Les cours mondiaux de l'or fluctuent fortement.
Le marché international de l'or a entamé la nouvelle semaine dans un contexte de forte tension entre la demande de valeurs refuges et les pressions des politiques monétaires. Le 18 mai 2026, le cours de l'or au comptant a ouvert à 4 539,09 dollars l'once. Il s'agit d'un niveau de prix relativement élevé après une période de fortes hausses, alimentées par les tensions géopolitiques et les besoins de couverture contre l'inflation mondiale.
Au cours des deux premières séances de la semaine, l'aversion au risque au Moyen-Orient a fortement contribué à la flambée des cours de l'or. Le 19 mai, le cours mondial de l'or a brièvement atteint 4 588,64 dollars l'once, son plus haut niveau de la semaine. Cependant, cette dynamique haussière fut de courte durée. Avec le redressement du dollar américain et la hausse des rendements des obligations d'État américaines, le marché est rapidement entré dans une phase de prises de bénéfices importantes.
La pression à la vente s'est fortement intensifiée le 20 mai, les investisseurs ayant collectivement revu leurs anticipations concernant la politique de taux d'intérêt de la Réserve fédérale américaine. Le cours de l'or au comptant a chuté à un plus bas hebdomadaire d'environ 4 453 dollars l'once avant de se redresser légèrement en fin de semaine.
À la clôture des marchés le matin du 24 mai, les cours mondiaux de l'or s'établissaient autour de 4 523,20 dollars l'once, soit environ 16 dollars l'once de moins qu'en début de semaine, marquant ainsi la deuxième semaine consécutive de baisse.
Cette évolution témoigne d'une prudence accrue sur les marchés financiers internationaux. Le compte rendu de la réunion du FOMC, publié cette semaine, a révélé que la Fed maintient une position restrictive et n'est pas encore prête à assouplir sa politique monétaire face à une inflation américaine toujours élevée. Le gouverneur de la Fed, Christopher Waller, a souligné que les risques inflationnistes persistent, notamment dans un contexte de forte volatilité des prix de l'énergie liée à l'instabilité géopolitique.
Le signal donné par la Fed quant au maintien de taux d'intérêt élevés pendant une période prolongée a entraîné une forte hausse des rendements des bons du Trésor américain. Le rendement à 30 ans dépasse actuellement 5 %, tandis que celui à 10 ans se situe autour de 4,5-4,6 %. Cette situation exerce une pression significative sur l'or et l'argent, car le coût d'opportunité de détenir des actifs non rémunérateurs augmente. Par conséquent, le dollar américain continue de se renforcer, ce qui détourne les capitaux spéculatifs du marché des métaux précieux.
Par ailleurs, la détérioration des indicateurs de confiance des consommateurs américains, conjuguée à la hausse des anticipations d'inflation, accentue la pression sur le marché. Les investisseurs doutent désormais de la capacité de la Fed à abaisser ses taux d'intérêt prochainement. Selon de nombreux experts, le maintien prolongé de taux d'intérêt élevés risque de freiner le retour de l'or à la forte tendance haussière observée en début d'année.
Il convient de noter que la pression sur l'or provient actuellement non seulement de la politique monétaire, mais aussi de l'évolution du comportement des fonds d'investissement et des banques centrales. Certains experts internationaux estiment que le marché de l'or entre dans une phase de réévaluation après une période prolongée de hausse excessive des prix qui s'est étendue sur plusieurs mois. La liquidité sur les marchés à terme a considérablement diminué, reflétant la prudence des spéculateurs face au risque de nouvelles corrections de prix importantes.
Marc Chandler, PDG de Bannockburn Global Forex, estime que l'or ne pourra confirmer une nouvelle tendance haussière qu'au-delà de 4 600 $ l'once. Il met en garde contre le risque d'une nouvelle baisse, notamment si le dollar américain continue de se renforcer et que les rendements des obligations américaines restent élevés. Selon lui, si les tensions au Moyen-Orient persistent, certains pays comme la Turquie ou les États du Golfe pourraient être contraints de vendre leurs réserves d'or pour soutenir leur économie , ce qui accentuerait la pression à la baisse sur le marché des métaux précieux.
De son côté, Adrian Day, président d'Adrian Day Asset Management, estime que le cours de l'or pourrait continuer à fluctuer fortement, mais qu'il penche pour une légère tendance à la hausse, car la demande de valeurs refuges n'a pas complètement disparu.
À l'inverse, Rich Checkan, président d'Asset Strategies International, considère le risque que la Fed maintienne des taux d'intérêt élevés, voire les relève, comme un facteur négatif majeur pour l'or. Selon lui, les récentes données américaines sur l'IPC et l'IPP ont progressé plus fortement que prévu, ce qui a conduit le marché à revoir à la baisse ses anticipations d'un assouplissement monétaire cette année.
Le sondage hebdomadaire de Kitco News révèle que les analystes de Wall Street restent pessimistes à court terme. Sur les 13 experts interrogés, seuls 15 % prévoient une hausse du cours de l'or la semaine prochaine, tandis que 62 % estiment qu'il continuera de baisser et 23 % anticipent une stabilité des prix. Parallèlement, les investisseurs particuliers conservent un sentiment positif, 56 % d'entre eux prévoyant un rebond du cours de l'or.
