احتمال کاهش بیشتر نرخ بهره وام‌ها

در 20 سپتامبر، یک روز پس از آنکه فدرال رزرو ایالات متحده (FED) تصمیم به کاهش نرخ بهره به میزان 0.5 درصد گرفت، نرخ ارز دلار آمریکا در بانک‌های تجاری ویتنام به شدت 120 دونگ کاهش یافت و به 24360 - 24700 دونگ/دلار برای فروش رسید. نرخ ارز مرکزی اعلام شده توسط بانک دولتی ویتنام (SBV) نیز 19 دونگ کاهش یافت و به 24148 دونگ/دلار رسید. کارشناسان معتقدند که این یک سیگنال مثبت برای نرخ بهره و اقتصاد ویتنام است.

نرخ بهره جهانی کاهش یافت.

طبق اعلام صندوق سرمایه‌گذاری دراگون کپیتال، کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو، فشار بر نرخ ارز را کاهش داده است. دونگ ویتنام (VNĐ) در مقایسه با دو ماه پیش بیش از ۳ درصد افزایش یافته است که به طور قابل توجهی نرخ ارز دلار آمریکا/VNĐ را کاهش می‌دهد. این امر زمینه را برای نرخ‌های بهره سپرده و وام پایدارتر در ویتنام فراهم می‌کند و به افزایش پرداخت برای سرمایه‌گذاری عمومی و رشد اعتبار برای مشاغل و حمایت از اهداف رشد کمک می‌کند.

کارشناسان انتظار دارند نرخ ارز و نرخ بهره در آینده نزدیک برای حمایت از اقتصاد همچنان کاهش یابد. عکس: تان تان

دکتر کان ون لوک و تیم نویسندگان موسسه آموزشی و تحقیقاتی BIDV نیز به تازگی گزارشی با عنوان «ارزیابی سریع طرح رسمی کاهش نرخ بهره فدرال رزرو و تأثیر آن بر بازارهای اقتصادی و مالی جهانی و ویتنام» منتشر کرده‌اند. بر اساس این گزارش، کاهش نرخ بهره فدرال رزرو باعث کاهش ارزش دلار آمریکا در برابر اکثر ارزهای دیگر (از جمله دونگ ویتنام) خواهد شد و فشار بر نرخ ارز را کاهش می‌دهد.

نرخ ارز از اوج کاهش ارزش ۴.۹ درصدی در پایان ماه مه، اکنون تنها حدود ۱.۶ درصد افزایش یافته است و پیش‌بینی می‌شود که ارزش دانگ ویتنام در کل سال تنها حدود ۱.۳ تا ۱.۷ درصد کاهش یابد. دکتر کان ون لوک تحلیل کرد: «نرخ ارز پایدار به کاهش هزینه‌های واردات کمک می‌کند، در حالی که صادرات به دلیل ساختار اقتصاد تحت تأثیر قابل توجهی قرار نمی‌گیرد.»

یکی از تأثیرات عمده تغییر سیاست نرخ بهره فدرال رزرو این است که بانک مرکزی ویتنام فضای بیشتری برای مانور در مدیریت سیاست پولی و تثبیت نرخ بهره خواهد داشت. به گفته دکتر کان ون لوک، کاهش نرخ بهره فدرال رزرو باعث خواهد شد که نرخ بهره جهانی تمایل به کاهش داشته باشد.

در ویتنام، نرخ بهره ارزهای خارجی - به ویژه دلار آمریکا و یورو - کاهش یافته است که به ثبات نرخ بهره به طور کلی (در چارچوب افزایش نرخ بهره سپرده) و کاهش هزینه استقراض ارز خارجی برای وام‌های موجود و جدید کمک می‌کند. طبق اعلام بانک مرکزی ویتنام، سطح دلاری شدن یا استقراض به دلار آمریکا در حال حاضر حدود 6.4 درصد از کل بدهی‌های معوق اقتصاد را تشکیل می‌دهد.

علاوه بر این، هزینه استقراض برای دولت و شرکت‌های خارجی (FDI) به ارز خارجی نیز کاهش یافته است که به کاهش ریسک بدهی و تحریک اعتبار و سرمایه‌گذاری در دوره آینده کمک می‌کند. دکتر کان ون لوک گفت: «آغاز چرخه تسهیل سیاست پولی توسط فدرال رزرو اساساً برای اقتصاد مثبت است، اما بسیاری از خطرات و چالش‌های غیرقابل پیش‌بینی همچنان باقی مانده است. برای اطمینان از دستیابی به اهداف و مقاصد توسعه اجتماعی-اقتصادی تعیین شده توسط مجلس ملی و دولت، لازم است یک سیاست پولی قاطع حفظ شود و به استفاده انعطاف‌پذیر از ابزارهای مختلف برای تثبیت نرخ بهره، نرخ ارز و بازارهای ارز و طلا ادامه داده شود که به ارتقای رشد و کنترل تورم در محدوده هدف کمک می‌کند.»

انتظار می‌رود نرخ بهره بین ۰.۵ تا ۱ درصد دیگر کاهش یابد.

