گره گشایی از «گلوگاه» بازار اعتبار

در شرایط نوسانات اقتصادی غیرقابل پیش‌بینی جهانی و منطقه‌ای، بازار اعتبار همچنان نقش بسیار مهمی ایفا می‌کند و هم به عنوان منبع اصلی سرمایه برای اقتصاد و هم به عنوان یک ابزار نظارتی استراتژیک در مدیریت سیاست‌های کلان اقتصادی عمل می‌کند.

در ۲۴ دسامبر، در هانوی، موسسه استراتژی برند و رقابت، با همکاری واحدهای مربوطه، انجمن «بازار اعتبار و مسائل اقتصاد کلان » را با هدف ایجاد فضایی برای تبادل نظر عمیق برگزار کرد که در آن سیاست‌گذاران، کارشناسان اقتصادی و مالی، مؤسسات اعتباری، کسب‌وکارها و سرمایه‌گذاران بتوانند دیدگاه‌ها، تجربیات خود را به اشتراک بگذارند و در مورد مسائل کلیدی بازار اعتبار در دوره فعلی بحث کنند.

مروری بر مجمع «بازارهای اعتباری و مسائل اقتصاد کلان» که در 24 دسامبر در هانوی برگزار شد. (منبع: کمیته سازماندهی)

اعتبار در حال افزایش است، اما کسب‌وکارها هنوز در دسترسی به سرمایه مشکل دارند.

دکتر وو تری تان، مدیر موسسه استراتژی و رقابت برند، در سخنرانی خود در این مجمع، تأیید کرد که در شرایط نوسانات غیرقابل پیش‌بینی در اقتصادهای جهانی و منطقه‌ای، بازار اعتبار همچنان نقش بسیار مهمی ایفا می‌کند و هم به عنوان کانال اصلی تأمین سرمایه برای اقتصاد و هم به عنوان یک ابزار نظارتی استراتژیک در مدیریت سیاست‌های کلان اقتصادی عمل می‌کند.

ویتنام در سال‌های آینده به دنبال رشد بالا است، اما این رشد نه تنها باید سریع، بلکه پایدار، سبز و فراگیر نیز باشد. برای تحقق این هدف، مهم‌ترین پایه و اساس، حفظ ثبات اقتصاد کلان، از جمله کنترل تورم، تضمین امنیت سیستم مالی و بانکی، متعادل کردن اقتصاد کلان و تقویت اعتماد بازار است.

سال‌های اخیر نشان داده است که اعتبار نقش حیاتی در بهبود و ارتقای رشد اقتصادی داشته است. با این حال، در کنار این کمک‌های مثبت، گسترش اعتبار چالش‌های بسیاری را نیز در رابطه با کارایی تخصیص سرمایه، ظرفیت کسب‌وکارها برای جذب سرمایه و همچنین نیاز به کنترل ریسک‌ها و حفظ ثبات سیستم مالی در چارچوب تعدیل‌های قابل توجه در سیاست پولی ایجاد می‌کند.

دکتر کان ون لوک معتقد است که ویتنام با نیاز فوری به تغییر مدل رشد خود مواجه است. (منبع: وزارت دارایی)

به گفته دکتر کان ون لوک، عضو شورای مشورتی سیاست‌گذاری نخست وزیر، کل حجم اعتبار در اقتصاد اکنون به بیش از ۱۷ میلیون میلیارد دونگ ویتنام رسیده است، در حالی که نرخ بسیج سرمایه کندتر است و فشار برای متعادل کردن سرمایه را به طور فزاینده‌ای آشکار می‌کند. این امر، امکان کاهش بیشتر نرخ بهره وام، به ویژه برای وام‌های میان‌مدت و بلندمدت - منابع حیاتی سرمایه برای مشاغل در مرحله بهبود - را محدود می‌کند.

