איזו חברת ניירות ערך מרוויחה הכי הרבה כסף ממסחר עצמי וממריג'?

סטטיסטיקות של 15 חברות ניירות ערך עם ההכנסות התפעוליות הגבוהות ביותר בתשעת החודשים הראשונים של השנה מראות כי מסחר עצמי עדיין מהווה את התורם הגדול ביותר במקומות רבים עם יותר מ-50% ממבנה ההכנסות כגון VND, VCI, KIS, SHS, VIX.

סטטיסטיקות של 15 חברות ניירות ערך עם ההכנסות התפעוליות הגבוהות ביותר בתשעת החודשים הראשונים של השנה מראות כי מסחר עצמי עדיין מהווה את התורם הגדול ביותר במקומות רבים עם יותר מ-50% ממבנה ההכנסות כגון VND, VCI, KIS, SHS, VIX.

שמות גדולים בתעשיית העצמאים והתיווך

סטטיסטיקות של עיתון ההשקעות האלקטרוני - Baodautu.vn על 27 חברות ניירות ערך בעלות קנה מידה ומוניטין בתעשייה מראות כי יותר ממחצית העסקים רשמו ירידה ברווחים ברבעון השלישי של 2024 בלבד, אולם בתשעת החודשים הראשונים של השנה, רק כ-30% מהעסקים רשמו ירידה ברווחים.

TCBS ממשיכה לשמור על מעמדה המוביל מבחינת רווח לאחר מס. הרווח לאחר מס של TCBS ברבעון השלישי של 2024 הגיע ל-877 מיליארד דונג וייטנאמי, ירידה קלה של 4% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד. הסיבה לכך היא שהרווח מנכסים פיננסיים שנרשם דרך רווח/הפסד (FVTPL) ירד בחדות (-27.3%). למרות שהכנסות התפעול של החברה עדיין גדלו, במהלך התקופה, הוצאות המימון, ובפרט הוצאות הריבית, כמעט הוכפלו, מה שפגע ברווח של TCBS.

SSI, VPS ו-VND דורגו בהתאמה אחרי TCBS מבחינת רווחי הרבעון השלישי, עם רווחים שהגיעו ליותר מ-500 מיליארד וונד. מבין אלה, SSI שמרה על קצב צמיחה של 10% בעוד ש-VPS ו-VND רשמו התפתחויות הפוכות.

ברבעון השלישי של 2024, VPS השיגה רווח לאחר מס של 656 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 146% באותה תקופה הודות למגזר המסחר הקנייני FVTPL. למרות שהכנסות המסחר הקנייני ירדו ב-26%, ההפסד מ-FVTPL ירד עוד יותר, ל-96%. הודות לכך, הרווח הגולמי של מגזר המסחר הקנייני גדל בחדות, בעוד שברבעון השלישי של 2023, VPS רשמה הפסד גולמי במגזר זה. עם קצב צמיחה של 146%, VPS היא גם חברת ניירות הערך עם קצב הצמיחה הגבוה ביותר מבין 27 החברות הרשומות.

להיפך, בצד של ה-VND, למרות שעדיין נמצאת בין 5 חברות ניירות הערך המובילות עם הרווחים הגבוהים ביותר ברבעון השלישי, הרווחים לאחר מס ירדו ביותר מ-20%. לא רק שהכנסות התיווך ירדו ביותר מ-44%, אלא שגם המסחר העצמי והריבית מהלוואות לקבל ירדו גם הם ב-26% וב-12% בהתאמה. לכן, הרווחים לאחר מס של ה-VND ברבעון זה היו רק 620 מיליארד VND.

Mirae Asset נכללה ברשימת 5 החברות המובילות ברבעון השלישי של 2023, אך חברת ניירות הערך הזו נעדרה מ-10 החברות הרווחיות ביותר ברבעון השלישי של השנה. במקום זאת, VPBankS הופיעה עם רווח לאחר מס של 272 מיליארד דונג וינדי, עלייה של 13%.

מבחינת צמיחת הרווחים ברבעון השלישי, VPS ו-ORS רשמו את העלייה הגדולה ביותר ברווחים עם צמיחה של מעל 100%, בעוד FPTS ו-SHS נפלו לקבוצה עם הירידה החדה ביותר עם ירידה של מעל 50%.

מצב השוק המתוח ברבעון השלישי העמיד את מגזרי המסחר הקנייני והברוקראז' של חברות ניירות ערך במצב קשה. אלו גם שני המגזרים העיקריים שגורמים לירידה ברווחי החברות.

22 מתוך 27 חברות רשמו ירידה בהכנסות ברוקראז' ברבעון השלישי של השנה, בעוד שבמסחר קנייני FVTPL - הסגמנט שמביא את רוב הכנסות המסחר הקנייני - 12 מתוך 26 חברות רשמו גם ירידה (יואנטה אינה מנהלת מסחר קנייני בניירות ערך).

