"שחרור" מגבלות משפטיות: הפעלת גל של הנפקות ראשוניות בשווי 40 מיליארד דולר.

התקנות החדשות יוצרות בסיס איתן, מקצרות את זמני הרישום ופותחות את הדלת להון זר. שוק המניות הוייטנאמי עומד בפני גל היסטורי של הנפקות ראשוניות (IPO), עם ציפיות לגיוס של למעלה מ-40 מיליארד דולר.

Thời báo Ngân hàng•31/05/2026

Việc tháo gỡ điểm nghẽn pháp lý và rút ngắn thời gian niêm yết được kỳ vọng là 'ngòi nổ' kích hoạt làn sóng IPO trị giá 40 tỷ USD trên thị trường chứng khoán Việt Nam

הסרת צווארי בקבוק משפטיים וקיצור זמני הרישום צפויים להיות הזרז לגל של הנפקות ראשוניות בשווי 40 מיליארד דולר בשוק המניות הווייטנאמי.

בכניסה למחצית הראשונה של 2026, שוק המניות הוייטנאמי חווה טרנספורמציה משמעותית. מוקד המשקיעים הוא כעת גל ההנפקות הראשוניות לציבור (IPO). הסינרגיה בין תנאים מקרו-כלכליים נוחים, ובמיוחד השלמת המסגרת המשפטית, יוצרת משיכה חזקה להון מקומי וזר כאחד.

הסרת מכשולים בירוקרטיים ושחרור זרימת הון.

על פי דו"ח מעודכן של התאגיד הלאומי לניירות ערך (NSI), שוק ההנפקות הראשונות (IPO) ימשיך לשגשג בשנת 2026. הכוח המניע העיקרי נובע מצווי ממשלתי מס' 245/2025/ND-CP: תיקון והשלמה של מספר סעיפים בצו ממשלתי מס' 155/2020/ND-CP מיום 31 בדצמבר 2020, המפרט את יישום מספר סעיפים בחוק ניירות ערך. תקנות אלו לא רק משדרגות את סטנדרטים של ממשל ושקיפות המידע, אלא גם פותחות באמת את הדלת לגישה להון עבור עסקים.

צוואר הבקבוק הפרוצדורלי הגדול ביותר הוסר לאחר שהרגולטורים אפשרו רישום בו-זמני של הנפקות ראשוניות (IPO) והנפקות ציבוריות (IPO). זמן השלמת הרישום קוצר באופן דרמטי מ-90 יום ל-30 יום בלבד. רפורמה זו מסייעת לעסקים לנצל הזדמנויות גישה לשוק ההון ולמזער את סיכוני התנודתיות לפני שהמניות מתחילות להיסחר באופן רשמי.

יתר על כן, ההקלה במגבלות הבעלות הזרה במגזרים בלתי מוגבלים שולחת אותות חיוביים. על פי NSI, שינויים "ליברליים" אלה ישפרו באופן ישיר את יכולת גיוס ההון, ישפרו את הנזילות וישמשו כאבן בניין יסודית למטרה של שדרוג השוק. הארגון צופה כי הערך הכולל של הנפקות ראשוניות בווייטנאם עשוי לעלות על 40 מיליארד דולר בין השנים 2026 ל-2028.

התכנסות של "עיתוי נוח, מיקום יתרון ויחסי אנוש הרמוניים".

ההיסטוריה של שוק המניות הווייטנאמי רשמה תמיד קפיצות משמעותיות לאחר כל הנפקה גדולה, בעיקר בתקופות 2007-2009 (בקשר להצטרפותה של וייטנאם לארגון הסחר העולמי) ו-2016-2018 (עליית מגזר הבנקאות הפרטית והנדל"ן).

לדברי מר האן הואו האו, מנכ"ל Hy Maxpro, מומחה לניתוח ניירות ערך, השוק נמצא בתחילתו של גל חדש של הנפקות ראשוניות חזקות, המקיימות את שלושת הגורמים החיוביים: "הזמן הנכון, המקום הנכון והאנשים הנכונים". וייטנאם בנתה בסיס מוסדי איתן ותשתית ניהול כלכלית , ומתכוננת לעידן של צמיחה במטרה לצמיחה דו-ספרתית בחמש השנים הקרובות. בפרט, השינוי האיכותי הנובע מ-12 מיליון חשבונות ניירות הערך הנוכחיים (לעומת 1-2 מיליון לפני 2020) הפך ניירות ערך לאפיק הון בעל השפעה עמוקה על הכלכלה.

ד"ר טראן טאנג לונג, סגן המנהל הכללי של BIDV Securities (BSC), הדגיש כי הנפקות גדולות תמיד מעצבות בבירור את מבנה השוק. ראוי לציין שמאז דצמבר 2025 לבדו, סך ההון שגויס באמצעות הנפקות הגיע ל-40,000 מיליארד דונג וייטנאמי, כמעט שווה ערך לערך הכולל המצטבר של העשור הקודם. זה מדגים שמשקיעים מקומיים וזרים להוטים מאוד להשקיע במוצרים חדשים במדד VN.

עמודי התווך של ההפרטה ומרחב הנכסים הדיגיטליים.

אספקת הסחורות האיכותיות תמשיך להיות מושלמת מאוד על ידי המגזר הכלכלי שבבעלות המדינה בתקופה הקרובה. ב-6 בינואר 2026 פורסמה החלטה 79-NQ/TW, המאשרת עוד יותר את התפקיד המוביל של הכלכלה שבבעלות המדינה. תהליך ההפרטה יואץ כדי לשפר את יכולת הממשל, למשוך משאבים חברתיים ולהבטיח את תפקידה הדומיננטי של המדינה במגזרים מרכזיים.

מנקודת מבט חדשה, NSI מעריכה כי גם מגזר הנכסים הדיגיטליים פותח פוטנציאל צמיחה עצום. יחד עם מגמת הטרנספורמציה הדיגיטלית ושיפור המסגרת המשפטית, גודל שוק הנכסים הדיגיטליים של וייטנאם צפוי לעלות על 100 מיליארד דולר עד 2030, בתנאי שמנגנוני הניהול והפיקוח יסונכרנו עם נהלים בינלאומיים.

עם ארגון מחדש מכריע של מפעלים בבעלות המדינה, "התרופפות" של מסגרות משפטיות וחזון מורחב כלפי נכסים דיגיטליים, שוק ההון של וייטנאם עומד להיכנס לתקופה של צמיחה מהירה. הנפקות ראשוניות מבטיחות להפוך ל"דחיפה" אסטרטגית, שתשפר את האטרקטיביות הכוללת של השוק הפיננסי בעידן חדש זה של פיתוח.

מקור: https://thoibaonganhang.vn/coi-troi-phap-ly-kich-hoat-lan-song-ipo-40-ty-usd-182799.html