تضعیف نقدینگی سهام: به جای شرط‌بندی روی جریان نقدی، باید به اصول اولیه بازگشت

به گفته کارشناسان، این مرحله‌ای است که سرمایه‌گذاران مجبور می‌شوند به جای شرط‌بندی روی انتظارات جریان نقدی، به اصول بنیادی بازار سهام بازگردند.

کاهش نقدینگی سهام - عکس: کوانگ دین

نقدشوندگی سهام به تدریج «ناپدید می‌شود»

* آقای نگوین آنه خوآ، مدیر تحلیل و تحقیق، اوراق بهادار اگریبانک (اگریسکو):

- شاخص VN پس از یک کاهش شدید در پایان هفته، از سطح حمایتی 1620 واحد عبور کرد. احساسات سرمایه‌گذاران تا حد زیادی تدافعی بود زیرا عرضه و تقاضای فعال کم بود و نقدینگی معاملات کمتر فعال بود.

اصلاح فعلی عمدتاً ناشی از کاهش سهامی است که اخیراً جریان‌های نقدی قوی را جذب کرده‌اند. این واقعیت که برخی از سهام که قبلاً عمدتاً ثابت بودند، ناگهان تا حدودی افزایش یافته‌اند، نشان دهنده تغییر روند جریان‌های نقدی است.

بنابراین، این می‌تواند یک تنظیم سالم در نظر گرفته شود که ساختار پرتفوی و بازار را در زمانی که گروه پیشرو قدیمی موقتاً دیگر داستان‌های رشد جدیدی برای گفتن ندارد، تازه می‌کند.

ما معتقدیم که نقطه حمایت فنی فوری در ۱۵۸۵ واحد خواهد بود که ممکن است در اولین جلسه هفته آزمایش شود. در همین حال، منطقه حمایت قوی شاخص VN حدود ۱۴۹۰-۱۵۱۰ واحد است.

در حال حاضر، پرداخت تشویق نمی‌شود، اولویت زمانی داده می‌شود که شاخص در منطقه حمایتی متعادل شده باشد و نسبت سهام در ۴۰ تا ۶۰ درصد از سبد سهام حفظ شود.

در مورد گروه‌های صنعتی، سرمایه‌گذاران می‌توانند در سناریوی آزمایش و بازیابی شاخص در آستانه ۱۵۸۵ واحد، به برخی از سهام میان‌رده در صنایعی مانند مواد شیمیایی، انرژی، غذاهای دریایی و مناطق صنعتی مراجعه کنند.

برای سناریویی که در آن شاخص به سرعت سقوط می‌کند و به سمت سطح حمایت دور در ناحیه ۱۴۹۰-۱۵۱۰ می‌رود، سرمایه‌گذاران می‌توانند پس از فرآیند تعدیل و رسیدن به کف قیمتی قبل از بازار، منتظر فرصت‌هایی در گروه‌های اوراق بهادار، بانکی و املاک و مستغلات باشند.

یک تنظیم سالم

* آقای بویی ون هوی - مدیر تحقیقات سرمایه‌گذاری FIDT:

- بازار در حال ورود به یک مرحله اصلاح طبیعی است، اما این اصلاح چیزی بیش از یک سودگیری ساده را نشان می‌دهد.

پس از یک روند صعودی طولانی و عبور از ۱۷۰۰ واحد، بازار نشانه‌هایی از تضعیف جریان نقدی را نشان داده است.

نقدینگی به طور مداوم کاهش یافته است، و در حال حاضر در پایین‌ترین سطح خود در ۴ ماه گذشته قرار دارد، که نشان می‌دهد جریان نقدی کوتاه‌مدت به طور قابل توجهی کاهش یافته است، در حالی که جریان نقدی بلندمدت هنوز در حال مشاهده است و واقعاً دوباره وارد بازار نشده است.

کاهش نقدینگی فقط یک نمود فنی نیست، بلکه نشانه‌ای از این است که انتظارات کوتاه‌مدت در مقایسه با ظرفیت جذب اقتصاد و نتایج واقعی کسب‌وکار، خیلی سریع‌تر از حد انتظار پیش رفته‌اند.

با نزدیک شدن ارزش‌گذاری‌ها به بالاترین سطح، سرمایه‌گذاران تمایل دارند نسبت به نوسانات حساس‌تر شوند و آماده باشند تا در پاسخ به سیگنال‌های نامشخص، موقعیت‌های خود را کاهش دهند.

این واقعیت که اکثر سهام از اوج خود ۱۵ تا ۲۵ درصد کاهش یافته‌اند، لزوماً نشانه‌ای از بحران اعتماد نیست، بلکه تغییر انتظارات پس از یک دوره سرخوشی است.

من وضعیت فعلی را یک اصلاح سالم اما عمیق می‌دانم که با هدف پاکسازی موقعیت‌های سفته‌بازانه و بازگرداندن بازار به سطح متعادل‌تر انجام می‌شود.

این مرحله‌ای است که سرمایه‌گذاران مجبور می‌شوند به جای شرط‌بندی روی انتظارات جریان نقدی، به اصول بنیادی بازگردند.

نکته مهم این است که ترس فعلی بیشتر دفاعی است تا وحشت‌زده. با خروج پول‌های کوتاه‌مدت، بقیه بازار، به‌ویژه سرمایه‌گذاران نهادی و صندوق‌های داخلی، این فرصت را دارند که سبد سرمایه‌گذاری خود را به شیوه‌ای گزینشی‌تر و پایدارتر بازسازی کنند.

عواملی که باید مراقب آنها باشید

* خانم نگوین تی بائو تران - تحلیلگر شرکت اوراق بهادار میرائه (ویتنام) :

شاخص VN برای چهارمین هفته متوالی تحت فشار برای اصلاح بوده و نقدینگی آن کاهش یافته است. میانگین ارزش معاملات در مقایسه با هفته قبل 6 درصد کاهش یافته و به 23600 میلیارد وند در روز رسیده است.

با توجه به چشم‌انداز بازار، طبق سناریوی پایه ما، انتظار می‌رود شاخص VN در کوتاه‌مدت حدود ۱۶۰۰ نوسان داشته باشد. در همین حال، با ارزش‌گذاری، پس از کاهش P/E بازار از ۱۷ مرتبه به ۱۵.۵ مرتبه، جذابیت بیشتری پیدا کرده است.

عوامل کلیدی قابل توجه: افزایش ۲۲.۳ درصدی درآمد در سه‌ماهه سوم نسبت به سال گذشته، و افزایش ۱۵.۶ درصدی درآمد در چهار فصل گذشته نسبت به سال گذشته.

رشد اقتصادی در 10 ماه اول سال، برنامه بلندپروازانه رشد اقتصادی دولت برای دوره 2026-2030 (+10٪ در سال).

راهکارهایی برای ارتقای بازار ویتنام به وضعیت بازار نوظهور MSCI تا سال ۲۰۳۰؛ و موج عرضه اولیه سهام از سال ۲۰۲۵ به بعد...

بازگشت به موضوع

بینه خان

منبع: https://tuoitre.vn/thanh-khoan-chung-khoan-suy-yeu-can-quay-tro-lai-yeu-to-co-ban-thay-vi-dat-cuoc-vao-dong-tien-20251110101932038.htm