آقای سوان تک کین، مدیر تحقیقات بازار جهانی و اقتصادی در بانک UOB (سنگاپور)، اظهار داشت که با وجود تأثیر طوفان اخیر و بهبود قابل توجه نرخ ارز دلار آمریکا/دلار ویتنام از ژوئیه 2024، انتظار می‌رود بانک دولتی ویتنام (SBV) نرخ بهره کلیدی خود را برای بقیه سال حفظ کند. آقای سوان تک کین گفت: «SBV ممکن است رویکردی هدفمندتر برای حمایت از افراد و مشاغل آسیب‌دیده در مناطق مربوطه خود اتخاذ کند، نه اینکه از ابزاری گسترده در سطح کشور مانند کاهش نرخ بهره استفاده کند. پیش‌بینی می‌شود که SBV نرخ تأمین مالی مجدد را در سطح فعلی 4.5 درصد حفظ کند و بر تسهیل رشد اعتبار، همراه با سایر اقدامات حمایتی، تمرکز کند.»

خانم دو مین ترانگ، مدیر مرکز تحلیل شرکت اوراق بهادار ACB (ACBS)، در مورد نرخ ارز و نرخ بهره ویتنام در دوره آینده، معتقد است که اگر تورم ایالات متحده مسیر خود را دنبال کند، فدرال رزرو قطعاً به کاهش نرخ بهره ادامه خواهد داد و سناریوی "فرود آرام" برای اقتصاد ایالات متحده محتمل است. این امر تأثیر مثبتی بر بسیاری از شرکای تجاری ایالات متحده، از جمله ویتنام، خواهد گذاشت. به طور خاص، ویتنام در دوره آینده با فشار کمتری بر نرخ ارز خود مواجه خواهد شد، هزینه‌های واردات مواد اولیه و محصولات را کاهش می‌دهد و در نتیجه فعالیت‌های واردات و صادرات را افزایش می‌دهد.

علاوه بر این، بانک دولتی ویتنام فضای بیشتری برای اجرای سیاست‌های پولی انبساطی جهت حمایت از رشد اقتصادی ویتنام در دوره آینده دارد. این امر به ویژه برای استان‌های شمالی که اخیراً یک فاجعه طبیعی را تجربه کرده‌اند و برای بازسازی فعالیت‌های تولیدی و تجاری پس از طوفان‌ها و سیل‌ها به حمایت قابل توجهی، از جمله یارانه‌های نرخ بهره، نیاز دارند، بسیار مهم است.

علاوه بر این، حفظ نرخ بهره پایدار و نرخ ارز در سطوح پایین به جذب مجدد سرمایه‌گذاری خارجی به بازار سهام ویتنام در آینده نزدیک کمک خواهد کرد. جریان ورودی قوی FDI از قبل نیز مثبت‌تر خواهد شد.

آقای نگوین دِ مین، مدیر تحلیل در شرکت سهامی اوراق بهادار یوانتا ویتنام، همین دیدگاه را داشت و اظهار داشت که ویتنام در صورت کاهش بیشتر نرخ بهره توسط فدرال رزرو، فضای کافی برای کاهش نرخ بهره سپرده و وام دارد. "وقتی ارزش دلار آمریکا بیشتر کاهش یابد، بانک دولتی ویتنام فقط باید نرخ بهره عملیات بازار باز (OMO) و نرخ بهره بانکی را بیشتر کاهش دهد و به کاهش هزینه‌های ورودی برای سیستم بانکی کمک کند."

آقای مین تحلیل کرد: «از آنجا، بانک‌های تجاری در موقعیتی خواهند بود که نرخ بهره وام را برای مشاغل تولیدکننده کالاهای مصرفی و صادراتی، به ویژه آنهایی که تحت تأثیر طوفان و سیل قرار گرفته‌اند، 0.5 تا 1 درصد کاهش دهند. در عین حال، بانک دولتی ویتنام می‌تواند دلار آمریکا را برای افزایش ذخایر ارزی خریداری کند، به این معنی که عرضه VND افزایش می‌یابد. سپس بانک‌های تجاری می‌توانند نرخ بهره سپرده را کاهش دهند و نرخ بهره وام را نیز به همین ترتیب کاهش دهند.»

بانک دولتی ویتنام در مدیریت خود پیشگیرانه عمل می‌کند.

از دیدگاه نهاد نظارتی، آقای فام چی کوانگ، مدیر دپارتمان سیاست پولی (بانک دولتی ویتنام)، اظهار داشت که افزایش و کاهش نرخ بهره فدرال رزرو، فعالیت‌های عملیاتی عادی و در چارچوب یک برنامه اعلام‌شده عمومی هستند. در سال‌های اخیر، افزایش شدید نرخ بهره فدرال رزرو و حفظ آن در سطوح بالا از سال ۲۰۲۲ تاکنون، فشار قابل توجهی بر نرخ ارز و نرخ بهره در بسیاری از کشورها، از جمله ویتنام، وارد کرده است.

بنابراین، وقتی این آژانس نرخ بهره را کاهش می‌دهد، این فشارها نیز کاهش می‌یابد، همانطور که در کاهش شدید اخیر نرخ ارز بازار مشهود است. در این شرایط، بانک مرکزی ویتنام به طور فعال نرخ بهره OMO و نرخ بهره اوراق خزانه را کاهش داده تا نرخ وام را بیشتر کاهش دهد تا از مشاغل و افراد حمایت کند و از این طریق به ارتقای رشد اقتصادی کمک کند.

منبع: https://nld.com.vn/co-hoi-giam-them-lai-suat-cho-vay-196240920203627792.htm