Mauvaise nouvelle pour Xiaomi

L'action de Xiaomi a chuté suite à des résultats décevants. Photo : Bloomberg .

Après une période de forte croissance en début d'année, l'action de Xiaomi figure parmi les moins performantes du secteur technologique chinois ces derniers mois. De nombreux experts attribuent ce repli aux perspectives moroses des marchés des smartphones et des véhicules électriques, deux secteurs d'activité clés pour ce géant de la technologie.

Les analystes prévoient que le rapport financier de Xiaomi, attendu le 18 novembre, affichera la plus faible croissance de chiffre d'affaires depuis 2023. Cette perspective a alimenté le pessimisme ambiant, entraînant une recrudescence des ventes à découvert. De nombreuses sociétés d'analyse ont revu à la baisse leurs objectifs de cours pour l'action, compte tenu de la dégradation des perspectives de bénéfices.

L'une des principales pressions exercées sur Xiaomi est la hausse du coût des puces mémoire. Selon InSpectrum Tech, les prix contractuels de la DRAM mobile ont augmenté de 21 % en octobre, atteignant leur plus haut niveau depuis juillet 2022. HSBC prévoit une nouvelle augmentation de 10 % au troisième trimestre 2025. Cette situation menace directement les marges bénéficiaires du segment des smartphones, pilier du chiffre d'affaires du géant technologique.

Gokul Hariharan, expert chez JPMorgan Chase, estime que le marché des semi-conducteurs se trouve actuellement en plein « supercycle ». Il soutient que Xiaomi aura du mal à répercuter l'intégralité de la hausse des coûts sur les consommateurs, compte tenu du ralentissement du pouvoir d'achat en Chine et des excellentes ventes de l'iPhone 17 d'Apple.

Dans le secteur des véhicules électriques, Xiaomi augmente sa capacité de production pour honorer les précommandes. Le cofondateur Lei Jun avait précédemment indiqué que cette division visait la rentabilité cette année. Cependant, le marché automobile chinois est soumis à de fortes pressions, de nombreuses collectivités locales réduisant leurs programmes de reprise. Selon Barclays, le chiffre d'affaires du segment IoT de Xiaomi devrait également ralentir par rapport à la forte croissance de l'année dernière, en raison de la suppression des subventions.

« La forte hausse du coût des puces pourrait se poursuivre dans un avenir proche », a déclaré Xin-Yao Ng, gestionnaire de fonds chez Aberdeen Investments. Il a également suggéré que les difficultés générales rencontrées par le secteur des véhicules électriques ont contribué aux résultats de Xiaomi, inférieurs aux prévisions.

La flambée de la capitalisation boursière qui avait propulsé Xiaomi à 200 milliards de dollars en juin s'est elle aussi rapidement enrayée. Les actions cotées à Hong Kong accusent désormais une baisse de près de 30 % par rapport à leur pic de septembre, enregistrant ainsi la plus forte baisse de l'indice Hang Seng Tech sur la même période.

Les inquiétudes concernant les perspectives économiques de la Chine et la concurrence féroce sur les prix sur le marché de la consommation continuent de peser sur le moral des investisseurs. À Hong Kong, le taux de vente à découvert a atteint 0,7 % du total des actions en circulation.

Goldman Sachs indique que les fonds spéculatifs parient sur les risques liés à la sécurité des produits, aux progrès des usines et à la demande de véhicules électriques, malgré les campagnes promotionnelles de Xiaomi.