای حمایت از بهبود کسب‌وکارها شروع به تسهیل کرد. اگر بانک مرکزی ویتنام دوباره نرخ بهره را افزایش دهد، این امر نشانه‌ای قوی از تغییر از سیاست تسهیل به سیاست انقباضی خواهد بود.

با این وجود، بانک‌های تجاری به طور پیشگیرانه نرخ بهره سپرده را افزایش داده‌اند تا تقاضا برای سپرده‌ها را تحریک کنند و به ثبات نرخ ارز کمک کنند...

آقای بین گفت: «نرخ ارز عوامل حمایتی زیادی دارد، اما اینکه آیا نرخ بهره سیاستی در حال حاضر افزایش یابد یا خیر، هم به تورم و هم به نقدینگی سیستم بستگی دارد. اگر نشانه‌هایی از افزایش تورم و کمبود نقدینگی سیستم وجود داشته باشد، بانک مرکزی ویتنام نیز باید در مورد نرخ بهره سیاستی، راه‌حل‌های انعطاف‌پذیر و پیشگیرانه‌ای داشته باشد.»

با شروع افزایش نرخ بهره سپرده، بسیاری نگرانند که نرخ بهره وام نیز افزایش یابد و مانع بهبود اقتصادی شود. با این حال، به گفته آقای ترونگ ون فوک، نیازی به نگرانی بیش از حد در مورد این موضوع نیست زیرا نرخ بهره وام نمی‌تواند بلافاصله پس از افزایش نرخ بهره سپرده افزایش یابد.

حتی در شرایط اعتباری راکد فعلی، بانک‌هایی که می‌خواهند مانده وام را افزایش دهند، باید نرخ بهره وام را کاهش دهند تا تقاضای اعتبار را تحریک کنند.

آقای فوک گفت: «در نهایت، نرخ ارز و نرخ بهره همچنان برای ثبات اقتصاد کلان بسیار مهم هستند. تورم جنبه کلیدی این موضوع است.» تورم جهانی شروع به کاهش کرده است و پیش‌بینی می‌شود میانگین تورم جهانی از نزدیک به ۶ درصد در سال جاری به کمی بیش از ۳ درصد در چند سال آینده کاهش یابد. برای کشوری با گشایش اقتصادی عمیق مانند ویتنام، افزایش قیمت جهانی کالاها بر سطح قیمت‌های داخلی فشار وارد می‌کند و برعکس.

با این حال، ویتنام باید هوشیار باشد زیرا اگرچه قیمت‌های جهانی به طور قابل توجهی افزایش نمی‌یابند، افزایش نرخ ارز و کاهش ارزش دانگ ویتنام به فشار بر قیمت‌های داخلی خواهد افزود.

آقای فوک توصیه کرد: «این موضوع باید هنگام مدیریت سیاست نرخ ارز در نظر گرفته شود.» علاوه بر این، بسیاری از مردم در داخل کشور نگران هستند که افزایش حقوق از اول ژوئیه بر تورم فشار وارد کند. با این حال، به گفته آقای فوک، مقیاس تعدیل جدید حقوق خیلی بزرگ نیست، بنابراین تورم حدود ۴ درصد در سال جاری امکان‌پذیر است.

پول رایج کشورهای منطقه چگونه است؟

روند نزولی VND در برابر دلار آمریکا کاملاً مشابه سایر ارزهای منطقه است. به عنوان مثال، بات تایلند از ابتدای سال تقریباً 7 درصد، رینگیت مالزی تقریباً 3 درصد، ین ژاپن 11 درصد، یوان چین تقریباً 2.3 درصد و دلار سنگاپور 2.61 درصد کاهش یافته است...

به گفته خانم تران خان هین، مدیر تحقیقات MBS، تضعیف VND بر جریان سرمایه گذاری خارجی، به ویژه سرمایه گذاری غیرمستقیم خارجی (FII) در بازار سهام تأثیر خواهد گذاشت و بر تعهدات بدهی به دلار آمریکا، هم برای بخش خصوصی و هم برای دولت، فشار وارد خواهد کرد.

در عین حال، قیمت کالاهای وارداتی را به شدت افزایش می‌دهد و به طور غیرمستقیم بر اهداف تورمی تأثیر می‌گذارد... برعکس، یک VND ضعیف عامل مساعدی برای حمایت از مشاغل صادراتی خالص خواهد بود.

منبع: https://tuoitre.vn/ap-luc-ti-gia-dan-ha-nhiet-20240618082142378.htm