شرکت‌های بزرگ فناوری برای سرمایه‌گذاری در هوش مصنوعی با هم رقابت می‌کنند.

شرکت‌های برتر فناوری جهان (Big Tech) برای حفظ جایگاه پیشرو خود در رقابت هوش مصنوعی (AI)، علی‌رغم تحمل سطوح بی‌سابقه‌ای از بدهی، در حال انجام سرمایه‌گذاری‌های کلان در زمینه جمع‌آوری کمک‌های مالی و زیرساخت‌ها هستند.

مرکز داده گلوبال سوییچ داکلندز در لندن - عکس: بلومبرگ

طبق گزارش فایننشال تایمز، برنامه‌های هزینه‌ای اعلام‌شده توسط غول‌های فناوری مانند آلفابت، آمازون و متا در دو هفته گذشته، به دلیل مقیاس بی‌سابقه‌شان، سرمایه‌گذاران را شگفت‌زده کرده است.

جمع‌آوری بیش از ۶۶۰ میلیارد دلار

در سیلیکون ولی، هوش مصنوعی دیگر یک گزینه نیست، بلکه به عنوان «بزرگترین موج نوآوری از زمان اینترنت» شناخته می‌شود و شرکت‌ها را مجبور می‌کند برای جلوگیری از عقب ماندن، سرمایه‌گذاری‌های سنگینی انجام دهند.

پیش‌بینی می‌شود که تنها در سال جاری بیش از ۶۶۰ میلیارد دلار برای تجهیز تراشه‌های پردازشی و زیرساخت‌های مراکز داده جمع‌آوری شود. این رقم حتی از تولید ناخالص داخلی بسیاری از کشورها مانند امارات متحده عربی، سنگاپور یا اسرائیل نیز بیشتر است.

به گفته بلومبرگ، توسعه مدل‌های پیشرفته هوش مصنوعی یک فرآیند بسیار گران‌قیمت است. این کار نیاز به اتصال هزاران تراشه تخصصی دارد که هر کدام ده‌ها هزار دلار هزینه دارند.

گیل لوریا، تحلیلگر DA Davidson، اظهار داشت: «شرکت‌های بزرگ فناوری، همگی مسابقه‌ی قابلیت‌های هوش مصنوعی را به عنوان بازاری می‌بینند که در آن «برنده همه چیز را می‌برد». و در این بازی، هیچ‌کس شکست را نمی‌پذیرد.»

طبق برآوردهای پلتفرم تحقیقاتی S&P Capital IQ، آمازون با سرمایه‌گذاری برنامه‌ریزی‌شده ۲۰۰ میلیارد دلاری در سال جاری، پیشتاز است - رقمی که احتمالاً از ۱۸۰ میلیارد دلار جریان نقدی عملیاتی آن فراتر خواهد رفت. با وجود این، آمازون در ۶ فوریه اعلام کرد که ممکن است به‌زودی از طریق بدهی یا انتشار سهام، سرمایه اضافی جمع‌آوری کند.

آلفابت با هزینه سرمایه‌ای برنامه‌ریزی‌شده ۱۸۵ میلیارد دلار، در رتبه بعدی قرار دارد. برایان نواک، مدیرعامل مورگان استنلی، پیش‌بینی می‌کند که آلفابت می‌تواند تا سال ۲۰۲۷ تا ۲۵۰ میلیارد دلار هزینه کند، زیرا تقاضا برای هوش مصنوعی همچنان رو به افزایش است. نکته قابل توجه این است که بدهی بلندمدت این شرکت از ۱۰.۹ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۴ به ۴۶.۵ میلیارد دلار در سال گذشته افزایش یافته است.

متا اخیراً هدف هزینه‌های سرمایه‌ای خود را ۱۳۵ میلیارد دلار در سال ۲۰۲۶ تعیین کرده است که معادل ۱۳۰ میلیارد دلار جریان نقدی حاصل از عملیات است. شرکت مادر فیس‌بوک و اینستاگرام پیش از این در ماه اکتبر ۳۰ میلیارد دلار جذب سرمایه داشته است که بزرگترین انتشار اوراق قرضه در تاریخ این شرکت را رقم زده است.

هفته گذشته، اوراکل نیز با جمع‌آوری ۲۵ میلیارد دلار از طریق انتشار اوراق قرضه برای تقویت سرمایه‌گذاری خود در هوش مصنوعی، به این موج پیوست.

«غوطه‌ور شدن در قلمرو منفی»

رقابت هوش مصنوعی، رهبران شرکت‌ها را با چالش‌های مالی قابل توجهی روبرو می‌کند: پذیرش حاشیه سود کمتر، استفاده از نقدینگی انباشته و از همه مهم‌تر، افزایش شدید سرمایه در بازار بدهی.

کارشناسان بانک جی پی مورگان پیش‌بینی می‌کنند که تنها در سال جاری، بخش‌های فناوری و رسانه می‌توانند حداقل ۳۳۷ میلیارد دلار اوراق قرضه با درجه سرمایه‌گذاری منتشر کنند.

