לחץ מימוש רווחים לטווח קצר

מומחים מחברת הייעוץ FIDT סבורים כי אזור ההתנגדות של 1,280 - 1,300 נקודות נמשך כבר יותר משנה, עם נפח גדול מאוד של מניות צבורות, כך שלא יהיה קל למדד Vn לפרוץ את רף ה-1,300 ולפנות לעבר אזור ה-1,320 - 1,350 נקודות.

השוק המשיך את שבוע המסחר החיובי שלו על רקע ציפיות שהפד יתחיל את מסלול הורדת הריבית בפגישתו הבאה, והלחץ על שער החליפין נחלש במהירות. למרות שהיו תנודות מסוימות בשני המושבים האחרונים של השבוע עקב לחץ מימוש רווחים, הביקוש נותר חזק, כך שמדד ה-VN סגר את השבוע על 1,284.32 נקודות, עלייה של 33.09 נקודות.

הנזילות בשתי הבורסות השתפרה משמעותית השבוע בהשוואה לשבוע המסחר הקודם, עם עלייה של 20.6% בנפח המסחר ב-HOSE. משקיעים זרים פנו למכירת נטו של -751 מיליארד VND ב-HOSE, התרכזו ב-VHM (-408.7 מיליארד VND), HPG (-639.8 מיליארד VND), HSG (-301.9 מיליארד VND) ו-TCB (-175.3 מיליארד VND)... לעומת זאת, הם ביצעו רכישות נטו שלFPT (+631.6 מיליארד VND) ו-CTG (+360.4 מיליארד VND)...

גולת הכותרת של החדשות הייתה המדיניות המוניטרית של הפדרל ריזרב בפגישת ג'קסון הול בסוף השבוע האחרון. בנאומו המרכזי, יו"ר הפד פאוול אישר היפוך במדיניות המוניטרית לאחר כמעט שנתיים של הידוק הריבית.

בעקבות נתוני האבטלה הגבוהים מהצפוי ביולי (עלייה מ-4.1% ל-4.3%), הפד העניק עדיפות לבריאות שוק העבודה, וזו הסיבה העיקרית להפחתת הריבית. סביר מאוד שהמגמה בטווח הבינוני של האינפלציה בארה"ב תגיע ליעד של 2.0%, כך שהבטחת בריאות הכלכלה תהיה בראש סדר העדיפויות.

על פי FIDT Joint Stock Company (חברה המתמחה בייעוץ השקעות וניהול נכסים) , הפד בוודאי יוריד את הריבית ב-0.25% בפגישתו בספטמבר. קצב הורדות הריבית על ידי הפד יהיה מהיר מאוד, עם ציפיות ל-5-6 הורדות של 0.25% בששת החודשים הקרובים. ניתן לצפות שהפד ימשיך להוריד את הריבית בפגישות עד מרץ 2025. המגמה של ריביות הדולר לטווח קצר ובינוני (תשואות על אג"ח ממשלתיות לשנתיים, 5 שנים ו-10 שנים) צפויה לרדת במהירות בטווח הקצר.

על פי FIDT, היפוך המדיניות המוניטרית של הפד בספטמבר יפתח הזדמנות משמעותית לשוקי המניות העולמיים לעקוף את השיאים הקודמים שלהם, ויעורר ציפיות למחזור צמיחה חדש.

בחזרה לשוק המניות, יום המסחר ב-16 באוגוסט היה יום פריצה עם אותות "FTD", שהביאו לחזרת הון לשוק. מגמת העלייה של מדד VN הייתה חלקה מאוד לאחר יום הפריצה הזה, ועלתה מרמת 1,230 נקודות לאזור ההתנגדות של 1,280 - 1,300 נקודות תוך 6 ימי מסחר בלבד.

תזרים המזומנים חוזר במהירות לשוק, כשהוא מחולק באופן שווה על פני רוב המגזרים, הודות לתנאי מסחר נוחים לטווח קצר (סיכון שוק נמוך מאוד). תזרים מזומנים חזק זה סופג ביעילות לחץ של מימוש רווחים לטווח קצר, שכן מניות מובילות בנדל"ן וניירות ערך ספגו באופן עקבי מימוש רווחים, גם לאחר שעלו ב-25%-30% מהשפל שלהן.

מומחי FIDT מאמינים כי הזרמת ההון הגדולה לשוק תסייע לשמור על מגמת העלייה של מדד VN. בנוסף, העלייה החזקה מאוד בנפח המסחר במניות המובילות מצביעה על סבירות גבוהה שטווח הנקודות 1,180-1,230 הוא תחתית השוק לטווח הבינוני, ומספק תמיכה חזקה בטווח הקצר.

עם זאת, מדד VN התקרב לאזור ההתנגדות של 1,280-1,300 נקודות בפעם הראשונה מזה חודשיים, דבר המצביע על אפשרות לתיקון טכני (30-50 נקודות) אם זרימת ההון לא תספיק כדי לספוג את לחץ המכירה בשיא. תיקון טכני ברמת ההתנגדות יביא למספר מועט של אותות צפויים, מלבד כמה גורמים טכניים לטווח קצר.

