תשואות תזרים המזומנים, מה שמסייע למדד VN להגיע לשיא של שנתיים

שוק המניות מראה חיוביות ברורה, שכן השבוע שעבר (מה-17 עד ה-21 בפברואר) היה השבוע החמישי ברציפות של עלייה במדד VN, יחד עם זרם מתמשך של כסף שחזר לשוק. מדד VN סגר את השבוע ברמה הגבוהה ביותר מזה יותר משנתיים, והתקרב לסף של 1,300 נקודות.

מדד VN סגר את השבוע ברמה הגבוהה ביותר מזה יותר משנתיים. צילום המחשה: VNA

שבוע טוב

לפי חברת המניות המשותפת של ניירות הערך לבנייה בווייטנאם (CSI), שוק המניות לא פתח את השבוע החדש בהתלהבות רבה, כאשר לחץ מימוש רווחים גרם למדד להתאים מעט את עצמו במסחר הראשון של השבוע. עם זאת, לא לקח הרבה זמן עד שהמדד חזר למומנטום העולה שלו. השוק עלה ביותר מ-20 נקודות לאחר מכן, עם 4 מחזורי עלייה רצופים.

תזרים המזומנים זינק בצורה חזקה בקבוצת המניות הבינוניות והקטנות, בעוד שקבוצת המניות המובילות (מניות של חברות גדולות, חברות מובילות, יציבות ובעלות מוניטין גבוה בשוק) הגדילו נקודות בתורות כדי לשמור על קצב השוק. לחץ התנודות נטה לעלות מעט בשני מפגשי המסחר האחרונים של השבוע, אך השוק נותר יציב הודות ללחץ הקנייה שעדיין גבר על לחץ מימוש הרווחים לטווח קצר.

בסיום שבוע המסחר, שבין ה-17 ל-21 בפברואר, מדד VN עמד על 1,296.75 נקודות, עלייה של 20.67 נקודות בהשוואה לסוף השבוע שעבר, וזו הייתה הרמה הגבוהה ביותר בשבוע האחרון. נזילות התאמת הפקודות עלתה זה השבוע הרביעי ברציפות, ועברה את 32.3% בהשוואה לרמה הממוצעת של 20 שבועות מסחר.

בסיכום שבוע המסחר כולו, הנזילות הממוצעת ב-HOSE הגיעה ל-730 מיליון מניות (עלייה של 28.09% בהשוואה לשבוע הקודם), שווה ערך ל-16,307 מיליארד דונג וייט (עלייה של 15.09%) בשווי מסחר.

בשבוע שעבר, 15 מתוך 21 קבוצות תעשייה עלו בנקודות. את העלייה בשוק ואת סנטימנט המסחר בשבוע שעבר הובילו קבוצות תעשייה כגון נדל"ן תעשייתי (עלייה של 5.88%), ביטוח (עלייה של 4.47%), בנייה (עלייה של 3.6%), פלסטיק (עלייה של 3.34%)...

להיפך, לחץ ההתאמה מטיל צל על כמה תעשיות כמו מוצרי צריכה (ירידה של 3.46%), תעופה (ירידה של 2.06%), טכנולוגיית תקשורת (ירידה של 1.99%)...

משקיעים זרים חוו את השבוע הרביעי ברציפות של מכירות נטו בבורסת HOSE, עם שווי מסחר של 979 מיליארד דונג וייטנאמי. מוקד המכירות נטו של המשקיעים הזרים בשבוע שעבר היה במניות גדולות כמו MWG (374 מיליארד דונג וייטנאמי),FPT (277 מיליארד דונג וייטנאמי) ו-VNM (187 מיליארד דונג וייטנאמי).

מומחים מ-CSI אמרו כי למרות ששוק המניות טרם הגיע לרף 1,300 הנקודות, השבוע שעבר היה שבוע של מסחר חיובי עבור שוק המניות.

