Quelques actions à surveiller le 14 juin

Commentaire boursier du 14 juin : l'indice VN pourrait continuer à augmenter

Recommandation positive pour l'action SCS

Vietcap Securities Company (VCSC) maintient sa recommandation positive sur Saigon Cargo Service Corporation (code boursier SCS) malgré une augmentation de son objectif de cours de 17%, le cours de l'action SCS ayant augmenté de 20% au cours des 3 derniers mois.

L'objectif de prix plus élevé de VCSC résulte de son modèle d'évaluation actualisé à mi-2025, de ses prévisions de débit total en hausse de 9 %/7 % en 2024/25 en raison des résultats positifs du quatrième trimestre 2024 et de la contribution à l'évaluation du terminal de fret LTA 1 (LTA1), VCSC intégrant la participation potentielle de 20 % de SCS dans le projet dans son modèle d'évaluation. Ces facteurs compensent notre baisse de 3 % du prix de vente moyen annuel (ASP) en 2024 (contre une prévision précédente de 12 % en glissement annuel), due aux prévisions de VCSC concernant une baisse du prix de vente moyen (ASP) du fret international cette année et à la réduction accordée par SCS à Qatar Airways pour inciter la compagnie aérienne à devenir un client plus précoce, avec une arrivée en février 2024.

Quelques actions à surveiller le 14 juin (Illustration : KT)

VCSC prévoit que le débit international (environ 90 % du débit total du SCS) augmentera de 50 %/12 %/8 % en glissement annuel en 2024F/25F/26F avant de diminuer de 22 % en glissement annuel en 2027 avec la mise en service de LTA1.

Recommandation d'achat pour l'action ACB

KB Securities Vietnam (KBSV) s'attend à ce que l'Asia Commercial Joint Stock Bank (code boursier ACB) soit en mesure d'atteindre la limite de crédit assignée de 16 %, dans laquelle les prêts aux grandes entreprises devraient continuer à augmenter en termes d'échelle et de ratio de contribution.

À long terme, KBSV estime qu'ACB continuera de se concentrer sur les activités de crédit aux particuliers grâce à ses atouts et à son expérience auprès de cette clientèle. La reprise de la demande de crédit des particuliers devrait être plus marquée au second semestre 2024, notamment dans les domaines du crédit à la consommation, du crédit aux entreprises et du crédit immobilier.

KBSV estime que les taux d'intérêt des prêts ont atteint leur plancher et pourraient légèrement se redresser à partir du troisième trimestre 2024. En revanche, les taux d'intérêt des dépôts montrent des signes de hausse, mais il faudra du temps pour que cela se reflète dans le coût des fonds propres. L'impact sur la hausse du coût des fonds propres sera moindre que l'amélioration de l'IEA, KBSV estimant que les taux d'intérêt ne devraient pas augmenter aussi fortement qu'au premier semestre 2023. Le NIM de la banque devrait atteindre 3,95 % en 2024, soit une baisse de 4 points de base par rapport aux prévisions précédentes, en raison de la réorientation des prêts aux entreprises, dont le NIM est inférieur à celui des prêts aux particuliers.

Le ratio de couverture des créances douteuses a poursuivi sa tendance à la baisse et est tombé à 78,6 % à la fin du premier trimestre 2024, ce qui a accru la pression sur les provisions des banques dès le premier trimestre et devrait renforcer le coussin de réserves au cours des trimestres suivants. Cependant, KBSV estime que la baisse de la qualité des actifs est un scénario qui se produit dans toutes les banques, et pas seulement chez ACB, et même la baisse chez ACB reste positive par rapport à l'ensemble du secteur. KBSV apprécie toujours hautement la qualité des actifs d'ACB, la considérant parmi les meilleures du secteur grâce à sa bonne clientèle et à son appétit pour le risque relativement prudent.

KBSV a ajusté ses prévisions de revenus hors intérêts (RNI), de marge nette d'intérêts (MNI) et de créances douteuses afin de refléter l'évolution actuelle. Le nouvel objectif de cours après ajustement du dividende est de 30 200 VND par action et la société recommande l'achat d'actions ACB, avec un potentiel de hausse de 23 % par rapport au 12 juin.

