Marché pétrolier sous pression, quelles opportunités pour l’OPEP+ d’augmenter sa production ?

La pression sur les prix du pétrole s'inscrit dans un contexte de doutes du marché quant à la croissance économique mondiale qui met l'Organisation des pays exportateurs de pétrole (OPEP+) et ses alliés dans une situation difficile. Il est quasiment certain que les réductions de production du groupe devront être maintenues jusqu'à la fin de l'année, voire jusqu'à la fin du premier trimestre 2025.

Les prix mondiaux du pétrole continuent de baisser sous la pression macroéconomique

Selon la Bourse vietnamienne des matières premières (MXV), à la fin de la séance de bourse du 10 septembre, le prix du pétrole brut WTI s'échangeait à 65,75 dollars le baril, tandis que le Brent est tombé sous la barre des 70 dollars le baril pour la première fois en près de trois ans. Auparavant, au cours de la seule première semaine de bourse de septembre, avec cinq séances consécutives de baisse, les prix mondiaux du pétrole avaient perdu plus de 7 % de leur valeur.

MXV a déclaré que les pressions sur la croissance économique mondiale, notamment en Chine et aux États-Unis, les deux plus gros consommateurs d'énergie au monde, accentuent la faiblesse de la croissance de la consommation de pétrole brut. Ces dernières semaines, des données décevantes, notamment sur le marché du travail, ont suscité des inquiétudes quant à la santé de l'économie et suscité des interrogations quant à l'arrivée d'une récession aux États-Unis.

Dans son rapport sur l'emploi d'août, le ministère américain du Travail a indiqué que le secteur non agricole du pays n'avait créé que 142 000 emplois le mois dernier, soit bien moins que les 164 000 prévus par les économistes dans une enquête Dow Jones. Le chiffre de juillet a également été fortement révisé à la baisse, passant de 114 000 à 89 000 pour le précédent.

Évolution du prix du pétrole WTI

Quant à la Chine, premier importateur mondial de pétrole brut, elle peine également à trouver une solution à la pression déflationniste. Selon les données de l'Office général des statistiques, l'indice des prix à la consommation (IPC) chinois a augmenté de 0,6 % en août par rapport à la même période de l'année précédente, soit moins que les 0,7 % prévus par le marché. L'essoufflement progressif de la croissance de l'économie chinoise a créé une atmosphère morose sur le marché mondial de l'énergie.

Rien qu'au cours des sept premiers mois de cette année, bien que les importations chinoises de pétrole brut aient diminué de 320 000 barils par jour par rapport à la même période en 2023, atteignant une moyenne de 10,9 millions de barils par jour, les stocks ont néanmoins augmenté de plus de 800 000 barils par jour. Selon MXV, dans un contexte d'augmentation continue des stocks, les importations chinoises de pétrole brut devraient continuer à subir des pressions au cours des derniers mois de l'année.

On peut donc constater que la plupart des facteurs du marché jouent actuellement contre l’OPEP+, de sorte que la croissance de la demande mondiale de pétrole brut cette année pourrait ne pas atteindre plus de 2 millions de barils comme prévu par le groupe.

La « porte » permettant à l’OPEP+ d’augmenter sa production se ferme progressivement

Face à une croissance de la demande inférieure aux attentes, l'OPEP+ semble utiliser sa politique de production comme un outil pour évaluer la réaction du marché. En témoigne la façon dont l'OPEP+ a régulièrement modifié ses décisions. Par exemple, lorsque la production libyenne a été gelée de près d'un million de barils par jour début septembre en raison de problèmes internes, de nombreuses nouvelles ont circulé selon lesquelles l'OPEP+ allégerait progressivement ses réductions de production à partir d'octobre.

Le marché a immédiatement réagi à la baisse des prix du pétrole brut pendant plusieurs séances consécutives, malgré les risques d'approvisionnement existants. Immédiatement après, l'OPEP+ a dû annoncer une prolongation de sa politique de réduction volontaire de plus de 2,6 millions de barils par jour en octobre et novembre afin de calmer le marché.

M. Duong Duc Quang, directeur général adjoint de MXV

M. Duong Duc Quang, directeur général adjoint de MXV, a déclaré que dans le contexte actuel de craintes de ralentissement de la croissance de la demande, l'OPEP+ ne disposera que de peu de marge de manœuvre pour relancer la production. De plus, le quatrième trimestre sera généralement marqué par un ralentissement de la croissance de la demande, la période de pointe de consommation et de circulation passant progressivement.

Récemment, dans son rapport de septembre sur les perspectives énergétiques à court terme, l'Agence américaine d'information sur l'énergie (EIA) a exprimé une position plus prudente, affirmant que la croissance de la demande avait ralenti depuis le troisième trimestre. Plus précisément, l'EIA a indiqué que la croissance de la demande de pétrole avait atteint respectivement 400 000 et 300 000 barils par jour aux troisième et quatrième trimestres, soit moins de la moitié de la croissance moyenne annuelle.

Croissance de la demande mondiale de pétrole – EIA

Alors que la demande a ralenti, l'affaiblissement des marges de raffinage exerce une pression considérable sur le marché. Les données de LSEG montrent que la marge de raffinage du complexe de Singapour se situe actuellement autour de 2,30 $/baril, tandis que la moyenne de la première semaine de septembre était en baisse de 68 % par rapport à la même période en 2023. Energy Aspects a indiqué que les raffineries asiatiques ont dû réduire leur capacité de 400 000 à 500 000 b/j depuis mai. L'érosion des marges entraînera directement une baisse de la demande de pétrole brut pour les opérations de raffinage.

Bien que l'économie chinoise n'ait pas connu beaucoup d'améliorations, la baisse des taux d'intérêt décidée par la Fed est pratiquement la seule raison pour laquelle l'OPEP+ s'accroche à cette stratégie afin de réaliser son ambition de rétablir rapidement l'offre sur le marché. Il convient toutefois de noter que la Fed commence généralement à baisser ses taux d'intérêt lorsque l'économie s'affaiblit clairement, comme l'ont en partie démontré les données sur le marché du travail. La Fed abaisse ses taux d'intérêt, favorisant ainsi la reprise économique et stimulant la demande de pétrole. Cette situation sera donc à l'étude et il faudra du temps pour la confirmer.

L'incertitude entourant la demande mondiale de pétrole brut demeure un obstacle majeur à la politique de production de l'OPEP+. Selon Duong Duc Quang, pour soutenir les prix du pétrole autour de 70 dollars le baril, comme prévu par le groupe, il est trop tôt pour que l'OPEP+ lève ses réductions de production avant la fin de l'année, et ce délai pourrait même devoir être prolongé au moins jusqu'à la fin du premier trimestre de l'année prochaine, lorsque la pression de la demande s'atténuera.

Source : https://congthuong.vn/thi-truong-dau-gap-ap-luc-co-hoi-nao-cho-opec-tang-san-luong-345324.html