واقعیت‌های بازار یک پارادوکس را آشکار می‌کند: اعتبار در حال افزایش است، اما کسب‌وکارها هنوز برای دسترسی به سرمایه تلاش می‌کنند. بانک‌ها می‌خواهند وام بدهند، اما نمی‌توانند استانداردهای اعتباری را کاهش دهند زیرا ریسک‌ها در حال افزایش هستند. سرمایه در درجه اول به سمت کسب‌وکارهایی با منابع مالی قوی و وثیقه بالا جریان می‌یابد، در حالی که شرکت‌های کوچک و متوسط ​​(SME) و کسب‌وکارهای نوآورانه - بخش‌هایی که بیشترین نیاز به سرمایه را دارند - با موانع متعددی روبرو هستند.

دکتر کان ون لوک استدلال می‌کند که ویتنام با نیاز فوری به تغییر مدل رشد خود مواجه است. مدل جدید برای دستیابی به رشد سریع، پایدار و فراگیر، به جای رویکرد متوالی گذشته، نیازمند ترکیبی همزمان از سرمایه‌گذاری، تزریق سرمایه و نوآوری است. دکتر لوک همچنین تأکید کرد که مبنای علمی کافی برای ادعای دو برابر شدن تولید ناخالص داخلی توسط اعتبار وجود ندارد؛ مهم‌تر از آن، کیفیت رشد توسط ساختار اعتبار و سرمایه‌گذاری تعیین می‌شود.

در حال حاضر، حدود ۸۰٪ از سرمایه‌گذاری عمومی به زیرساخت‌های حمل و نقل اختصاص داده شده است، در حالی که مراقبت‌های بهداشتی و آموزش ۱۵٪ و علم و فناوری تنها حدود ۰.۵٪ را تشکیل می‌دهند. این نشان می‌دهد که رشد هنوز به شدت به افزایش مقیاس متکی است، در حالی که محرک‌های بهره‌وری و نوآوری همچنان ضعیف هستند - بزرگترین گلوگاه رشد بلندمدت.

برعکس، سیستم بانکی نیز تحت فشار قابل توجهی از ساختار نامتعادل بازار سرمایه قرار دارد. در حال حاضر، بیش از 50 درصد از سرمایه اقتصاد هنوز به اعتبار بانکی وابسته است، در حالی که بازارهای اوراق قرضه و اوراق بهادار شرکتی از نظر بسیج سرمایه به طور کامل بهبود نیافته‌اند. بار سرمایه میان‌مدت و بلندمدت همچنان بر دوش بانک‌ها است و در صورت تسریع بیش از حد سریع اعتبار، ریسک سیستمی افزایش می‌یابد.

بدیهی است که ویتنام پتانسیل بالایی در بسیج منابع مالی دارد. با این حال، این فرآیند هنوز با تنگناها و موانع زیادی در رابطه با عدم تعادل‌ها (بیش از ۵۰٪ سرمایه از بخش بانکی می‌آید)؛ نهادها، رویه‌ها، بازارها، محصولات، کانال‌های سرمایه‌گذاری و مدیریت ریسک مواجه است... بنابراین، یک استراتژی جامع برای بسیج، تخصیص و استفاده از منابع مالی مورد نیاز است که با افزایش بهره‌وری نیروی کار، بهبود کارایی سرمایه‌گذاری و افزایش کیفیت رشد مرتبط باشد. اصلاح بخش بازار مالی ضروری است.