Recommandation de maintien pour l'action DPR

Selon Agribank Securities Company (Agriseco), au premier trimestre 2024, Dong Phu Rubber Joint Stock Company (code boursier DPR) a enregistré un chiffre d'affaires de 186 milliards de VND, en hausse de 4 % par rapport à la même période en 2023 et un bénéfice de 62 milliards de VND, en hausse de 0,6 %. Au 31 mars 2024, DPR a une situation financière saine, aucun prêt en cours, le solde de trésorerie représentant 36 % du total des actifs. DPR maintient une politique de versement de dividendes en espèces réguliers de 15 à 30 % par an. DPR se négocie actuellement à un P/B de 1,28x, équivalent à la moyenne du secteur.

Le 27 juin, DPR tiendra l'assemblée générale annuelle des actionnaires 2024. Le chiffre d'affaires prévu pour 2024 (société mère) est de 843 milliards de VND (en hausse de 9 % par rapport à l'année dernière) et le bénéfice après impôts est de 222 milliards de VND (en hausse de 23 %). Le prix de vente estimé du caoutchouc passera de 34,5 millions de VND/tonne en 2023 à 36,5 millions de VND/tonne, soit une augmentation de 6 % en glissement annuel. DPR soumet un plan de distribution des bénéfices de 2023 à un taux de 15 % en espèces et maintient la politique de versement de dividendes de 15 % en 2024.

Agriseco prévoit une croissance des résultats commerciaux de DPR grâce à la croissance du segment du caoutchouc, tant en termes de prix que de production. Le prix de vente du caoutchouc en 2024 devrait augmenter par rapport à la même période suite à la hausse des prix mondiaux dans un contexte de pénurie d'approvisionnement en caoutchouc naturel. La consommation devrait être positive grâce à l'amélioration de la demande dans l'industrie automobile et de la fabrication de pneus, en particulier sur le marché chinois. Le secteur du caoutchouc représente plus de 70 % du chiffre d'affaires total de DPR, et il est prévu que le prix de vente et la production stimuleront la croissance des résultats commerciaux. Le chiffre d'affaires de la liquidation du caoutchouc devrait augmenter avec la superficie liquidée d'environ 450 à 500 hectares. Le bénéfice en 2024 devrait augmenter grâce aux revenus de l'indemnisation pour les terrains de Binh Phuoc dans les zones résidentielles de Tien Hung 1 et 2, estimés à 100 milliards de VND.

DPR gère actuellement les deux parcs industriels de Bac Dong Phu et Nam Dong Phu, occupés à plus de 95 %. L'entreprise prévoit de les agrandir pour atteindre une superficie totale de près de 800 hectares. Le projet d'extension du parc industriel de Bac Dong Phu a été finalisé et attend l'approbation du gouvernement. DPR devrait enregistrer des revenus locatifs en 2025 si le projet est approuvé pour investissement en 2024.

En 2024, le plan d'affaires de DPR devrait s'améliorer, principalement grâce au secteur du caoutchouc et aux revenus issus des compensations foncières. DPR prévoit de maintenir sa politique de versement de dividendes de 15 % en 2024 grâce à sa situation financière saine. À long terme, DPR dispose d'un potentiel grâce aux deux projets d'agrandissement des parcs industriels de Bac Dong Phu et Nam Dong Phu, qui, une fois mis en œuvre, contribueront grandement aux revenus du parc industriel. De plus, le groupe hévéa devrait bénéficier de la politique de verdissement et du développement du marché des crédits carbone.

Le cours de l'action DPR se négocie actuellement à un ratio cours/valeur de 1,28x, soit un niveau équivalent à la moyenne du secteur. Le cours de l'action poursuit sa tendance haussière à court terme. Par conséquent, Agriseco recommande de détenir l'action DPR avec un objectif de cours de 50 000 VND par action (soit une hausse de 10 % par rapport au cours actuel).

Source : https://vov.vn/thi-truong/chung-khoan/mot-so-co-phieu-can-quan-tam-ngay-146-post1101398.vov