מגמות עיקריות בניהול פיננסי גלובלי

תנועת הגלובליזציה, סביבת העסקאות הפיננסיות ותנועות ההון בהקשר של שינוי ביחסים בינלאומיים יוצרים הזדמנויות ואתגרים חדשים, הדורשים תגובה ושינוי מתמידים של מערכת הניהול הפיננסי הגלובלית.

Hệ thống quản trị tài chính toàn cầu đứng trước áp lực lớn cần cải cách, khắc phục những bất cập. (Nguồn: Indiamart)

מערכת הממשל הפיננסי העולמית נמצאת תחת לחץ רב לבצע רפורמות ולהתגבר על ליקויים. (מקור: Indiamart)

מערכת הממשל הפיננסי הגלובלית היא המסגרת העולמית של הסכמים משפטיים פורמליים ובלתי פורמליים, מוסדות וגורמים כלכליים המפתחים במשותף כללים ונהלים הקשורים לזרימה בינלאומית של הון פיננסי בין מדינות, למטרות השקעה, סחר או פיתוח אחרות.

מנקודת מבט גיאו-כלכלית ופוליטית , השפעתם של חמישה גורמים עיקריים על מערכת הממשל הגלובלית, ביניהם: שינוי מאזן הכוחות במצב הכלכלי העולמי; המצב והמדיניות של הכלכלות העיקריות; מגמות טרנספורמציה דיגיטלית; מגמות צמיחה ירוקה; אינטגרציה כלכלית בינלאומית וקשרים, יצרו ארבע מגמות ממשל עיקריות בכלכלה העולמית.

חיזוק "קולן" של מדינות מתפתחות

דיונים שנערכו לאחרונה בפורומים בינלאומיים כמו האומות המאוחדות (או"ם), קבוצת ה-77 (G77), קבוצת ה-20 (G20), קרן המטבע הבינלאומית (IMF), הבנק העולמי (WB) ועוד, הדגישו את מגבלות המבנה הבינלאומי הנוכחי של מימון פיתוח, בהקשר של משברים קשורים זה לזה, החל משינויי אקלים ועד יוקר המחיה, או משבר החוב של מדינות מתפתחות וכו'.

בפרט, מדינות מתפתחות קוראות ללא הרף לרפורמה במערכת הפיננסית העולמית לקראת הכללה ומקיפות, וקוראות לחיזוק תפקידן וקולם של מדינות מתפתחות בתהליך קבלת ההחלטות של המוסדות הפיננסיים הנוכחיים.

באו"ם, מזכ"ל האו"ם אנטוניו גוטרש העריך כי המבנה הפיננסי הבינלאומי הנוכחי אינו הוגן, וכי יש צורך להבטיח גישה פיננסית למדינות מתפתחות ולקדם גיוס משאבים מקומיים; קרא להגברת שיתוף הפעולה הבינלאומי והשותפות הציבורית-פרטית כדי להגיב לירידה המשמעותית בצמיחה הכלכלית העולמית, לאינפלציה הגואה ולמשבר החוב הממשמש ובא המשפיע קשות על כלכלות אלו.

מערכת הממשל הפיננסי העולמית נמצאת תחת לחץ רב לבצע רפורמות, להתגבר על ליקויים ומגבלות, ובמיוחד כדי להיות עקבית עם הסדר הכלכלי והפיננסי החדש ומגמת הגלובליזציה. בהתאם לכך, יש לחזק עוד יותר את קולן של המדינות המתפתחות. בנוסף, יש להגדיל את מכסת המדינות המתפתחות במערכות ברטון-וודס (הבנק המרכזי, קרן המטבע הבינלאומית...); לגוון את תנאי הנסיגה/הלוואות כדי שיהיו מתאימים יותר למדינות מתפתחות; לדרוש מערכות דירוג אשראי הוגנות יותר עבור מדינות מתפתחות, תוך התחשבות בתנאים הספציפיים שלהן בעת יישום קריטריוני הדירוג.

