L’illusion selon laquelle « l’or ne fait que monter » a volé en éclats ; y a-t-il encore une chance qu’il retrouve son niveau record ?

De nombreux investisseurs ayant acheté de l'or à des prix élevés subissent des pertes importantes, le cours de l'or ayant connu une correction continue ces derniers jours. Faut-il vendre ou existe-t-il encore une possibilité d'investir à contre-courant ?

Le marché mondial de l'or vient de connaître plusieurs jours de forte volatilité, déstabilisant les investisseurs. Après avoir chuté à près de 4 400 dollars l'once en début de semaine, le cours de l'or au comptant s'est redressé pour atteindre environ 4 500 dollars l'once le matin du 3 juin, soit une hausse de près de 1 % par rapport à son point le plus bas.

Cette tendance s'est rapidement propagée au Vietnam. Le matin du 3 juin, les marques d'or SJC, DOJI et PNJ ont simultanément baissé le prix des lingots d'or à 154-157 millions de VND/once, soit une diminution de 500 000 VND/once par rapport à la séance précédente.

Le voyage du sommet à la descente.

Rares étaient ceux qui s'attendaient à ce que ce choc survienne juste après une période de croissance rapide sans précédent pour le marché.

Le spectaculaire « pic » de l'or a en réalité commencé au cours des premières semaines de 2026. Plus précisément, le prix mondial de l'or a connu une forte hausse, passant d'environ 4 500 $/once à un sommet historique de 5 600 $/once le 29 janvier.

Cependant, cette frénésie s'est rapidement calmée en mars, le marché ayant connu une forte correction, le prix de l'or tombant même à un moment donné sous la barre des 4 100 dollars l'once.

Les conflits au Moyen-Orient ont entraîné une flambée des prix du pétrole, alimentant les craintes d'inflation et renforçant les anticipations de taux d'intérêt élevés sur une période prolongée. De ce fait, le rôle de l'or comme valeur refuge s'en trouve limité. (Image : Investing.com)

Depuis, le cours de l'or a connu de fortes fluctuations et a subi une pression considérable. Les images de files d'attente pour acheter de l'or, de familles se précipitant sur les ETF et de publications sur les réseaux sociaux affichant fièrement leurs gains étaient monnaie courante en début d'année.

« L’or ne peut que monter » était une croyance répandue parmi de nombreux investisseurs à l’époque.

Trois facteurs étaient considérés comme les piliers solides soutenant la ruée vers l'or à l'époque : l'escalade des tensions géopolitiques , les achats nets continus des banques centrales mondiales et, surtout, l'espoir que la Réserve fédérale américaine (Fed) abaisserait bientôt les taux d'intérêt.

Cependant, la situation a commencé à évoluer à partir de fin mai. L’effondrement du cours de l’or ne s’est pas produit spontanément. Le monde a assisté à la convergence d’au moins trois facteurs clés, créant une situation explosive.

Avant toute chose, le discours sur les taux d'intérêt a complètement changé. Alors qu'on s'attendait à ce que la Fed assouplisse prochainement sa politique monétaire, l'indice des directeurs d'achat (PMI) de mai et les données sur l'emploi aux États-Unis ont tous deux démontré la remarquable résilience de la première économie mondiale, rendant difficile un ralentissement rapide de l'inflation.

Par ailleurs, fin mai, Kevin Warsh – un « faucon » bien connu pour sa position intransigeante sur l'inflation – a officiellement prêté serment en tant que président de la Fed, remplaçant Jerome Powell.

L'annonce par le président de la Réserve fédérale de son plaidoyer en faveur d'un resserrement monétaire a fait grimper en flèche l'indice du dollar, tandis que le rendement des obligations du Trésor américain à 10 ans demeure élevé, autour de 4,45 %. Face à la hausse des taux d'intérêt réels, le coût d'opportunité de détenir de l'or – un actif non rémunérateur – devient prohibitif, ce qui dissuade les investisseurs.

Deuxièmement , les facteurs géopolitiques ont eu un effet contre-productif. L'escalade des conflits au Moyen-Orient, conjuguée à de nouvelles frappes aériennes, a entraîné une flambée des prix du pétrole de plus de 8 % au cours de la séance.

Mais cette fois, au lieu de se réfugier dans l'or, le marché a paniqué car la hausse des prix du pétrole risquait de déclencher une nouvelle vague d'inflation, renforçant ainsi la politique monétaire restrictive de la Fed. Les inquiétudes liées aux taux d'intérêt ont complètement éclipsé les craintes de guerre.

Troisièmement , la fin d'une période de forte croissance laisse toujours des traces. Après six mois de croissance rapide, d'importants bénéfices avaient été accumulés. Dès la fin mai, les grandes institutions ont discrètement vendu leurs titres, tandis que les investisseurs particuliers continuaient d'affluer. Cette vague de ventes a engendré une spirale baissière, anéantissant tous les efforts déployés pour maintenir les cours lors de séances boursières tendues.

Quel avenir pour les « canaux de refuge » ?

Après une chute historique, les cours mondiaux de l'or restent faibles et fluctuants. Les experts estiment que l'or perd progressivement certains des facteurs qui soutenaient sa tendance haussière.

Les investisseurs avertis montrent des signes de changement, en partie grâce à l'effet « lucratif » du secteur de l'IA et des valeurs technologiques, qui regagnent un fort attrait.

De plus, le fait que les droits de douane américains soient encadrés par un cadre juridique, que la Fed ne soit pas politisée et que le déficit budgétaire ralentisse a réduit la valorisation reflétant les risques liés aux politiques de Trump, poussant ainsi l'or dans une phase d'accumulation.

L'or a-t-il encore une chance de retrouver son niveau record ? La réponse est oui, mais le chemin à parcourir est semé d'embûches, qui dépendent en grande partie de la décision de la Fed concernant sa politique monétaire, ainsi que de l'évolution de la crise géopolitique.

Pour ceux qui détiennent de l'or, la crainte de perdre leur argent demeure un cauchemar quotidien. La ruée vers l'or du premier semestre 2026 semble s'être terminée, laissant place à une période volatile et tout aussi mouvementée.

Le prix de l'or chute à 154 millions de VND/once : raisons de la baisse du prix de l'or en Chine continentale (SJC), à contre-courant de la tendance mondiale . Les cours de l'or en Chine continentale continuent de chuter fortement et atteignent le niveau de fin 2025, effaçant tous les gains enregistrés depuis le début de l'année, malgré la reprise des cours mondiaux. Le prix de l'or en Chine continentale n'est actuellement supérieur que d'environ 13 millions de VND/once aux cours mondiaux.

Source : https://vietnamnet.vn/vo-mong-vang-chi-co-len-lieu-co-con-co-hoi-de-quay-lai-dinh-2522205.html