מגמות עיקריות בניהול פיננסי גלובלי

הדינמיקה של הגלובליזציה, סביבת המסחר הפיננסי ותנועות ההון בהקשר של נוף יחסים בינלאומיים תנודתי יוצרות הזדמנויות ואתגרים חדשים, המחייבים הסתגלות ושינוי מתמשכים במערכת הממשל הפיננסי הגלובלית.

Hệ thống quản trị tài chính toàn cầu đứng trước áp lực lớn cần cải cách, khắc phục những bất cập. (Nguồn: Indiamart)

מערכת הממשל הפיננסי העולמית נמצאת תחת לחץ עצום לבצע רפורמה ולטפל בחסרונותיה. (מקור: Indiamart)

מערכת הממשל הפיננסי הגלובלית היא מסגרת עולמית של הסכמים משפטיים, מוסדות וגורמים כלכליים פורמליים ובלתי פורמליים הקובעים יחד תקנות ונהלים הקשורים לתנועת הון פיננסי בינלאומי בין מדינות למטרות השקעה, סחר או פיתוח אחרות.

מנקודת מבט גיאופוליטית , השפעתם של חמישה גורמים מרכזיים על מערכת הממשל הגלובלית, ביניהם: שינויים במאזן הכוחות בנוף הכלכלי העולמי; המצב והמדיניות של הכלכלות העיקריות; מגמת הטרנספורמציה הדיגיטלית; מגמת הצמיחה הירוקה; ואינטגרציה וקשרים כלכליים בינלאומיים, יצרו ארבע מגמות ממשל עיקריות בכלכלה העולמית.

חיזוק "קולן" של מדינות מתפתחות.

דיונים שנערכו לאחרונה בפורומים בינלאומיים כמו האומות המאוחדות (או"ם), קבוצת המדינות המתפתחות (G77), קבוצת עשרים המדינות (G20), קרן המטבע הבינלאומית (IMF) והבנק העולמי הדגישו את מגבלות המבנה הבינלאומי הנוכחי בכל הנוגע למימון פיתוח, בהקשר של משברים הקשורים זה בזה, החל משינויי אקלים ועד יוקר המחיה ומשבר החוב של מדינות מתפתחות.

בהקשר זה, מדינות מתפתחות קראו בעקביות לרפורמות במערכת הפיננסית העולמית לקראת הכללה ומקיפות רבה יותר, ולחיזוק תפקידן וקולם של מדינות מתפתחות בתהליכי קבלת ההחלטות של מוסדות פיננסיים קיימים.

באו"ם, מזכ"ל האו"ם אנטוניו גוטרש העריך את המבנה הפיננסי הבינלאומי הנוכחי כלא הוגן, תוך שהוא מדגיש את הצורך להבטיח גישה למימון למדינות מתפתחות ולקדם גיוס משאבים מקומיים. הוא קרא להגברת שיתוף הפעולה הבינלאומי ולשותפויות ציבוריות-פרטיות כדי להתמודד עם הירידה המשמעותית בצמיחה הכלכלית העולמית, האינפלציה הגואה, משבר החובות הממשמש ובא וההשפעה הקשה שלו על כלכלות אלו.

מערכת הממשל הפיננסי העולמית ניצבת בפני לחץ משמעותי לרפורמה, ויש צורך להתגבר על ליקויים ומגבלות, ובמיוחד להתאים אותה לסדר הכלכלי והפיננסי החדש ולמגמת הגלובליזציה. בהתאם לכך, יש לחזק עוד יותר את קולן של המדינות המתפתחות. זה כולל הגדלת מכסות למדינות מתפתחות במערכות ברטון-וודס (הבנק המרכזי, קרן המטבע הבינלאומית וכו'); גיוון תנאי ההלוואות/משיכה כדי להתאים טוב יותר למדינות מתפתחות; ודרישה למערכות דירוג אשראי הוגנות יותר עבור מדינות מתפתחות, תוך התחשבות בנסיבותיהן הספציפיות בעת יישום קריטריונים להערכה.

