برای دستیابی به اهداف رشد، باید رویکرد خود را در جذب سرمایه تغییر دهیم.

VTV.vn - با هدف دستیابی به رشد دو رقمی، شرکت‌های دولتی مجبور به تغییر روش‌های بسیج سرمایه خود هستند و بازار سهام به یک ستون استراتژیک تبدیل می‌شود.

هدف رشد دو رقمی، شرکت‌های دولتی را مجبور به تغییر روش‌های جمع‌آوری سرمایه خود کرده است و بازار سهام به یک ستون استراتژیک تبدیل شده است.

گسترش منابع

همزمان با ورود ویتنام به مرحله جدیدی از توسعه که مستلزم رشد بالا و پایدار است، فشار بر بخش شرکت‌های دولتی در حال افزایش است. استراتژی توسعه اجتماعی -اقتصادی برای دوره 2026-2030، رشد متوسط ​​دو رقمی را هدف قرار داده است. این بدان معناست که شرکت‌ها و بنگاه‌های دولتی باید سرمایه‌گذاری‌های خود را در مقیاسی بی‌سابقه در زمینه‌های انرژی، زیرساخت‌ها، فناوری، لجستیک و تحول دیجیتال گسترش دهند.

با این حال، بزرگترین چالش در تأمین مالی نهفته است. اگر ما همچنان عمدتاً به اعتبارات بانکی و بودجه دولتی متکی باشیم، دستیابی به اهداف رشد بالا بسیار دشوار خواهد بود. در این زمینه، بازار سهام به عنوان یک کانال استراتژیک برای بسیج سرمایه برای اقتصاد در نظر گرفته می‌شود.

بازار سهام به طور فزاینده‌ای به عنوان یک کانال استراتژیک برای جمع‌آوری سرمایه برای اقتصاد دیده می‌شود.

خانم وو تی چان فونگ، رئیس کمیسیون اوراق بهادار دولتی (SSC)، در سخنرانی اخیر خود در کنفرانسی پیرامون شرکت‌های دولتی ثبت‌شده و پذیرفته‌شده در بورس، اظهار داشت که توسعه بازار سرمایه و بازار اوراق بهادار به یکی از وظایف کلیدی تبدیل شده است که حزب، مجلس ملی و دولت به آن توجه ویژه‌ای داشته و آن را هدایت کرده‌اند.

به گفته خانم فوئونگ، قطعنامه 79-NQ/TW دفتر سیاسی حزب کمونیست چین به وضوح الزام ایجاد شرکت‌های دولتی را که تحت سازوکارهای بازار به طور کارآمد عمل می‌کنند، از رقابت‌پذیری منطقه‌ای و بین‌المللی برخوردارند و حاکمیت مدرن، باز و شفافی را اجرا می‌کنند، تعریف می‌کند. در این زمینه، ترویج سهام‌سازی و واگذاری، همراه با ثبت و معامله در بازار سهام، نه تنها یک الزام قانونی است، بلکه یک راه حل استراتژیک برای بهبود کیفیت حاکمیت، گسترش دسترسی به سرمایه اجتماعی و افزایش ارزش بنگاه اقتصادی است.

این پیام نشان‌دهنده‌ی تغییر قابل توجهی در تفکر مدیریتی است. پیش از این، شرکت‌های دولتی عمدتاً از طریق اعتبار و سرمایه‌ی بودجه‌ای توسعه یافته و رشد می‌کردند؛ اکنون، فشارهای بازار آنها را مجبور می‌کند تا از طریق قابلیت‌های مدیریتی و توانایی ایجاد اعتماد با سرمایه‌گذاران «رشد» کنند.

آقای وو هونگ فونگ، مدیر اداره توسعه شرکت‌های دولتی، معتقد است که دستیابی به رشد دو رقمی چالش مهمی برای گروه‌ها و شرکت‌های اقتصادی دولتی است. به گفته آقای فونگ، دستیابی به این هدف نمی‌تواند صرفاً به سرمایه دولتی متکی باشد، بلکه نیازمند بسیج منابع مختلف دیگری است، به ویژه افزایش سرمایه از طریق بازار سهام که کانال بسیار مهمی برای شرکت‌های خصوصی و بورسی است.

در واقع، بسیاری از شرکت‌های دولتی در حال حاضر دارایی‌های قابل توجهی دارند، اما توانایی آنها برای افزایش سرمایه از طریق بازار به دلیل درصد پایین سهام قابل معامله آزاد، همچنان محدود است. طبق قانون اوراق بهادار، حداقل 10٪ از سهام دارای حق رأی باید در اختیار حداقل 100 سرمایه‌گذار باشد که سهامدار عمده نیستند. با این حال، اکثر شرکت‌های دولتی خصوصی شده در حال حاضر این شرط را ندارند زیرا مالکیت دولتی و درصد سهامداران عمده همچنان بسیار بالا است. این امر منجر به نقدینگی کم، توانایی محدود در جذب سرمایه خارجی و ارزش‌های شرکتی می‌شود که به طور کامل پتانسیل واقعی آنها را منعکس نمی‌کند.

