تشدید مقررات برای حمایت از سرمایه‌گذاران

پس از نیم دهه از ابلاغ، قرار است قانون اوراق بهادار توسط وزارت دارایی در پروژه قانون اصلاح شود و تعدادی از مواد 7 قانون اصلاح شود.

افزودن یک لایه حفاظتی برای سرمایه‌گذاران

یکی از متمرکزترین اصلاحات در قانون اوراق بهادار، مقرراتی است که شفافیت اطلاعات مربوط به معاملات و «کالاها» در بورس را تضمین می‌کند و از این طریق لایه‌های حفاظتی متعددی را برای سرمایه‌گذاران ایجاد می‌کند. به طور خاص، مقررات خاص دیگری در مورد مسئولیت‌های نهادها، سازمان‌ها و افرادی که اسناد را ارائه می‌دهند یا در فرآیند تهیه اسناد و گزارش‌ها شرکت می‌کنند، وجود دارد تا کیفیت اطلاعات ارائه شده به سرمایه‌گذاران بهبود یابد.

این لایحه همچنین خرید و فروش غیرقانونی سهام توسط افراد داخلی را در گروه اقدامات ممنوعه قرار می‌دهد. به طور خاص، معاملات توسط افراد داخلی شرکت‌های سهامی عام، صندوق‌های سرمایه‌گذاری عمومی و اشخاص مرتبط که اطلاعات مربوط به معاملات مورد انتظار سهام و گواهی‌های صندوق سرمایه‌گذاری عمومی را افشا نمی‌کنند، ممنوع خواهد بود.

همزمان، مقررات مربوط به دستکاری بازار سهام از فرمان 156/2020/ND-CP را قانونی کنید. اقدامات خاصی مانند خرید یا فروش اوراق بهادار با حجم غالب در زمان باز یا بسته شدن بازار برای ایجاد قیمت پایانی یا قیمت آغازین جدید برای آن نوع اوراق بهادار در بازار؛ قرار دادن سفارشات خرید و فروش برای همان نوع اوراق بهادار در همان روز معاملاتی یا تبانی با یکدیگر برای خرید و فروش اوراق بهادار بدون اینکه منجر به انتقال واقعی شود، ذکر شده است...

معیارهای تبدیل شدن به یک سرمایه‌گذار حرفه‌ای نیز اضافه شده است که مستلزم مشارکت در سرمایه‌گذاری اوراق بهادار به مدت حداقل ۲ سال با حداقل تعداد معاملات ۱۰ بار در هر فصل در ۴ فصل گذشته است. شرط حداقل درآمد ۱ میلیارد دانگ ویتنام در سال باید برای ۲ سال گذشته حفظ شود.

آقای هوانگ ون تو، نایب رئیس کمیسیون اوراق بهادار دولتی، در توضیح این تغییر گفت که تنظیم استانداردهای سرمایه‌گذاران حرفه‌ای در قانون اوراق بهادار بسیار ضروری است. بنابراین، لازم است کیفیت سرمایه‌گذاران، به‌ویژه از نظر توانایی ارزیابی ریسک و درک کسب‌وکارها، بهبود یابد.

با این حال، این لایحه همچنین مقرراتی را اضافه می‌کند که سرمایه‌گذاران حرفه‌ای اوراق بهادار شامل سرمایه‌گذاران نهادی و انفرادی خارجی نیز می‌شوند و به گسترش دامنه این گروه از سرمایه‌گذاران کمک می‌کنند.

جنجال بر سر مدل طرف مقابل مرکزی (CCP)

در این اصلاحیه قانون اوراق بهادار، یکی از اصلاحات قابل توجه مربوط به بند الف، بند ۴، ماده ۵۶ در مورد اعضای شرکت سپرده‌گذاری و پایاپای اوراق بهادار ویتنام (VSDC) در راستای شفاف‌سازی این موضوع است که بانک‌های تجاری و شعب بانک‌های خارجی می‌توانند در بازار مشتقات و بازار اوراق بهادار پایه، اعضای پایاپای باشند.

