Que faire pour « maîtriser un cheval indiscipliné » ?

Une approche combinée est nécessaire pour gérer le marché de l’or.

Lors de la récente conférence de presse de la BAD sur les « Perspectives économiques du Vietnam », M. Nguyen Ba Hung, économiste en chef de la Banque asiatique de développement (BAD), a déclaré que la tendance générale du marché mondial de l'or avait connu de fortes fluctuations ces derniers temps, car l'or est un outil de gestion des risques et son utilisation récente par les banques centrales du monde entier reflète les fluctuations liées aux mouvements géopolitiques . Le marché intérieur de l'or fluctue principalement en fonction de l'offre et de la demande, mais le facteur psychologique du marché est également très spécifique.

Les prix de l’or sur le marché intérieur augmentent continuellement sur une courte période.

Du point de vue de la gestion de l'offre et de la demande, selon M. Hung, l'offre intérieure présente certaines limites. Par conséquent, lorsqu'il y a des fluctuations psychologiques ou que d'autres outils d'investissement ne sont pas attrayants, l'or devient un outil d'investissement, de sorte que le prix de l'or augmente.

Du point de vue de la gestion de l'or par l'État, cet expert estime que l'or est similaire à une monnaie étrangère et est également une marchandise de base, mais l'approche du marché de l'or est toujours administrative, donc lorsqu'il y a des fluctuations de l'offre et de la demande, la méthode de contrôle est toujours administrative.

« L’approche combinée de la gestion de l’État en tant qu’outil monétaire et produit d’investissement financier, ainsi qu’en tant que produit de base, rendra la gestion du marché de l’or plus efficace », a déclaré M. Hung.

Concernant le marché des changes ces derniers temps, selon les experts de la BAD, les fluctuations des taux de change sont tout à fait normales, car le marché des changes ne dépend pas de la situation intérieure du Vietnam, mais aussi de l'évolution générale dans le monde. L'indice du dollar américain par rapport au panier de taux de change entre début 2024 et aujourd'hui a augmenté de 3 %. En supposant que les autres devises restent fixes, le dollar américain a également progressé de 3 %, ce qui explique la hausse du dollar américain par rapport au dong vietnamien, due à la nature de l'appréciation du dollar américain.

De plus, selon M. Hung, le marché des changes fluctue en fonction de l'offre et de la demande. Plus précisément, au premier trimestre, la demande de devises a augmenté en raison des conséquences de l'exercice et de la nécessité d'utiliser des devises à des fins de stockage. Par conséquent, la hausse du taux de change est justifiée. Cependant, il est important que le taux de change se situe dans une fourchette allant jusqu'à 5 %. Par conséquent, les fluctuations passées restent dans cette fourchette, ce qui les rend normales et évite de recourir aux réserves de change pour intervenir.

S'adressant à la presse, le Dr Ngo Tri Long, expert économique et professeur associé, a reconnu que le Vietnam gère le marché de l'or de manière unilatérale, manquant d'intégration et de connexion avec le monde. Cette politique de fermeture a creusé un écart considérable entre les prix de l'or national et les prix mondiaux, en particulier pour l'or de la SJC, favorisant ainsi la spéculation et la contrebande d'or.

Dans un contexte d'intégration et d'ouverture des marchés, l'État ne peut continuer à appliquer une politique de « portes closes » sur ce produit. Par le passé comme aujourd'hui, aucune banque centrale au monde n'a eu pour politique de maintenir une marque d'or et un monopole sur la production de lingots.

Du point de vue des organisations et des entreprises, celles-ci ne sont pas égales devant la loi dans le négoce de lingots d'or. Les conditions d'octroi des licences de négoce de lingots d'or ne reposent sur aucun critère pratique et vont à l'encontre des lois naturelles du marché. Cela « asphyxie » le réseau de distribution, établi depuis de nombreuses années sur le principe de l'offre et de la demande.

