En raccourcissant le délai de cotation, les obligations publiques seront plus attractives.

Pour rendre le marché obligataire plus attractif auprès du public, il est essentiel de raccourcir les délais d'émission et de cotation. C'est ce qu'a déclaré M. Nghiem Xuan Huy, président du conseil d'administration et directeur général de la VNSC, lors d'un récent entretien avec le journal Dau Tu.

Président-directeur général de VNSC : raccourcir le délai de cotation rendra les obligations publiques plus attractives.

Pour rendre le marché obligataire plus attractif auprès du public, il est essentiel de raccourcir les délais d'émission et de cotation. C'est ce qu'a déclaré M. Nghiem Xuan Huy, président du conseil d'administration et directeur général de la VNSC, lors d'un récent entretien avec le journal Dau Tu.

L'émission obligataire publique de DNSE a enregistré des résultats positifs, avec 100 % des obligations émises distribuées avec succès à près de 300 investisseurs particuliers et institutionnels. Selon vous, quels facteurs ont contribué au succès de cette émission ?

L'émission d'obligations publiques de la société par actions DNSE Securities (DNSE), d'une valeur totale de 300 milliards de VND, est l'une des premières émissions de 2025 et marque également la première fois que DNSE émet des obligations au public, après de nombreuses émissions d'obligations privées.

VNSC est le distributeur de cette émission. Selon moi, le succès de cette émission obligataire repose sur plusieurs facteurs importants. Parmi ceux-ci, l'offre d'obligations au public est limitée, et même dans le secteur financier, le marché est saturé d'opérations financières.

L'émission d'obligations par DNSE insuffle donc un nouvel élan et crée des opportunités pour les investisseurs. Les résultats de DNSE ont enregistré une croissance positive ces deux dernières années. Parallèlement, le taux d'intérêt du coupon de ce lot d'obligations est resté compétitif sur le marché durant cette période. De plus, le canal de distribution existant de la société est la plateforme VNSC de Finhay, qui s'adresse aux particuliers et aux organisations, clients potentiels pour les produits obligataires destinés au public.

Du point de vue de l'entité chargée de distribuer les obligations susmentionnées, qu'a fait VNSC pour attirer les investisseurs et garantir la transparence des transactions ?

L'un des atouts majeurs de l'entreprise, qui contribue à attirer l'attention des investisseurs, réside dans sa jeune clientèle, composée principalement de personnes âgées de 22 à 35 ans, qui constituent actuellement leur épargne. L'entreprise propose des services et des plateformes d'investissement numériques interactifs, adaptés à une clientèle jeune et dynamique, à l'aise avec les nouvelles technologies, et facilitant ainsi l'accès à ses services pour les investisseurs.

Parallèlement, les informations relatives à l'offre publique initiale sont communiquées de manière précise et rapide. Les investisseurs peuvent y accéder directement via les canaux de communication numériques de la société, ce qui est particulièrement adapté aux jeunes clients qui privilégient les interactions en ligne. Les clients peuvent déposer des fonds pour l'achat d'obligations 24h/24 et 7j/7 et recevoir des notifications de confirmation instantanées, ce qui leur permet de s'inscrire sereinement à l'achat d'obligations lors de l'offre publique.

M. Nghiem Xuan Huy - Président du Conseil d'administration et Directeur général de VNSC

La loi n° 56/2024/QH15 de 2024, modifiant neuf lois, dont la loi sur les valeurs mobilières, est entrée en vigueur le 1er janvier 2025 et introduit de nombreuses nouvelles réglementations. Quel sera l'impact de ces changements sur le marché obligataire ?

Les récentes modifications législatives constituent des changements positifs qui contribuent à rendre le marché obligataire plus efficient et transparent. Je suis convaincu que, malgré certaines difficultés et imperfections conjoncturelles durant la période de transition, le marché des capitaux, via le canal obligataire, gagnera en efficience et se développera de manière plus stable à moyen et long terme. L'ajout d'une réglementation au système de notation de crédit permettra aux investisseurs de disposer de davantage d'outils pour évaluer les risques avant de prendre une décision d'investissement. Un marché efficient a besoin de cette entité pour créer davantage de valeur pour les investisseurs.