Les analystes estiment que la semaine prochaine sera particulièrement importante pour le marché de l'or, avec la publication de plusieurs indicateurs économiques américains, notamment le PIB du premier trimestre, l'indice d'inflation PCE, les demandes d'allocations chômage et les ventes de logements neufs. Ces indicateurs seront essentiels pour permettre au marché de mieux appréhender la politique monétaire de la Fed au second semestre 2026.
Les cours de l'or sur le marché intérieur ont fortement chuté, et l'on observe des signes de modification des flux de capitaux.
Sur le marché intérieur, les cours de l'or ont connu la semaine dernière une baisse encore plus marquée que sur le marché international. Le 18 mai, en début de semaine, les lingots d'or SJC s'échangeaient autour de 160,5 millions de VND/once à l'achat et 163,5 millions de VND/once à la vente. Le matin du 24 mai, le prix avait chuté à environ 159 millions de VND/once à l'achat et 162,03 millions de VND/once à la vente. Ainsi, en une seule semaine, chaque once d'or SJC a perdu environ 1,5 à 2 millions de VND.
Il est à noter que la tendance baissière s'est maintenue de façon quasi continue tout au long des séances de bourse. La séance du 21 mai a été marquée par la chute la plus brutale de la semaine, le prix des lingots d'or perdant plus d'un million de VND/once en une seule journée. Le matin du 22 mai, les entreprises ont poursuivi leurs ajustements de prix à la baisse, avec une nouvelle réduction de 400 000 VND/once. Dès la séance du 23 mai, le prix de l'or en Chine avait encore chuté de 900 000 VND pour atteindre 1,1 million de VND/once sur de nombreuses plateformes de négociation majeures.
Non seulement les lingots d'or, mais aussi les bagues et les bijoux en or subissent une chute vertigineuse, suivant la tendance générale. Les bagues en or 99,99 de SJC se négocient actuellement autour de 158,5 à 161,6 millions de VND/once, soit une baisse d'environ 2,3 millions de VND par rapport à la fin de la semaine dernière. Des marques comme DOJI, PNJ, Phu Quy et Bao Tin Minh Chau affichent toutes des prix avoisinant les 158,5 à 161,5 millions de VND/once.
Malgré la forte baisse, le marché de l'or chinois reste très éloigné des cours mondiaux. Au taux de change actuel, l'or mondial s'échange à environ 145,1 millions de VND/once, soit près de 16,9 millions de VND/once de moins que l'or SJC. Cet écart important témoigne de l'offre limitée et du déséquilibre persistant du marché chinois.
Autre fait marquant de la semaine écoulée : l’écart croissant entre les cours acheteur et vendeur. La plupart des sociétés cotées affichaient une différence d’environ 3 à 3,1 millions de VND par once, certaines atteignant même près de 9 millions de VND par once pour les bijoux en or. Cette situation accroît considérablement les risques d’investissement à court terme, notamment pour les investisseurs spéculatifs.
Comparé à son pic historique atteint début mars 2026 – environ 190,9 millions de VND/once –, le prix de l'or SJC a chuté de près de 29 millions de VND/once. Cette forte baisse prolongée affecte considérablement le moral des investisseurs. Nombre d'entre eux, ayant acheté de l'or à des prix élevés, commencent à vendre à perte ou à réduire leurs avoirs afin de préserver leur capital.
La réalité des bijouteries à Hanoï et à Hô Chi Minh-Ville montre que les transactions sont moins dynamiques qu'en début d'année. La mentalité du « acheter cher » a rendu beaucoup de gens plus prudents, tandis que les nouveaux investisseurs restent majoritairement à l'écart.
Parallèlement, on observe des signes de retour des capitaux dans le système bancaire. Avec la remontée des taux d'intérêt sur les dépôts, nombreux sont ceux qui considèrent l'épargne bancaire comme plus sûre que la détention d'or en cette période de forte volatilité. Certaines banques proposent actuellement des taux d'intérêt de 7,5 % à 8,5 % par an pour des durées de 6 à 12 mois, et même, dans certains cas, proches de 9 % par an sous certaines conditions.
Outre les facteurs de marché, les investisseurs s'intéressent également aux informations relatives aux recherches menées par le ministère des Finances sur un mécanisme de taxation des transactions portant sur l'or physique. Selon le projet de loi révisée sur l'impôt sur le revenu des personnes physiques, le taux d'imposition proposé pourrait être de 0,1 % sur la valeur totale de chaque transaction, dans le but d'accroître la transparence du marché de l'or.
Bien que non mise en œuvre immédiatement, cette mesure est perçue comme un signal indiquant que les autorités réglementaires visent à renforcer le contrôle de la spéculation et à améliorer le cadre juridique de la gestion du marché de l'or dans un avenir proche.
Les experts estiment que le marché de l'or entre dans une phase de correction et de rééquilibrage après une flambée excessive en début d'année. À court terme, les cours de l'or pourraient continuer de fluctuer fortement en fonction de l'évolution de la politique monétaire américaine et de la situation géopolitique mondiale. Il est conseillé aux investisseurs de limiter leur recours à l'effet de levier et d'opter pour une allocation d'actifs rationnelle plutôt que de se laisser emporter par les variations de marché à court terme.
Source : https://baohaiphong.vn/gia-vang-mat-moc-162-trieu-dan-o-at-gui-tiet-kiem-543678.html
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