Du point de vue du consommateur, le monopole d'une marque l'oblige à vendre des lingots d'or d'autres marques, achetés et détenus depuis longtemps, à un prix inférieur à celui de SJC, parfois près de 15 millions de VND/tael (bien que de qualité identique). Les consommateurs n'ont d'autre choix que d'acheter, de vendre et d'accumuler des lingots d'or SJC. La politique de monopole de l'or a poussé le marché de l'or à l'extrême, entraînant des désavantages pour les consommateurs et l'économie.

Le marché de l'or est un marché unique. Les gens souffrent lorsque l'écart entre les prix nationaux et internationaux atteint parfois 20 millions de dôngs. Parallèlement, les entreprises ne bénéficient pas du monopole sur les lingots d'or. C'est la réalité du marché vietnamien de l'or depuis de nombreuses années.

L'écart trop important entre les prix nationaux et internationaux de l'or a favorisé la contrebande d'or, les pertes de devises et les pertes de recettes budgétaires. Le marché de l'or, qui n'a jamais été florissant, est malheureusement dû au monopole d'État de la dernière décennie.

La conséquence générale d'une telle gestion est que le marché de l'or vietnamien accuse un retard sur le marché mondial, faute de solutions fondamentales et stratégiques. Il est donc temps pour l'État de changer résolument sa stratégie de gestion et de réintroduire l'or sur le marché. La Banque d'État (SBV) se contentera de surveiller les volumes, voire les prix, si nécessaire.

Importer de l'or pour « refroidir » le marché

Face à la flambée des prix mondiaux de l'or, qui a entraîné une forte hausse des prix intérieurs, l'Association vietnamienne du commerce de l'or (VGTA) vient de publier un document demandant une licence d'importation d'or brut pour trois entreprises, dont DOJI, SJC et PNJ. Ces entreprises importeront de l'or brut pour la fabrication de bijoux en or.

Le Premier ministre a demandé à la Banque d'État du Vietnam de présider et de coordonner avec les agences compétentes pour gérer immédiatement la différence entre les prix de l'or national et international.

Selon la VGTA, plusieurs raisons expliquent les fortes fluctuations des prix de l'or sur le marché intérieur : la forte augmentation des prix mondiaux de l'or affecte les prix de l'or sur le marché intérieur ; la demande d'or augmente en raison de la psychologie de la foule ; et la rareté de l'offre d'or, car depuis plus de 10 ans, la Banque d'État n'autorise pas les entreprises à importer de l'or.

Par conséquent, la VGTA estime qu'il est nécessaire de modifier rapidement le décret 24/2012/ND-CP, car ce décret a été publié le 3 avril 2012 et est en vigueur depuis 12 ans. Sa publication était nécessaire et a contribué à stabiliser le marché de l'or, mais le contexte actuel a considérablement évolué.

Le décret 24 fait des lingots d'or SJC l'étalon-or national, et la Banque d'État est la seule agence à produire et à fournir des lingots d'or SJC au marché. Par ailleurs, la société SJC n'est pas autorisée à produire elle-même des lingots d'or SJC, mais effectue uniquement le traitement sous l'autorisation et la supervision directe de la Banque d'État.

La VGTA estime qu'en principe, les fluctuations quotidiennes du prix des lingots d'or SJC reflètent le rapport offre-demande. Cependant, l'offre est limitée car, depuis plus de dix ans, les entreprises ne sont pas autorisées à importer de l'or brut, alors que la demande a augmenté, ce qui fait que le prix des lingots d'or SJC est souvent supérieur au cours international de l'or converti, atteignant parfois jusqu'à 20 millions de VND/tael.

Actuellement, les entreprises rencontrent de nombreuses difficultés pour déterminer l'origine de l'or brut. En effet, elles ne disposent pas des bases, des conditions et des obligations nécessaires pour vérifier cette origine. Il est donc difficile pour elles d'acheter de l'or sur le marché. Elles s'inquiètent des risques, notamment juridiques, liés à l'organisation de l'achat d'or brut.

