Au cours du premier mois d’application du non-préfinancement, plus de 19 000 transactions ont été effectuées par des organisations étrangères.

Au cours du premier mois d'application du nouveau mécanisme, les investisseurs étrangers s'inscrivant au trading pré-marge (NPF) ont effectué plus de 19 000 transactions d'une valeur totale d'environ 9 000 milliards de VND, soit 11 % de la valeur totale des achats de titres auprès de ces sociétés de valeurs mobilières.

Au cours du premier mois d’application du non-préfinancement, plus de 19 000 transactions ont été effectuées par des organisations étrangères.

Au cours du premier mois d'application du nouveau mécanisme, les investisseurs étrangers s'inscrivant au trading pré-marge (NPF) ont effectué plus de 19 000 transactions d'une valeur totale d'environ 9 000 milliards de VND, soit 11 % de la valeur totale des achats de titres auprès de ces sociétés de valeurs mobilières.

Mme Ta Thanh Binh - Directrice générale de la Société vietnamienne de dépôt et de compensation de valeurs mobilières

Près de 330 organisations étrangères se sont enregistrées pour des transactions NPF au cours du premier mois  

Partageant lors de l'atelier « Aperçu du marché des capitaux en 2024 et perspectives pour 2025 » sur le thème : « Développement durable du marché des capitaux du Vietnam - Situation actuelle et solutions » organisé par l'Association vietnamienne de conseil financier en collaboration avec le magazine d'investissement financier - VietnamFinance le matin du 6 décembre, Mme Ta Thanh Binh - Directrice générale de la Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSDC) a fait le point sur la situation des transactions et des paiements pour les achats d'actions qui ne nécessitent pas de fonds suffisants lors de la passation d'ordres (transactions NPF) dans ces unités (le cas échéant) après près d'un mois de mise en œuvre de la Circulaire 68 , l'un des contenus les plus importants étant la suppression de l'exigence de marge obligatoire ( non-préfinancement ) . pour les investisseurs institutionnels étrangers .

Français Plus précisément, selon les informations reçues par VSDC en retour de 4 sociétés de valeurs mobilières (MayBank MSVN), SSI, HSC, Vietcap et 5 banques dépositaires (HSBC, Standard Chartered, Deutsche Bank, Citi Bank et BIDV ) , à la fin du 29 novembre 2024, il y avait un total de 327 comptes d'investisseurs institutionnels étrangers (FII) enregistrés pour négocier des NPF auprès de 4 sociétés de valeurs mobilières. En novembre 2024, ces FIE ont effectué plus de 19 000 transactions pour une valeur totale d'environ 9 000 milliards de VND, représentant une proportion moyenne d'environ 4,7 % du nombre de transactions d'achat ; 11 % de la valeur totale des transactions d'achat de titres (actions, certificats de fonds, CW) auprès de ces sociétés de valeurs mobilières.

Selon Mme Binh, VSDC et ses partenaires ont réalisé d'excellents résultats, évitant ainsi aux organisations étrangères de manquer de fonds, ce qui a nécessité le transfert d'obligations de paiement et a affecté les activités de paiement du marché. La prestation de services, la gestion des risques liés aux transactions NPF par les sociétés de valeurs mobilières et les maisons de courtage, ainsi que l'utilisation des mécanismes de transaction NPF par les organisations étrangères, sont globalement menées avec prudence et sécurité.

« Les investisseurs sont également très prudents, réalisant leurs transferts d'argent à J+1, voire dans l'après-midi du jour de la transaction », a déclaré un représentant de VSDC. Cas rares. VSDC a constaté qu'en novembre 2024, HSBC avait confirmé à deux reprises que les investisseurs étrangers n'étaient pas en mesure de payer à J+1. VSDC a travaillé en étroite collaboration avec HSBC et deux sociétés de valeurs mobilières auprès desquelles les investisseurs étrangers avaient passé des ordres afin de clarifier les informations relatives aux comptes et aux transactions des investisseurs étrangers non payables (codes actions, montants manquants, numéros d'ordre, etc.) afin d'être prêt à transférer l'obligation de paiement de cette transaction à la société de valeurs mobilières pour compensation et paiement si l'investisseur étranger ne disposait pas de suffisamment de fonds sur son compte dans le délai prescrit. Cependant, à J+2, les investisseurs étrangers disposaient de suffisamment de fonds pour payer, de sorte que ces transactions ont été réglées par VSDC selon les procédures habituelles.

Le FTSE Russell pourrait faire un mouvement clair en septembre 2025

Selon Mme Binh, lors d'une récente séance de travail avec des représentants du FTSE Russell, cette agence de notation a confirmé que le Vietnam remplissait sept des neuf critères de reclassement. Les deux critères restants incluent la suppression de l'obligation pour les investisseurs étrangers de déposer des fonds avant de négocier (préfinancement) et la gestion des transactions échouées (gestion des transactions échouées).

