Pour rendre le circuit d'émission obligataire plus attractif pour le public, il est essentiel de raccourcir les délais d'émission et de cotation. C'est ce qu'a déclaré M. Nghiem Xuan Huy, président du conseil d'administration et directeur général de VNSC, lors d'un récent échange avec le journal Dau Tu.
Président-directeur général de VNSC : En raccourcissant le délai de cotation, les obligations publiques seront plus attractives
Pour rendre le circuit d'émission obligataire plus attractif pour le public, il est essentiel de raccourcir les délais d'émission et de cotation. C'est ce qu'a déclaré M. Nghiem Xuan Huy, président du conseil d'administration et directeur général de VNSC, lors d'un récent échange avec le journal Dau Tu.
L'émission obligataire publique de DNSE a enregistré des résultats positifs : 100 % des obligations émises ont été distribuées avec succès à près de 300 investisseurs particuliers et institutionnels. Selon vous, quels facteurs ont contribué à l'intérêt suscité par l'émission de DNSE ?
L'émission publique d'obligations de DNSE Securities Joint Stock Company (DNSE) d'une valeur totale de 300 milliards de VND est l'une des premières émissions de 2025 et constitue également la première fois que DNSE émet des obligations au public, après de nombreuses émissions d'obligations privées précédentes.
VNSC est le distributeur de cette émission. À mon avis, le succès de cette émission obligataire repose sur plusieurs facteurs importants. Parmi eux, l'offre d'obligations au public est faible, même dans le secteur financier, et le marché est déficient en activités financières.
L'émission d'obligations par DNSE crée ainsi un nouveau souffle et des opportunités pour les investisseurs. Les résultats de DNSE ont enregistré une croissance positive au cours des deux dernières années. Parallèlement, le taux d'intérêt de ce lot d'obligations est également compétitif sur le marché. Par ailleurs, le canal de distribution actuel de la société est la plateforme VNSC by Finhay, qui s'adresse aux particuliers et aux organisations, qui constituent des clients privilégiés pour les produits obligataires émis au public.
Du point de vue de l’unité distribuant les obligations ci-dessus, qu’a fait VNSC pour attirer les investisseurs et assurer la transparence des transactions ?
L'un des atouts actuels de l'entreprise, qui attire l'attention des investisseurs, réside dans sa clientèle jeune, principalement âgée de 22 à 35 ans, qui se constitue un capital pour l'avenir. L'entreprise se concentre sur la fourniture de services d'investissement numériques, de services et de plateformes interactifs, adaptés à une clientèle jeune et dynamique qui s'adapte rapidement aux technologies, facilitant ainsi l'accès des investisseurs.
Parallèlement, les informations sur l'ouverture de la vente sont communiquées de manière précise et rapide, et les investisseurs peuvent y accéder directement via les canaux de communication numériques de l'entreprise, adaptés à l'expérience des jeunes clients, plus enclins à interagir en ligne. Les clients peuvent déposer des fonds pour acheter des obligations 24h/24 et 7j/7 et recevoir des notifications de confirmation instantanées, ce qui leur permet de s'inscrire sereinement pour acheter des obligations dans le cadre de l'offre publique.
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| M. Nghiem Xuan Huy - Président du conseil d'administration et directeur général de VNSC |
La loi n° 56/2024/QH15 de 2024 modifiant neuf lois, dont la loi sur les valeurs mobilières, est entrée en vigueur le 1er janvier 2025 et comporte de nombreuses nouvelles réglementations. Quel sera l'impact de ces changements sur le marché obligataire ?
Les récents ajustements juridiques constituent des avancées positives qui contribuent à l'efficacité et à la transparence du marché obligataire. Je suis convaincu que, malgré certaines difficultés et faiblesses à court terme durant la période de transition, le marché des capitaux, via le canal obligataire, gagnera en efficacité et en stabilité à moyen et long terme. L'ajout d'une réglementation sur le système de notation de crédit permettra aux investisseurs de disposer de davantage d'outils pour évaluer les risques avant de décider d'investir. Un marché efficace a besoin de cette entité pour créer davantage de valeur pour les investisseurs.
