Bourse de la semaine : 330 000 milliards de VND « injectés », les deux principales pressions s'inversent-elles ?

Le marché boursier se détend progressivement, les fluctuations du taux de change et les ventes nettes étrangères montrant des signes d'inversion. Par ailleurs, au cours du dernier mois de l'année, plus de 330 000 milliards de VND de crédit seront injectés dans l' économie .

Le marché boursier affiche progressivement plus d'optimisme à l'approche de la fin de l'année - Photo : QUANG DINH

L'indice VN-Index a clôturé la 49e semaine de bourse de cette année à 1 270 points, en hausse de près de 20 points par rapport à la semaine dernière, avec une forte augmentation de la liquidité moyenne.

* M. Doan Minh Tuan - Chef du département d'analyse FIDT :

La croissance du crédit est positive en fin d'année, deux signaux de retournement apparaissent

- Les deux principales pressions à court terme sur le marché boursier sont les taux de change et les ventes nettes étrangères, qui montrent des signes plus encourageants d'inversion de tendance.

Le moment pourrait être venu pour les capitaux étrangers de revenir à la recherche de nouvelles opportunités, notamment compte tenu de la perspective positive d'une promotion du marché boursier vietnamien au rang de marché FTSE en mars 2025.

Une fois les risques écartés, la confiance du marché s'est rapidement améliorée et des signes indiquaient le retour d'importants flux de trésorerie sur le marché.

Par ailleurs, le crédit a affiché des signes positifs au cours du dernier trimestre 2024. Au 7 décembre, sa croissance atteignait 12,5 %, soit une forte hausse sur les deux derniers mois de l'année. Ainsi, le crédit a progressé de plus de 450 000 milliards de VND en un peu plus d'un mois.

Conformément au plan de croissance annuelle du crédit de 15 %, plus de 330 000 milliards de VND seront injectés dans l'économie au cours du dernier mois de l'année. On estime que près de 800 000 milliards de VND de crédits devraient être décaissés au cours des deux derniers mois de l'année.

Dans le scénario de base, nous estimons que la récente correction importante du marché a largement reflété les « risques hypothétiques » à moyen terme.

* M. Nguyen The Minh - Directeur de l'analyse de la clientèle individuelle, Yuanta Securities Vietnam :

L'histoire de la modernisation du marché boursier attirera des flux de capitaux.

Le principal risque récemment résidait dans le taux de change. Cependant, cette pression s'est quelque peu atténuée, la dynamique haussière du dollar américain s'étant affaiblie parallèlement à la baisse des taux d'intérêt des obligations d'État américaines.

La Banque d'État a également repris ses interventions sur le marché des changes avec plusieurs émissions récentes de bons du Trésor.

Le risque de liquidité du marché boursier s'est également quelque peu atténué la semaine dernière, les investisseurs n'étant pas restés les bras croisés et se montrant moins pessimistes.

Actuellement, les flux de capitaux étrangers à des fins spéculatives se sont quasiment taris et seuls les actionnaires stratégiques subsistent. Les marges de vente sont donc très réduites.

Il est fort probable que la Fed continue de baisser ses taux d'intérêt en décembre, renforçant ainsi les anticipations d'un retour des investisseurs étrangers à des achats nets sur le marché vietnamien.

Concernant la perspective d'une revalorisation boursière, nous avons manqué l'opportunité en octobre dernier. Lors de la révision de mars prochain, nous avons de fortes chances d'être pris en considération pour une revalorisation par le FTSE. Il s'agit d'un sujet positif susceptible d'attirer des capitaux nationaux et étrangers.

* M. Barry Weisblatt - Directeur de l'analyse des valeurs mobilières de VNDirect :

Valorisation attractive du marché boursier vietnamien

La valorisation du marché boursier vietnamien est attractive. En conséquence, le ratio cours/bénéfice (C/B) des douze derniers mois de l'indice VN-Index est actuellement inférieur de plus de 10,3 % à sa moyenne sur cinq ans. Le marché n'a pas encore pleinement intégré la perspective d'une croissance des bénéfices de plus de 20 % au quatrième trimestre, conformément à nos prévisions.

De plus, le marché a largement intégré les risques liés aux politiques proposées par le président élu Donald Trump, ce qui a fait grimper l'indice DXY à 107.

La poursuite des baisses de taux d'intérêt par la Fed lors de sa prochaine réunion de décembre pourrait freiner l'évolution de l'indice DXY, réduisant ainsi la pression sur le taux de change du VND et créant les conditions permettant à la Banque d'État de se concentrer davantage sur le soutien à la liquidité du système et à la croissance du crédit.

Bien que la croissance économique et la rentabilité des sociétés cotées se soient nettement améliorées, force est de constater que les valorisations boursières n'en ont pas pleinement tenu compte, principalement en raison de l'impact des importantes ventes nettes d'actions par les investisseurs étrangers depuis le début de l'année, de la pression accrue sur les taux de change et des tensions de liquidité plus fortes observées au cours des derniers mois de l'année.

Compte tenu de la valorisation actuelle et du contexte macroéconomique, nous pensons que le moment est venu pour les investisseurs à long terme d'allouer proactivement des capitaux et d'accumuler des actions afin de constituer un portefeuille pour 2025.

Toutefois, comme le marché n'a pas encore établi de tendance haussière claire, un recours excessif à l'effet de levier financier peut être contre-productif et accroître les risques.

Il est conseillé aux investisseurs d'adopter une stratégie d'allocation de capital prudente.

Source : https://tuoitre.vn/chung-khoan-tuan-moi-330-000-ti-dong-bom-ra-hai-ap-luc-lon-nhat-dang-dao-chieu-20241209093540368.htm