חיזוק תפקידן של המדינות המפותחות

במסגרת מסגרות של ממשל פיננסי גלובלי, מדינות קוראות גם למדינות מפותחות לחזק את תפקידן ואחריותן בטיפול בסוגיות ומגמות עולמיות מתפתחות, כגון צמיחה ירוקה וטרנספורמציה דיגיטלית, ומקדמות אותן כמניעות חדשות לצמיחה כלכלית עולמית.

באופן ספציפי, מדינות מפותחות מתבקשות לתרום יותר לתוכניות פעולה בנושא אקלים כדי לקזז נזקים סביבתיים שנגרמו כתוצאה מפיתוח קודם; ולספק תמיכה כספית למדינות פחות מפותחות ומתפתחות כדי לגשר על הפער הדיגיטלי והטכנולוגי.

יישום שיעור מס מינימלי עולמי ושיתוף פעולה למאבק בשחיקת הכנסות המס.

שיתוף פעולה עולמי בתחום המס הפך לאחרונה פעיל יותר באמצעות יישום מס מינימום עולמי וקידום שיתוף פעולה למאבק בשחיקת הכנסות ממסים.

בשנת 2021, פגישת שרי האוצר ונגידי הבנקים המרכזיים של מדינות ה-G20 אימצה הצהרה בנושא פתרונות, הכוללת שני עמודי תווך לטיפול באתגרי המס הנובעים מהדיגיטציה של הכלכלה.

בהתאם לכך, במסגרת עמוד ראשון, מדינות יורשו להטיל מיסים חדשים על חלק מרווחי תאגידים רב-לאומיים בעלי הכנסות גלובליות שנתיות העולות על 20 מיליארד אירו ורווחים העולים על 10%, אשר מנהלים עסקים באותה מדינה. ובהתאם לעמוד השני, מדינות יחילו שיעור מס חברות מינימלי של 15% על רווחי חברות בחו"ל עם הכנסות של 750 מיליון אירו ומעלה.

מס המינימום הגלובלי (GMT) מיושם כיום על ידי 136 מדינות, כולל וייטנאם, ואימוץ שלו מואץ. כלכלות באיחוד האירופי (EU), שוויץ, בריטניה, דרום קוריאה, יפן, סינגפור, אינדונזיה, הונג קונג (סין) ואוסטרליה יחילו את מס המינימום הגלובלי החל משנת 2024. מדינות המקבלות השקעה באזור ASEAN בתנאים דומים לווייטנאם (מלזיה, אינדונזיה, תאילנד) תכננו גם הן ליישם את מס המינימום הגלובלי החל משנת 2024.

בינתיים, במאמץ לסגור פרצות משפטיות ולרסן העלמות מס על ידי עסקים בינלאומיים, מדינות/קבוצות מדינות רבות מקדמות את גיבושן של תקנות גלובליות למאבק בשחיקת הכנסות ובהימנעות ממס, בעיקר שתי יוזמות של ה-G20/OECD וקבוצת המדינות האפריקאית.

יוזמת פתרונות לשחיקת בסיסים והעברת רווחים (BEPS) של ה-G20/OECD כוללת 15 פעולות שמטרתן לצמצם את "פער המס", להפחית ליקויים וליקויים במערכת המדיניות של כל מדינה, ולהבטיח יישום עקבי ושקוף בהתאם לתקנים ונהלים בינלאומיים. BEPS אומץ רשמית על ידי מנהיגי ה-G20 בנובמבר 2015 וכיום מונה 141 חברות (וייטנאם היא החברה ה-100) במסגרת שיתוף הפעולה המקיף בין ה-OECD/G20.

