זרז למניות צרכניות קמעונאיות שיגיעו לשיאן בשנת 2025

התפתחות זו התרחשה בהקשר של בידול שוק המניות לפי קבוצות ענף, דבר שהראה ציפיות מסוימות מצד משקיעים לגבי החוזק הפנימי של ארגונים וכן גורמים תומכים מהסביבה העסקית.

פעילות יציבה, מגזרי העסקים שומרים על תנופת צמיחה

ברבעון השני של 2025, Masan צפויה להשיג רווח לפני חלוקה לבעלי מניות מיעוט (NPAT Pre-MI) של כ-1,500 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של כמעט 60% לעומת התקופה המקבילה אשתקד. זהו הרבעון השלישי ברציפות שהחברה רושמת עלייה ברווחים בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, דבר המראה שיפור מסוים ביעילות התפעולית לאחר ארגון מחדש של תיק העסקים.

במגזר הקמעונאות, WinCommerce (WCM) המשיכה להרחיב את רשת החנויות שלה עם 257 חנויות חדשות בחמשת החודשים הראשונים של השנה בלבד, שווה ערך לכמעט 40% מהתוכנית לפתיחת מתקנים חדשים לכל השנה. פעילויות באזורים כפריים מקודמות בהקשר של ביקוש צרכני גובר כאן, ויוצרות תנאים לעסקים לנצל פוטנציאל שוק גדול יותר.

WinMart מושכת לקוחות רבים עם תוכנית הנחות על מוצרים חיוניים לרגל פתיחתה.

בתחום מוצרי הצריכה, חברת Masan Consumer (MCH) מיישמת אסטרטגיית פרימיום ברבעון השני, בעיקר עם קו המוצרים "מסעדה אסייתית" תחת המותג Omachi. בנוסף, החברה ממשיכה לשמור על מדיניות הדיבידנד שלה עם רמת התשלום שאושרה על ידי בעלי המניות לשנת 2025 (מקסימום 60% שווה ערך ל-6,000 דונג וייטנאמי למניה).

עבור Masan MEATLife (MML), ההכנסות המשיכו לעלות ברבעון הראשון של 2025, שבו תחום הבשר המעובד מילא תפקיד מרכזי. MML מחזיקה כיום בנתח השוק המוביל של חלבון מן החי במערכת הקמעונאות WinCommerce. בנוסף לפעילויות מסחריות, MML מקדמת גם את יישום הטכנולוגיה בגידול בעלי חיים כדי לשפר את יעילות הייצור. באופן ספציפי, יחידה זו הטמיעה בהצלחה טכנולוגיה להגדלת תפוקת גידול חזירים, וסייעה להרחיב את עדר החזירים לבשר בכ-24,000 חזירים בשנה.

בתחום המינרלים, Masan High-Tech Materials (MSR) צפויה לשפר את תוצאותיה הכספיות ולהימנע מהפסדים ברבעון השני הודות להתאוששות במחירי המכירה של מוצרי פלט כגון APT. חלק מהאנליסטים מאמינים ש-MSR עשויה להתחיל לתרום באופן חיובי לרווחים המאוחדים של Masan שוב השנה.

גורמים התומכים במניית MSN בתקופה הקרובה

במחצית השנייה של 2025, מספר מדיניות ומגמות שוק צפויות להמשיך להקל על פעילותם של עסקים בענף הקמעונאות הצרכנית. באופן ספציפי, הארכת מדיניות הפחתת המע"מ עד סוף 2026, תוך החלת שיעור מס של 8% במקום 10% על מוצרים חיוניים, יכולה לסייע בתמיכה בכוח הקנייה ובקידום הצריכה המקומית. זהו גורם בולט עבור עסקים המחזיקים במערכות אקולוגיות קמעונאיות צרכניות בקנה מידה גדול כמו מסאן.

