Les efforts visant à stabiliser les taux d’intérêt des dépôts se heurtent à de nombreux défis

Les taux d'intérêt sur les dépôts de la plupart des banques sont restés stables en juin et durant la première quinzaine de juillet, ce qui indique un ralentissement de la tendance à la baisse. La marge d'ajustement est limitée et, dans les années à venir, les taux d'intérêt subiront de fortes pressions sur les taux de change et sur le maintien de la liquidité du système.

Maintenir une liquidité abondante pour le système bancaire

La gouverneure de la Banque d'État du Vietnam (SBV), Nguyen Thi Hong, a affirmé que l'agence de régulation continuerait à maintenir le taux d'intérêt d'exploitation à un niveau bas, dans le but de réduire les taux d'intérêt des prêts, créant ainsi les conditions permettant aux entreprises et aux particuliers d'accéder facilement au capital de crédit.

Selon l'évaluation de la Banque d'État du Vietnam, la macroéconomie nationale et internationale présente encore de nombreux facteurs d'instabilité potentiels. Bien que l'inflation ait quelque peu ralenti dans certaines grandes économies , le risque d'un retour de l'inflation persiste. Dans ce contexte, la Banque d'État du Vietnam a géré de manière proactive et flexible les instruments de politique monétaire, notamment les opérations d'open market (OMO), en fonction de l'offre et de la demande de capitaux sur le marché.

Plus précisément, la SBV maintient des achats quotidiens de titres de valeur en volume raisonnable, répondant ainsi rapidement aux besoins de capitaux à court terme des établissements de crédit. Parallèlement, elle diversifie et allonge les conditions d'achat afin de compléter les sources de capitaux à moyen et long terme du système bancaire, soutenant ainsi la stabilité macroéconomique et la croissance.

Face à la remontée des taux d'intérêt interbancaires et à la pression continue sur les taux de change, la Banque d'État du Vietnam a intensifié ses injections de liquidités afin d'assurer la stabilité du système. Rien que la semaine dernière, l'agence a injecté près de 9 400 milliards de VND via les OMO, prolongeant ainsi une série de semaines consécutives d'injections nettes. Selon les experts, cette mesure est nécessaire pour maintenir une liquidité abondante sur le marché.

Mme Hoang Thi Minh Huyen, experte en macroéconomie chez Bao Viet Securities Company (BVSC), a commenté : « Globalement, le montant des capitaux injectés sur le marché par le biais des instruments réglementaires a atteint plus de 120 000 milliards de dongs. Cela témoigne de la flexibilité de la Banque d'État et est conforme à l'objectif de maintenir des taux d'intérêt bas et de soutenir la croissance économique en garantissant une liquidité abondante. »

Conformément à l'orientation de la direction, le niveau des taux d'intérêt débiteurs a continué de baisser depuis le début de l'année. En juin 2025, le taux d'intérêt moyen des nouveaux prêts accordés par les banques commerciales s'établissait à environ 6,3 %/an, en baisse de 0,6 point de pourcentage par rapport à fin 2024.

Toutefois, le niveau actuel des taux d'intérêt sur les dépôts présente une forte différenciation, notamment entre les particuliers et les institutionnels. Selon l'enquête, quatre banques affichent actuellement des taux d'intérêt sur les dépôts supérieurs à 7,7 % par an, mais uniquement pour les dépôts particulièrement importants.

Plus précisément, ABBank applique un taux d'intérêt pouvant atteindre 9,65 %/an pour une durée de 13 mois, mais uniquement pour les clients disposant d'un solde minimum de 1 500 milliards de VND. PVComBank a affiché un taux d'intérêt de 9 %/an pour une durée de 12 à 13 mois avec un solde minimum requis pouvant atteindre 2 000 milliards de VND. HDBank offre un taux d'intérêt de 8,1 %/an pour les dépôts de 500 milliards de VND ou plus. De son côté, Vikki Bank applique un taux d'intérêt de 7,5 %/an pour une durée de 13 mois, mais uniquement pour les clients disposant d'un solde minimum de 999 milliards de VND ou plus.

De toute évidence, ce taux d’intérêt élevé ne convient pas à la majorité des déposants ordinaires, mais seulement aux grandes organisations économiques disposant d’énormes flux de trésorerie inutilisés.