La VGTA estime que si cette situation perdure, l'offre nationale diminuera, les prix de l'or sur le marché intérieur resteront toujours supérieurs aux prix internationaux, ce qui pénalisera la population, tandis que les entreprises ne pourront pas exporter pour régénérer leurs sources de devises. En particulier, la valeur des bijoux d'art exportés représente 25 à 30 % de la valeur de la main-d'œuvre.

Selon la VGTA, la modification du décret 24/2012/ND-CP et la stabilisation du marché intérieur de l'or ont récemment suscité un vif intérêt. Après douze ans de mise en œuvre, le décret 24 a été un succès et a rempli sa mission. De plus, il a révélé de nombreuses limites, entraînant de graves répercussions sur l'économie et le marché, notamment l'écart croissant entre les prix mondiaux et nationaux de l'or.

Dans le contexte actuel, de nombreux experts économiques se sont également accordés sur la proposition de supprimer le monopole d'État sur la production de lingots d'or et d'accorder des licences de production de lingots d'or à un certain nombre d'entreprises qualifiées. Selon certains experts, outre la suppression du monopole sur les importations d'or, pour « délier » le marché, il est nécessaire de supprimer le monopole sur les lingots d'or de la SJC et celui sur la production de lingots d'or.

Avec l'analyse ci-dessus, VGTA a publié un document demandant une licence d'importation d'or brut dans une portée contrôlée pour 3 entreprises, dont DOJI, SJC et PNJ pour fabriquer des bijoux en or avec un volume d'importation de 1,5 tonne d'or/an (chaque entreprise importe 500 kg d'or/an).

M. Huynh Trung Khanh, vice-président de la VGTA, a déclaré que les entreprises n'importeront pas la totalité des 1,5 tonnes d'or en une seule fois, mais les diviseront en plusieurs importations, en fonction de la décision de la Banque d'État.

Selon VGTA, le chiffre de 1,5 tonne n'est pas élevé et convient au marché, car la demande intérieure de bijoux en or peut atteindre 20 tonnes.

Un représentant de la VGTA a déclaré que l'importation d'or favoriserait l'abondance du marché. Le prix de l'or national diminuerait alors, réduisant ainsi l'écart entre les prix nationaux et internationaux, qui est actuellement trop important. Ainsi, les populations en bénéficieraient et le marché de l'or se stabiliserait.

« Gérez immédiatement » la différence, sans la laisser affecter le taux de change

Face à la flambée continue des prix de l'or, le Bureau du Gouvernement vient de publier un avis sur les conclusions d'une réunion du Premier Ministre concernant les solutions à apporter au marché de l'or dans les temps à venir. En conséquence, le Premier Ministre a chargé la Banque d'État du Vietnam de coordonner et de mettre en œuvre rigoureusement, avec les agences compétentes, les dispositions du décret gouvernemental n° 24/2012 relatif à la gestion des activités de négoce de l'or.

En particulier, le Premier ministre a demandé de suivre de près l'évolution des prix mondiaux et nationaux de l'or et, conformément aux fonctions, tâches et autorités assignées, avec les outils et conditions disponibles, de mettre en œuvre de manière proactive et rapide des solutions et des outils pour gérer le marché de l'or conformément à la réglementation afin d'intervenir rapidement et de gérer immédiatement la situation de forte différence entre les prix nationaux et internationaux de l'or.

Dans le même temps, il faut veiller à ce que le marché de l'or fonctionne de manière stable, saine, ouverte, transparente et efficace ; placer les intérêts communs de la nation et du peuple au premier plan ; encourager la production et l'exportation de bijoux en or et d'objets d'art, créant ainsi des emplois et des moyens de subsistance pour les travailleurs.

