بانک UOB پیش‌بینی خود از تولید ناخالص داخلی ویتنام در سال 2025 را با توجه به رشد چشمگیر، به 7.7 درصد افزایش داد.

بانک UOB پیش‌بینی می‌کند که تولید ناخالص داخلی ویتنام در سال 2025 به لطف صادرات قوی، تولید و رشد جریان سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی، علیرغم تنش‌های تجاری ایالات متحده، به 7.7 درصد برسد.

در 10 نوامبر، دپارتمان تحقیقات اقتصادی و بازار جهانی بانک UOB (سنگاپور) گزارش چشم‌انداز اقتصادی ویتنام برای سه‌ماهه چهارم سال 2025 را اعلام کرد و اظهار داشت که نتایج رشد اقتصادی ویتنام در سال 2025 تاکنون، علیرغم خطرات ناشی از سیاست‌های مالیاتی ایالات متحده، فراتر از انتظارات بوده است.

رشد قوی در سه ماهه سوم

بر اساس گزارش UOB، تولید ناخالص داخلی واقعی ویتنام در سه ماهه سوم نسبت به سال گذشته 8.23 ​​درصد رشد داشته است که این رشد به دلیل صادرات و تولید قوی علی‌رغم تعرفه‌های ایالات متحده بوده است. این بالاترین رشد سه ماهه از سه ماهه سوم سال 2022 است، زمانی که اقتصاد با افزایش 14.4 درصدی از بیماری همه‌گیر کووید-19 بهبود یافت.

نتایج سه‌ماهه سوم ۲۰۲۵ پس از رشد ۸.۱۹ درصدی در سه‌ماهه دوم (که از تخمین اولیه ۷.۹۶ درصد ارتقا یافته بود) منتشر شد که بسیار فراتر از پیش‌بینی ۷.۲ درصدی بلومبرگ و پیش‌بینی ۷.۶ درصدی UOB بود. در مجموع، اقتصاد ویتنام در نه ماه اول ۲۰۲۵ نسبت به سال گذشته ۷.۸۵ درصد رشد داشته است.

کارشناسان UOB گفتند که این عملکرد چشمگیر عمدتاً ناشی از فعالیت‌های تجاری بین‌المللی پویا و تولید قوی است. در دوره ژانویه تا سپتامبر 2025، گردش مالی صادرات در مقایسه با مدت مشابه 16 درصد افزایش یافت که از این میزان، صادرات به ایالات متحده با وجود اعمال تعرفه‌ها، 27.7 درصد افزایش یافت. تولید صنعتی نیز افزایش مداومی را ثبت کرد و در 9 ماه به 10.8 درصد رسید که بالاتر از افزایش 9.4 درصدی در مدت مشابه در سال 2024 است.

شاخص مدیران خرید بخش تولید در ماه سپتامبر دوباره افزایش یافت و برای سومین ماه متوالی بالای ۵۰ واحد قرار گرفت و روند نزولی سه ماه قبل را معکوس کرد. این نشان دهنده چشم‌انداز پایدار تولید است که با تسریع در پرداخت سرمایه‌گذاری مستقیم خارجی (FDI) که در نه ماه اول به ۱۸.۸ میلیارد دلار رسید و نسبت به سال گذشته ۸.۵ درصد افزایش داشت، تقویت شده است. اگر این روند در سه ماهه چهارم سال ۲۰۲۵ ادامه یابد، کل FDI برای این سال می‌تواند به رکورد ۲۵.۴ میلیارد دلار ثبت شده در سال ۲۰۲۴ نزدیک شود.

چشم‌انداز - آیا تأثیر تعرفه‌های ایالات متحده دیر آشکار خواهد شد؟

در مورد تعرفه‌ها، کارشناسان UOB گفتند که نکته مثبت این است که رئیس جمهور ایالات متحده در دوم جولای، تعرفه ۲۰ درصدی برای واردات از ویتنام به ایالات متحده و همچنین تعرفه ۴۰ درصدی برای کالاهای ترانزیتی اعلام کرد. اگرچه این رقم قابل توجه است، اما هنوز بسیار کمتر از تعرفه ۴۶ درصدی است که در ابتدا در دوم آوریل اعلام شد و به عنوان «تعرفه‌های متقابل» شناخته می‌شود. عدم قطعیت تعرفه‌ها در نیمه دوم سال ۲۰۲۵ پس از نهایی شدن نرخ‌های تعرفه خاص کشور توسط ایالات متحده قبل از مهلت اول آگوست، تا حدودی کاهش یافته است. نرخ تعرفه برای ویتنام ۲۰ درصد تعیین شده است.

