Lorsque l'offre est abondante, le marché de l'or est plus stable.

S'adressant au journaliste du quotidien Dau Tu, le Dr Nguyen Tri Hieu, expert en économie, a déclaré que, compte tenu de la dépréciation du dong vietnamien face au dollar américain et de la faiblesse des réserves de change, la Banque d'État devra calculer avec soin le quota d'importation d'or. Toutefois, à long terme, ces importations seront bénéfiques pour l'économie.

Dr Nguyen Tri Hieu, expert économique .

La Banque d'État soumet au gouvernement un projet d'amendement au décret 24/2012/ND-CP relatif à la gestion des activités de négoce de l'or (décret 24), visant à supprimer le monopole sur la production et l'importation de lingots d'or et à instaurer un mécanisme permettant aux banques et aux entreprises d'importer des lingots. Selon vous, quel sera l'impact de cette réglementation sur le marché de l'or national ?

Je suis favorable à l'abolition du monopole sur la production de lingots d'or et l'importation d'or brut. Autoriser les entreprises à importer de l'or est tout à fait justifié.

Actuellement, l'organisation du marché est rigoureusement encadrée, les capacités des organismes de supervision ont augmenté et les conditions macroéconomiques sont également favorables ; il me semble donc approprié que la Banque d'État se retire, assume son rôle d'autorité de régulation suprême et ne participe pas directement au marché de l'or.

Concernant la limite d'importation d'or, quel est le montant approprié, monsieur ?

La Banque d'État fixera le plafond des importations d'or en fonction de nombreux facteurs, notamment les réserves de change du pays et les fluctuations du taux de change national. Il est certain que les importations d'or auront un impact significatif sur ce dernier.

Actuellement, les réserves de change du Vietnam s'élèvent à environ 80 milliards de dollars américains, soit l'équivalent de trois mois d'importations moyennes. Or, selon les recommandations du Fonds monétaire international (FMI), les réserves de change des pays doivent atteindre au moins trois mois d'importations moyennes. Des importations d'or importantes risquent d'épuiser ces réserves.

La Banque d'État calcule avec soin les importations en tenant compte de nombreux facteurs, notamment les réserves de change et les taux de change. Notamment, depuis le début de l'année, malgré la forte baisse de l'indice du dollar américain, le dong vietnamien a continué de se déprécier d'environ 2,8 % par rapport au dollar. Cela montre que le taux de change national reste soumis à de fortes pressions.

Cependant, l'interdiction des importations d'or n'est pas motivée par des préoccupations liées au taux de change. La politique monétaire ne peut à elle seule atteindre tous les objectifs économiques, et le rôle de la Banque d'État est de trouver un juste équilibre. Je suis convaincu que, si un tel équilibre est trouvé, la Banque d'État pourra importer de l'or et stabiliser le marché des changes sans pour autant déstabiliser le marché des changes ni les taux de change.

Selon vous, est-il raisonnable d'autoriser les banques commerciales à participer à la production de lingots d'or ?

Je ne le crois pas. Les banques commerciales peuvent importer, distribuer et stocker de l'or pour leurs clients. En revanche, participer à la production d'or ne correspond pas à leur mission traditionnelle.

À l'échelle mondiale , les banques commerciales participent uniquement à la distribution ou à la fourniture de services de conservation d'or, mais ne participent pas directement à la production de lingots d'or.

Le projet de modification du décret n° 24 ne mentionne pas la création d'une bourse de l'or, mais la Banque d'État a indiqué étudier cette possibilité. Selon vous, quel modèle devrait suivre une telle bourse au Vietnam ?

Si une bourse de l'or est créée, le Vietnam devrait seulement établir une bourse des matières premières et peut s'inspirer du modèle du Chicago Mercantile Exchange (COMEX).

La création d'une bourse de l'or de matières premières rendrait les transactions plus transparentes, rapprochant les cours de l'or nationaux et internationaux, avec une mise à jour en temps réel. À mon avis, l'ouverture d'une salle de marché pour le négoce d'or au Vietnam est inappropriée et très risquée. Nous avons par ailleurs tiré de précieux enseignements du passé concernant les marchés de l'or clandestins.

L’abolition du monopole de l’or, l’autorisation des importations pour accroître l’offre, et même la mise en place d’une salle de marché pour le négoce de l’or… stimuleront-elles la demande d’investissement dans l’or et la feront-elles continuer à augmenter, monsieur ?

La modification du décret 24 permettra de débloquer le marché de l'or en augmentant l'offre. Il est possible que cette hausse de l'offre, notamment lors des périodes de forte volatilité des cours mondiaux de l'or, stimule la demande intérieure d'investissement et alimente ainsi une véritable frénésie autour de l'or. Cependant, à long terme, je suis convaincu que l'augmentation de l'offre contribuera à stabiliser le marché, le rendant plus sain et plus durable.

Parallèlement à la « libéralisation » du marché de l'or, les autorités doivent également édicter de nombreuses réglementations sur la transparence des transactions en or, réduisant ainsi la demande d'or liée au blanchiment d'argent et la rendant plus substantielle.

Source : https://baodautu.vn/khi-nguon-cung-doi-dao-thi-truong-vang-se-on-dinh-hon-d335282.html