הירוק שלט לחלוטין בשבוע שעבר (15 מתוך 21 קבוצות תעשייה הגדילו נקודות); בו התמקדה החברה בחברות גדולות ובקבוצות תעשייה רגישות במיוחד כגון בנקאות שעלתה ב-1.5%, ניירות ערך עלו ב-3.02%, נדל"ן למגורים עלה ב-3.03%, בנייה עלתה ב-3.6%, ביטוח עלה ב-4.47%, נדל"ן בפארקים תעשייתיים עלה ב-5.88%...

מבחינה טכנית, מגמת העלייה ממשיכה להתגבש לאחר העלייה ה"מתפרצת" האחרונה הן באמפליטודה והן בנזילות. "אנו צופים שמדד ה-VN יעבור בקרוב את הרף הפסיכולוגי של 1,300 נקודות וינוע לעבר אזור ההתנגדות של 1,307 - 1,327 נקודות בשבועות הקרובים", הגיב CSI.

חברת VNDIRECT Securities Joint Stock Company (VNDIRECT) מאמינה כי צמיחת שוק המניות מונעת על ידי מידע מקרו-כלכלי חיובי מקומי ובינלאומי.

באופן ספציפי, החששות בנוגע למדיניות המכסים של ארה"ב "דעכו" באופן זמני, שכן ממשלת ארה"ב לא ביצעה צעדים משמעותיים נוספים בנוגע למס, מה שהוביל לירידה במדד הדולר לכ-106.5 נקודות.

VNDIRECT מאמינה כי חששות בנוגע לסיכוני שער החליפין באו לידי ביטוי "במידה רבה" במחירים והשוק עובר בהדרגה לסיפורים אקטואליים יותר כמו יעד צמיחת התמ"ג של 8% ומדיניות ממשלתית עתידית להגברת הכלכלה .

בשבוע שעבר אישרה האסיפה הלאומית רשמית את יעד צמיחת התמ"ג של 8% או יותר בשנת 2025. זהו יעד שאפתני מאוד, ולכן VNDIRECT צופה שהממשלה תציג בקרוב מדיניות דרסטית למימוש יעד צמיחה זה, כולל הרחבת המדיניות הפיסקלית והמוניטרית.

בסוף השבוע האחרון, מידע חשוב הקשור למלאי פלדה הופיע גם כאשר משרד התעשייה והמסחר פרסם את החלטה מס' 460/QD-BCT, המחילה מס זמני נגד היצף על מוצרי פלדה מגולגלים בחום (HRC) מסין והודו.

שיעור מס זה נע בין 19.38% ל-27.83%, בתוקף למשך 120 יום החל מ-8 במרץ 2025. על פי VNDIRECT, למידע זה תהיה השפעה חיובית על מניות הפלדה, ובמיוחד על מניות HPG.

עם ההתפתחויות הנוכחיות, VNDIRECT מאמינה כי מדד VN עשוי להמשיך ולעלות ולאתגר את רמת ההתנגדות החזקה של 1,300 נקודות בשבוע הבא.

ייתכן שהשוק יחווה תנודות בתחום זה כאשר חלק מהמשקיעים יממש רווחים. עם זאת, VNDIRECT מאמינה כי ההסתברות שהשוק יעבור את רף 1,300 הנקודות גדלה משמעותית, ועל המשקיעים לנצל תיקונים לטווח קצר, אם בכלל, כדי להגדיל את חלקן של המניות, תוך מתן עדיפות לעסקים בתעשיות עם סיפורי תמיכה כגון השקעות ציבוריות, חומרי בניין, בנקאות, נדל"ן למגורים וניירות ערך.

לפי חברת המניות המשותפת של Saigon-Hanoi Securities (SHS), המגמה לטווח קצר של מדד VN היא לעלות מעל רמת התמיכה של כ-1,280 נקודות, לקראת רמת התנגדות חזקה של 1,300 נקודות. זהו אזור שיא המחירים באוגוסט 2022 וכן אזור השיא בשנת 2024, והוא הקצה העליון של ערוץ הצבירה הנוכחי לטווח הבינוני.

