PDV quitte UPCoM et se prépare à être cotée sur HOSE.

Le marché boursier vietnamien s'apprête à accueillir une nouvelle société de l'écosystème du transport pétrolier et gazier à la Bourse d'HoS, puisque PVT Logistics Joint Stock Company (code : PDV) quitte officiellement UPCoM pour entrer sur un marché plus vaste, dans l'espoir d'accroître sa liquidité et d'élargir ses possibilités d'accès aux capitaux d'investissement institutionnels.

En changeant de place boursière à un moment difficile, PDV mise sur la reprise du secteur du transport maritime.

La Bourse de Hanoï (HNX) a annoncé la radiation de la totalité des plus de 66 millions d'actions PDV à compter du 6 novembre. La dernière séance de cotation sur UPCoM a eu lieu le 5 novembre. Cette décision fait suite à l'approbation de la cotation de la société à la Bourse d'Hô-Chi-Minh-Ville (HoSE), une étape importante près d'un an après le dépôt de sa demande en novembre 2024.

Auparavant, la Bourse d'HoS avait approuvé la cotation de plus de 66 millions d'actions PDV, dont le capital social s'élève actuellement à 660 milliards de VND. Cette décision a été prise conformément à la résolution du Conseil d'administration en date du 21 octobre 2024 et s'inscrit dans le cadre du plan approuvé sans interruption par l'Assemblée générale des actionnaires pour la période 2022-2024. Selon ce plan, le transfert de la cotation devrait être finalisé entre 2024 et 2025, marquant ainsi une étape importante dans la stratégie de PDV visant à renforcer sa position sur le marché des capitaux.

Créée en 2007, PDV est actuellement une filiale de PetroVietnam Transportation Corporation (PVT), elle-même membre du groupe PVN, dont elle détient près de 52 % des parts. Ses principales activités sont le transport de marchandises en vrac et la logistique pétrolière et gazière, et elle joue un rôle crucial dans la chaîne d'approvisionnement nationale et régionale.

Sur UPCoM, PDV a fait son entrée en bourse en avril 2017 avec un prix de référence initial de 10 200 VND par action. Récemment, le titre a enregistré cinq jours consécutifs de hausse, du 23 au 29 octobre, avant une légère correction de 1,6 % à 12 600 VND par action le 30 octobre. Sur la semaine, le titre a tout de même progressé d'environ 5 %, mais cette performance est inférieure d'environ 18 % à celle enregistrée sur la même période l'an dernier. Cela suggère une certaine dynamique positive en prévision de l'introduction en bourse, mais les fondamentaux à long terme exigent encore une amélioration des résultats de l'entreprise.

L'introduction en bourse de PDV à la Bourse de Hanoï (HoSE) a coïncidé avec une baisse significative de ses bénéfices. Au troisième trimestre 2025, le chiffre d'affaires de l'entreprise a atteint 586 milliards de VND, soit une hausse de 86 % par rapport à la même période de l'année précédente. Cependant, le bénéfice net après impôts n'a dépassé que 32 milliards de VND, en forte baisse de 81 %. Cette situation s'explique principalement par une forte augmentation du coût des marchandises vendues, qui a réduit la marge brute, et par le quasi-doublement des charges d'amortissement, qui ont atteint 48 milliards de VND en raison de l'expansion de la flotte. Parallèlement, les charges d'intérêts ont explosé pour dépasser les 16 milliards de VND, un niveau record, engendrant d'importantes difficultés financières.

Au cours des neuf premiers mois de 2025, PDV a réalisé un bénéfice net de près de 49 milliards de VND, soit environ 55 % de l'objectif annuel, un résultat inférieur aux prévisions de la direction. L'entreprise estime que le secteur du transport maritime, et plus particulièrement celui des vraquiers, traverse une période difficile en raison du recul de la demande et d'une concurrence accrue, ce qui pèse sur les marges bénéficiaires à court terme.

Malgré de nombreux défis, PDV poursuit sa stratégie d'expansion de sa flotte afin de se préparer à la phase de reprise attendue à partir de fin 2026. Depuis fin 2024, la compagnie a réceptionné deux nouveaux vraquiers, le PVT Coral et le PVT Topaz, mais leur efficacité opérationnelle n'a pas été à la hauteur des attentes en raison de conditions de marché défavorables.

Lors de sa dernière émission, PDV a augmenté son capital d'affrètement à 660 milliards de VND, levant environ 230 milliards de VND pour investir dans une nouvelle flotte et compléter le fonds de roulement, dont plus de 120 milliards de VND ont été alloués au PVT Topaz et 100 milliards de VND au navire PVT Emerald, dont la livraison est prévue en août 2025.

La direction prévoit que la vente du navire PVT Neptune et l'investissement dans un nouveau chimiquier généreront un bénéfice de 4 à 7 millions de dollars, contribuant ainsi à la réalisation de l'objectif de profit annuel. Cependant, l'avancement de cette transaction demeure une variable importante, rendant incertaine la réalisation de l'objectif fixé pour 2025.

L'augmentation significative des investissements dans la flotte a entraîné des changements rapides dans la structure des actifs et la structure financière. À la fin du troisième trimestre 2025, PDV affichait un coût d'acquisition initial total des immobilisations corporelles de près de 2 000 milliards de VND, soit plus de trois fois supérieur à celui du début de 2023. La dette à long terme a doublé pour atteindre plus de 851 milliards de VND, continuant de peser sur les charges d'intérêts au cours des périodes suivantes.

Source : https://thoibaonganhang.vn/pdv-roi-upcom-chuan-bi-niem-yet-hose-172880.html