Dans les groupes bancaires commerciaux réputés tels que Techcombank, TPBank ou PVComBank, le taux d'intérêt de mobilisation le plus élevé est actuellement d'environ 6 % par an, selon la durée et les polices complémentaires. Le taux d'intérêt moyen de mobilisation pour une durée de 12 mois varie généralement entre 4,6 % et 6 % par an.

Dans le contexte de flux de capitaux mondiaux qui tendent à se déplacer et de la pression persistante des taux de change, le problème du maintien d’une liquidité abondante tout en stabilisant des taux d’intérêt bas continuera d’être un grand défi pour la Banque d’État dans les temps à venir.

Les efforts visant à stabiliser les taux d’intérêt des dépôts se heurtent à de nombreux défis — Les taux d'intérêt des dépôts dans la plupart des banques sont restés stables en juin et au cours de la première moitié de juillet, ce qui montre que la tendance à la baisse s'est ralentie.

Des politiques de gestion flexibles sont nécessaires pour maintenir la stabilité des taux d’intérêt.

Dans un contexte où la croissance des dépôts de la population est nettement inférieure à celle du crédit, les taux d'intérêt sur les dépôts sont très bas. Cependant, pour répondre à la demande croissante de capitaux de prêt, certaines banques ont commencé à augmenter légèrement leurs taux d'intérêt de 0,1 à 0,2 point de pourcentage.

Les analystes ont déclaré que cette mesure vise principalement à accroître l'attrait des flux de trésorerie inactifs, dans le contexte où le crédit au premier semestre 2025 a augmenté de près de 10 %, le niveau le plus élevé depuis de nombreuses années.

La pression exercée par la croissance du crédit s'est également propagée au marché interbancaire, portant les taux d'intérêt au jour le jour à 6,4 % par an. Cependant, grâce aux injections de liquidités opportunes de la Banque d'État du Vietnam (SBV), les taux d'intérêt interbancaires ont fléchi à environ 4,6 % par an.

Le professeur associé Dr Nguyen Huu Huan, expert financier, a déclaré : « La faiblesse actuelle des taux d'intérêt est principalement due au rôle régulateur de la Banque d'État. Si l'organisme de réglementation continue d'injecter des liquidités abondantes et de contrôler strictement les hausses de taux d'intérêt des banques commerciales, le niveau des taux d'intérêt peut rester stable. Cependant, le maintien de taux bas sur une longue période a également pour conséquence une augmentation de la pression sur le taux de change. » Il a noté que, malgré la tendance à l'affaiblissement du dollar américain, le VND continue de se déprécier, ce qui témoigne d'un « double goulot d'étranglement » dans la gestion de la politique monétaire.

Dans un récent rapport à l'Assemblée nationale, la Banque d'État du Vietnam a également reconnu que les taux d'intérêt subiraient une forte pression à venir. En particulier, la marge de manœuvre pour poursuivre la baisse des taux d'intérêt est presque épuisée, tandis que la demande de crédit pour la production, les entreprises et la consommation devrait augmenter fortement afin de soutenir l'objectif de croissance du PIB en 2025. De plus, le système des établissements de crédit pourrait éprouver des difficultés à mobiliser des capitaux en raison de la concurrence d'autres canaux d'investissement attractifs tels que les actions, l'or, l'immobilier, etc.

M. Nguyen Quoc Hung, secrétaire général de l'Association bancaire du Vietnam, a déclaré : « Si l'inflation est bien contrôlée et qu'il existe une coordination étroite des politiques entre la Banque d'État et les institutions de crédit, il est tout à fait possible de stabiliser les taux d'intérêt des intrants, d'augmenter le capital mobilisé et, en même temps, de contrôler les taux d'intérêt des prêts. »

De nombreux experts ont également suggéré que la Banque d'État maintienne une certaine flexibilité dans la conduite de sa politique monétaire, en utilisant des instruments tels que l'émission de bons du Trésor et l'achat de titres de valeur, afin de fournir des sources de capitaux à faible coût aux banques commerciales. Ainsi, elle créerait les conditions nécessaires au maintien de taux d'intérêt bas sur les prêts, soutenant ainsi les entreprises et l'économie, conformément aux orientations du gouvernement.

Source : https://baolamdong.vn/no-luc-binh-on-lai-suat-huy-dong-doi-mat-nhieu-thach-thuc-382728.html