La pression sur le marché boursier s'atténue progressivement, l'évolution du taux de change et les ventes nettes des investisseurs étrangers montrant des signes d'inversion. De plus, au cours du dernier mois de l'année, plus de 330 000 milliards de dongs de crédit seront injectés dans l'économie .
Le marché boursier est progressivement plus optimiste vers la fin de l'année - Photo : QUANG DINH
L'indice VN a clôturé la 49e semaine de négociation de cette année à 1 270 points, en hausse de près de 20 points par rapport à la semaine dernière avec une forte augmentation de la liquidité moyenne.
* M. Doan Minh Tuan - Chef du département d'analyse FIDT :
Croissance du crédit positive en fin d'année, deux signaux d'inversion apparaissent
- Les deux plus grandes pressions à court terme sur le marché boursier sont les taux de change et les ventes nettes à l'étranger, qui montrent des signes de retournement plus optimistes.
Cela pourrait être le moment pour de nouveaux capitaux étrangers de revenir à la recherche de nouvelles opportunités, en particulier avec la perspective positive que le marché boursier vietnamien sera reclassé au rang de marché par le FTSE au cours de la prochaine période de mars 2025.
À mesure que les risques se sont estompés, la confiance du marché a commencé à s’améliorer rapidement et des signes ont montré que d’importants flux de trésorerie revenaient sur le marché.
Par ailleurs, le crédit a montré des signes positifs au cours de la dernière période de 2024. Au 7 décembre, la croissance du crédit a atteint 12,5 %, soit une forte hausse sur les deux derniers mois de l'année. Ainsi, le crédit a augmenté de plus de 450 000 milliards de VND en un peu plus d'un mois.
Selon le plan de croissance annuelle du crédit de 15 %, plus de 330 000 milliards de VND seront injectés au cours du dernier mois de l'année. On estime que près de 800 000 milliards de VND de crédits devraient être décaissés au cours des deux derniers mois de l'année.
Dans le scénario de base, nous pensons que la récente correction profonde du marché reflète en grande partie les « risques hypothétiques » à moyen terme.
* M. Nguyen The Minh - Directeur de l'analyse des clients individuels, Yuanta Securities Vietnam :
L'histoire de la mise à niveau du marché boursier attirera des flux de trésorerie
Le risque le plus important ces derniers temps était le taux de change. Cependant, cette pression s'est quelque peu atténuée, la dynamique haussière du dollar s'étant affaiblie, tout comme celle des taux d'intérêt des obligations d'État américaines.
La Banque d’État a également repris ses interventions sur le marché des changes avec un certain nombre d’émissions récentes de bons du Trésor.
Le risque de liquidité du marché boursier a également été quelque peu résolu la semaine dernière, car les investisseurs ne sont pas restés sur la touche et sont également moins pessimistes.
Actuellement, les flux de trésorerie spéculatifs des capitaux étrangers se sont presque entièrement retirés et seuls les actionnaires stratégiques demeurent. Il ne reste plus beaucoup de marge de manœuvre pour vendre.
Il existe une forte probabilité que la Fed continue de baisser ses taux d’intérêt en décembre, renforçant ainsi les attentes selon lesquelles les investisseurs étrangers reviendront à des achats nets sur le marché vietnamien.
Avec la hausse des marchés boursiers, nous avons manqué l'occasion en octobre dernier. Lors de la revue de mars prochain, nous avons de fortes chances d'être considérés pour une hausse par le FTSE. Il s'agit d'un sujet positif qui attire les capitaux nationaux et étrangers.
* M. Barry Weisblatt - Directeur de VNDirect Securities Analysis :
Valorisation attractive du marché boursier vietnamien
La valorisation du marché boursier vietnamien est attractive. De ce fait, le PER (ratio cours/bénéfice) de l'indice VN affiche actuellement une décote de plus de 10,3 % par rapport à la moyenne sur 5 ans. Le marché n'a pas encore pleinement évalué la perspective d'une croissance des bénéfices supérieure à 20 % au quatrième trimestre, selon nos prévisions.
En outre, le marché a également largement intégré les risques liés aux politiques proposées par le président élu Donald Trump, ce qui a poussé l'indice DXY à 107.
Les baisses continues des taux d'intérêt de la Fed lors de sa prochaine réunion de décembre pourraient refroidir l'indice DXY, réduisant ainsi la pression sur le taux de change du VND et créant les conditions pour que la Banque d'État se concentre davantage sur le soutien de la liquidité systémique et de la croissance du crédit.
Bien que la croissance économique et les bénéfices des sociétés cotées se soient considérablement améliorés, on constate que les valorisations du marché ne reflètent pas pleinement cette amélioration, principalement en raison de l'impact des ventes nettes massives des investisseurs étrangers depuis le début de l'année, de la pression accrue sur les taux de change et du stress accru sur les liquidités au cours des derniers mois de cette année.
Compte tenu de la valorisation actuelle et du contexte macroéconomique, nous pensons que le moment est venu pour les investisseurs à long terme d’allouer proactivement du capital et d’accumuler des actions pour constituer un portefeuille pour 2025.
Toutefois, comme le marché n’a pas encore établi de tendance haussière claire, un recours excessif à l’effet de levier financier peut être contre-productif et augmenter les risques.
Il est conseillé aux investisseurs d’adopter une stratégie d’allocation de capital prudente.
Source : https://tuoitre.vn/chung-khoan-tuan-moi-330-000-ti-dong-bom-ra-hai-ap-luc-lon-nhat-dang-dao-chieu-20241209093540368.htm
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