שקיפות בפעילויות גיוס כספים

הבנק הממלכתי של וייטנאם ביקש חקירה יסודית וטיפול קפדני בהפרות בגיוס הון.

בעקבות סימנים לכך שחלק מהבנקים המסחריים מעלים שוב את הריביות על פיקדונות, הבנק המרכזי של וייטנאם (SBV) שולח מסר חזק לגבי ייצוב הריביות כדי לתמוך בהתאוששות הכלכלית ולקדם צמיחה.

יש לעקוב מקרוב אחר שיעורי הריבית.

על פי רישומים, במאי 2026, הבנק המרכזי של וייטנאם (SBV) הוציא באופן רציף הנחיות בנוגע לפעילויות גיוס הון. לאחרונה, SBV ביקש מסניפי SBV האזוריים לעבוד עם סניפי בנקים מסחריים באזוריהם כדי להבטיח יישום קפדני של הנחיית הנגיד בנוגע להפחתת הריבית, תוך חיזוק הפיקוח והטיפול בהפרות אם יתגלו.

בהתאם להנחיות, יחידות ההנהלה יבחנו סניפים עם ריביות פיקדונות או הלוואות גבוהות באופן חריג בהשוואה לאזור כדי לבצע ביקורות נושאיות. תוכן זה משולב גם בתוכנית הפיקוח של הבנק המרכזי של וייטנאם לשנת 2026.

מהלך זה מגיע על רקע מספר מקרים חריגים בהם הועלו שיעורי הריבית על פיקדונות, בניגוד למדיניות הכללית. אחרים לא הודיעו בפומבי על העלאת הריבית, אלא יישמו תוכניות המציעות ריבית נוספת, מבצעים או תמריצים מקוונים כדי למשוך פיקדונות למערכת.

על פי נתונים סטטיסטיים של איגוד הבנקאות הווייטנאמי (VNBA), ריביות גבוהות על פיקדונות נמצאות בעיקר בתוכניות מקוונות ובמבצעים מיוחדים. לדוגמה, בנק BacABank מיישם ריבית של 6.85% לשנה לתקופה של 9 חודשים, בעוד שבנק Shinhan מציע כ-7.5% לשנה לתקופה של 12 חודשים. במקרים חריגים, בנקים מעלים את ריביות הפיקדונות ליותר מ-10% בכפוף לתנאים מסוימים.

הבנק המרכזי של וייטנאם דורש מהבנקים המסחריים ליישם בקפדנות את הנחיית הנגיד להפחתת ריביות. (צילום: טאן טאנה)

מומחים ב-Maybank Securities סבורים כי הסביבה הכלכלית העולמית ממשיכה להפעיל לחץ על ניהול המדיניות המוניטרית, כגון: מתחים גיאופוליטיים מתמשכים במזרח התיכון, מחירי נפט גבוהים באופן עקבי והתאוששות הדולר האמריקאי, אשר מגבירים את הלחץ על שערי החליפין והאינפלציה. גם מבחינה מקומית, הנזילות הופכת למאתגרת יותר, שכן צמיחת האשראי עולה על קצב גיוס ההון. כספי אנשים ועסקים נוטים להיות מוקצים לערוצי השקעה אחרים כגון מניות, נדל"ן או זהב, מה שמאלץ מוסדות אשראי מסוימים להתחרות על הון באמצעות ריביות.

כדי לתמוך בנזילות המערכת, הבנק המרכזי של וייטנאם (SBV) יישם מערך מקיף של כלי מדיניות מוניטרית, כולל הזרמת הון באמצעות פעולות שוק פתוח (OMO), הארכת תקופות פירעון לתמיכה בנזילות וביצוע עסקאות החלף על מט"ח (FX Swaps). במקביל, הגוף המפקח גם חיזק את הפיקוח כדי לרסן את מלחמות הריבית בין הבנקים.

אנליסטים סבורים כי ייצוב שיעורי הריבית נותר בראש סדר העדיפויות השנה. שמירה על עלויות הון ברמות סבירות לא רק מסייעת לעסקים לגשת לאשראי ביתר קלות, אלא גם מקלה על ייצור, השקעות וצמיחה כלכלית על רקע אתגרים רבים הקיימים.

פתח את צוואר הבקבוק של הנזילות.

בתוך התנודות המתמשכות והבלתי צפויות בכלכלה העולמית , הבנק המרכזי של וייטנאם (SBV) מיישם במקביל פתרונות שונים לייצוב שיעורי הריבית, לתמוך בצמיחת האשראי ולהקל על לחץ הנזילות על מערכת הבנקאות. מר נגוין פי לאן, מנהל מחלקת החיזוי, הסטטיסטיקה והיציבות המוניטרית והפיננסית (SBV), הצהיר כי בשנת 2025 ובחודשים הראשונים של 2026, הכלכלה העולמית תמשיך להתמודד עם לחץ משמעותי מגורמים גיאופוליטיים ואינפלציה. בפרט, מסוף פברואר 2026, הסכסוכים המתגברים במזרח התיכון יצרו זעזוע חדש לכלכלה העולמית על ידי שיבוש שרשראות אספקת האנרגיה, העלאת מחירי הנפט בחדות והגברת הלחץ האינפלציוני במדינות רבות.

