Les actions et l'obsession de la fin de l'automne

Historiquement, septembre et octobre ne sont pas des mois très performants pour les marchés boursiers. De nombreux experts recommandent d'attendre et de faire preuve de prudence, mais de nombreux événements sont à surveiller durant cette période.

L'indice VN diminue souvent en septembre ces dernières années. Photo : Duc Thanh

Hantise de fin d'automne

« Vendre en mai et partir » – un dicton populaire en bourse exprimant le conseil et la stratégie de se retirer du marché en mai – n'est plus inconnu des investisseurs. Cependant, en analysant les performances des marchés boursiers américain et vietnamien au cours de la dernière décennie, M. Tran Hoang Son, directeur de la stratégie de marché chez VPBank Securities Company, a déclaré que septembre et octobre étaient un « cauchemar » pour les investisseurs.

Selon les statistiques de cet expert, au cours des quatre dernières années, le mois de septembre a enregistré une très faible performance pour l'indice S&P 500. Si l'on considère le cycle long des dix dernières années, en moyenne, le S&P 500 enregistre sa plus faible performance en septembre. De même, l'indice VN a diminué en septembre ces dernières années. « Je pense qu'il s'agit également d'un facteur saisonnier. Au Vietnam, les mois de mars, avril, septembre et octobre sont souvent les plus faibles », a déclaré M. Son.

La « malédiction » de septembre-octobre est également un élément souligné par M. Nguyen Trung Du, directeur du service de courtage de JBSV Securities Company. Lors de l'émission WeTalk « Dans quoi investir fin 2024 ? » et des statistiques du marché vietnamien sur les 24 dernières années, M. Du a déclaré que si l'indice VN baisse en octobre, ce sera généralement le mois de l'année où la baisse sera la plus marquée.

Dans le contexte actuel, l'indice VN n'a pas encore franchi la zone de résistance d'environ 1 285 à 1 300 points. La liquidité moyenne de septembre reste à son plus bas niveau de l'année, même si elle a légèrement reculé, dépassant les 20 000 milliards de VND en valeur de transaction le 20 septembre, en partie grâce à la restructuration de portefeuille de deux fonds ETF étrangers au troisième trimestre 2024. Selon M. Son, septembre de cette année risque d'être un mois de faible efficacité.

Au cours de la deuxième semaine de septembre 2024, la Réserve fédérale américaine (Fed) a pris une décision importante en abaissant ses taux d'intérêt pour la première fois en quatre ans, mettant ainsi fin à un cycle de hausses des taux d'intérêt à leur plus haut niveau depuis 22 ans pour lutter contre l'inflation. Certains pensent que cette baisse drastique des taux d'intérêt de la Fed est due aux inquiétudes concernant le risque de récession de l' économie américaine, mais de nombreux experts estiment qu'une baisse jusqu'à 50 points de base du taux directeur s'apparente davantage à une « intervention préventive » visant à éviter l'impact différé de la politique monétaire, plutôt qu'à une « mesure de sauvetage » de la Fed lorsqu'il est trop tard.

Cependant, si l'on se penche sur l'histoire, le marché boursier connaît souvent des fluctuations imprévisibles lorsque la Fed baisse ses taux d'intérêt. Les statistiques des experts de VPBankS montrent que dans les trois à six mois suivant une baisse des taux d'intérêt, qu'il y ait ou non récession, le marché connaît souvent une période d'ajustement à la baisse avant de repartir à la hausse. Compte tenu de l'impact de la décision de la Fed, M. Son a déclaré que les investisseurs devraient patienter et se montrer prudents en septembre et octobre.

Y a-t-il une saison des récoltes ?