تی‌دی سکیوریتیز همچنین اظهار داشت که حجم انتشار اوراق قرضه شرکتی کوتاه‌مدت در مقایسه با میانگین تاریخی به سرعت در حال افزایش است. داده‌های تجمیعی رویترز نشان می‌دهد که هزینه‌های سرمایه‌ای در بسیاری از شرکت‌های بزرگ سریع‌تر از سود و جریان نقدی آزاد در حال رشد است.

فشار ناشی از هزینه‌های هنگفت سرمایه‌ای به سرعت در قیمت سهام منعکس شد. تنها در عرض یک هفته، آمازون، مایکروسافت، انویدیا، متا، گوگل و اوراکل روی هم رفته بیش از یک تریلیون دلار از ارزش بازار خود را از دست دادند. طبق گزارش CNBC با استناد به داده‌های شرکت نرم‌افزاری FactSet، آمازون به تنهایی بیش از ۳۰۰ میلیارد دلار از ارزش بازار خود را از دست داد - شدیدترین کاهش در این گروه.

تحلیلگران بانک BNP Paribas معتقدند که جریان نقدی شرکت‌های بزرگ در حال «افت شدید به محدوده منفی» است، در حالی که مایکروسافت «حداقل فعلاً پایدارتر» باقی مانده است.

علاوه بر این، به گفته مامتا والچها، تحلیلگر شرکت مدیریت دارایی کوئیلتر چویوت، در حالی که شرکت‌ها به سودآوری بلندمدت هوش مصنوعی اطمینان دارند، عدم شفافیت در مورد دوره بازگشت سرمایه باعث نگرانی فزاینده‌ای در بین سرمایه‌گذاران شده است.

راس مولد، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری در پلتفرم سرمایه‌گذاری ای‌جی بل، با این دیدگاه موافق است و استدلال می‌کند که نگرانی‌ها در مورد «تغییر شرکت‌ها به مدل‌های سرمایه‌بر» فشار قابل توجهی بر سهام فناوری وارد کرده و جریان نقدی را کمتر شفاف و غیرقابل پیش‌بینی‌تر کرده است.

مولد گفت: «هزینه‌های سرمایه‌ای با سرعتی بسیار بیشتر از رشد درآمد در شرکت‌های فناوری متمرکز بر هوش مصنوعی در حال افزایش است. اولین نشانه‌ها افزایش اهرم بدهی و کاهش برنامه‌های بازخرید سهام است. با ادامه این روند، مزایای کوتاه‌مدت نگهداری سهام نیز کاهش خواهد یافت.»

طبق گزارش بلومبرگ، احساسات سرمایه‌گذاران به وضوح در حال تغییر است. پس از خرید گسترده سهام شرکت‌های بزرگ فناوری در سال گذشته، سرمایه‌گذاران در مواجهه با افزایش هزینه‌های سرمایه‌ای، دچار تردید شده‌اند. در روزهای اخیر، سهام شرکت‌های بزرگ فناوری به طور مداوم با قیمت‌های نجومی فروخته شده است.

استیو لوکاس، مدیرعامل شرکت فناوری بومی، اظهار داشت: «آنچه بازار را بیش از همه نگران می‌کند، سرعت فعلی توسعه هوش مصنوعی و پتانسیل آن برای ایجاد اختلال در مدل‌های کسب‌وکار است.»

لوکاس گفت: «من در مورد پتانسیل هوش مصنوعی شکی ندارم، اما در مورد بازه زمانی تحقق این پتانسیل و همچنین توجیه اقتصادی این رقابت، سوالات جدی دارم.»

کارشناسان همچنین خاطرنشان می‌کنند که هزینه‌های شرکت‌های بزرگ می‌تواند به طور بالقوه شاخص‌های اقتصاد کلان ایالات متحده مانند تولید ناخالص داخلی، داده‌های اشتغال و سرمایه‌گذاری در ساخت و ساز را تحریف کند.

اپل - یک استثنای نادر

اپل - شرکتی که پیش از این به دلیل استراتژی محتاطانه هوش مصنوعی خود با تردیدهایی روبرو بود - به طور غیرمنتظره‌ای شاهد افزایش ۷ درصدی سهام خود از ابتدای هفته بود. نیروی محرکه اصلی این افزایش، تقاضای آیفون بود که تیم کوک، مدیرعامل آن را «باورنکردنی» توصیف کرد.

سی‌ان‌بی‌سی به نقل از مایکل فیلد، استراتژیست شرکت خدمات مالی مورنینگ‌استار، نوشت که قمار هوش مصنوعی به تدریج در حال تبدیل شدن به یک بازی «همه یا هیچ» است: «یا سرمایه‌گذاری‌های عظیم پاداش‌های ارزشمندی به همراه خواهند داشت، یا اگر اوضاع خراب شود، به هدر خواهند رفت.»

برگردیم به موضوع

قلب و یانگ

منبع: https://tuoitre.vn/big-tech-chay-dua-rot-von-cho-ai-20260209230432578.htm