On s'attend à une percée en 2026

L'année 2025 s'est déroulée dans un contexte international contrasté, marqué par une prédominance des évolutions négatives. Trois principaux points positifs se sont dégagés : l' économie mondiale n'a pas connu de ralentissement, maintenant une croissance quasi identique à celle de l'année précédente (3,2 %), une dynamique qui devrait se poursuivre l'année suivante, les économies faisant preuve d'une résilience accrue ; l'inflation a continué de baisser, les taux d'intérêt ont diminué, stimulant l'investissement, la consommation, la production et l'activité économique ; enfin, les tendances en matière de transition écologique, de numérisation, de transition énergétique, de réforme institutionnelle et d'investissement dans les infrastructures ont continué d'être encouragées, malgré les changements d'approche de certains gouvernements concernant cette transition.

Cependant, 2025 sera également une année riche en événements : conflits géopolitiques , concurrence stratégique dans le commerce et la technologie, protectionnisme et droits de douane accrus ; ralentissement de la croissance dans certaines économies (comme les États-Unis, la Chine et certains pays européens) ; risques accrus pour la sécurité énergétique, la sécurité des chaînes d’approvisionnement, la cybersécurité et la sécurité des données, ainsi que pour la criminalité économique et technologique ; volatilité des taux de change, des cours de l’or et des cryptomonnaies ; changement climatique et catastrophes naturelles exceptionnelles… En 2026, ces risques devraient persister et demeurer imprévisibles, engendrant à la fois des opportunités et des défis encore plus marqués pour des pays fortement intégrés comme le Vietnam.

Sur le plan intérieur, de nombreux résultats impressionnants ont été obtenus malgré de multiples risques et défis externes, ainsi que des changements internes. Le premier point positif réside dans la percée décisive réalisée par la direction du Parti et de l'État en matière de réforme institutionnelle, de rationalisation des structures organisationnelles, de fusion des ministères et des départements, des provinces et des villes, et de mise en œuvre d'un modèle de gouvernement local à deux niveaux, qui avait reçu le soutien et l'attente de la population et des entreprises.

Nous prévoyons des avancées significatives et fructueuses pour la nouvelle année et les suivantes. Photo : Hoang Ha

De nombreux mécanismes et politiques novateurs dans des domaines clés (science et technologie, intégration internationale, réforme institutionnelle, développement du secteur privé, sécurité énergétique, réforme de l'éducation et de la formation, et soins de santé, ainsi que de nombreux mécanismes spécifiques pour certaines grandes provinces et villes…) ont été mis en place, créant ainsi une base politique solide pour les futurs objectifs de développement.

Des mesures fiscales (reports et réductions d'impôts et de taxes) et monétaires (stabilisation des taux d'intérêt, restructuration de la dette, accès facilité au crédit, stabilisation du taux de change, stabilisation du marché de l'or, etc.) ont été mises en œuvre. L'Assemblée nationale a adopté de nombreuses lois importantes et des résolutions spécifiques visant à lever les obstacles et à favoriser le développement. Ces décisions ont contribué à soutenir la population et les entreprises, à surmonter des catastrophes naturelles sans précédent, à stimuler la demande pour relancer l'économie et à jeter les bases juridiques d'un développement plus rapide, plus durable et plus inclusif. En conséquence, l'économie a connu une forte reprise, avec une croissance trimestrielle supérieure à la précédente, estimée à environ 8 % pour l'ensemble de l'année, et ambitionnant de dépasser les 10 % en 2026 et sur la période 2026-2030, malgré l'incertitude mondiale et le ralentissement de la croissance mentionnés précédemment.

La situation macroéconomique du Vietnam est fondamentalement stable, avec une inflation maîtrisée (environ 3,4 %), des taux d'intérêt de référence stables (bien qu'en hausse récemment), des taux de change et des créances douteuses maîtrisés, des soldes importants (commerce, recettes et dépenses budgétaires, épargne et investissement, déficit budgétaire, dette publique, dette extérieure, obligations de remboursement de la dette publique, etc.), la protection sociale, la sécurité alimentaire et la sécurité énergétique assurées à des niveaux sûrs et inférieurs à ceux des pays comparables.

