نرخ ارز همچنان تحت فشار مضاعف است.

ادامه‌ی حفظ نرخ بهره‌ی معیار توسط فدرال رزرو و خطرات مرتبط با تعرفه‌های متقابل، همچنان چالش‌هایی را برای نرخ ارز ایجاد می‌کند و منجر به افزایش شدید آن از ابتدای سه‌ماهه‌ی دوم سال ۲۰۲۵ می‌شود.

با احتیاط عمل کنید.

همانطور که کارشناسان انتظار داشتند، فدرال رزرو در جلسه ژوئن هفته گذشته خود تصمیم گرفت نرخ بهره پایه خود را بدون تغییر حفظ کند. فدرال رزرو در بیانیه پس از جلسه خود خاطرنشان کرد که بازار کار همچنان قوی و نرخ بیکاری همچنان پایین است. تورم در سه ماه گذشته کاهش یافته است، اما جروم پاول، رئیس فدرال رزرو، تأکید کرد که این تنها منعکس کننده گذشته است، در حالی که هشدار داد که تورم می‌تواند تا پایان امسال به 3 درصد برسد.

طبق نمودار نقطه‌ای فدرال رزرو، اعضای کمیته بازار آزاد فدرال (FOMC) همچنان انتظار دارند که نرخ بهره در سال ۲۰۲۵ به طور کلی ۰.۵ درصد کاهش یابد، اما اکثریت معتقدند که نرخ بهره تا سال ۲۰۲۷ تنها ۰.۵ درصد دیگر کاهش خواهد یافت. سرمایه‌گذاران همچنین به شدت روی کاهش ۲۵ واحد پایه دیگر نرخ بهره توسط فدرال رزرو در جلسه سپتامبر شرط‌بندی می‌کنند.

اگرچه در بیانیه سیاست‌گذاری به مناقشه بین اسرائیل و ایران اشاره‌ای نشده است، رئیس فدرال رزرو گفت که وضعیت هنوز در حال بررسی است. افزایش قیمت انرژی به دلیل مناقشه معمولاً موقتی است و تأثیر بلندمدتی بر تورم ندارد، اما فدرال رزرو ممکن است آماده باشد تا به سرعت به اطلاعات جدید پاسخ دهد.

به همین ترتیب، بانک مرکزی انگلیس (BoE) نیز در بحبوحه تورم بالای مداوم در این کشور و افزایش خطرات خارجی ناشی از تنش‌های تجاری جهانی و درگیری‌ها در خاورمیانه، نرخ بهره را بدون تغییر در ۴.۲۵ درصد حفظ کرد.

پیش از این، بانک مرکزی اروپا (ECB) برای هشتمین بار از ژوئن 2024 نرخ بهره را کاهش داده بود و نرخ سپرده را به 2 درصد رسانده بود. با این حال، لاگارد، رئیس بانک مرکزی اروپا، در پیامی اخیر اظهار داشت که بانک مرکزی اروپا به پایان چرخه خود نزدیک می‌شود و این نشان دهنده یک مکث احتمالی پس از سری اخیر کاهش‌ها است.

در همین حال، بانک مرکزی سوئیس نرخ بهره سیاستی خود را ۲۵ واحد پایه کاهش داد و برای اولین بار از زمان اجرای نرخ بهره منفی در پایان سال ۲۰۲۲، آن را به ۰٪ رساند. کاهش تورم و چشم‌انداز تیره و تار اقتصاد جهانی از دلایل این امر ذکر شد. شاخص قیمت مصرف‌کننده سوئیس برای اولین بار در چهار سال گذشته کاهش یافت که ناشی از کاهش سفر و قیمت نفت بود. تولید ناخالص داخلی سوئیس در سه ماهه اول سال ۲۰۲۵ به شدت رشد کرد، که تا حدودی به دلیل صادرات اولیه به ایالات متحده قبل از اعمال تعرفه‌های جدید بود، اما انتظار می‌رود این رشد در سه ماهه‌های آینده کند شود.