به گفته نماینده وزارت دارایی - نهادی که پیش‌نویس این طرح قانونی را تهیه می‌کند، در طول فرآیند تهیه پیش‌نویس فرمان شماره 155/2020/ND-CP و فرمان شماره 158/2020/ND-CP، دیدگاه یکپارچه مربوط به اعضای پایاپای این است که اعضای پایاپای (شامل شرکت‌های اوراق بهادار، بانک‌های تجاری، شعب بانک‌های خارجی) مجاز به پایاپای و پرداخت هزینه معاملات اوراق بهادار در بازار اوراق بهادار پایه و بازار مشتقات هستند.

در مورد اعضای پایاپای که بانک‌های تجاری و شعب بانک‌های خارجی هستند، هنگام پایاپای و پرداخت معاملات اوراق بهادار در بازار مشتقات، این کار فقط می‌تواند برای خود بانک تجاری یا شعبه بانک خارجی انجام شود.

آژانس تدوین‌کننده پیش‌نویس اعلام کرد: «با این حال، در فرآیند اجرای سازوکار CCP، تفاهمات متفاوتی بین بخش بانکی و بخش اوراق بهادار در مورد اینکه آیا به بانک‌های تجاری و شعب بانک‌های خارجی اجازه داده شود که در بازار اوراق بهادار مربوطه به عنوان اعضای پایاپای فعالیت کنند یا خیر، وجود داشته است.»

به همین دلیل است که اصلاح و تکمیل مفاد بند ۴، بند الف، ماده ۵۶ برای دستیابی به یک درک واحد ضروری است و به این ترتیب، به بانک‌های تجاری و شعب بانک‌های خارجی اجازه می‌دهد تا معاملات را در بازارهای پایه و مشتقه تسویه و پرداخت کنند.

با این حال، در جلسه بررسی پیشنهاد تدوین پیش‌نویس قانون اصلاح و تکمیل تعدادی از مواد 7 قانون به ریاست وزارت دادگستری ، بانک مرکزی پیشنهاد داد که تصریح شود بانک‌های تجاری و شعب بانک‌های خارجی فقط در بازار مشتقات، عملیات پایاپای را انجام دهند. دلیل این امر این است که اگر آنها در پایاپای در بازار پایه شرکت کنند، خطرات زیادی در رابطه بین بانک‌ها ایجاد می‌شود و بر نقدینگی بانک‌ها تأثیر می‌گذارد.

در واقع، یکی از دو مشکل بزرگ در تصمیم FTSE Russell برای ارتقاء بازار سهام ویتنام از بازار مرزی به بازار نوظهور، مربوط به فعالیت‌های تسویه و پایاپای، انتقال حواله‌های متقابل پرداخت و مدیریت تراکنش‌های ناموفق است. راه حل این الزامات، اعمال مدل CCP است.

از آنجا که این مدل به دلیل نیاز به تنظیم مقررات مربوط به عملیات بانک‌های متولی قابل اجرا نیست، راه‌حل فعلی این است که شرکت‌های اوراق بهادار، پشتیبانی پرداخت را برای سرمایه‌گذاران نهادی خارجی (NPS) فراهم کنند.

با این حال، در درازمدت، هنوز لازم است که این مشکل از طریق مسیر CCP به طور کامل حل شود تا VSDC بتواند خریدار همه فروشندگان و فروشنده همه خریداران شود. به گفته آقای نگوین سون، رئیس هیئت مدیره VSDC، کلید این امر، تکمیل قانون است تا بانک‌ها بتوانند اعضای تسویه مستقیم در بازار پایه باشند.

منبع: https://baodautu.vn/sua-luat-chung-khoan-siet-chat-hon-de-bao-ve-nha-dau-tu-d223258.html