קידום תפקידן של מדינות מפותחות

במסגרת מסגרות ממשל פיננסי גלובליות, מדינות קראו גם למדינות מפותחות לחזק את תפקידיהן ואחריותן כלפי סוגיות ומגמות גלובליות חדשות, כגון צמיחה ירוקה וטרנספורמציה דיגיטלית, כדי לקדם את היותן מנועי צמיחה חדשים של הכלכלה העולמית.

באופן ספציפי, מדינות מפותחות נקראות לתרום יותר לתוכניות פעולה בנושא אקלים כדי לפצות על נזקים סביבתיים במהלך תהליכי פיתוח קודמים; במקביל, לספק תמיכה כספית למדינות עניות ומתפתחות כדי לצמצם את הפער הדיגיטלי והטכנולוגי...

מס מינימום עולמי ושיתוף פעולה למאבק בשחיקת הכנסות

שיתוף פעולה עולמי בתחום המסים הפך לאחרונה פעיל יותר באמצעות יישום מס המינימום העולמי וקידום שיתוף פעולה נגד שחיקת הכנסות ממסים.

בשנת 2021, פגישת שרי האוצר ונגידי הבנקים המרכזיים של מדינות ה-G20 אימצה הצהרה בנושא פתרונות, המורכבת משני עמודי תווך לטיפול באתגרי מס הנובעים מהדיגיטציה של הכלכלה.

בהתאם לכך, במסגרת עמוד ראשון, המדינה תהיה רשאית להטיל מס חדש על חלק מרווחי חברות רב-לאומיות בעלות הכנסות גלובליות שנתיות של מעל 20 מיליארד אירו ורווחים של מעל 10%, אשר מקיימות פעילות עסקית באותה מדינה. ובמסגרת עמוד שני, המדינה תחיל שיעור מס חברות מינימלי של 15% על רווחי חוץ של תאגידים רב-לאומיים בעלי הכנסות של 750 מיליון אירו ומעלה.

מס המינימום העולמי מיושם כעת על ידי 136 מדינות, כולל וייטנאם, והוא מאיץ את יישומו. כלכלות באיחוד האירופי (EU), שוויץ, בריטניה, דרום קוריאה, יפן, סינגפור, אינדונזיה, הונג קונג (סין), אוסטרליה וכו' יחילו את מס המינימום העולמי החל משנת 2024. מדינות המקבלות השקעה באזור ASEAN בתנאים דומים לווייטנאם (מלזיה, אינדונזיה, תאילנד) תכננו כולן ליישם את מס המינימום העולמי החל משנת 2024.

בינתיים, במאמץ למלא פרצות משפטיות ולהגביל העלמות מס על ידי עסקים בינלאומיים, מדינות/קבוצות מדינות רבות מקדמות את גיבושן של תקנות גלובליות נגד שחיקת הכנסות והתחמקות/הימנעות ממס, בעיקר שתי יוזמות של ה-G20/OECD ושל הקבוצה האפריקאית.

אמצעי שחיקת בסיסים והסטת רווחים (BEPS) הם יוזמה של ה-G20/OECD, הכוללת 15 פעולות לצמצום "פער המס", להגביל מכשולים וחסרונות במערכת המדיניות של כל מדינה, ולהבטיח יישום עקבי ושקוף בהתאם לתקנים ונהלים בינלאומיים. BEPS אושר רשמית על ידי מנהיגי מדינות ה-G20 בנובמבר 2015, וכיום חברות בו 141 מדינות (וייטנאם היא החברה ה-100) במסגרת מסגרת שיתוף הפעולה המקיפה בין ה-OECD/G20.