בהקשר זה, הבנק המרכזי של וייטנאם (SBV) ממשיך לנהל את שער החליפין בגמישות, תוך מעקב מקרוב אחר ההתפתחויות המקומיות והבינלאומיות כדי לספוג זעזועים חיצוניים, לייצב את סנטימנט השוק ולתרום לשליטה באינפלציה. הגוף המפקח גם שומר על שיעורי הריבית הנוכחיים, ויוצר תנאים למוסדות אשראי לגשת להון מה-SBV בעלויות נמוכות יותר, ובכך לתמוך בכלכלה.

נקודה בולטת היא פרסום חוזר 08/2026/TT-NHNN על ידי הבנק הממלכתי של וייטנאם, שנכנס לתוקף החל מ-15 במאי, שמטרתו לפתור קשיים טכניים בחישוב יחס ההלוואה לפיקדונות (LDR). לדברי מומחים, התקנה החדשה מסייעת לבנקים מסחריים בבעלות המדינה כמו Vietcombank, BIDV ו-VietinBank להפחית את ה-LDR שלהם בכ-1.1% - 1.5% בהשוואה לבעבר, ובכך להרחיב את כושר ההלוואות שלהם.

על פי הערכות של MB Securities (MBS), שינוי זה עשוי ליצור יכולת הלוואות נוספת השווה ל-0.3% - 0.4% מסך האשראי המצטבר במערכת כולה. עם היקף אשראי של כ-19.5 מיליון מיליארד דונג וייטנאמי עד סוף אפריל 2026, ההון הנוסף לכלכלה עשוי להגיע ל-58,000 עד 78,000 מיליארד דונג וייטנאמי.

מר נגוין דה מין, מנהל חטיבת בנקאות ההשקעות בחברת ניירות הערך An Binh (ABS), הצהיר כי לפני פרסום חוזר 08, שלושת הבנקים המסחריים הגדולים בבעלות המדינה פעלו קרוב ליחס הלוואה לפיקדונות (LDR) של 85% ברבעון הראשון של 2026. משמעות הדבר היא שהמרחב לצמיחת האשראי כמעט מוצה, למרות שהביקוש להלוואות מעסקים ומאנשים פרטיים נותר גבוה. "חוזר 08 פורסם בזמן הנכון, והדגים גמישות בניהול המדיניות המוניטרית ונתן לבנקים בבעלות המדינה יותר מרחב לחלק אשראי במחצית השנייה של השנה", העיר מר מין.

עם זאת, האתגר של הורדת הריבית נותר משמעותי. ד"ר דו ת'יאן אן טואן, מרצה בבית הספר למדיניות ציבורית וניהול ע"ש פולברייט, טוען כי לחץ ממקורות מקומיים ובינלאומיים כאחד מגביל את מרחב התמרון במדיניות המוניטרית.

לדברי מר טואן, באופן עקרוני, הפחתת שיעורי הריבית מחייבת הגדלת היצע הכסף כדי להוריד את שיעורי הפיקדונות, ובכך להפחית את שיעורי ההלוואות. עם זאת, לאור הלחצים האינפלציוניים המשמעותיים והצורך ביציבות מקרו-כלכלית, הבנק הממלכתי של וייטנאם (SBV) מתקשה לבחור בפתרון של הזרמת כסף אגרסיבית לכלכלה. במקום זאת, הגוף המפקח ממשיך לדחוק בבנקים לשתף פעולה עם הממשלה בהפחתת שיעורי הריבית באמצעות תפקידה המתאם של איגוד הבנקאות של וייטנאם (VNBA) והנהגת הבנקים הממשלתיים. לדברי מר טואן, זוהי גם דרך להפחית בהדרגה את מרווח הריבית נטו (NIM) של מערכת הבנקאות.

בנוסף, מר טואן הציע להאיץ את תהליך הרה-ארגון של מוסדות אשראי חלשים כדי להגביל את התחרות המוגזמת בריביות הפיקדונות. הוא גם הדגיש כי שליטה על זרימת ההון למגזרים ספקולטיביים, ובמיוחד נדל"ן, היא קריטית להפחתה בת קיימא של לחץ הריבית.

"עסקים ספקולטיביים יכולים לקבל הלוואות בריביות של 14% - 15%, בעוד שעסקי ייצור לא יוכלו לעמוד בעלויות הון כאלה. אם לא יטופלו ההיצע והביקוש להון וזרימת האשראי לא יכוונו כראוי, הפחתות הריבית יהיו טכניות בלבד, בעוד שורש הבעיה יישאר", ניתח מר טואן.

מקור: https://nld.com.vn/minh-bach-hoat-dong-huy-dong-von-196260525211518354.htm