Concernant la solution sans préfinancement, les représentants du FTSE constatent que le Vietnam a pris des mesures concrètes en matière d'institutions et de mise en œuvre des politiques. Ils attendront encore un peu que le marché fonctionne pour évaluer la situation lors de la revue de mars et pourraient prendre une décision claire en septembre 2025. « C'est également le souhait et l'objectif principal de l'agence de gestion et des acteurs du marché », a également souligné Mme Binh.

Le critère final de mise à niveau étant la gestion des transactions défaillantes, selon Mme Ta Thanh Binh, la solution réside dans l'application du mécanisme de compensation centrale (CPC). À cet égard, les nouvelles dispositions de la loi sur les valeurs mobilières, inscrites dans la loi portant modification de sept lois dans les domaines financier et budgétaire, ont posé des bases importantes pour la mise en œuvre du CPC, permettant à VSDC de créer une filiale pour la séparation des risques.

Outre le FTSE, le Vietnam poursuit également l'objectif de mettre son marché à niveau selon les normes MSCI. Concernant les critères de MSCI Global, d'ici juin 2024, le marché boursier vietnamien a rempli 10 des 18 critères, mais certains doivent encore être améliorés, comme le plafond de participation étrangère, le niveau de participation étrangère restante et le niveau de libéralisation du marché des changes qui n'a pas été atteint.

Selon le directeur général de la VSDC, au cours des troisième et quatrième trimestres 2024, cette agence a activement participé à l'élaboration d'avis et à la proposition de compléments et de modifications à la loi sur les valeurs mobilières et au décret 155 afin de préparer la création d'une filiale chargée d'assurer la fonction de contrepartie centrale de compensation (CCP) pour le marché des valeurs mobilières sous-jacent. Il s'agit d'une étape nécessaire à la gestion globale des risques liés au règlement du marché et contribue à l'amélioration des critères du marché boursier vietnamien à l'avenir. De plus, la réglementation relative à la divulgation d'informations en anglais et son application synchrone conformément à la feuille de route amélioreront progressivement les critères de transparence. La VSDC et les bourses appliqueront également cette réglementation à partir de 2025. La charge de travail à mettre en œuvre dès le début de l'année prochaine pour satisfaire aux critères ne sera pas simple.

« De nombreuses organisations ont communiqué des prévisions concernant les flux de capitaux étrangers sur le marché boursier vietnamien. Nous pensons que la mise à niveau aura un effet positif. Les réformes institutionnelles et les modifications des procédures administratives auront également un impact positif », a déclaré Mme Binh, soulignant que les flux de capitaux étrangers devraient normalement arriver avant l'annonce de la décision de mise à niveau.

Cependant, outre les avantages, cela soulève également la question de la pression exercée sur le système par l'importance du volume et de la valeur des transactions, ainsi que par leur fréquence accrue. En cas de passage au statut de marché émergent, le marché boursier vietnamien devrait recevoir d'importants flux de capitaux d'investissement vers les marchés émergents. Ces flux de capitaux peuvent engendrer un volume important de transactions, avec une fréquence et une continuité accrues, ce qui peut exercer une pression considérable sur le système de transactions et le système de compensation et de paiement. De plus, la conversion des devises étrangères pose des problèmes, notamment quant à sa capacité à gérer un volume de transactions aussi important.

La pression pour maintenir la notation améliorée une fois les nouveaux critères de notation remplis constituera également un défi pour les parties concernées. « Selon les échanges avec FTSE Russell, les conditions de notation peuvent être entièrement modifiées si nécessaire, en fonction de la demande des grands clients. Ainsi, la notation, l'obtention de la notation et son maintien dépendront fortement de la période d'évaluation annuelle des organisations internationales. Si les conditions évoluent rapidement et davantage, nous devons être prêts à proposer des modifications de réglementations juridiques plus adaptées, tout en procédant rapidement à des ajustements et compléments systématiques si nécessaire », a affirmé le directeur général de VSDC.

« Ce sont les véritables défis auxquels nous devons faire face et trouver une solution. Du point de vue de l'agence de gestion, nous établirons des bases solides pour atteindre l'objectif de redressement du marché boursier. Ce redressement n'est qu'une question de temps, et nous y parviendrons sans aucun doute », a souligné Mme Ta Thi Thanh Binh.

Source : https://baodautu.vn/thang-dau-ap-dung-non-prefunding-hon-19000-giao-dich-duoc-to-chuc-ngoai-thuc-hien-d231826.html