Le secteur privé, l'investissement public, l'attraction des IDE et la diversification des marchés d'exportation sont activement encouragés. L'application des sciences et des technologies, la transformation numérique, l'économie verte, l'économie circulaire et la transition énergétique s'accélèrent. De nombreux projets de haute technologie (électronique, semi-conducteurs, intelligence artificielle, données, etc.) sont attirés ; les paiements sans espèces progressent rapidement ; la finance verte et la production et la consommation vertes bénéficient d'une attention accrue ; le Plan de développement énergétique VIII révisé a été publié, contribuant à garantir la sécurité énergétique et à verdir progressivement le secteur de l'énergie. Des centres financiers internationaux, des zones franches, des marchés de cryptomonnaies et des marchés du carbone ont été créés ; et le marché boursier a été modernisé. Ces éléments constitueront des moteurs de croissance traditionnels et nouveaux, créant une dynamique pour un développement plus rapide et plus durable à l'avenir.

L'activité économique a affiché une nette reprise, bien qu'inégale et marquée par de nombreux défis. Le ratio entre le nombre d'entreprises quittant le marché et celui des entreprises y entrant a diminué, passant de 1,23 au premier trimestre 2024 à près de 0,75 fin 2025.

Les recettes budgétaires ont enregistré des résultats positifs, atteignant 130 % de l'objectif prévu, soit une augmentation estimée à 17 %, reflétant la dynamique de reprise des exportations et des importations, de la production et de la consommation, ainsi que la diversification des sources de revenus, dans le contexte d'une politique budgétaire expansionniste continue assortie d'un soutien ciblé ; créant ainsi des marges de manœuvre pour la mise en œuvre d'une politique budgétaire expansionniste et servant la réforme en cours des salaires, de l'éducation et de la formation, et des soins de santé.

Les relations étrangères et l'intégration internationale ont produit de nombreux résultats importants, notamment de nombreuses visites de haut niveau, le renforcement des partenariats stratégiques globaux avec de nombreux pays importants, la mise en œuvre et la négociation de nouveaux accords de libre-échange (ALE) et l'approfondissement des relations de coopération avec de nombreux autres partenaires.

Cependant, l'économie reste confrontée à de nombreuses difficultés et défis. Premièrement, les moteurs de croissance ne se redressent pas vigoureusement et sont inégalement répartis. Les exportations de biens ralentissent (baisse mensuelle depuis août 2025, principalement due à l'impact des nouvelles politiques tarifaires américaines), et la part des exportations de biens issues du secteur économique national continue de diminuer (de 28 % fin 2024 à 23,2 % fin 2025), tandis que celle issue des investissements directs étrangers (IDE) a augmenté en conséquence. Les décaissements d'investissements publics demeurent lents.

D’ici fin décembre 2025, le taux de décaissement national devrait atteindre près de 80 % du plan, et d’ici fin janvier 2025, il pourrait atteindre 95 %, restant toutefois loin de l’objectif de 100 %. L’investissement privé a augmenté d’environ 8,5 %, se redressant après la hausse de 7 % de l’année précédente, mais demeurant assez faible par rapport à la hausse de 15 à 17 % enregistrée avant la pandémie de Covid-19.

La consommation finale devrait augmenter de 8 %, après une hausse de 7 % en 2024, mais les ventes au détail n'atteignent encore que 80 % de leur niveau d'avant la pandémie de Covid-19, ce qui témoigne d'une faible demande d'investissement et de consommation. Les créances douteuses ont légèrement augmenté malgré les mesures de report et de restructuration de la dette, ce qui indique que les entreprises et les emprunteurs continuent de faire face à de nombreuses difficultés, à une reprise inégale et à des répercussions négatives (notamment les conséquences des trois typhons historiques de cette année).

Le marché immobilier se redresse, mais cette reprise est fragile ; les prix des biens immobiliers sont élevés et l’offre et la demande restent déséquilibrées ; les taux d’intérêt sont orientés à la hausse (la liquidité du système bancaire se réduit en raison d’une croissance rapide du crédit de 18,5 %, contre seulement 14,5 % pour la mobilisation des dépôts, d’autres placements étant plus attractifs) ; les taux de change et le marché de l’or sont plus volatils ; et la marge de manœuvre de la politique monétaire se réduit. La restructuration des entreprises publiques et des établissements de crédit fragiles demeure lente au regard des besoins.

Les recettes publiques ne sont pas encore véritablement durables, plus de 20 % d'entre elles provenant de l'immobilier (et même 25 % dans les prévisions budgétaires de 2026). Ces facteurs exigent que nous accordions la plus grande attention à la stabilité macroéconomique et à l'accélération de la restructuration de l'économie et du budget de l'État dans un contexte de forte croissance.

