L'économie américaine est confrontée à de nombreux défis. L’un d’eux est la tendance à la hausse rapide des faillites d’entreprises. Plus inquiétant encore, ces entreprises en difficulté sont de taille assez importante.
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| L'économie américaine est confrontée à de nombreux défis. (Source : WSJ) |
Les taux d’intérêt élevés poussent les entreprises au bord du gouffre
Des sociétés géantes, dont SVB Financial, Bed Bath & Beyond et Yellow, ont déposé une demande de mise en faillite (en vertu du chapitre 11 de la loi américaine sur la protection contre les faillites) cette année. Les raisons seraient un environnement d’inflation et de taux d’intérêt élevés, une aide gouvernementale affaiblie et des perturbations prolongées de la chaîne d’approvisionnement. Dans un contexte de course à la hausse des taux d'intérêt qui ne s'est pas encore calmée, la liste des entreprises en faillite risque de continuer à s'allonger en raison des taux d'intérêt élevés poussant les grandes entreprises au bord du gouffre.
Si les faillites reflètent une situation difficile, l’effondrement des grandes entreprises présente des risques économiques particulièrement graves. Ils peuvent donner un coup de froid aux marchés financiers, mettre des dizaines de milliers de personnes au chômage ou – comme dans le cas de Lehman Brothers en 2008 – renforcer les rumeurs d’une récession en cours.
En effet, l’effondrement de l’entreprise de camionnage Yellow cet été a provoqué une onde de choc dans toute l’économie américaine, depuis les marchés nationaux des transports et de l’immobilier jusqu’à Wall Street.
L'économie américaine continue de croître alors que les consommateurs font des folies en matière d'achats et que les entreprises intensifient le recrutement de travailleurs. Les employeurs ont créé 336.000 9 emplois en septembre 2023, un nombre étonnamment élevé, avec des embauches généralisées dans toutes les professions.
Cependant, le nombre de demandes de mise en faillite a augmenté. Selon une estimation, l'indice a triplé au premier semestre de cette année par rapport à la même période de l'année dernière, accompagné d'une augmentation des risques économiques.
Les ménages manquent d’épargne à cause de la pandémie, les banques limitent leurs prêts et les rendements obligataires augmentent. Tout cela freine la croissance.
L'augmentation des faillites d'entreprises "est un signe inquiétant pour les perspectives (économiques)", a déclaré Stephen Brown, directeur adjoint de l'économie nord-américaine à l'organisme de recherche Capital Economics.
Les États-Unis ont enregistré un taux de chômage de 3,8 % le mois dernier, en hausse par rapport au plus bas niveau d'un demi-siècle de 3,4 % enregistré plus tôt cette année. Et même si la croissance globale de l’emploi reste forte, certains signes montrent qu’elle est plus faible dans les grandes entreprises que dans les petites.
L'organisme de service de paie des entreprises ADP, qui effectue un inventaire mensuel des salaires des entreprises, a déclaré que les grandes entreprises privées ont licencié 83.000 9 travailleurs en septembre 2023. L'emploi dans ces grandes entreprises a diminué de 150.000 XNUMX unités par rapport à janvier.
Selon le cabinet de conseil Cornerstone Research, les « grandes faillites », c'est-à-dire les faillites d'entreprises avec des actifs de plus d'un milliard de dollars, sont passées à 1 au premier semestre de cette année, dépassant la moyenne semestrielle de la période 16-2005 qui est de 2022. cas.
Cornerstone a déclaré que SVB Financial Group, la société mère de la Silicon Valley Bank, était le plus grand cas de faillite d'entreprise, avec des actifs de près de 20 milliards de dollars au moment du dépôt. Les difficultés financières de SVB se sont rapidement propagées, augmentant les craintes d'une récession économique et obligeant la Réserve fédérale américaine (Fed) à intervenir pour calmer le marché. L'effondrement de la SVB a provoqué une baisse des prêts bancaires et continue de menacer l'économie.
Les consommateurs remarqueront peut-être la fermeture des magasins Bed Bath & Beyond dans les centres commerciaux locaux après que la société a déposé son bilan et annoncé son intention de fermer des magasins à travers les États-Unis.
Yellow, l'une des plus grandes entreprises de camionnage aux États-Unis, a également déposé son bilan cet été. La fermeture de Yellow a « supprimé » environ 30.000 2020 emplois, la plus forte réduction dans une entreprise depuis que Boeing a annoncé fin 30.000 qu'elle supprimerait environ XNUMX XNUMX emplois.
Les attentes d’un « atterrissage en douceur » sont fragiles
Pourtant, les suppressions d’emplois aux États-Unis restent à des niveaux historiquement bas. La trajectoire du marché du travail est essentielle pour déterminer si la Fed peut ramener l’inflation à son objectif de 2 % sans déclencher une récession, également connue sous le nom d’« atterrissage en douceur ».
Lorsque l'inflation diminuera, de nombreux experts économiques espèrent que le scénario d'un « atterrissage en douceur » sera plus probable qu'au début de l'année. Cependant, d’autres ne sont pas aussi optimistes.
Steven Blitz, économiste en chef chez GlobalData TS Lombard, a déclaré qu'avec de plus en plus de faillites, ainsi qu'un marché boursier faible et une augmentation des défauts de paiement sur les cartes de crédit, l'économie américaine pourrait être en récession et se diriger vers une récession. Cependant, M. Blitz a déclaré que la récession serait encore beaucoup moins grave que celle de 2007-2009.
"Vous ne verrez pas le genre de faillites et de tensions sur les bilans que vous avez vues au cours de cette période", a déclaré l'économiste. La récente augmentation des faillites ne signifie pas que « l’économie entre dans un cercle vicieux ».
Une augmentation du nombre d’entreprises déposant une demande de mise en faillite pendant les périodes de croissance indique parfois des turbulences concentrées dans quelques secteurs plutôt qu’une faiblesse généralisée. Cela a été le cas en 2015 et 2016, lorsque la chute des prix du pétrole a entraîné une vague de faillites dans l’industrie pétrolière et gazière, mais l’économie américaine a néanmoins connu une croissance constante.
Les grandes entreprises qui empruntent à une époque de taux d’intérêt extrêmement bas sont parmi les plus vulnérables face au ralentissement de l’économie et à la hausse des taux d’intérêt.
Amy Quackenboss, PDG de l'American Bankruptcy Institute, a déclaré que de nombreuses entreprises ont survécu ces dernières années en profitant de l'environnement de taux d'intérêt extrêmement bas. Cependant, beaucoup d’entre eux voient leurs prêts arriver à échéance et ont des difficultés à se refinancer car les taux d’intérêt sont désormais nettement plus élevés.
La société de location d'avions Voyager Aviation Holdings a attribué son dépôt de bilan cet été en partie à l'environnement de taux d'intérêt plus élevés.
Les autres entreprises qui empruntent à des taux variables sont particulièrement vulnérables au défaut de paiement à mesure que les coûts des prêts augmentent, a déclaré Nick Kraemer, responsable de l'analyse chez S&P Global Ratings.
Petco est l’une de ces entreprises. Moody's a de nouveau abaissé la note de Petco à risque élevé au cours de l'été. Le détaillant de produits pour animaux de compagnie a emprunté 1,7 milliard de dollars il y a deux ans à un taux d'intérêt d'environ 3,5 %. Ils doivent désormais payer près de 9 %.