"כרגע, עלינו להמתין למגמה בטווח הבינוני כדי לצאת ממצב הצבירה הממושך הנוכחי. עם התפתחויות חיוביות למדי במגמה ועלייה מתמדת בנזילות בשבועות האחרונים, ל-VN-Index יש סיכוי לעבור את אזור ההתנגדות של 1,300 נקודות", אמר SHS.

לפי SHS, השוק עלה במשך 5 שבועות עם עלייה בנפח המסחר. פעילויות המסחר פעילות למדי, ומתחלפות בין קבוצות ענף. זוהי עלייה חיובית למדי במחיר עם נזילות גוברת, דבר המעיד על שיפור בתזרים המזומנים ובסנטימנט השוק.

SHS מאמינה כי הנזילות ב-HOSE עדיין נמוכה מהממוצע של 18,760 מיליארד דונג וייטנאמי לסשן בשנת 2024. לכן, כדי שמדד VN יתגבר על אזור ההתנגדות החזק מאוד, נדרשת תנופת צמיחה טובה מצד עסקים. זה תלוי במידה רבה במניות הבנקאות והנדל"ן, שהן שתי הקבוצות עם שיעורי שווי גבוהים בשוק כיום, כמו גם בנזילות השוק שצריכה להמשיך להשתפר, ולעלות על הרמה הממוצעת של 2024.

עם זאת, מומחי SHS ציינו כי איכות השוק עדיין משתפרת באופן חיובי, עם בידול טוב המבוסס על גורמים בסיסיים וציפיות צמיחה לטווח הבינוני והארוך.

למעשה, התנועות בשוק המניות הווייטנאמי מראות חיוביות, בעוד ששוק המניות הגדול בעולם יורד.

דאו ג'ונס דיווח על הירידה השבועית הגדולה ביותר מזה ארבעה חודשים

במסחר האחרון של השבוע, 21 בפברואר, ירדו המניות בארה"ב בחדות, מה שהאריך את תקופת המכירה לאחר דוחות כלכליים קודרים.

כל שלושת מדדי המניות העיקריים בארה"ב ירדו בשבוע שעבר, כאשר מדד דאו ג'ונס רשם את הירידה הגדולה ביותר שלו מאז אמצע אוקטובר 2024, ובכך סיכם שבוע מסחר עמוס בחששות מאיומי מכסים חדשים וביקוש צרכני מוחלש.

במסחר האחרון של השבוע, 21 בפברואר, ירדו מניות ארה"ב בחדות, מה שהאריך את תקופת הירידה לאחר דוחות כלכליים קודרים. בסוף מסחר זה, מדד דאו ג'ונס ירד ב-1.69% ל-43,428.02 נקודות. זו הייתה רמת הסגירה הנמוכה ביותר של מדד זה מאז ה-16 בינואר, לפני שדונלד טראמפ נכנס לתפקידו כנשיא ארה"ב ב-20 בינואר.

מדד S&P 500 ירד גם הוא ב-1.71% ל-6,013.13. הירידה הגדולה ביותר באחוזים במסחר, הן עבור הדאו ג'ונס והן עבור S&P 500, מאז 18 בדצמבר 2024, על פי נתוני שוק דאו ג'ונס. מדד נאסד"ק המשולב, העמוס בטכנולוגיה, ירד גם הוא ב-2.2% ל-19,524.01.

לדברי כריס וויליאמסון, הכלכלן הראשי בחברת הנתונים הפיננסיים S&P Global, עסקים אמריקאים אינם אופטימיים עוד לגבי התחזית הכלכלית, מה שגורם למשקיעים להיות עצבניים, מה שמוביל לתנודתיות חזקה בשוק המניות. חוסר הוודאות והתנודתיות בשוק יימשכו לפחות עד סוף מרץ.

הנשיא דונלד טראמפ אמר כי בקרוב יכריז על מכסים חדשים על עץ ומוצרי ייעור, בנוסף לתוכניות שהוכרזו בעבר להטיל מכסים על מכוניות מיובאות, מוליכים למחצה ותרופות.

ואן ג'יפ (סוכנות הידיעות של וייטנאם)

מקור: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/dong-tien-tro-lai-giup-vnindex-len-moc-cao-nhat-2-nam-20250223132355736.htm