הזדמנויות חדשות מפיילוט בשוק נכסי הקריפטו

דרישות מחמירות לגבי יכולת פיננסית ואבטחה עבור ארגונים ועסקים המשתתפים בפתיחת רצפות מסחר בנכסי קריפטו בשלב הפיילוט נועדו לא רק להבטיח את בטיחות המערכת הפיננסית, אלא גם לסייע בסינון עסקים מתאימים, ליצור אמון ולמשוך זרימות הון איכותיות לווייטנאם.

שוק נכסי הקריפטו הפיילוט מתבצע על פי עקרונות של זהירות, בקרה, בטיחות ושקיפות. (צילום: DUC HUNG)

החלטה מס' 05/2025/NQ-CP מיום 9 בספטמבר 2025 של הממשלה בנושא פיילוט לשוק נכסי הקריפטו בווייטנאם היא אבן דרך חשובה, היוצרת בסיס משפטי לניהול נכסי קריפטו, מבטיחה את בטיחות המערכת הפיננסית והמוניטרית; ובמקביל פותחת ערוץ חדש לגיוס משאבים לשרת את יעדי הפיתוח של המדינה.

תנאים משפטיים מחמירים

מתוך עקרון של פריסת שוק נכסי הקריפטו בזהירות, תחת שליטה, עם מפת דרכים המתאימה לפרקטיקה והבטחת בטיחות, שקיפות, יעילות והגנה על הזכויות והאינטרסים הלגיטימיים של משתתפי השוק, החלטה מס' 05/2025/NQ-CP קובעת תנאים משפטיים מחמירים מאוד.

באופן ספציפי, ארגונים המשתתפים במתן שירותי ארגון שווקי מסחר בנכסי קריפטו חייבים להיות בעלי הון מינימלי של 10,000 מיליארד דונג וייטנאמי; לפחות 65% מהון הקרן תרומה על ידי בעלי מניות מוסדיים; מתוכם לפחות 2 מוסדות פיננסיים גדולים (בנקים מסחריים, חברות ניירות ערך, חברות ניהול קרנות, חברות ביטוח, ארגונים הפועלים במגזר הטכנולוגיה) משתתפים בתרומת הון ביחס של יותר מ-35% מהון הקרן.

ההחלטה קובעת גם כי ארגונים ויחידים המשתתפים בשוק חייבים לציית להוראות החוק בנושא איסור הלבנת הון, איסור מימון טרור, אבטחת מידע ברשת ובטיחות בשוק נכסי הקריפטו.

ארגונים המספקים שירותי נכסי קריפטו חייבים להיות בעלי מערכת טכנולוגיית מידע העומדת בתקני בטיחות ברמה 4 לפני הפעלתה וניצולה, ועליהם להיבדק על ידי משרד הביטחון הציבורי . בפרט, ניתן להציע, להנפיק ולסחור בנכסי קריפטו בין משקיעים זרים רק באמצעות ספקי שירותים המורשים על ידי משרד האוצר.

ההחלטה קובעת גם כי משקיעים זרים ומקומיים רשאים לפתוח חשבונות אצל ספקי שירותי נכסי קריפטו המורשים על ידי משרד האוצר . לאחר 6 חודשים ממועד מתן הרישיון לקומת המסחר הראשונה, משקיעים מקומיים שיסוחרים בנכסי קריפטו מבלי לעבור דרך ספק שירותים המורשה על ידי משרד האוצר יהיו כפופים לסנקציות מנהליות או העמדה לדין פלילית בהתאם לאופי ההפרה ולחומרתה.

לפיכך, העברה חובה של נכסי קריפטו לבורסות מקומיות נחשבת לצעד מה"אזור האפור" לשוק הרשמי, המסייע למשקיעים להימנע מסיכונים ולהגן על זכויותיהם ואינטרסים הלגיטימיים שלהם.

