جریان سرمایه خارجی در طول دوره تجدید ساختار ETF در سه ماهه چهارم به سمت MSN ادامه دارد

طبق گزارش SSI Research، در دوره بازسازی پرتفوی سه ماهه چهارم سال 2025، پیش‌بینی می‌شود که سهام ماسان (HOSE: MSN) در بین 3 سهام برتر با قوی‌ترین خرید خالص توسط صندوق‌های ETF قرار گیرد و همزمان، در بین 10 سهام برتر شاخص نقدینگی کل بازار STOXX ویتنام، یکی از سبدهای شاخص شبیه‌سازی شده توسط بسیاری از صندوق‌های سرمایه‌گذاری بین‌المللی، قرار گیرد.

افزودن سهام MSN به شاخص‌ها و پرتفوی‌های سرمایه‌گذاری جهانی، اعتماد سرمایه‌گذاران خارجی به سلامت مالی، مقیاس سرمایه‌گذاری و چشم‌انداز رشد بلندمدت ماسان را نشان می‌دهد. در شرایطی که ویتنام به لطف انتظارات از ارتقای بازار، به طور فزاینده‌ای جریان‌های سرمایه بین‌المللی را جذب می‌کند، شرکت‌هایی مانند ماسان که دارای پلتفرم‌های عملیاتی شفاف، سودآوری در مقیاس بزرگ و پایدار هستند، کاندیداهای برتر در پرتفوی صندوق‌های خارجی محسوب می‌شوند.

جذابیت یک پلتفرم تجاری پایدار

انتظار می‌رود در ۹ ماه اول سال ۲۰۲۵، ماسان ۹۰٪ از برنامه سود پایه سالانه را تکمیل کند که نشان‌دهنده بهره‌وری عملیاتی فراتر از انتظارات است. این نتیجه از رشد یکنواخت در بسیاری از بخش‌های کلیدی کسب‌وکار با تمرکز بر بخش مصرف‌کننده - خرده‌فروشی حاصل می‌شود.

در بخش خرده‌فروشی - وین‌کامرس (مالک زنجیره وین‌مارت/وین/وین‌مارت پلاس) در سه‌ماهه سوم سال ۲۰۲۵ درآمدی بالغ بر ۱۰۰۰۰ میلیارد دونگ ویتنام ثبت کرد که بالاترین سطح از زمان تأسیس آن است. تا پایان ماه سپتامبر، WCM 464 فروشگاه جدید افتتاح کرده بود که تقریباً ۷۵٪ آنها مدل‌های وین‌مارت پلاس در مناطق روستایی بودند. منطقه مرکزی ۲۲۷ فروشگاه، معادل ۵۰٪ از کل فروشگاه‌های جدید افتتاح شده در سال، را به خود اختصاص داده است که نشان می‌دهد استراتژی کلیدی گسترش WCM در مسیر درستی قرار دارد. در مجموع، تمام فروشگاه‌های جدیدی که از ابتدای سال افتتاح شده‌اند، سود مثبتی به همراه داشته‌اند.

در ماه آگوست، شرکت Masan MEATLife (MML) به درآمد ۹۹۹ میلیارد دونگ (+۱۱.۱٪) دست یافت، سود پس از کسر مالیات با ۶۰.۵٪ افزایش به ۳۵ میلیارد دونگ رسید که نشان دهنده روند گرایش مصرف‌کنندگان به سمت محصولاتی با برندها و منشأ مشخص است.

در بخش مواد با تکنولوژی بالا، شرکت Masan High-Tech Materials (UPCOM: MSR) از بهبود قیمت تنگستن سود می‌برد، در حالی که Phuc Long و Masan Consumer همچنان به افزایش فروش، بهینه‌سازی عملیات و تقویت تجربه مشتری ادامه می‌دهند. به لطف مدل یکپارچه بین زنجیره‌ای "تولید - توزیع - خرده‌فروشی"، Masan هزینه‌ها را به خوبی کنترل می‌کند، زنجیره تأمین را بهینه می‌کند و حاشیه سود پایدار ایجاد می‌کند، عواملی که سهام MSN را برای سرمایه‌گذاران نهادی بلندمدت جذاب می‌کند.

از بافت کلان اقتصادی مطلوب بهره ببرید و بازار را ارتقا دهید

پس از یک فرآیند طولانی برای برآورده کردن معیارهای شفافیت، نقدینگی و دسترسی برای سرمایه‌گذاران خارجی، ویتنام رسماً توسط FTSE Russell در بررسی ۸ اکتبر ۲۰۲۵ از «بازار مرزی» به «بازار نوظهور» ارتقا یافت. انتظار می‌رود این ارتقا از دوره طبقه‌بندی سپتامبر ۲۰۲۶، پس از بررسی بعدی در مارس ۲۰۲۶، اعمال شود.

