המשתנה "הזהב השחור"

העולם נכנס למסחר השבועי עם תנודתיות משמעותית כאשר מחירי הנפט הגולמי WTI (West Texas Intermediate) בארה"ב זינקו ב-30%, כמעט והגיעו ל-120 דולר לחבית, בעוד שמחירי הנפט הגולמי מסוג ברנט זינקו ב-28% ל-118.73 דולר לחבית - הרמה הגבוהה ביותר מאז פרוץ הסכסוך בין רוסיה לאוקראינה בשנת 2022.

לאחר שבוע של הסלמה מתמשכת, השלכות התקיפות האמריקאיות והישראליות על איראן, יחד עם צעדי תגמול מצד טהרן, הביאו לשיבוש התנועה דרך מצר הורמוז - נתיב שיט אסטרטגי הנושא כ-20% מצריכת הנפט העולמית - מה שמעלה חששות בשוק כי האספקה ​​העולמית עלולה להיות הידוקה לתקופה ממושכת.

תנודות עוצרות נשימה

מחירון בנזין קמעונאי בתחנת דלק בשדרת קונטיקט בוושינגטון הבירה (ארה"ב) אחר הצהריים של ה-7 במרץ 2026. צילום: נגוק קוואנג/VNA בארה"ב

תנודות מחירי הנפט האחרונות הראו זינוק חסר תקדים. בשבוע שעבר, מחירי הנפט הגולמי בארה"ב עלו בכ-35%, וסימנו את העלייה השבועית הגדולה ביותר מאז החל המסחר בחוזים עתידיים על נפט בשנת 1983.

לא רק שמחירי הנפט זינקו, אלא גם השתנו במהירות רבה. במסחר המוקדם ב-9 במרץ באסיה, מחירי הנפט עלו ב-10% תוך כדקה בלבד והמשיכו לעלות ב-10% נוספים בתוך 15 הדקות שלאחר מכן.

הסיבה המיידית לעליית המחירים היא השיבוש לשיט במצרי הורמוז. מאז פרוץ הסכסוך, ספינות מסחריות רבות נמנעו ממעבר באזור עקב חשש לתקיפה, מה שהביא את תנועת השיט כמעט לקיפאון.

ערב הסעודית הגדילה את המשלוחים מים סוף כדי לשמור על היצוא, אך נתוני המשלוח מראים שמאמץ זה עדיין אינו מספיק כדי לפצות על הנפט שאינו יכול לעבור דרך הורמוז. השיבוש במשלוח השפיע במהירות על הייצור. כאשר מכליות נפט לא יכלו להעביר מטען, מלאי הנפט במתקני האחסון גדל, מה שאילץ יצרנים רבים להפחית את התפוקה.

עיראק נפגעה הכי קשה. הערכות השוק מצביעות על כך שייצור הנפט שלה ירד בכ-60%, מ-4.3 מיליון חביות ליום לפני הסכסוך לכ-1.7-1.8 מיליון חביות ליום. עקב מכליות נפט שאינן מסוגלות או רוצות לשוט במצרי הורמוז, בארות נפט רבות נאלצו להיסגר.

מצב זה התפשט גם ליצרניות גדולות אחרות. כווית הודיעה על קיצוצים בייצור הנפט ובקיבולת הזיקוק עקב איומים על הספנות, בעוד שאיחוד האמירויות הערביות (UAE) הודיעה כי היא מתאימה בזהירות את הייצור הימי כדי למנוע מחסור בשטחי אחסון.

האיום על תשתיות האנרגיה מגביר עוד יותר את חששות השוק. ישראל תקפה מתקן אחסון דלק ליד טהרן, בעוד איראן ביצעה תקיפות באמצעות רחפנים וטילים באזור. התפתחויות אלו הגבירו את החששות בשוק כי תשתיות האנרגיה במזרח התיכון ימשיכו להיות מטרות לתקיפה.

לחץ כבד

ספינות מסחריות עוגנות מול חופי דובאי, איחוד האמירויות הערביות, כאשר נתיבי הספנות משובשים במצרי הורמוז, 2 במרץ 2026. צילום: סוכנות אנאדולו/VNA

מחירי הנפט התנודתיים מפעילים לחץ משמעותי על הכלכלה העולמית, ומעלים את מחירי הבנזין, הסולר ודלק הסילונים. עלויות אנרגיה גבוהות יותר מעלות חששות כי האינפלציה עלולה לחזור ולאלץ את הצרכנים לצמצם את ההוצאות שלהם. אם מחירי הנפט יישארו מעל 100 דולר לחבית למשך תקופה ממושכת, אנליסטים רבים סבורים כי הצמיחה הכלכלית העולמית תושפע לרעה. על פי אזהרה של מנכ"לית קרן המטבע הבינלאומית (IMF), קריסטלינה גאורגייבה, עלייה של 10% במחירי הנפט במשך שנה עלולה להגדיל את האינפלציה העולמית בכ-40 נקודות בסיס, ובמקביל להפחית את התפוקה הכלכלית העולמית ב-0.1-0.2%.