Sur le marché obligataire privé, le cadre juridique encourage également les investisseurs non professionnels à investir indirectement via des fonds obligataires gérés par des sociétés de gestion. C'est là que des experts en gestion seront présents. Parallèlement, le marché obligataire public offrira aux émetteurs remplissant les conditions requises une nouvelle option pour diversifier leurs canaux de financement grâce aux instruments obligataires.

Selon VIS Rating, en 2024, le nombre d'obligations émises au public augmentera de 30 % par rapport à 2023, pour atteindre 46 000 milliards de VND. Cependant, la part des obligations émises au public reste faible par rapport à la valeur totale des émissions. Pourquoi ce canal de financement n'a-t-il pas attiré davantage d'entreprises et quels sont les facteurs qui permettent au marché obligataire d'attirer plus d'investisseurs ?

À ce sujet, il me semble que les conditions d'émission d'obligations auprès du public imposent aux entreprises des normes plus strictes que pour les émissions privées, ce qui rend de nombreuses entreprises méfiantes vis-à-vis de ce canal de mobilisation de capitaux.

Pour que le marché obligataire attire davantage d'investisseurs, nous pensons que plusieurs facteurs peuvent être déterminants. Premièrement, la qualité de l'émetteur est primordiale. Il est également nécessaire d'accroître la taille des fonds d'investissement disponibles afin de faciliter l'accès au marché pour les particuliers. Par ailleurs, la réduction des délais d'émission et de cotation des obligations contribuera à dynamiser le marché.

Dans le projet de décret modifiant et complétant un certain nombre d'articles du décret n° 155/2020/ND-CP détaillant la mise en œuvre d'un certain nombre d'articles de la loi sur les valeurs mobilières, qui sollicite des commentaires, le délai à compter de la date d'approbation de la cotation, pour que l'organisme s'inscrivant à la cotation puisse mettre ses obligations en négociation, a été réduit de 90 jours à 30 jours.

Les modifications susmentionnées apporteront un soutien accru aux détenteurs d'obligations émises auprès du public. Par ailleurs, le taux d'intérêt du coupon, plus attractif que celui des dépôts bancaires, et la durée de détention des obligations constituent également des facteurs importants. L'amélioration de ces facteurs clés contribuera à attirer davantage de capitaux d'investisseurs par le biais de ce canal de mobilisation de fonds.

Outre les obligations, VNSC distribue également des certificats de fonds. La distribution de produits financiers aux clients finaux constitue-t-elle une priorité stratégique pour VNSC dans les prochains mois ?

Par le passé, VNSC a distribué des certificats de fonds et des obligations aux investisseurs. Pour ces deux produits, nous devons fournir des informations complètes et des instructions détaillées aux clients finaux. Ces derniers peuvent également les acheter sur la plateforme de VNSC. Il s'agit de titres financiers, générant des revenus pour les investisseurs.

Cependant, pour les fonds, les experts sont les gestionnaires et les clients sont propriétaires des parts. Dans le cas des fonds ouverts, le délai d'achat/vente varie selon le type de fonds et ses conditions de négociation. En revanche, les obligations émises auprès du public peuvent être achetées et vendues directement sur le HNX avec un délai de négociation de J+1, similaire à celui des actions.

De plus, les certificats de fonds nécessitent un compte de dépôt distinct, tandis que les obligations publiques peuvent être déposées sur un compte-titres. L'objectif de VNSC est de proposer une gamme de produits financiers sur une plateforme unique, facilitant ainsi l'accès, la négociation et le suivi du portefeuille d'investissement pour ses clients. VNSC by Finhay ambitionne de devenir la plateforme de référence pour l'épargne et l'investissement en ligne.

De manière générale, les fonctionnalités des produits présentent des similitudes et des différences. Notre objectif est de permettre à nos clients d'utiliser et de découvrir de nombreux produits financiers réunis sur une seule et même plateforme, et d'effectuer facilement leurs dépôts, retraits, transactions et suivis. C'est également l'orientation de l'entreprise, qui vise à faire de VNSC by Finhay la référence en matière d'épargne et d'investissement en ligne.

 

Source : https://baodautu.vn/chu-tich-tong-giam-doc-vnsc-rut-ngan-thoi-gian-niem-yet-trai-phieu-ra-cong-chung-se-hap-dan-hon-d242297.html