بازگشت یورو

یورو برای اولین بار از سال ۲۰۲۱ رسماً از مرز ۱.۲۰ دلار در هر یورو عبور کرد. این تحول نشان‌دهنده بهبود قوی یورو در بحبوحه کاهش تمایل بازار به دلار آمریکا به دلیل عدم قطعیت‌های سیاسی و تجاری در ایالات متحده است.

اسکناس 500 یورویی عکس: AFP/TTXVN

طبق مشاهدات بازار مالی لندن در تاریخ ۲۸ ژانویه (به وقت محلی)، نرخ برابری یورو از ۱.۲۰ دلار آمریکا فراتر رفت. این نه تنها یک رقم روانی برای معامله‌گران است، بلکه همانطور که قبلاً توسط لوئیس دِ گویدوس، معاون رئیس بانک مرکزی اروپا (ECB)، بیان شده بود، یک «سطح تحمل» نیز محسوب می‌شود.

یورو از یک نقطه پایین تقریباً برابر با دلار آمریکا، با برابری هر یورو با یک دلار آمریکا در یک سال پیش، به پیشرفت چشمگیری دست یافته است. در طول سال گذشته، این ارز تقریباً ۱۳ درصد در برابر دلار آمریکا افزایش ارزش داشته و قوی‌ترین رشد خود را از سال ۲۰۱۷ به ثبت رسانده است.

تحلیلگران خاطرنشان می‌کنند که قدرت فعلی یورو تا حد زیادی ناشی از تضعیف دلار آمریکا در واکنش به اقدامات دولت ترامپ است. تنش‌های تجاری با متحدان، اختلافات بر سر گرینلند و انتقادات از فدرال رزرو، اعتماد به دلار را کاهش داده است.

علاوه بر این، گمانه‌زنی‌ها مبنی بر اینکه ایالات متحده و ژاپن به طور مشترک برای جلوگیری از کاهش ارزش ین مداخله خواهند کرد، منجر به فروش گسترده دلار توسط سرمایه‌گذاران شد. در اروپا، تلاش‌ها برای تقویت امنیت منطقه‌ای و بسته‌های محرک مالی بلندمدت، به ویژه از سوی آلمان، به طور قابل توجهی از افزایش ارزش یورو حمایت کرد.

تقویت ارزهای داخلی، چالشی را برای کسب‌وکارهای صادراتی اروپایی ایجاد می‌کند. طبق تخمین‌های گلدمن ساکس، شرکت‌های موجود در شاخص STOXX 600، 60 درصد از درآمد خود را از خارج از کشور به دست می‌آورند و بازار ایالات متحده تقریباً 50 درصد از این درآمد را به خود اختصاص می‌دهد. در همین حال، بارکلیز پیش‌بینی می‌کند که افزایش ارزش یورو در سال 2025، دلیل تقریباً 50 درصد از تجدیدنظرهای نزولی در پیش‌بینی‌های سود هر سهم (EPS) توسط کسب‌وکارها خواهد بود.

بانک مرکزی اروپا (ECB) از نزدیک این تحولات را زیر نظر دارد. همین هفته گذشته، یورو حدود ۲ درصد افزایش یافت که قوی‌ترین افزایش هفتگی آن از آوریل ۲۰۲۵، تاریخ اعمال تعرفه‌های «روز آزادی» ایالات متحده که بازارها را متلاطم کرد، بود. افزایش ارزش یورو، فشار نزولی بر قیمت واردات وارد خواهد کرد و دستیابی به هدف تورم ۲ درصدی بانک مرکزی اروپا را در سال جاری و ۲۰۲۷ دشوار خواهد ساخت.

با وجود رشد قوی یورو، کارشناسان معتقدند که بعید است به زودی جایگزین دلار آمریکا به عنوان ارز شماره یک در ذخایر جهانی شود. در حال حاضر، دلار آمریکا هنوز نزدیک به 60 درصد از ذخایر ارزی جهان را تشکیل می‌دهد، در حالی که یورو تنها حدود 20 درصد را تشکیل می‌دهد.

کریستین لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، اظهار داشت که سیاست‌های اقتصادی غیرقابل پیش‌بینی ایالات متحده می‌تواند فرصت‌هایی را برای ایفای نقش بیشتر یورو فراهم کند، اما این امر مستلزم آن است که اتحادیه اروپا (EU) ساختار مالی خود را که مدت‌هاست به تعویق افتاده است، تکمیل کند.