کارشناس UOB افزود، اگرچه این رقم کمتر از تهدید اولیه ۴۶ درصد است، اما نگرانی‌ها همچنان پابرجاست. تعرفه ۴۰ درصدی کالاهای ترانشیپی در حال حاضر فاقد راهنمای مشخصی است و هیچ شفافیتی در مورد چگونگی تعریف «ترانشیپی» وجود ندارد. برخی از تعرفه‌های بخشی، به‌ویژه برای صنعت مبلمان، اعلام شده‌اند، اما باز هم بدون جزئیات خاص. با این حال، گروه مبلمان (HS 94) حدود ۱۰ درصد از کل واردات ایالات متحده از ویتنام در سال ۲۰۲۴ را تشکیل می‌دهد و با آشکارتر شدن تأثیر تعرفه، به حوزه‌ای نگران‌کننده تبدیل خواهد شد.

باید تأکید کرد که ویتنام به دلیل ماهیت باز اقتصادش، به ویژه در برابر تنش‌های تجاری مانند تعرفه‌های ایالات متحده آسیب‌پذیر است: صادرات کالا و خدمات ۸۳ درصد از تولید ناخالص داخلی را تشکیل می‌دهد - دومین رتبه بالا در کشورهای عضو آسه‌آن پس از سنگاپور (۱۸۲ درصد) - و وابستگی زیاد آن به بازار ایالات متحده.

ایالات متحده بزرگترین بازار صادراتی ویتنام در سال 2024 خواهد بود و 30 درصد از کل گردش مالی صادرات 406 میلیارد دلاری این کشور را به خود اختصاص می‌دهد و پس از آن چین (15 درصد) و کره جنوبی (6 درصد) قرار دارند.

اقلام کلیدی صادراتی به ایالات متحده شامل محصولات الکتریکی HS85 (41.7 میلیارد دلار آمریکا)، تلفن و تجهیزات مرتبط HS84 (28.8 میلیارد دلار آمریکا)، مبلمان HS94 (13.2 میلیارد دلار آمریکا)، کفش HS64 (8.8 میلیارد دلار آمریکا)، پوشاک بافتنی HS61 (8.2 میلیارد دلار آمریکا) و پوشاک غیر بافتنی HS62 (6.6 میلیارد دلار آمریکا) است. این گروه‌های کالایی تقریباً 80 درصد از کل صادرات ویتنام به ایالات متحده را در سال 2024 تشکیل می‌دهند.

ایالات متحده بزرگترین بازار صادراتی ویتنام در سال 2024 خواهد بود. (عکس: Vietnam+)

اگرچه عملکرد تجاری ویتنام تاکنون علیرغم تعرفه‌های آمریکا ثبات نشان داده است، یک سناریوی بالقوه این است که با تکمیل پیش‌سفارش‌های شرکت‌های آمریکایی برای جلوگیری از تعرفه‌ها (پدیده‌ای که به عنوان پیش‌سفارش شناخته می‌شود) و افزایش قیمت‌ها، به ویژه در سال ۲۰۲۶، بر قدرت خرید مصرف‌کنندگان آمریکایی تأثیر بگذارد، سفارش‌های صادراتی می‌تواند شروع به کاهش کند.

این کارشناس UOB تأکید کرد: «با نرخ رشد ۷.۸۵ درصدی در سه فصل اول سال، چشم‌انداز اقتصادی ویتنام برای سال ۲۰۲۵ همچنان مثبت است. با این حال، با توجه به نرخ پایه بالای سه‌ماهه چهارم سال، انتظار می‌رود سه‌ماهه پایانی به دلیل تعرفه‌ها و تنش‌های تجاری چالش‌برانگیز باشد. بنابراین، ما پیش‌بینی رشد سه‌ماهه چهارم سال ۲۵ را روی ۷.۲ درصد حفظ می‌کنیم، در حالی که پیش‌بینی رشد کل سال را از ۷.۵ درصد به ۷.۷ درصد افزایش می‌دهیم. با این حال، برای دستیابی به هدف رشد رسمی ۸.۳ تا ۸.۵ درصد، سه‌ماهه چهارم سال ۲۵ باید به نرخ رشد بسیار بالای ۹.۷ تا ۱۰.۵ درصد دست یابد.»

بانک مرکزی ویتنام نرخ بهره را فعلاً بدون تغییر نگه می‌دارد.

با توجه به رشد اقتصادی قوی در 9 ماه گذشته و عدم وجود هیچ نشانه‌ای از کند شدن، کارشناسان UOB معتقدند که بانک مرکزی در حال حاضر فضای بسیار کمی برای تسهیل سیاست‌های پولی دارد. در همین حال، فشارهای تورمی همچنان پابرجاست و تورم ماه سپتامبر نسبت به سال گذشته به 3.38 درصد رسیده است که اندکی از 3.24 درصد ماه اوت بیشتر است. از ابتدای سال تاکنون، تورم به طور متوسط ​​3.3 درصد (کلی) و 3.2 درصد (تورم پایه) بوده است که تورم پایه از سطوح سال 2024 (2.9 درصد) و 2023 (3 درصد) فراتر رفته است.