מגזרים מובילים כמו ניירות ערך ונדל"ן ראו עליות משמעותיות בטווח הקצר (20% - 30% תוך 3 שבועות), כמו גם קבוצות מניות חזקות רבות אחרות, עם עליות מרשימות של 15% - 20%.

בהתאם לכך, FIDT סבורה כי השוק יתמודד עם לחץ מתמשך של מימוש רווחים בטווח הקצר בתקופה הקרובה. מדד VN התקרב לטווח של 1,280-1,300 נקודות בפעם הראשונה לאחר ירידה עמוקה וממושכת מאוד. אזור ההתנגדות של 1,280-1,300 נקודות נמשך יותר משנה, עם נפח גדול מאוד של מניות צבורות. לכן, התרחיש שבו מדד VN יפרוץ את רף 1,300 הנקודות ויתקדם לעבר טווח 1,320-1,350 נקודות אינו קל.

לכן, FIDT מייעץ למשקיעים כי מדד ה-VN יחווה תיקון טכני לטווח קצר, שייצור בסיס קונסולידציה בטווח של 1,260-1,280 נקודות , לפני שיפרוץ את היעד לטווח הבינוני של 1,380-1,420 נקודות ב-3-6 החודשים הקרובים. בהינתן תזרים המזומנים החזק לטווח קצר ובסיכון נמוך, התיקונים הטכניים של מדד ה-VN לא יהיו עמוקים הודות לכמות ההון הגדולה הממתינה בשוק.

ייתכן שהשוק יחווה רוטציות מגזריות מתמשכות בתקופה הקרובה, מה שיאפשר להצטבר במניות מובילות וליצור הזדמנויות חיוביות להשפעת הגלישה על מגזרים אחרים.

מומחי FIDT מצביעים על כך שהמגמות הבאות מושכות זרימות השקעות לטווח קצר:

מגמת ההתאוששות של שוק הנדל"ן לאחר המיתון של 2022-2023, הקשורה לשלישיית המניות בשוק הנדל"ן; FIDT מציע מניות נדל"ן, כולל PDR, DXG ו-KDH.

עם מגמת שיפור בשוק בסוף הרבעון השלישי של 2024, מומחי FIDT ממליצים על מניות ניירות ערך כמו HCM ו-VCI, שכן הרשויות פועלות באופן פעיל לאישור מנגנון ההשקעה החשוב ללא מימון מקדים.

המגמה היא להגביר את ההשקעות הציבוריות, בהתאם למדיניות ההשקעות הציבוריות המרכזית של הממשלה, שתחול על פני תקופה 2024-2025.

בנוסף, ברשימת המעקב לרבעון השלישי של 2024, FIDT בחרה מספר מגזרים ומניות פוטנציאליים, בהתבסס על מספר מגמות מגזריות מסוימות: (1) תעשיית הטקסטיל והבגד (TNG, MSH, STK), שנהנית ישירות מביקוש גבוה מאוד לייצוא במחצית השנייה של 2024; (2) מספר מגזרים פוטנציאליים נוספים, כגון: אנרגיה הידרואלקטרית - אנרגיה מתחדשת (HDG, TTA, REE), משק חי (FIDT מציע: DBC), פלסטיק (FIDT מציע: AAA), קמעונאות (DGW)...

עסקים עם פוטנציאל צמיחה בשנים 2024-2025 ורמות הערכה בטוחות ממשיכים להיות אפשרויות השקעה סבירות מאוד, כגון: בנקאות (HDB, STB), מוצרי צריכה (FIMSN) ונדל"ן תעשייתי (KBC).

על פי נקודת המבט של מומחי Agriseco Research על תחזית השוק וההשקעות לשבוע הבא, מדד ה-VN פרץ את הממוצע הנע של 20 יום (MA20), התואם לרמה של 1,230 נקודות, עם עלייה בנפח המסחר במושב האחרון של השבוע. זה קרה לאחר שמדד ה-RSI סטה משיאו האחרון ב-31 ביולי, דבר המצביע על כך שמגמת עלייה עשויה להתבסס. בהיעדר מידע תומך בשוק, מדד ה-VN צפוי לשמור על המומנטום העולה שלו במושב הראשון של השבוע אך להאט בהדרגה וייתכן שיבחן שוב את רמת התמיכה של 1,245 (+-5) נקודות במושבים הבאים.

חברת Agriseco Research ממליצה למשקיעים לארגן מחדש את תיקי ההשקעות שלהם במהלך התאוששות מוקדמת של השוק. בנוסף, עליהם להמתין להזדמנויות להגדיל שוב את אחזקות המניות שלהם לאחר שמדד VNIndex יסיים את בדיקת אזור התמיכה הנ"ל.

מקור: https://baodautu.vn/goc-nhin-ttck-tuan-26-308-ap-luc-chot-loi-ngan-han-d223264.html