Le chef du gouvernement a également souligné la nécessité de mettre en œuvre rapidement des mesures et des outils, conformément à la réglementation, notamment le décret n° 24, afin de gérer et d'exploiter de manière rigoureuse, efficace et rapide l'approvisionnement en lingots d'or et en bijoux en or, en fonction de l'évolution du marché. Parallèlement, il est nécessaire de veiller à ce que les activités et les transactions sur le marché soient rigoureusement gérées et contrôlées avec les outils existants, sans affecter le taux de change et les réserves de change de l'État, et sans permettre l'exagération, la spéculation, la manipulation et la hausse des prix.

Le Premier ministre a demandé de renforcer l'application des technologies de l'information et la transformation numérique dans la supervision, la gestion et le fonctionnement du marché de l'or, en particulier la décision d'instaurer des factures électroniques pour les transactions d'achat et de vente d'or afin d'accroître la transparence, d'améliorer l'efficacité de la supervision et du fonctionnement, et de garantir un fonctionnement sûr, efficace, public et transparent du marché de l'or. En outre, les licences d'exploitation des entreprises qui ne respectent pas strictement les dispositions de la loi doivent être immédiatement révoquées.

Le Premier ministre a chargé la Banque d'État du Vietnam, le Ministère de la Sécurité publique, le Ministère des Finances, le Ministère de l'Industrie et du Commerce, l'Inspection gouvernementale et les agences concernées de continuer à mettre en œuvre strictement le travail de saisie de la situation, d'inspection, d'examen, de supervision... selon leurs fonctions, tâches et pouvoirs assignés ; de traiter strictement les violations de la loi telles que la contrebande d'or à travers la frontière, le profit, la spéculation, la manipulation, l'exploitation de la politique de thésaurisation des marchandises pour faire monter les prix par les organisations et les individus concernés, provoquant l'instabilité et l'insécurité sur le marché de l'or.

Après l'« ordre » du Premier ministre sur les prix de l'or, répondant à la presse le 12 avril, le vice-gouverneur de la Banque d'État Pham Thanh Ha a déclaré que récemment, le marché mondial de l'or était devenu compliqué, les prix de l'or nationaux ont fortement fluctué, ont augmenté rapidement et présentent une grande différence avec les prix internationaux.

Pour stabiliser le marché, la Banque d'État a préparé des plans d'intervention et effectué des inspections des activités de négoce d'or des entreprises et des établissements de crédit à l'échelle nationale en 2022, 2023...

Plus précisément, pour le marché des lingots d'or, il convient d'accroître l'offre afin de gérer la forte différence entre les prix nationaux et mondiaux. Pour le marché des bijoux en or et des œuvres d'art, comme les bagues en or, il convient de continuer à créer les conditions optimales pour garantir un approvisionnement suffisant en matières premières pour les activités de production et l'exportation de bijoux en or et d'œuvres d'art.

Le vice-gouverneur a déclaré que la Banque d'État se coordonnera avec les ministères, les succursales et les agences fonctionnelles pour exiger des entreprises qu'elles déploient l'utilisation de factures électroniques dans les transactions d'achat et de vente d'or afin d'améliorer la transparence et l'efficacité de la gestion.

La Banque d'État effectue également des inspections, des contrôles et une supervision conformément aux fonctions, tâches et pouvoirs qui lui sont assignés ; elle traite strictement les actes de contrebande d'or à travers la frontière, les profits excessifs, la spéculation et la manipulation du prix de l'or.

En ce qui concerne les activités d’inspection, la Banque d’État, les ministères et les succursales ont mis en place des équipes d’inspection et les déploieront en avril.

Concernant le décret 24 sur la gestion de l'or, qui a reçu de nombreux commentaires d'experts, le vice-gouverneur Pham Thanh Ha a déclaré que la Banque d'État avait un rapport résumant et évaluant le processus de mise en œuvre du décret 24 et avait proposé un certain nombre d'orientations pour modifier et compléter le décret 24 pour une mise en œuvre dans les temps à venir.

Minh Vy (Synthèse)

Source: https://www.nguoiduatin.vn/vang-tang-nong-phai-lam-gi-de-ghim-cuong-con-ngua-bat-kham-a658748.html