Concernant le marché obligataire privé, le cadre juridique encourage également les investisseurs non professionnels à investir indirectement par l'intermédiaire de fonds obligataires gérés par des sociétés de gestion. C'est là que des experts en gestion professionnelle interviendront. Parallèlement, le marché obligataire public deviendra une nouvelle option pour les émetteurs qualifiés souhaitant accroître leurs canaux de mobilisation par le biais d'instruments obligataires.
Selon VIS Rating, le nombre d'obligations émises auprès du public augmentera de 30 % en 2024 par rapport à 2023, pour atteindre 46 000 milliards de VND. Cependant, la proportion d'obligations émises auprès du public reste faible par rapport au montant total des émissions. Pourquoi ce canal de mobilisation n'a-t-il pas attiré autant d'entreprises et quels sont les facteurs qui contribuent à attirer davantage d'investisseurs sur le marché obligataire ?
À ce propos, à mon avis, les conditions d’émission d’obligations au public exigent des entreprises qu’elles répondent à des normes plus strictes que l’émission privée, ce qui rend de nombreuses entreprises hésitantes quant à ce canal de mobilisation de capitaux.
Pour que le marché obligataire attire davantage d'investisseurs, nous pensons que plusieurs clés permettent de débloquer la situation. Premièrement, la qualité de l'émetteur joue un rôle important. La taille des fonds d'investissement sur le marché doit également être augmentée afin d'en faciliter l'accès aux investisseurs individuels. Par ailleurs, la réduction des délais d'émission et de cotation des obligations contribuera à accroître la flexibilité du marché.
Dans le projet de décret modifiant et complétant un certain nombre d'articles du décret n° 155/2020/ND-CP détaillant la mise en œuvre d'un certain nombre d'articles de la loi sur les valeurs mobilières, qui sollicite des commentaires, le délai à compter de la date d'approbation de la cotation, pour les organisations s'inscrivant à la cotation pour mettre des obligations en négociation a été réduit de 90 jours à 30 jours.
Les changements mentionnés ci-dessus apporteront un soutien accru aux détenteurs d'obligations ayant émis des obligations auprès du public. De plus, le taux d'intérêt du coupon est plus attractif que celui des dépôts bancaires et la durée de détention des obligations est également un facteur important. L'amélioration de ces facteurs clés contribuera à attirer davantage de capitaux auprès des investisseurs via ce canal de mobilisation de capitaux.
Outre les obligations, VNSC distribue également des certificats de fonds. La distribution de produits financiers aux clients finaux est-elle une priorité stratégique pour VNSC à l'avenir ?
Par le passé, VNSC a distribué des certificats de fonds et des obligations aux investisseurs. Pour ces deux produits, nous devons fournir des informations complètes et des instructions détaillées aux clients finaux. Ces derniers peuvent également acheter ces deux produits sur la plateforme de VNSC. Il s'agit également de titres, générant des rendements pour les investisseurs.
En revanche, pour les fonds, les experts sont les gestionnaires, et les clients détiennent les certificats de fonds. Pour les fonds ouverts, le délai d'achat/vente varie selon le type de fonds et ses conditions de négociation. En revanche, les obligations émises au public peuvent être achetées/vendues directement sur le HNX avec un délai de négociation de T+1, similaire à celui des actions.
De plus, les certificats de fonds nécessitent un compte de dépôt distinct, tandis que les obligations publiques peuvent être déposées sur un compte titres. L'objectif de VNSC est de proposer une variété de produits financiers sur une plateforme unique, facilitant ainsi l'accès, la négociation et le suivi de leur portefeuille d'investissement. VNSC by Finhay ambitionne de devenir la plateforme leader de l'accumulation et de l'investissement en ligne.
En général, les fonctionnalités des produits présentent des similitudes et des différences. Notre objectif est que nos clients puissent utiliser et expérimenter de nombreux produits financiers regroupés en un seul endroit, et interagir facilement avec les dépôts/retraits, les transactions et le suivi directement sur une seule plateforme. C'est également l'orientation de l'entreprise, qui fait de VNSC by Finhay une plateforme incontournable pour les utilisateurs en matière d'épargne et d'investissement en ligne.
Source : https://baodautu.vn/chu-tich-tong-giam-doc-vnsc-rut-ngan-thoi-gian-niem-yet-trai-phieu-ra-cong-chung-se-hap-dan-hon-d242297.html
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