מר לה באו נגוין, סגן המנהל הכללי של חברת SSI Digital Technology Joint Stock Company (SSI Digital), ציין כי פרסום ההחלטה של ​​הממשלה בנושא פיילוט בשוק נכסי הקריפטו תחת תנאים משפטיים מחמירים הוא גישה זהירה אך הכרחית, המבטיחה שרק ארגונים בעלי יכולת אמיתית יהיו כשירים להשתתף בשוק, על מנת לבנות שוק שקוף ומפוקח העומד בדרישות האינטגרציה הבינלאומית.

במהלך תקופת הפיילוט, משרד האוצר יתאם עם בנק המדינה ומשרד הביטחון הציבורי כדי לבחור עד 5 ארגונים שיספקו שירותי נכסי קריפטו.

מנופי פיתוח כלכלי חדשים

מר פאן דוק טרונג, יו"ר איגוד הבלוקצ'יין והנכסים הדיגיטליים של וייטנאם (VBA), ציין כי פרסום החלטה מס' 05/NQ-CP על ידי הממשלה כרגע מהווה יתרון משום ששוק נכסי הקריפטו העולמי נמצא בשלבי בגרות חזקים. עם זאת, בהשוואה לשוק המניות, שוק זה עדיין נמצא בשלבי פיתוח מוקדמים, דבר המביא הזדמנויות רבות אך גם מציב אתגרים רבים בתהליך התפעול.

נכסי קריפטו מחולקים לשני סוגים, אלו הקשורים לנכסים אמיתיים (טוקניזד) ואלו שאינם קשורים לנכסים אמיתיים. על פי תחזית בוסטון ייעוץ, נכסים דיגיטליים הקשורים לנכסים אמיתיים עשויים להגיע להיקף של כ-19,000 מיליארד דולר עד שנת 2033, שווה ערך ל-10% מהתמ"ג העולמי. נתונים מארגוני מחקר בינלאומיים רבים מראים כי בווייטנאם יש כיום יותר מ-17 מיליון איש המחזיקים בנכסי קריפטו עם תזרים מזומנים שנתי של יותר מ-100 מיליארד דולר, פי 4 עד 5 מהסכום הכולל של השקעות זרות ישירות בווייטנאם.

בהקשר זה, דרישה ממשקיעים מקומיים המחזיקים בנכסי קריפטו להעביר אותם למסחר דרך בורסות מקומיות המורשות על ידי משרד האוצר שואפת גם ליצור מגרש משחקים למשקיעים מקצועיים, המוכרים על פי חוק.

כחבר בוועדת ניסוח החלטה 05/NQ-CP, אמר מר פאן דוק טרונג כי האוריינטציה של וייטנאם בקידום הנפקת נכסי קריפטו היא למשוך זרימות הון מחו"ל, באמצעות תקנות הקובעות שרק זרים רשאים לקנות נכסי קריפטו. מבחינה טכנית, תקנה זו תיצור הפרדה ותגן על שוק המט"ח כאשר אין קשר עם השוק המקומי.

עם זאת, הדבר עלול להפחית את האטרקטיביות של שוק המסחר בנכסי הקריפטו של וייטנאם במהלך שלב הפיילוט. בנוסף, גם המחסור במשאבי אנוש להפעלה מהווה בעיה קשה עבור שוק נכסי הקריפטו של וייטנאם.

לדברי מומחים, שלב הפיילוט בן חמש השנים יניח את היסודות לפיתוח בר-קיימא של שוק הנכסים הדיגיטליים של וייטנאם. בעוד שסוכנויות רגולטוריות ממשיכות לפתח סטנדרטים תפעוליים, ארגונים ועסקים צריכים להיות מוכנים לעמוד בארבעה גורמים בסיסיים כדי להשתתף בשוק, כולל תשתיות, משאבים כספיים, משאבי אנוש ומערכות תאימות.

עבור משקיעים חדשים, למרות שאינם יכולים להשתתף באופן מיידי, עליהם להיות מוכנים היטב מבחינת ידע, לבסס משמעת פיננסית ולשלוט במנגנון התפעול להשתתפות בערוצי גיוס הון דרך מזירות מסחר חוקיות.

פוונג אן

מקור: https://nhandan.vn/co-hoi-moi-tu-thi-diem-thi-truong-tai-san-ma-hoa-post912829.html