مسابقه برای باور

یک بازار سرمایه توسعه‌یافته نه تنها به عرضه زیاد کالا نیاز دارد، بلکه به کیفیتی از حاکمیت شرکتی نیز نیاز دارد که به اندازه کافی جذاب باشد تا سرمایه‌گذاری بلندمدت را جذب کند. به همین دلیل است که شفافیت به یک الزام حیاتی برای شرکت‌های پذیرفته‌شده در بورس تبدیل می‌شود.

خانم وو تی چان فونگ تأکید کرد که رعایت دقیق مقررات مربوط به افشای اطلاعات، حاکمیت شرکتی، فهرست‌بندی و ثبت معاملات به طور قابل توجهی به ارتقاء بازار سهام ویتنام کمک خواهد کرد. به طور خاص، ارتقاء بازار سهام ویتنام توسط FTSE Russell به گروه بازارهای نوظهور ثانویه، به عنوان فرصتی بزرگ برای جذب سرمایه‌های بین‌المللی در مقیاس بزرگ، به ویژه از صندوق‌های سرمایه‌گذاری جهانی بلندمدت و غیرفعال، تلقی می‌شود.

سال‌هاست که به بخش شرکت‌های دولتی به عنوان دارنده منابع قابل توجه نگاه می‌شود، اما ارزش بازار آن در بورس اوراق بهادار متناسب با پتانسیل آن نبوده است.

برای جذب این جریان سرمایه، شرکت‌های دولتی باید طرز فکر مدیریتی خود را اساساً تغییر دهند. سرمایه‌گذاران بین‌المللی نه تنها به اندازه دارایی‌ها توجه می‌کنند، بلکه بیشتر به کیفیت جریان نقدی، کارایی استفاده از سرمایه و سطح شفافیت علاقه‌مند هستند.

ال. اس. فان هوآی نام، مدیر کل شرکت مشاوره و حقوقی W&A، معتقد است که دسترسی به سرمایه از صندوق‌های سرمایه‌گذاری خارجی به طور فزاینده‌ای رایج می‌شود، اما این امر الزامات بسیار بالایی برای شفافیت اطلاعات و حاکمیت شرکتی دارد. کسب‌وکارها باید به وضوح هدف از استفاده از سرمایه، پیشرفت پروژه و شاخص‌های مالی را برای استفاده مؤثر از سرمایه خارجی و جلوگیری از خطرات قانونی نشان دهند.

وکیل وو آن دونگ، معاون رئیس مرکز داوری بین‌المللی ویتنام (VIAC)، با همین دیدگاه معتقد است که برای گسترش دسترسی به سرمایه، دولت باید سیستم معیارهای اعتبار شرکت‌ها را بهبود بخشد، نظارت پس از بسیج سرمایه را افزایش دهد و یک مرکز ارزیابی ریسک مستقل برای تقویت اعتماد سرمایه‌گذاران ایجاد کند. از دیدگاه بازار، این مرحله‌ای است که شرکت‌های دولتی دیگر نمی‌توانند خارج از فشار رقابتی در مورد شفافیت و استفاده کارآمد از سرمایه باقی بمانند. سال‌هاست که بخش شرکت‌های دولتی به عنوان دارنده منابع قابل توجه در نظر گرفته می‌شود، اما ارزش بازار آن در بورس اوراق بهادار متناسب نبوده است.

برای دستیابی به رشد دو رقمی، چالش نه تنها افزایش سرمایه، بلکه استفاده کارآمدتر از آن سرمایه نیز هست. این امر مستلزم یک فرآیند خصوصی‌سازی اساسی‌تر، کاهش مالکیت بیش از حد متمرکز، افزایش میزان سهام قابل معامله آزاد و ایجاد شرایطی برای سرمایه‌گذاران استراتژیک جهت مشارکت عمیق‌تر در حاکمیت شرکتی است. تنها در این صورت است که بازار سهام واقعاً به یک "ماما" تبدیل می‌شود که سرمایه را به اقتصاد هدایت می‌کند، نه فقط مکانی برای معاملات کوتاه‌مدت سهام.

منبع: https://vtv.vn/can-thay-doi-cach-huy-dong-von-de-dat-muc-tieu-tang-truong-100260520104536974.htm