این یک نقطه عطف مهم برای بازار سرمایه ویتنام است و فرصت‌هایی را برای دریافت میلیاردها دلار جریان سرمایه از ETFها، صندوق‌های غیرفعال و سرمایه‌گذاران نهادی جهانی فراهم می‌کند. طبق برآوردهای SSI Research، تنها جریان‌های سرمایه ETF می‌تواند در دوره‌های آتی بازسازی پرتفوی حدود ۱ میلیارد دلار به ویتنام سرازیر شود. با این حال، در کوتاه‌مدت، مقیاس جریان‌های نقدی به زمینه اقتصادی بین‌المللی و ریسک‌پذیری صندوق‌های سرمایه‌گذاری در بازارهای نوظهور بستگی خواهد داشت.

در این زمینه، انتظار می‌رود سهام با اصول بنیادی قوی، مقیاس بزرگ و نقدینگی بالا، به ویژه ماسان (HOSE: MSN) زودتر جریان‌های سرمایه خارجی را جذب کنند. با سرمایه‌ای بالغ بر ۱۳۳۰۰۰ میلیارد دونگ ویتنام (حدود ۵ میلیارد دلار آمریکا)، نسبت مالکیت خارجی بیش از ۷۰٪ و یک مدل اکوسیستم مصرف‌کننده-خرده‌فروشی یکپارچه، ماسان پس از ارتقاء رسمی ویتنام، یک کاندیدای امیدوارکننده در سبد شاخص جهانی محسوب می‌شود. SSI Research پیش‌بینی می‌کند که سهام MSN می‌تواند در مرحله اول، زمانی که صندوق‌های بین‌المللی سبد سهام خود را بازسازی می‌کنند، حدود ۹۸ میلیون دلار جریان سرمایه خارجی را جذب کند.

علاوه بر این، سیاست تحریک مصرف داخلی، که در آن مالیات بر ارزش افزوده برای کالاهای اساسی به ۸٪ کاهش می‌یابد (که تا پایان سال ۲۰۲۶ اعمال می‌شود)، به افزایش قدرت خرید و افزایش فروش خرده‌فروشی کمک می‌کند و پایه محکمی برای ادامه رشد کسب‌وکارها در صنعت مصرف‌کننده-خرده‌فروشی ایجاد می‌کند.

طبق گزارش Bao Viet Securities (BVSC)، سهام MSN همچنان با قیمت هدف 106000 دونگ ویتنامی برای هر سهم، عملکرد بهتری را توصیه می‌کند. BVSC ارزیابی می‌کند که Masan صاحب یک زنجیره ارزش بسته نادر در ویتنام است - که تولید، فرآوری مواد غذایی، توزیع و مصرف مدرن را به هم متصل می‌کند - و در نتیجه یک اثر تشدید بین بخش‌های WinCommerce، Masan MEATLife، Masan High-Tech Materials و Phuc Long ایجاد می‌کند.

این ترکیب نه تنها به ماسان کمک می‌کند تا نرخ رشد سود خود را حفظ کند، بلکه جذابیت آن را برای سرمایه‌گذاران بین‌المللی افزایش می‌دهد، به خصوص در شرایطی که سرمایه‌های خارجی به شدت به سمت کسب‌وکارهایی با پایه مصرف داخلی قوی و سودآوری پایدار سوق پیدا می‌کنند.

علیرغم چشم‌انداز مثبت، کارشناسان همچنین به برخی چالش‌های کوتاه‌مدت اشاره کردند که کسب‌وکارهای خرده‌فروشی-مصرفی به‌طورکلی و به‌ویژه ماسان باید با آن‌ها دست‌وپنجه نرم کنند. این چالش‌ها شامل فشار هزینه‌های ورودی، رقابت شدید در بازار خرده‌فروشی مدرن و نوسانات اقتصادی جهانی است که ممکن است بر قدرت خرید داخلی تأثیر بگذارد. علاوه بر این، فرآیند تحول دیجیتال و استانداردسازی حاکمیت برای برآورده کردن الزامات سرمایه‌گذاران بین‌المللی، کسب‌وکارها را ملزم به حفظ نظم مالی و بهینه‌سازی عملیات می‌کند.

با این حال، تحلیلگران می‌گویند که ماسان با سرمایه کلان، ساختار مالی مستحکم و اکوسیستم یکپارچه، از قابلیت انطباق بالایی برخوردار است و به حداقل رساندن ریسک‌ها و حفظ شتاب رشد پایدار کمک می‌کند.

منبع: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Foreign-Capital-Continues-to-Flow-into-MSN-During-Q4-ETF-Rebalancing.html