Une seule tranche d'obligations d'entreprises a été émise le mois dernier.

Après un mois de mars dynamique, le marché des obligations d'entreprises a connu un net repli en avril, avec une seule tranche émise, selon FiinRatings.

Cette émission obligataire unique, d'une valeur de 671 milliards de VND, concerne le secteur immobilier et a été émise par la société par actions North Star Holdings. Les obligations ont une échéance de 16 mois et un taux d'intérêt de 14 % par an. Il s'agit du taux d'intérêt nominal le plus élevé enregistré depuis début 2023.

Ainsi, le volume d'émissions en avril n'a représenté que 2,25 % de celui de la même période en 2022 et 2,5 % de celui de mars, période durant laquelle le marché avait connu une forte hausse avec l'émission de 13 tranches d'obligations pour une valeur totale de près de 18 000 milliards de VND. Parallèlement, le volume des rachats d'obligations avant leur échéance le mois dernier s'est élevé à près de 11 300 milliards de VND, soit une baisse de 41,61 % par rapport à mars et de 10 % par rapport à la même période l'année précédente.

Au 4 mai, le marché recensait 98 émetteurs en retard de paiement sur leurs obligations obligataires, pour un montant total de 128 500 milliards de VND, soit une hausse de 13,6 % par rapport au dernier relevé. Face à cette situation, FiinRatings, agence de notation de crédit du groupe FiinGroup, fournisseur de données financières, estime que le marché des obligations d’entreprises reste confronté à des défis.

Un développement positif récent est la restructuration de la dette obligataire sur le marché, conformément au décret n° 08. Le 4 mai, Phat Dat Real Estate a prolongé l’échéance d’une émission obligataire de 148 milliards de VND, tout en relevant les taux d’intérêt jusqu’à cette date. De même, Sovico a porté la durée de 52 panneaux obligataires de 36 à 60 mois.

La circulaire n° 03 de la Banque d’État du Vietnam a temporairement assoupli les tensions sur le marché des liquidités en autorisant les établissements de crédit à racheter des obligations sans délai d’un an. Selon FiinRatings, cette mesure a contribué à stabiliser le marché, à réduire la part des investissements individuels et à rétablir un meilleur équilibre.

Le mois dernier, les rachats d'obligations ont été principalement effectués par les banques, représentant 61 % de leur valeur. La valeur des obligations bancaires rachetées a été multipliée par 5,64 par rapport à mars et par 2,42 par rapport à la même période l'an dernier. Ces rachats provenaient de grandes banques telles que Vietnam International Bank, Saigon Thuong Tin Bank, Vietnam Prosperity Bank et BIDV . La plupart des obligations rachetées par les banques avaient une échéance de trois ans et une durée résiduelle d'un ou deux ans.

Dỹ Tùng

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