طبق یک نظرسنجی که در ششم ژانویه منتشر شد، اقتصاد منطقه یورو در دسامبر 2025 کند شد، اما همچنان سال را با قوی‌ترین رشد سه‌ماهه چهارم خود در بیش از دو سال گذشته به پایان رساند، که به لطف توسعه مداوم در بخش خدمات و جبران کاهش تولید بود.

شاخص مدیران خرید (PMI) منطقه یورو - که توسط بانک تجاری هامبورگ (HCOB) و شرکت تحلیل مالی S&P Global منتشر می‌شود - در ماه دسامبر از اوج ۵۲.۸ واحد در ماه نوامبر به ۵۱.۵ واحد کاهش یافت و از تخمین اولیه ۵۱.۹ واحد پایین‌تر بود. با این حال، این امتیاز بالاتر از آستانه ۵۰ باقی ماند که نشان دهنده رشد مداوم است.

حفظ شاخص مدیران خرید (PMI) بالای ۵۰ واحد در طول سال ۲۰۲۵ به این معنی است که اقتصاد منطقه یورو برای اولین بار از سال ۲۰۱۹، ماه به ماه رشد مداومی را حفظ می‌کند. شاخص مدیران خرید (PMI) در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵ به ۵۲.۳ واحد رسید که بالاترین سطح از سه‌ماهه دوم ۲۰۲۳ است.

داده‌های نظرسنجی همچنین نشان داد که سفارشات جدید در منطقه یورو برای پنجمین ماه متوالی به افزایش خود ادامه داده است، اما با کمترین سرعت از سپتامبر 2025. نکته قابل توجه این است که سفارشات جدید تولیدی با سرعت بیشتری کاهش یافته است، در حالی که مشاغل خدماتی درآمد کمتری نسبت به ماه قبل ثبت کرده‌اند. شاخص فعالیت تجاری برای بخش خدمات در ماه دسامبر به 52.4 واحد کاهش یافته است، در حالی که در ماه نوامبر 53.6 واحد بود (بالاترین میزان در 2.5 سال).

یکی دیگر از نشانه‌های مثبت برای اقتصاد منطقه یورو این است که بانک مرکزی اروپا در اوایل ژانویه 2026 اعلام کرد که وام‌دهی بانک‌ها به کسب‌وکارها در منطقه یورو در نوامبر 2025 به طور قابل توجهی شتاب گرفته است و با افزایش 3.1 درصدی نسبت به مدت مشابه سال قبل، بالاترین میزان از اواسط سال 2023 بوده است.

در مقایسه با ماه اکتبر، زمانی که این افزایش به 2.9 درصد رسید، شتاب گسترش اعتبار برای بخش تجاری نشانه‌هایی از بهبود را نشان داده است. اعتبار به خانوارها نیز 2.9 درصد افزایش یافت که بالاترین افزایش از بهار 2023 تاکنون است و نشان دهنده بهبود تدریجی تقاضای وام در اقتصاد است.

به گفته کارشناسان، افزایش وام‌گیری توسط کسب‌وکارها می‌تواند نشانه اولیه افزایش سرمایه‌گذاری باشد، زیرا اقتصاد منطقه یورو به دنبال محرک‌های جدیدی برای فرار از دوره رشد راکد است.

با این وجود، صنعت منطقه یورو همچنان تحت فشار قابل توجهی از سوی محیط خارجی است. تعرفه‌های بالای ایالات متحده و کاهش تقاضا از سوی چین، بر چشم‌انداز تولید تأثیر منفی می‌گذارد.

سیروس د لا روبیا، اقتصاددان ارشد بانک تجاری هامبورگ، معتقد است که تقاضا برای محصولات صنعتی در منطقه یورو در حال کاهش است و این امر با کاهش سفارشات جدید، کاهش سفارشات معوق و روند طولانی کاهش موجودی کالا مشهود است.

با توجه به اینکه تورم منطقه یورو بالاتر از هدف ۲ درصدی خود باقی مانده است، بانک مرکزی اروپا همچنان نرخ سپرده‌ها را برای نیمه دوم سال ۲۰۲۵ بدون تغییر در ۲.۰ درصد نگه می‌دارد که نشان‌دهنده موضع محتاطانه در مدیریت سیاست پولی است.

منبع: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/su-tro-lai-cua-dong-euro-20260128205039047.htm