فشار نرخ ارز

دونالد ترامپ، رئیس جمهور آمریکا، در ادامه واکنش شدید خود به تصمیم فدرال رزرو مبنی بر عدم تغییر نرخ بهره، از طریق پست‌هایی در پلتفرم رسانه‌های اجتماعی Truth Social، حملات شدیدی را علیه رئیس فدرال رزرو آغاز کرد و خواستار کاهش فوری نرخ بهره شد و رئیس فدرال رزرو، پاول، را به وارد کردن صدها میلیارد دلار خسارت به اقتصاد آمریکا با عدم کاهش نرخ بهره متهم کرد.

در همین حال، خطر نرخ بهره بالای ایالات متحده و عدم قطعیت پیرامون نتیجه مذاکرات تعرفه‌ای نیز بر نرخ ارز در کشورهای در حال توسعه فشار وارد می‌کند. نرخ خرید دونگ ویتنام در برابر دلار آمریکا در بانک‌های تجاری تا پایان هفته گذشته به ۲۶۰۰۰ دونگ ویتنام در برابر دلار آمریکا نزدیک شده بود.

در ویتکام‌بانک ، دلار آمریکا با نرخ خرید ۲۵۹۲۲ دونگ ویتنام/دلار آمریکا (نرخ خرید برای حواله‌ها) و نرخ فروش ۲۶۲۸۲ دونگ ویتنام/دلار آمریکا معامله می‌شود. نرخ فروش در طول هفته گذشته در بالاترین سطح خود بوده است. از ابتدای سه ماهه دوم، نرخ ارز در ویتکام‌بانک ۲.۱ درصد افزایش یافته است که به طور قابل توجهی در افزایش کلی ۲.۸۶ درصدی نسبت به پایان سال ۲۰۲۴ نقش داشته است. نرخ ارز مرکزی نیز افزایش مشابهی را ثبت کرده است.

به گفته تحلیلگران MBS، انتظار می‌رود دلار آمریکا به لطف سطح بالای حمایت‌گرایی تجاری و نرخ بهره بالا در ایالات متحده، امسال قدرت خود را حفظ کند، زیرا پیش‌بینی می‌شود فدرال رزرو تنها دو بار نرخ بهره را کاهش دهد.

علاوه بر این، اگر مالیات متقابل همچنان بالا باقی بماند، چالش قابل توجهی برای صادرات ویتنام و جذب سرمایه‌گذاری خارجی ایجاد خواهد کرد، عرضه ارز خارجی را محدودتر کرده و فشار بیشتری بر نرخ ارز وارد می‌کند. اگر هر دو طرف با موفقیت در مورد کاهش نرخ مالیات مذاکره کنند، این امر به طور قابل توجهی به تثبیت نرخ ارز و نرخ بهره و تقویت بخش‌های کلیدی اقتصادی مانند صادرات و جذب سرمایه‌گذاری خارجی کمک خواهد کرد.

محتوای مذاکرات آینده، عامل ناشناخته‌ی مهمی خواهد بود که بر عناصر اقتصاد کلان، از جمله نرخ ارز، تأثیر می‌گذارد. با توجه به اینکه کمتر از 20 روز تا پایان تعلیق موقت 90 روزه تعرفه‌های ایالات متحده باقی مانده است، تمدید مذاکرات تعرفه‌ها فراتر از مهلت 8 ژوئیه مورد بحث قرار گرفته است.

طبق پیش‌بینی‌های کارشناسان اقتصادی گلدمن ساکس، ایالات متحده به جای پایبندی به مهلت اولیه، بازه زمانی مذاکرات تعرفه‌ای با سایر کشورها را تمدید خواهد کرد. پیش از این، اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری ایالات متحده، از احتمال اختصاص زمان بیشتر برای مذاکرات تجاری و به تعویق انداختن مهلت‌ها با کشورهایی که حسن نیت نشان می‌دهند، خبر داده بود.

در بحبوحه افزایش فشارهای خارجی، بانک مرکزی ویتنام همچنان به اجرای اقدامات سیاست پولی انعطاف‌پذیر ادامه می‌دهد. در ماه مه، بانک مرکزی همچنان به برداشت خالص بیش از ۲۱,۴۰۰ میلیارد دونگ ویتنام ادامه داد. به گفته تحلیلگران FiinRatings، تنظیم انعطاف‌پذیر نرخ ارز مرکزی به بازار فضای بیشتری برای خودتنظیمی می‌دهد.

منبع: https://baodautu.vn/ty-gia-van-chiu-ap-luc-kep-d309887.html