Quels facteurs ont permis à l'action de doubler de valeur en seulement deux semaines ?

L'action THD a doublé de valeur en seulement deux semaines, propulsant sa capitalisation boursière à 24 700 milliards de VND grâce à l'annonce d'un mégaprojet de 5 milliards de dollars à Ninh Binh. Cette flambée spectaculaire ravive le souvenir de la vague historique de 2021, même si l'élan d'antan a totalement disparu.

Thời báo Ngân hàng•21/05/2026

Les informations concernant le mégaprojet de 5 milliards de dollars de sa société affiliée, Thaigroup, ont alimenté les attentes des investisseurs concernant les actions de THD.

Les informations concernant le mégaprojet de 5 milliards de dollars de sa société affiliée, Thaigroup, ont alimenté les attentes des investisseurs concernant les actions de THD.

À la mi-mai 2026, le marché boursier a été le théâtre d'un phénomène particulier : la hausse du cours de l'action THD de Thaiholdings Joint Stock Company. Clôturant la séance du 20 mai, le cours de THD a poursuivi sa progression, atteignant 64 100 VND par action, marquant ainsi une série de 10 séances consécutives de hausse jusqu'à son plafond.

En moins de deux semaines (du 8 au 20 mai), le cours de l'action a bondi de 102 %, atteignant son plus haut niveau en quatre ans. Parallèlement, la capitalisation boursière de l'entreprise a grimpé à 24 700 milliards de VND. La liquidité s'est nettement améliorée, avec des volumes d'échanges atteignant plusieurs dizaines de milliers d'unités par séance. Toutefois, ce volume reste relativement faible au regard de la capitalisation boursière, ce qui indique une forte concentration des actions en circulation et rend le cours susceptible de subir une nouvelle hausse.

L'impulsion de cette forte hausse des prix serait liée aux projets de Thaigroup Corporation (une filiale dont Thaiholdings détient 48 % du capital). Cette entité vient de dévoiler son intention de lancer la construction d'un mégaprojet de plus de 1 000 hectares à Ninh Binh d'ici la fin de l'année. Représentant un investissement total de 128 000 milliards de VND (environ 5 milliards de dollars), ce complexe, conçu par les cabinets POPULOUS et SOM (États-Unis), comprendra un circuit de Formule 1 de 6 km aux normes FIA, une académie internationale de football et entre 15 000 et 20 000 chambres d'hôtel haut de gamme. À noter que le projet devrait générer plus de 35 000 milliards de VND de recettes fiscales au budget de l'État au titre des droits d'utilisation des terrains.

Cette forte hausse du cours de l'action THD rappelle le cycle 2020-2021. D'environ 16 000 VND lors de son introduction en bourse, THD a grimpé régulièrement jusqu'à un pic de 277 000 VND par action en décembre 2021 (soit une multiplication par près de 14), propulsant sa capitalisation boursière au premier rang de la bourse HNX avec 43 750 milliards de VND.

Toutefois, d'un point de vue fondamental, les résultats actuels de Thaiholdings n'ont pas entraîné de hausse significative à la hauteur du cours de son action. Au premier trimestre 2026, le chiffre d'affaires net a atteint 239 milliards de VND (soit une augmentation de 9 % sur un an) et le bénéfice net 30 milliards de VND (soit une hausse de 14,5 %). Cette année, la société vise un chiffre d'affaires de 967 milliards de VND et un bénéfice net de 91 milliards de VND. Cette croissance repose sur les anticipations de flux de trésorerie futurs liés au projet de Ninh Binh, et non sur une rentabilité intrinsèque immédiate.

Un élément essentiel que les investisseurs doivent comprendre est que THD n'est plus associé à M. Nguyen Duc Thuy (Bau Thuy). En juin 2022, M. Thuy a vendu la totalité de ses 87,4 millions d'actions (25 % du capital), empochant plus de 3 350 milliards de VND et se retirant complètement du secteur immobilier de cet écosystème.

Cet homme d'affaires a recentré son activité sur le secteur bancaire et financier, laissant une empreinte significative en restructurant LPBank et en prenant officiellement le poste de PDG de Sacombank à compter du début du mois de mars 2026.

Globalement, avec une hausse de 100 % en peu de temps, THD attire les capitaux spéculatifs. Cependant, compte tenu de l'insuffisance de liquidités, les investisseurs doivent suivre attentivement l'évolution de l'offre et de la demande, en évitant de tomber dans des pièges psychologiques avant que ce projet de plusieurs milliards de dollars n'ait franchi des étapes juridiques substantielles et n'ait un impact significatif sur ses états financiers.

Source : https://thoibaonganhang.vn/luc-day-nao-giup-co-phieu-tang-gap-doi-chi-sau-2-tuan-182339.html