بازار ارز خارجی نیز عامل مهمی در ملاحظات سیاستی بانک مرکزی ویتنام (SBV) است. دونگ ویتنام (VND) دومین ارز با بدترین عملکرد در آسیا در نه ماه اول سال 2025 بود که با 3.55 درصد کاهش در برابر دلار آمریکا، درست زیر کاهش 3.58 درصدی روپیه هند و کمی بالاتر از کاهش 3.38 درصدی روپیه اندونزی، سقوط کرد. در مقابل، ارزهای منطقه از روند تضعیف دلار آمریکا سود بردند و افزایش ارزش آنها از 7.65 درصد برای TWD (تایوان تایوان) تا 2.5 درصد برای CNH (یوان چین خارج از سرزمین اصلی چین) متغیر بود.

ارزش دانگ ویتنام (VND) هنوز نزدیک به پایین‌ترین رکورد خود یعنی ۲۶۴۳۶ دانگ ویتنام در برابر دلار آمریکا که در ماه آگوست ثبت شد، در نوسان است، زیرا بانک مرکزی ویتنام همچنان نرخ ارز مرجع خود را به گونه‌ای تنظیم می‌کند که ارزش پول محلی را کاهش می‌دهد. اگرچه همبستگی بین نرخ ارز دلار آمریکا/دانگ ویتنام و شاخص دلار آمریکا (DXY) (قدرت دلار آمریکا) کاملاً محدود است، اما دانگ ویتنام ممکن است کندتر از ارزهای منطقه‌ای به روند تضعیف دلار آمریکا واکنش نشان دهد، به خصوص زمانی که فدرال رزرو ایالات متحده (FED) کاهش نرخ بهره بیشتری را انجام دهد.

با توجه به این شرایط، بانک UOB دیدگاه محتاطانه‌ای نسبت به چشم‌انداز دونگ ویتنام دارد و پیش‌بینی‌های خود از نسبت دلار آمریکا به دونگ ویتنام را به شرح زیر اصلاح می‌کند: ۲۶۴۰۰ دونگ ویتنامی در سه‌ماهه چهارم ۲۰۲۵، ۲۶۳۰۰ دونگ ویتنامی در سه‌ماهه اول ۲۰۲۶، ۲۶۲۰۰ دونگ ویتنامی در سه‌ماهه دوم ۲۰۲۶ و ۲۶۱۰۰ دونگ ویتنامی در سه‌ماهه سوم ۲۰۲۶.

آقای سوان تک کین - رئیس تحقیقات بازار جهانی و اقتصادی، بانک UOB. (عکس: ویتنام+)

آقای سوان تک کین - رئیس تحقیقات بازارهای جهانی و اقتصاد، بانک UOB - اظهار داشت که چشم‌انداز پایان سال 2025 به لطف عملکرد قوی در سه فصل اول سال، به ویژه در بخش صادرات، همچنان مثبت است. در حال حاضر، ویتنام با پیش‌بینی بیش از 7 درصد، یکی از سریع‌ترین اقتصادهای در حال رشد در ASEAN است که از اندونزی (5 درصد)، مالزی (4.6 درصد - 5.3 درصد)، سنگاپور (3.52 درصد) و تایلند (2 درصد - 3 درصد) پیشی گرفته است. صنعت تولید، یک عامل متمایزکننده و یک محرک کلیدی است که در مقایسه با صنایع مبتنی بر منابع مانند کشاورزی یا معدن، ارزش افزوده بالاتری را به همراه دارد و در نتیجه جایگاه قوی ویتنام را در منطقه تثبیت می‌کند.

آقای سوان تک کین افزود: «در درازمدت، ویتنام قصد دارد سرانه تولید ناخالص داخلی را از بیش از ۴۰۰۰ دلار آمریکا در حال حاضر به ۸۵۰۰ دلار آمریکا تا سال ۲۰۳۰ افزایش دهد. با نرخ رشد متوسط ​​حدود ۷ درصد در سال، این هدف کاملاً عملی است. با این حال، توسعه زیرساخت‌های همزمان و قوی عامل کلیدی برای بهره‌برداری مؤثر از فرصت‌ها و پاسخ سریع به چالش‌های نوظهور است.»

منبع: VNA

منبع: https://htv.com.vn/uob-nang-du-bao-gdp-viet-nam-nam-2025-len-77-nho-tang-truong-an-tuong-222251110163257392.htm