Cependant, selon M. Son, la rotation des flux de capitaux peut faire la différence. En effet, selon les statistiques de la première semaine suivant la décision de la Fed de baisser ses taux d'intérêt, les dix marchés boursiers ayant enregistré la plus forte croissance mondiale ont tous enregistré un rebond de plus de 2 %, menés par l'indice boursier de Hong Kong avec une hausse de plus de 5 %, celui des Philippines (+3,27 %), le Nikkei 225 (+3,2 %) ou encore la bourse de Shanghai (+2,2 %)…

Déterminé à viser une mise à niveau d'ici 2025

Lors de la conférence du Comité permanent du gouvernement qui s'est tenue le week-end dernier, le vice-ministre des Finances, Nguyen Duc Chi, a une fois de plus souligné que la nouvelle réglementation n'était qu'une première étape. De nombreuses autres tâches seront à accomplir, comme l'a annoncé le ministère des Finances, et le Premier ministre a convenu de collaborer avec les ministères, les secteurs, les entreprises et les banques commerciales pour atteindre l'objectif de modernisation du marché boursier d'ici 2025.

La bourse vietnamienne n'a pas progressé parmi les leaders la semaine dernière, mais le point positif a été le retour des capitaux étrangers. Les investisseurs étrangers ont enregistré quatre séances d'achats nets sur cinq, et n'ont vendu leurs titres nets que le 20 septembre, séance au cours de laquelle deux ETF étrangers ont également finalisé la restructuration de leurs portefeuilles. Au total, la valeur nette d'achat s'est élevée à environ 1 230 milliards de VND, mettant fin à une série de ventes nettes qui avait duré jusqu'à la quatrième semaine.

S'adressant aux journalistes du journal Dau Tu, M. Nguyen Duc Khang, directeur du département d'analyse de Pinetree Securities Company, a déclaré qu'une récession aux États-Unis aurait un impact négatif sur le Vietnam, en particulier sur les entreprises exportatrices. En revanche, la baisse des taux d'intérêt décidée par la Fed réduira la pression sur le taux de change, renforçant ainsi la capacité de la Banque d'État à maintenir une politique monétaire souple avec des taux d'intérêt bas comme c'est le cas actuellement. Évaluant l'impact global, M. Khang a déclaré que la décision de la Fed aurait un impact plus positif sur l'économie vietnamienne.

Outre les impacts généraux du changement de politique monétaire de la première économie mondiale sur l'économie et le marché boursier, le marché vietnamien lui-même a également ses propres spécificités. En octobre prochain, les investisseurs attendent avec impatience l'annonce du classement boursier de FTSE Russell. Cet organisme de notation place le Vietnam sur la liste de surveillance des marchés boursiers depuis six ans. Le classement reste inchangé cette fois-ci.

Toutefois, la publication de la circulaire 68/2024/TT-BTC modifiant et complétant un certain nombre de dispositions « supprimant » les goulots d'étranglement en permettant aux investisseurs institutionnels étrangers de négocier et d'acheter des actions sans nécessiter de fonds suffisants et prenant effet à compter du 2 novembre 2024. Ce sera la base pour FTSE Russell de donner une évaluation positive du marché boursier vietnamien.

Par ailleurs, Yagi, la tempête la plus violente depuis 30 ans dans la région de la mer de l'Est, a causé de graves dommages. Il s'agit également d'un « cygne noir » qui survient de manière inattendue et peut avoir des conséquences imprévisibles. Cependant, selon M. Dinh Quang Hinh, responsable de la macroéconomie et de la stratégie de marché au sein de la division d'analyse de VNDirect Securities Company, les facteurs de soutien à la croissance compenseront les dommages causés par la tempête et soutiendront la croissance du PIB au troisième trimestre 2024, notamment les programmes de soutien prévus par le gouvernement pour les personnes et les entreprises touchées par la tempête et la reprise économique post-cyclonique ; les activités d'importation et d'exportation sont plus dynamiques que prévu initialement ; et le contexte mondial du crédit s'assouplit progressivement.

Source : https://baodautu.vn/chung-khoan-va-noi-am-anh-cuoi-thu-d225723.html