Un autre défi réside dans la qualité insuffisante des institutions, des lois et de leur application, car de nombreuses réglementations sont édictées simultanément, rendant difficile le suivi des directives et leur mise en œuvre. La mise en place d'un modèle de gouvernement local à deux niveaux et la transformation du modèle économique des entreprises familiales se heurtent encore à des obstacles.

La qualité de la croissance reste modeste, malgré une hausse estimée de la productivité du travail de 6,8 % en 2025 (contre 5,5 % l'année précédente), mais cette progression est inégale. Le coefficient ICOR demeure élevé (à 5 en valeur absolue), ce qui indique un besoin d'amélioration de l'efficacité des investissements. L'autosuffisance de l'économie demeure faible, le taux de localisation moyen, tous secteurs confondus, n'atteignant que 36,6 % environ.

À l'approche de 2026, l'économie mondiale devrait être confrontée à un mélange d'opportunités et de défis, mais les risques et les incertitudes s'accroissent, impactant négativement les exportations vietnamiennes, l'attractivité des investissements et la transition énergétique, sans compter nombre des défis internes déjà mentionnés. Le Vietnam vise un taux de croissance d'au moins 10 % et un taux d'inflation d'environ 4,5 %. Ces objectifs sont ambitieux, compte tenu de la poursuite des réformes, de la lutte contre le gaspillage, de la mobilisation des ressources et de la promotion d'un développement socio-économique bien supérieur à celui de 2025, créant ainsi une dynamique de croissance à deux chiffres sur la période 2026-2030.

Toutefois, citoyens et entreprises sont en droit d'espérer des avancées significatives, sous réserve du respect de certaines conditions. Premièrement, il est indispensable de poursuivre avec vigueur et détermination les réformes en cours, notamment en opérant des changements institutionnels, en rationalisant les organisations et les structures administratives, et en instaurant un système de gouvernement local à deux niveaux. L'ensemble de ces mesures doit être lié à une réforme salariale et à une gestion organisationnelle et du personnel optimisée.

Ensuite, il est nécessaire d'améliorer l'efficacité de la mise en œuvre des mécanismes, des politiques et des lois qui ont été promulgués ; d'apporter une amélioration décisive et substantielle de l'environnement des investissements et des affaires, notamment en ce qui concerne la qualité et l'efficacité de la prestation des services publics à tous les niveaux.

Innover en matière de modèle de croissance (en passant d'une forte dépendance au capital et au travail à une plus grande dépendance à la science et à la technologie, à la transformation numérique, aux réformes et à l'amélioration de la productivité) ; promouvoir les moteurs de croissance traditionnels tout en exploitant mieux les nouveaux moteurs de croissance, notamment ceux découlant des résolutions stratégiques adoptées et à venir. Ces politiques et solutions, si elles sont mises en œuvre efficacement, contribueront sans aucun doute à stimuler la croissance économique, tant quantitativement que qualitativement.

Nous devons maintenir notre cap sur la stabilité macroéconomique, accélérer la double transformation (verte et numérique), la transition énergétique et renforcer proactivement nos capacités d'adaptation aux changements climatiques et aux catastrophes naturelles. Il nous faut nous attaquer résolument aux entreprises et établissements de crédit encore fragiles ; aucun délai supplémentaire n'est permis, car ils constituent de véritables freins à l'économie, engendrant une allocation inefficace des ressources et des dépenses excessives.

Il convient de se concentrer sur la restructuration des investissements publics (actuellement 80 % des investissements publics sont alloués aux infrastructures, tandis que les investissements dans la science et la technologie, l'éducation et la santé restent très modestes) et sur la restructuration du budget de l'État afin de diversifier les sources de revenus et de réduire la dépendance au foncier et au logement.

Stabiliser les prix de l'immobilier et créer un marché sain ; réformer en profondeur le marché financier, accroître la mobilisation des ressources sur le marché des capitaux, réduire la pression sur le crédit bancaire, diversifier les sources de financement et veiller à une allocation et une utilisation plus efficientes des ressources. Élaborer et mettre en œuvre de manière cohérente un plan visant à renforcer l'autonomie, l'autosuffisance et la compétitivité de l'économie et des secteurs et domaines stratégiques.

Toutes ces décisions politiques ont été mises en œuvre et ont donné des résultats préliminaires. Par conséquent, nous avons des raisons d'espérer des avancées significatives au cours de la nouvelle année et des suivantes.

Vietnamnet.vn

Source : https://vietnamnet.vn/ky-vong-but-pha-2026-2478332.html