לקוחות קונים מוצרי בשר נקיים ב-MEATDeli

לאחרונה, MSCI לא כללה את וייטנאם ברשימת שדרוגי שוק המניות. בהשוואה ל-FTSE Russell, MSCI מיישמת קריטריוני הערכה מחמירים יותר. בינתיים, FTSE Russell נחשב לאחד הארגונים הגלובליים היוקרתיים ביותר בבניית מדדים, כולל מדדי מניות, ושדרוג על ידי ארגון זה יכול לתרום למשיכת זרימות הון זר, במיוחד מקרנות השקעה גדולות.

במושב השאלות והתשובות של האסיפה הלאומית ב-19 ביוני, אמר שר האוצר נוין ואן טאנג כי שדרוג שוק המניות הוא יעד שיש להשיג בשנת 2025, על מנת לפתח ערוצי גיוס הון לכלכלה. בהתאם לכך, צפוי שיפור בשוק כדי לעמוד בקריטריונים של ארגוני הדירוג.

חברת Saigon- Hanoi Securities (SHS) מעריכה שאם תשודרג, וייטנאם תוכל למשוך כ-9 מיליארד דולר מקרנות השקעה גלובליות, מתוכן כ-800 מיליון דולר יגיעו מקרנות סל העוקבות אחר מדד FTSE Russell, 2 מיליארד דולר מקרנות פסיביות אחרות ו-4-6 מיליארד דולר מקרנות אקטיביות. זרימת הון זו נוטה להתמקד במניות גדולות בעלות נזילות גבוהה ומקום לבעלות זרה, מאפיינים שחלק מהמניות כמו MSN עומדות בהם כיום.

חברות ניירות ערך גדולות נותנות כעת הערכות חיוביות למניות MSN. בהתאם לכך, VCBS ממליצה על קנייה, עם מחיר יעד של 93,208 דונג וייט למניה - גבוה ב-42% ממחיר השוק בזמן הדיווח. KBSV מעריכה את מודל ה-SoTP ב-100,000 דונג וייט למניה, כאשר תרחיש הבסיס כולל צמיחה דו-ספרתית ב-MCH, WCM ו-MML.

חברת ניירות ערך	מחיר יעד (דונג וייטנאמי למניה)	המלצות	בסיס הערכה / הערות
וייטקאפ	100,000	לִקְנוֹת	שיטת SoTP. הצמיחה מגיעה מ-MCH, WCM, MML; ירידה של 7% מהדוח הקודם עקב עלייה בניכיון קבוצתי (15%). בהנחה ש-MSN מוערכת בחסר בהשוואה לנכסים ריאליים.
VCBS	93,208	לִקְנוֹת	הערכה מבוססת על תחזיות רווח של WCM, MCH ו-MML ומדיניות מס התומכת בצריכה מקומית. צמיחת המערכת האקולוגית והטבה מהפחתת מע"מ עד 2026.
KBSV	100,000	לִקְנוֹת	הערכת שווי SoTP; תרחיש בסיס: צמיחה דו-ספרתית ב-WCM, MCH, MML.

עם זאת, אנליסטים ציינו גם מספר גורמים שיש לעקוב אחריהם, כולל התאוששות לא אחידה של הצריכה המקומית, תחרות מוגברת בתעשיית הקמעונאות - מוצרי ה-FMCG, וסיכונים גיאופוליטיים שעלולים להשפיע על שרשרת האספקה.

העובדה שמניית MSN עברה את שיא 2025 משקפת את הכרת השוק במאמצי הרה-ארגון של החברה וביעילות התפעולית שלה. בהקשר של סביבה עסקית משתנה, שמירה על אסטרטגיה זהירה, התמקדות בתחומי ליבה וניצול יעיל של גורמי מאקרו תומכים יהוו את הבסיס לשמירה על תנופת צמיחה בת קיימא של Masan.

מקור: https://baodautu.vn/chat-xuc-tac-cho-co-phieu-tieu-dung-ban-le-vuot-dinh-nam-2025-d314414.html