ברבעון השלישי של השנה, SSI רשמה את הרווח הגדול ביותר מ-FVTPL. ההכנסות ברבעון השלישי לבדן הגיעו ל-990 מיליארד דונג וגדלו ב-31% במהלך התקופה הקשה האחרונה. במצטבר בתשעה חודשים, SSI הגיעה לכמעט 3,000 מיליארד דונג מפעילות זו. VND אוזלת מאז התקופה המקבילה אשתקד (הרבעון השלישי של 2023 ותשעת החודשים הראשונים של 2023), ל-VND היו רווחים גבוהים בהרבה מ-SSI, אך השנה, VND מדורגת רק במקום השני.

בתשעת החודשים הראשונים של השנה, היו 5 חברות עם רווחי FVTPL של מעל טריליון, כולל SSI, VND, TCBS, VCI ו-HSC, שינוי משמעותי שכן VCI ו-HSC החליפו את VPS ו-ORS באותו דירוג תקופה.

מבחינת פעילות ברוקראז', VPS מחזיקה בעמדה המובילה. חברה זו מחזיקה באופן עקבי גם בנתח שוק הברוקראז' הגדול ביותר ב-HoSE, HNX ו-UPCoM. בתשעת החודשים הראשונים של השנה, VPS השיגה הכנסות ברוקראז' של 2,568 מיליארד דונג וייטנאמי, עלייה של 30% לעומת התקופה המקבילה אשתקד וכמעט כפול מהכנסות הברוקראז' של החברה המדורגת במקום השני, SSI.

בין 5 חברות ניירות הערך המובילות עם הכנסות התיווך הגבוהות ביותר, VND עדיין נמצאת ברשימה, אולם זוהי גם החברה היחידה עם ירידה בהכנסות. הכנסות התיווך של VND בתשעת החודשים הראשונים של השנה הגיעו ל-577 מיליארד דונג וייטנאמי, ירידה של 11%, בעוד ש-SSI, HSC ו-VCI רשמו צמיחה משמעותית, בהתאמה של 19%, 33% ו-40%.

ריבית על הלוואות הופכת בהדרגה ל"סיר האורז העיקרי"

סטטיסטיקות של 15 חברות ניירות ערך עם ההכנסות התפעוליות הגבוהות ביותר בתשעת החודשים הראשונים של השנה מראות כי מסחר קנייני עדיין מהווה את התורם הגדול ביותר במקומות רבים עם יותר מ-50% ממבנה ההכנסות כגון VND, VCI, KIS, SHS, VIX.

הבא בתור הוא תרומתו של מגזר ריבית הלוואות לקבל. לאחר שנים רבות, צצו הלוואות מרג'ין וכעת הן הפכה לפעילות התורמת את רוב הכנסות חברות ניירות ערך, יחד עם מסחר עצמי ותיווך. חברות עם תמיכה הונית טובה מראות יותר ויותר את עליונותן בשוק הלוואות זה.

נכון לעכשיו, ריבית מהלוואות וחייבים תורמת חלק ניכר ממבנה ההכנסות של חברות רבות כמו יואנטה (63%), מיי בנק (61%), מירה אסט (60%), PHS (57%), FPTS (52%) או KBSV (51%).

ריבית מהלוואות וחייבים תורמת למעלה מ-1,000 מיליארד דולר להכנסות התפעוליות של חברות ניירות הערך הגדולות TCBS, SSI, VPS, HSC ו-Mirae Asset בתקופה העסקית של 9 חודשים. אלו הן גם 5 החברות עם הריבית הגדולה ביותר מהלוואות וחייבים ברבעון השלישי.

עם זאת, מבחינת צמיחה, השוק חווה עלייה חזקה מצד קבוצת החברות הבינוניות בצל הבנקים. ברבעון השלישי בלבד, KAFI Securities הייתה החברה עם העלייה החזקה ביותר בריבית על הלוואות (+302%) בהשוואה לאותה תקופה, אחריה ORS (+145%), ACBS (+81%) ו-VPBankS (+71%). KAFI היא גם החברה עם העלייה החזקה ביותר מתחילת השנה (+259%). גם VIX ו-VPBankS רשמו עלייה בריבית על הלוואות בתשעת החודשים הראשונים של השנה של מעל 100%.

למרות שהרבעון השלישי עשוי להיות "שפל" עקב השפעת השוק, הצמיחה החיובית בשני הרבעונים הראשונים של השנה סייעה לחברות ניירות ערך לשמור על צמיחה טובה ברווחים. בתשעת החודשים הראשונים, 20/27 חברות רשמו צמיחה חיובית ברווח לאחר מס. הרווח הכולל לאחר מס של 27 החברות נרשם ביותר מ-16,900 מיליארד, עלייה של 41% בהשוואה לתשעת החודשים הראשונים של 2023.

בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, בתשעת החודשים הראשונים של השנה נרשמו VPS בקבוצת הרווחים מעל אלף מיליארד, יחד עם TCBS, SSI ו-VND. TCBS רשמה את הרווח הגבוה ביותר עם 3,103 מיליארד VND לאחר מס, שווה ערך לרווח הכולל של החברות המדורגות במקום השלישי והרביעי, VPS ו-VND.