دکتر لی شوان سانگ، معاون مدیر موسسه اقتصاد ویتنام و جهان، چندین دستورالعمل را پیشنهاد کرد، از جمله: در مورد منابع سرمایه، لازم است تنوع‌بخشی به منابع اعتباری بانک‌ها با ترویج بازار سهام، به ویژه اوراق قرضه، و تمرکز بر توسعه سازمان‌های رتبه‌بندی اعتباری/شایستگی اعتباری ادامه یابد؛ سالم‌سازی بازار سهام از طریق کنترل دقیق اهرم غیررسمی بیش از حد بالا؛ کنترل فین‌تک اوراق بهادار؛ در نظر گرفتن مدیریت مؤثرتر فعالیت‌های معاملاتی اختصاصی شرکت‌های اوراق بهادار؛ افزایش عرضه و تقاضای مسکن مقرون به صرفه از طریق مکانیسم مشوق‌های اعتباری (بر اساس تجربه ایالات متحده)؛ صدور کامل مقررات مربوط به مدیریت اعتبار سبز توسط بانک‌های تجاری (استانداردهای اعطای اعتبار، ارزیابی ریسک)؛ و بهبود سیستم پیش‌بینی و هشدار ریسک‌های اعتباری برای اطمینان از اثربخشی سایر کانال‌های بسیج و سرمایه‌گذاری.

نکات برجسته اعتبار سبز

یکی دیگر از نکات برجسته این مجمع، اعتبار سبز بود - ستونی از رشد پایدار در آینده. به گفته آقای نگوین کوک هونگ، نایب رئیس و دبیرکل انجمن بانکداری ویتنام، اعتبار سبز معوقه در حال حاضر تقریباً 750،000 میلیارد تا کمتر از 1 تریلیون دونگ ویتنامی است که با نرخ متوسط ​​حدود 21 درصد در سال رشد می‌کند، اما هنوز بخش بسیار کوچکی از کل اعتبار معوقه در کل اقتصاد را تشکیل می‌دهد. در همین حال، هدف انتشار خالص صفر تا سال 2050 به سرمایه بسیار زیادی برای تحول نیاز دارد.

آقای نگوین کوک هونگ، نایب رئیس و دبیرکل انجمن بانکداری ویتنام، معتقد است که اگرچه اعتبار سبز معوق به سرعت رشد کرده است، اما هنوز درصد بسیار کمی از کل اعتبار معوق در کل اقتصاد را تشکیل می‌دهد. (منبع: وزارت دارایی)

آقای هونگ همچنین اشاره کرد که بزرگترین تنگنای اعتبار سبز امروز، چارچوب قانونی و سیاسی ناپایدار است: معیارهای ESG هنوز یکپارچه نشده‌اند و سازوکارهای پروژه‌های انرژی تجدیدپذیر و فناوری پاک هنوز کاستی‌های زیادی دارند که باعث می‌شود هم بانک‌ها و هم کسب‌وکارها در اجرای سرمایه‌گذاری‌های بلندمدت مردد باشند.

بر اساس آن تجربه، کارشناسان موافقند که در دوره پیش رو، مدیریت اعتبار باید تمرکز خود را از سرعت به کیفیت، از گسترش مقیاس به بهبود کارایی تخصیص سرمایه و از دنبال کردن رشد کوتاه‌مدت به ایجاد پایه‌ای برای رشد پایدار تغییر دهد.

در این مجمع، نمایندگان همچنین بر شفاف‌سازی رابطه بین مدیریت سیاست‌های اعتباری و ثبات اقتصاد کلان، تجزیه و تحلیل نقش اعتبار در ارتقای رشد، حمایت از بخش خصوصی و حوزه‌های دارای اولویت و بحث در مورد تأثیر سیاست‌های نرخ بهره، تعدیل در سازوکارهای اعتباری و خطرات بالقوه برای سیستم بانکی و بازارهای مالی در زمینه رشد سریع اعتبار تمرکز کردند.

این مجمع با به‌روزرسانی روندهای سیاست‌گذاری و به اشتراک‌گذاری بهترین شیوه‌ها، قصد دارد از کسب‌وکارها در بررسی استراتژی‌های سرمایه‌ای، بهبود قابلیت‌های مدیریت مالی و افزایش دسترسی به منابع اعتباری مناسب حمایت کند.

منبع: https://baoquocte.vn/go-nut-that-cho-thi-truong-tin-dung-339165.html