כלכלות התלויות במידה רבה ביבוא אנרגיה נמצאות תחת הלחץ הגדול ביותר. יפן מייבאת כ-90% מהנפט שלה דרך מצר הורמוז, דרום קוריאה תלויה במזרח התיכון עבור כ-70% מהנפט הגולמי שלה, בעוד שכ-60% מהנפט של טייוואן ו-30% מהגז הטבעי שלה מועברים דרך נתיב זה.

להלם מחירי האנרגיה יש השפעה משמעותית על אירופה ואסיה - אזורים התלויים במידה רבה באספקה ​​מהמזרח התיכון. לדברי הכלכלן הראשי של ריסטאד אנרג'י, קלאודיו גלימברטי, מחירי הסולר באירופה הוכפלו, בעוד שמחירי הדלק הסילוני באסיה עלו בכמעט 200%. שיבושים באספקה ​​מתחילים גם הם להשפיע על חייהם של אנשים. בדרום קוריאה, מחיר הבנזין הממוצע בסיאול עלה על 1,900 וון לליטר - הגבוה ביותר מזה כמעט ארבע שנים - עקב עליות מחירי בתי הזיקוק. מיאנמר, המסתמכת כמעט לחלוטין על דלק מיובא, הודיעה ב-7 במרץ על הגבלה על כלי רכב המונעים בבנזין הפועלים בימים לסירוגין על סמך מספרי לוחיות רישוי. בתאילנד, הממשלה הגדילה את יבוא הנפט ממערב אפריקה ומארה"ב כדי להפחית את תלותה במזרח התיכון, תוך התחייבות לשמור על מחירי סולר יציבים למשך 15 יום. קבוצת שבע המדינות המתועשות (G7) שוקלת תוכנית לשחרור 400 מיליון חביות נפט מעתודות הנפט המשותפות שלהן כדי לייצב את השוק.

שיבושים באספקה ​​מאיראן עלולים גם הם להחריף את המצב. איראן מייצאת כיום כ-1.6 מיליון חביות נפט ביום, בעיקר לסין. אם אספקה ​​זו תופסק, סין תצטרך למצוא מקורות חלופיים, מה שיגביר את התחרות בשוק האנרגיה ויעלה עוד יותר את המחירים.

לדברי מייקל אברי, האסטרטג הגלובלי של רבובנק, מה שקורה כיום בשוק האנרגיה נושא את הסימנים של מספר זעזועים כלכליים גדולים בהיסטוריה. הוא טוען שהמצב הנוכחי משלב אלמנטים של זעזוע הנפט לאחר מלחמת המזרח התיכון ב-1973, זעזוע הסחורות לאחר הסכסוך בין רוסיה לאוקראינה ב-2022, והלם שרשרת האספקה ​​שנגרם על ידי מגפת הקורונה. הוא מזהיר שאם המשבר יימשך, הנזק לכלכלה העולמית עלול לגדול באופן אקספוננציאלי, ולגרום לאפקט דומינו בשווקים מרובים.

התחזית לשוק הנפט תלויה כעת במידה רבה בהתפתחויות בסכסוך במזרח התיכון. שר האנרגיה האמריקאי, כריס רייט, רמז כי ניתן יהיה לחדש את הספנות דרך מצר הורמוז בעתיד הקרוב אם האיומים על מכליות הנפט יובאו תחת שליטה. בתרחיש הגרוע ביותר, השיבושים עלולים להימשך מספר שבועות.

עם זאת, מומחים רבים מזהירים כי הסיכונים נותרים גבוהים. לדברי אנליסט האנרגיה שאול קוווניץ' מחברת MST Financial, השוק עדיין צופה שהמתחים יירגעו בשבועות הקרובים. אך אם זרימת אספקת האנרגיה לא תחודש בקרוב, מחירי הנפט עלולים לעלות עד לנקודה שבה הביקוש ייאלץ לצנוח. בתרחיש זה, מחירי הנפט מעל 150 דולר לחבית הם בהחלט אפשריים. מומחים מאמינים כי שוק האנרגיה העולמי ימשיך להתמודד עם הסיכון לתנודתיות משמעותית בעתיד הקרוב, שכן שרשרת האספקה ​​של הנפט והגז נמצאת תחת לחץ חסר תקדים מאז זעזועי האנרגיה האחרונים.

לדברי המומחה עדנאן מזארי ממכון פיטרסון לכלכלה בינלאומית (ארה"ב), השוק מבין בהדרגה כי משבר זה עשוי לא להסתיים בקרוב. הוא מאמין שהמטרות שארה"ב הציבה לייצוב מהיר של המצב הופכות קשות יותר ויותר להשגה.

מנקודת מבט גיאופוליטית, משבר הנפט הנוכחי מדגיש את המידה שבה שוקי האנרגיה תלויים ביציבות המזרח התיכון. סכסוך ממושך עלול לגרום למשתנה "הזהב השחור" ליצור זעזועים חמורים במשבר. גם אם המתיחות תסתיים במהירות, ההשלכות על שרשרת אספקת האנרגיה עדיין עלולות להימשך, שכן תיקון תשתיות פגועות דורש זמן ופעולות הספנות חייבות להסתגל לרמות סיכון גבוהות יותר.

מקור: https://baotintuc.vn/kinh-te/bien-so-vang-den-20260309174643739.htm