رشد و تورم مانند «دوقلو» هستند، مراقب خطرات احتمالی باشید

زمان فعلی، زمان «سرعت گرفتن» برای دستیابی به اهداف رشد است، اما در عین حال باید جهت‌گیری‌های بلندمدت برای اقتصاد تضمین شود.

پروفسور، دکتر هوانگ ون کونگ، عضو شورای مشورتی سیاستگذاری نخست وزیر، عضو کمیته اقتصادی و مالی مجلس ملی - عکس: HT

با تورم صفر، نمی‌توان انتظار رشد اقتصادی قوی داشت.

پروفسور دکتر هوانگ ون کونگ، عضو شورای مشورتی سیاست‌گذاری نخست وزیر و عضو کمیته اقتصادی و مالی مجلس ملی ، مطالب فوق را در سومین مجمع اقتصادی ویتنام - 2025 با موضوع: «نیروی محرکه رشد تولید ناخالص داخلی 8.3 تا 8.5 درصد چیست؟» که توسط روزنامه نگوئی لائو دونگ امروز، 26 سپتامبر برگزار شد، بیان کرد.

به گفته پروفسور کونگ، هدف رشد ۸ درصدی در سال جاری، با هدف حفظ رشد دو رقمی در سال‌های بعد، مسیر اجتناب‌ناپذیری است اگر ویتنام بخواهد به کشوری با درآمد بالا تبدیل شود و بر تله درآمد متوسط ​​غلبه کند.

تجربه بین‌المللی نشان می‌دهد که هر کشوری باید دوره‌ای از رشد بالا را طی کند و برای مدت طولانی به رشد دو رقمی نزدیک شود و ما نیز از این قاعده مستثنی نیستیم.

«رشد و تورم مانند «برادران دوقلو» هستند. غیرممکن است که انتظار داشته باشیم اقتصادی با تورم صفر به شدت رشد کند. مشکل در کنترل تورم در سطح معقول نهفته است.»

در ۸ ماه اول سال ۲۰۲۵، تورم ۳.۲ درصد بود و پیش‌بینی می‌شود که برای کل سال زیر ۵ درصد باشد. با این حال، خطرات همچنان در کمین هستند، زیرا عرضه پول به شدت افزایش می‌یابد، به طوری که اعتبار در ۸ ماه ۱.۴ برابر بیشتر از مدت مشابه سال گذشته بوده است، در حالی که گردش نقدی تنها ۰.۶ درصد است.

آقای کونگ گفت: «این سوال مطرح می‌شود: پول کجا جریان دارد؟ اگر به تولید نرود، خطر تورم یا تشکیل «لخته‌های خون» در اقتصاد واقعی است.»

آقای دین دوک کوانگ، مدیر معاملات ارزی - بانک UOB ویتنام - عکس: HT

دکتر کان ون لوک گفت که برای ارتقای رشد اقتصادی در ماه‌های پایانی سال، تمرکز بر بهره‌برداری قوی از نیروهای محرکه جدید مهم است.

«به نظر من، هدف رشد ۸.۳ تا ۸.۵ درصد امکان‌پذیر است، اما ما باید برای سناریوی پایین‌تر، حدود ۸ درصد، نیز آماده شویم.»

دکتر کان ون لوک تأکید کرد: «ما باید جبهه صادرات را نه تنها در مورد کالاها، بلکه در مورد خدمات نیز حفظ کنیم و در عین حال یک مکانیسم حمایتی به موقع برای مشاغلی که تحت تأثیر منفی سیاست‌های تعرفه‌ای قرار گرفته‌اند، داشته باشیم. هماهنگی سیاست‌ها باید هماهنگی را تضمین کند، هم برای حفظ اهداف رشد و هم برای حفظ ثبات اقتصاد کلان.»

انتظارات تورمی بسیار نگران کننده است

پروفسور کوانگ همچنین خاطرنشان کرد که برای دستیابی به رشد بالا، باید نرخ بهره را پایین نگه داریم تا سرمایه‌گذاری تشویق شود، اما این امر بر نرخ ارز فشار می‌آورد.

نوسانات نرخ ارز اخیراً این بده بستان را آشکار کرده است. بانک مرکزی از فروش آتی ارز خارجی استفاده کرده و به نتایج خاصی دست یافته است. کاهش نرخ بهره 0.25 درصدی فدرال رزرو باعث کاهش ارزش دلار آمریکا شده و به طور موقت نرخ ارز را تثبیت کرده است.

جنبه دیگر انتظارات تورمی است. وقتی مشاغل و تأمین‌کنندگان پیش‌بینی افزایش هزینه‌ها را دارند، تمایل دارند قیمت‌های خود را زودتر افزایش دهند و به بازار فشار وارد کنند. برای شکستن این «مانع انتظار»، به سیاست‌های حمایتی خاصی نیاز داریم.

«به نظر من، سیاست‌های مالی و پولی باید به صورت انعطاف‌پذیر و پیشگیرانه هماهنگ شوند تا تأثیر نوسانات خارجی به حداقل برسد.»

اگرچه دلار آمریکا به لطف کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو آمریکا (Fed) تضعیف شده است، اما به دلیل افزایش تقاضای واردات در پایان سال برای تأمین نیازهای فصل خرید، فشار همچنان باقی است، در حالی که صادرات به ایالات متحده به دلیل سیاست مالیاتی متقابل در معرض خطر کاهش است. بنابراین، من فکر می‌کنم تثبیت نرخ ارز انعطاف‌پذیر از اکنون تا پایان سال، وظیفه کلیدی در مدیریت اقتصاد کلان است.

احتمال کاهش بیشتر نرخ بهره تا پایان سال بسیار کم است.

آقای دین دوک کوانگ، مدیر بخش معاملات ارزی بانک UOB ویتنام، اظهار داشت که احتمال کاهش شدیدتر نرخ بهره در پایان سال جاری بسیار دشوار است. زیرا نرخ‌های بهره را نمی‌توان به صورت جداگانه تنظیم کرد، بلکه باید به صورت جامع تنظیم شوند و هماهنگی منافع بین وام گیرندگان و سپرده گذاران را تضمین کنند. بنابراین، کاهش نرخ بهره به سطح پایین‌تر در شرایط فعلی آسان نیست.

طبق پیش‌بینی UOB، فدرال رزرو در ماه‌های اکتبر و دسامبر امسال دو بار دیگر نرخ بهره را کاهش خواهد داد و سطح نرخ بهره ایالات متحده را به ۳.۷۵ درصد خواهد رساند.

در سال ۲۰۲۶، فدرال رزرو ممکن است دو بار دیگر نرخ بهره را کاهش دهد و سطح نرخ بهره را به زیر ۳.۵ درصد برساند. این امر مبنای مطلوبی برای بانک مرکزی ویتنام خواهد بود تا کاهش نرخ بهره VND را بررسی کند.

آقای کوانگ گفت: «در مورد نرخ ارز دلار آمریکا/دلار ویتنام، بسیاری از کسب‌وکارها نگران هستند زیرا نرخ ارز از ابتدای سال حدود ۳.۴ درصد افزایش یافته است. با این حال، باید نگاه وسیع‌تری به تحولات بلندمدت داشته باشیم. در ۵ سال گذشته، نوسانات سالانه نرخ ارز خیلی زیاد نبوده است. بنابراین، بعید است که نرخ بهره در حالی که نرخ ارز هنوز تحت فشار است، بیشتر کاهش یابد.»

نور صورتی

منبع: https://tuoitre.vn/tang-truong-va-lam-phat-giong-hai-anh-em-sinh-doi-can-than-nguy-co-tiem-an-20250926203951277.htm