سهام از نرخ ارز "ضربه می‌خورد"

ANTD.VN - تقویت دلار، سرمایه را از بازار سهام ویتنام خارج کرده و بر روانشناسی سرمایه‌گذاران داخلی تأثیر گذاشته است و بازار اخیراً به طور مداوم افت‌های شدیدی داشته است.

شاخص دلار آمریکا (که قدرت دلار آمریکا را در برابر ارزهای اصلی می‌سنجد) پس از رسیدن به پایین‌ترین سطح ۱۴ ماهه خود یعنی ۱۰۰.۴ واحد در اواخر سپتامبر، روند خود را معکوس کرده و قدرت خود را بازیافته است. افزایش ارزش دلار آمریکا بار دیگر انتظارات فدرال رزرو آمریکا برای کاهش نرخ بهره را که توسط مجموعه‌ای از داده‌های اقتصادی مثبت از بزرگترین اقتصاد جهان پشتیبانی می‌شد، نقض کرد.

به ویژه، ارزش دلار پس از پیروزی دونالد ترامپ که سیاست تجاری «اول آمریکا» را دنبال می‌کند، بیشتر تقویت شد.

در داخل کشور، پس از کاهش قابل توجه در ماه‌های آگوست و سپتامبر، نرخ برابری دلار آمریکا به دونگ ویتنام نیز دوباره افزایش یافته است. کاهش ارزش دونگ ویتنام نه تنها تحت تأثیر تقویت دلار آمریکا، بلکه تحت تأثیر عوامل داخلی، به ویژه افزایش فصلی تقاضای ارز خارجی توسط مشاغل در پایان سال نیز قرار دارد.

علاوه بر این، تعهدات بازپرداخت بدهی‌های بین‌المللی به ارزش حدود ۱ میلیارد دلار آمریکا نیز اخیراً تقاضای خزانه‌داری دولت برای دلار را افزایش داده است.

تاکنون، دانگ ویتنام از ابتدای سال حدود ۴.۳ درصد از ارزش خود را در برابر دلار آمریکا از دست داده است و به اوج ۴.۶ درصدی ثبت شده در ماه مه نزدیک می‌شود.

افزایش فروش خالص سرمایه‌گذاران خارجی در بازار سهام ویتنام

با وجود اینکه بازار سهام ویتنام به هدف ارتقا نزدیک‌تر می‌شود، در مواجهه با فشار نرخ ارز، سرمایه خارجی فروش را افزایش داده است. زیرا معمولاً وقتی دلار آمریکا تقویت می‌شود، جریان‌های پولی به طور طبیعی از بازارهای نوظهور خارج می‌شوند.

طبق آمار، تا 19 نوامبر، سرمایه‌گذاران خارجی به طور خالص 92000 میلیارد دونگ ویتنامی را از کشور خارج کرده‌اند که این رقم تنها در ماه نوامبر به 9200 میلیارد دونگ ویتنامی رسیده و تنها در 3 جلسه گذشته حدود 4000 میلیارد دونگ ویتنامی فروخته‌اند.

خروج مداوم سرمایه خارجی نه تنها فشار فروش را در بازار ایجاد می‌کند، بلکه بر روانشناسی سرمایه‌گذاران داخلی نیز تأثیر می‌گذارد. اگرچه تعداد حساب‌های اوراق بهادار تازه افتتاح شده در طول ماه‌ها به طور مداوم افزایش یافته است، اما جریان نقدی داخلی نیز با افزایش روانشناسی محتاطانه، به طور فزاینده‌ای ضعیف شده است.

شاخص VN به طور مداوم در حال کاهش بوده و در جلسه دیروز (20 نوامبر) به زیر 1200 واحد رسید و سپس دوباره افزایش یافت. با وجود بهبود، اکثر کارشناسان معتقدند که فشار بر سهام ویتنام در ماه‌های پایانی سال همچنان بسیار زیاد خواهد بود.

زیرا روند خروج خالص سرمایه‌گذاران خارجی به راحتی قابل معکوس شدن نخواهد بود، حتی اگر فشار نرخ ارز در ماه‌های پایانی سال تعدیل شود.

کارشناسان شرکت اوراق بهادار MBS معتقدند که فشار نرخ ارز به تدریج کاهش یافته و تا پایان سال جاری به 25000 دونگ ویتنام در برابر دلار آمریکا خواهد رسید، که تحت تأثیر عوامل مثبتی مانند: مازاد تجاری مثبت 23.3 میلیارد دلار در 10 ماه سال 2024، ورود سرمایه گذاری مستقیم خارجی 19.6 میلیارد دلار، افزایش 9 درصدی نسبت به مدت مشابه و بهبود قوی گردشگری ، افزایش 41.3 درصدی نسبت به مدت مشابه در 10 ماه سال 2024، قرار دارد.

احتمالاً ثبات محیط کلان حفظ شده و بهبود بیشتری خواهد یافت، که این امر مبنای تثبیت نرخ ارز در سال ۲۰۲۴ خواهد بود. علاوه بر این، انتظار می‌رود فشار بر نرخ ارز در آینده به تدریج کاهش یابد، زیرا فدرال رزرو چرخه کاهش نرخ بهره را آغاز کرده است، از سپتامبر تاکنون در مجموع ۷۵ واحد پایه کاهش داده است و احتمالاً به حفظ این کاهش‌ها ادامه خواهد داد، اما با سرعت کمتری.

با همین دیدگاه، KBSV Securities انتظار دارد نرخ ارز دلار آمریکا به دانگ ویتنام به حدود ۲۵۰۰۰ دانگ ویتنام به ازای هر دلار آمریکا کاهش یابد که در مقایسه با ابتدای سال، ۳.۵ درصد افزایش نشان می‌دهد.

عوامل حمایتی مانند افزایش شدید شاخص دلار آمریکا (DXY) انتظارات بازار از تأثیر انتخاب مجدد آقای ترامپ بر دلار آمریکا را کاملاً منعکس کرده است. در دو ماه آینده، هیچ سیاست خاصی تا زمان روی کار آمدن رسمی آقای ترامپ در اوایل سال ۲۰۲۵ معرفی نخواهد شد.

عرضه ارز خارجی در پایان سال از مازاد تجاری، سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی پرداخت‌شده و حواله‌های پایان سال حاصل می‌شود.

با این حال، خطراتی برای نرخ ارز همچنان وجود دارد زیرا فدرال رزرو در مورد مسیر کاهش نرخ بهره مطمئن نیست. جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، گفت که رشد اقتصادی قوی به سیاست‌گذاران زمان بیشتری می‌دهد تا میزان و سرعت کاهش نرخ بهره را تعیین کنند.

آقای نگوین دِ مین، مدیر تحقیق و تحلیل مشتریان انفرادی در یوانتا سکیوریتیز، به سناریوی نزدیک شدن شاخص دلار آمریکا به منطقه ۱۰۷ و قرار داشتن نرخ ارز در اوج تاریخی ۲۵۵۰۰ وند ویتنام تمایل دارد. این متخصص معتقد است که اگر دلار آمریکا فراتر از ۱۰۷ تعدیل نشود، شاخص وند ویتنام به کف قیمتی خود خواهد رسید.

نکته مثبت این است که نرخ بازده اوراق قرضه ایالات متحده در حال کاهش است، شاخص VN به 1200 بازگشته است، ارزش بازار جذاب است. انتظار می‌رود که در چند روز آینده بانک مرکزی اقداماتی مانند فروش دلار برای کنترل نرخ ارز انجام دهد.

منبع: https://www.anninhthudo.vn/chung-khoan-ngam-don-ty-gia-post596101.antd