היוזמה השנייה היא "ההחלטה לקידום שיתוף פעולה בינלאומי מקיף ויעיל בתחום המס", שהוצעה על ידי קבוצת מדינות אפריקאיות באו"ם, הקוראת לשיתוף פעולה משופר וכוללני יותר בתחום המס, תוך התחשבות בתפקידן של מדינות מתפתחות בתהליך קבלת ההחלטות. היוזמה מציעה שיתוף פעולה למאבק בזרימות כספיות בלתי חוקיות, התחמקות ממס והעלמת מס, והקמת פלטפורמה לשיתוף פעולה בתחום המס הכוללת סוכנויות האו"ם.

קידום שיתוף פעולה בפתרון חוב ציבורי ובמניעת משברי חוב.

מגפת הקורונה, משברי המזון והאנרגיה ואתגרים חסרי תקדים התפתחו על רקע הידוק התנאים הפיננסיים הגלובליים ועליית עלויות ההלוואה, מה שמגדיל את הסיכון לחוב ציבורי במדינות פגיעות.

על פי נתונים סטטיסטיים, חוב ממשלתי כאחוז מהתמ"ג גדל ביותר מ-100 מדינות מתפתחות. החוב הציבורי הגובר של מדינות אלו מעלה שאלות לגבי תפקידו של מימון פיתוח רב-צדדי בתקופות משבר.

בעתיד הקרוב, כדי להשיג יעדי פיתוח בר-קיימא, האו"ם ומדינות אחרות קוראים לפתרונות רב-צדדיים חזקים יותר כדי להתמודד עם משבר החוב הציבורי העומד בפני כלכלות מתפתחות. נכון לעכשיו, דיונים על חוב ציבורי במסגרת רב-צדדית מתמקדים בשני תחומים עיקריים: פתרון בעיות חוב ציבורי עבור מדינות עניות בסיכון גבוה ושיתוף פעולה במניעת משברי חוב ציבורי.

כדי להתמודד עם בעיית החוב הציבורי של מדינות עניות ובסיכון גבוה, מוסדות פיננסיים גלובליים (MDBs) בוחרים לספק מקורות מימון חדשים למדינות על ידי הבטחת משאבים וייעוד מחדש של חלקים מתיקי ההשקעות הקיימים שלהן, באמצעות מנגנונים כגון הלוואות מחדש או הזרמת הון.

למעשה, מדינות ה-G20 קידמו את יוזמת השעיית שירות החוב (DSSI). באמצעות יוזמה זו, מדינות ה-G20 השלימו את תהליך פתרון החוב של צ'אד וממשיכות לטפל בחובות של זמביה, אתיופיה, גאנה וסרי לנקה.

עם זאת, מדינות מסכימות בדרך כלל כי בטווח הארוך, יש לגשת לסוגיית החוב הציבורי מנקודת מבט מונעת ולא מנקודת מבט תגובתית, והן קוראות למדינות ליישם פתרונות למניעת משברי חוב במדינות בסיכון גבוה.

מנהיגי מספר מדינות מתפתחות קראו ל-G20 להסכים על יוזמה שאפתנית יותר להקלת חובות, כולל הלוואות MDB למדינות בעלות הכנסה נמוכה.

המדינות קראו גם למדינות מפותחות - הנחשבות אחראיות לרוב הנזקים הסביבתיים - לפנות מרחב פיננסי ללווים בדרום. זה יכול לכלול מחיקת חובות, ארגון מחדש של חובות, החלפת הלוואות אקלים במענקים ופיצוי על נזקים.

----- ...

(*) מאמר זה הוא אוסף של ממצאי המחקר מהמחקר "כמה מגמות עיקריות בניהול פיננסי גלובלי בפורומים רב-צדדיים" מאת המחברים פאן לוק קים פוק, טרונג טו חאן לין, טראן דאנג טאן, וו הונג אנה, וו טאן דאט, נגוין טי בין ונגוין פואנג הואה.

[מודעה_2]
מקור: https://baoquocte.vn/cac-xu-huong-lon-trong-quan-tri-tai-chinh-toan-cau-291219.html