היוזמה השנייה היא "ההחלטה לקידום שיתוף פעולה בינלאומי מקיף ויעיל בתחום המס" שהוצעה על ידי הקבוצה האפריקאית באו"ם, הקוראת לשיתוף פעולה מקיף וכוללני יותר בתחום המס, תוך התחשבות בתפקידן של מדינות מתפתחות בקבלת החלטות. היוזמה מציעה שיתוף פעולה למאבק בהעברות כספים בלתי חוקיות, הימנעות ממס והעלמת מס, והקמת פלטפורמה לשיתוף פעולה בנושא מס בהשתתפות סוכנויות האו"ם.

קידום שיתוף פעולה לפתרון חוב ציבורי ומניעת משבר חובות

מגפת הקורונה, משברי המזון והאנרגיה ואתגרים חסרי תקדים אחרים התרחשו בהקשר של הידוק התנאים הפיננסיים הגלובליים ועליית עלויות ההלוואה, מה שמגדיל את הסיכון לחוב ציבורי במדינות פגיעות.

על פי נתונים סטטיסטיים, חוב ממשלתי כאחוז מהתמ"ג גדל ביותר מ-100 מדינות מתפתחות. החוב הציבורי הגדל של מדינות מעלה שאלות לגבי תפקידו של מימון פיתוח רב-צדדי בזמני משבר.

בעתיד הקרוב, כדי להשיג את יעדי הפיתוח בר-קיימא, האו"ם והמדינות קוראים למציאת פתרונות רב-צדדיים חזקים יותר כדי להתמודד עם משבר החוב הציבורי העומד בפני כלכלות מתפתחות. נכון לעכשיו, דיונים הקשורים לסוגיית החוב הציבורי במסגרות רב-צדדיות מתמקדים בשני נושאים עיקריים: פתרון בעיית החוב הציבורי עבור מדינות עניות ובסיכון גבוה ושיתוף פעולה למניעת משברי חוב ציבורי.

כדי להתמודד עם בעיית החוב הציבורי של מדינות עניות ובסיכון גבוה, מוסדות פיננסיים גלובליים (MDBs) בוחרים לספק מקורות מימון חדשים למדינות על ידי שריון משאבים וייעוד מחדש של חלקים מתיקי ההשקעות הקיימים שלהן, במסגרת מנגנונים כגון הלוואות מחדש או הזרמת הון.

למעשה, מדינות ה-G20 קידמו את יוזמת השעיית שירות החוב (DSSI). באמצעות יוזמה זו, מדינות ה-G20 סיימו את שירות החוב של צ'אד וממשיכות לשרת את חובותיהן של זמביה, אתיופיה, גאנה וסרי לנקה.

עם זאת, כל המדינות מאמינות שבטווח הארוך, יש לגשת לסוגיית החוב הציבורי בכיוון של "מניעה" ולא של "בלימה" וקוראות למדינות למצוא פתרונות למניעת משברי חוב במדינות בסיכון גבוה.

מנהיגי מספר מדינות מתפתחות קראו ל-G20 להסכים על יוזמה שאפתנית יותר להקלת חובות, כולל הלוואות MDB למדינות בעלות הכנסה נמוכה.

הם גם קראו למדינות מפותחות – הנחשבות אחראיות לרוב הנזק הסביבתי – לפנות מרחב פיננסי ללווים בדרום. זה יכול לכלול מחיקת חובות, ארגון מחדש של חובות, החלפת הלוואות אקלים במענקים שאינם ניתנים להחזר ופיצוי על נזקים.

----- ...

(*) המאמר מסנתז את תוצאות נושא המחקר "מגמות עיקריות בניהול פיננסי גלובלי בפורומים רב-צדדיים" מאת קבוצת המחברים פאן לוק קים פוק, טרונג טו חאן לין טראן דאנג טאן, וו הונג אנה, וו טאן דאט, נגוין טי בין, נגוין פואנג הואה.

[מודעה_2]
מקור: https://baoquocte.vn/cac-xu-huong-lon-trong-quan-tri-tai-chinh-toan-cau-291219.html