Réduire le crédit au secteur immobilier.

La récente flambée des taux d'intérêt hypothécaires n'est pas inhabituelle.

Cette situation découle de la période de fin d'année dernière, durant laquelle le crédit immobilier a progressé de plus de 20 % au troisième trimestre 2025, malgré les mises en garde répétées. Les taux d'intérêt pour ce segment devraient rester élevés, oscillant entre 10 % et 12 % cette année, avant de potentiellement revenir aux alentours de 10 % d'ici mi-2027.

Cependant, la hausse actuelle de 50 % des taux d'intérêt des prêts immobiliers par rapport à 2024 constitue un problème majeur pour les flux de crédit et leur impact sur le marché immobilier vietnamien. Cette hausse affecte l'ensemble du marché, des acheteurs et investisseurs aux entreprises de développement. Elle se fera sentir sur le marché immobilier tout au long de la période 2026-2028, réduisant considérablement les opportunités d'investissement à court terme, entraînant une forte consolidation du marché et limitant les possibilités de spéculation à court terme.

D'un point de vue macroéconomique, la hausse des taux d'intérêt visant à contrôler le flux de crédit vers l'immobilier est une solution adoptée par les autorités et justifiée par la croissance rapide récente de ce secteur. Le gouvernement ambitionne notamment une croissance à deux chiffres en 2026, portée par les exportations, les investissements publics et la consommation. Le crédit doit être prioritairement alloué aux activités de production et aux entreprises, plutôt qu'injecté de manière excessive dans l'immobilier. Par conséquent, la hausse des taux d'intérêt des prêts immobiliers est principalement due à la réglementation gouvernementale. Les taux des prêts destinés aux activités de production et aux entreprises sont également concernés, mais une fluctuation d'environ 10 % est jugée acceptable. Il est impossible d'injecter simultanément des liquidités par l'augmentation du crédit et d'exiger des taux d'intérêt constamment bas. À court terme, les emprunteurs acquérant des biens immobiliers doivent accepter des taux d'intérêt plus élevés. Cependant, on prévoit un repli progressif des taux d'intérêt à partir du dernier trimestre 2026.

Dans sa dernière directive relative au marché immobilier, le Premier ministre a demandé à la Banque d'État du Vietnam d'accélérer le décaissement du programme de crédits pour le logement social approuvé par la décision n° 338/QD-TTg et de transmettre mensuellement les données de décaissement au ministère de la Construction à des fins de compilation et de rapport. Il a également demandé d'accélérer le décaissement pour les jeunes de moins de 35 ans. Par ailleurs, il a appelé à un contrôle strict des crédits immobiliers spéculatifs, en privilégiant les besoins réels en logement de la population, à la mise en œuvre d'une politique monétaire souple et efficace pour stabiliser la macroéconomie et maîtriser l'inflation, et à un suivi rigoureux des établissements de crédit afin qu'ils encadrent strictement les crédits au secteur immobilier.

À long terme, pour que le marché immobilier se développe sainement et durablement, il est nécessaire de revenir à la nature fondamentale de l'investissement : les entreprises ont besoin de sources de capitaux importantes et à long terme, plutôt que de dépendre principalement des prêts bancaires. À l'étranger, les capitaux à long terme proviennent souvent de fonds d'investissement, de fonds de pension, de sociétés d'investissement immobilier cotées (SIIC), etc.

Au Vietnam, la création de sociétés d'investissement immobilier cotées (SIIC) est à l'étude depuis 2012, mais son développement reste insuffisant. Parallèlement, de nombreuses sociétés immobilières, malgré un capital social relativement faible, mènent simultanément de nombreux projets, ce qui engendre une diversification excessive de leurs investissements. La solution fondamentale réside dans la réduction de la dépendance au crédit bancaire, la restructuration des sources de financement, la limitation des investissements dispersés et le développement de canaux de mobilisation de capitaux à long terme pour le marché immobilier.

Source : https://nld.com.vn/giam-tin-dung-vao-bat-dong-san-196260304221607691.htm