החיפוש של סין אחר מנועי צמיחה חדשים

[מודעה_1]

כדי להשיג את יעד הצמיחה שלה, סין רוצה לייצב את הנדל"ן והתשתיות, תוך השקעה בייצור ובטכנולוגיה.

מאז שנת 2000, צמיחת התמ"ג של סין עמדה בממוצע על למעלה מ-8% בשנה, מה שמביא תקופה של שיפור דרמטי ברמת החיים וחיסרון כמעט מוחלט של עוני קיצוני. הודות לפתיחת השוק ולרפורמות הסחר, סין הפכה לכלכלה השנייה בגודלה בעולם מבחינת גודל בדולרים אמריקאים ולגדולה בעולם מבחינת שווי כוח קנייה (PPP).

עם זאת, הצמיחה המרשימה של סין לוותה בחוסר איזון כלכלי. אנשים מוציאים מעט וחוסכים בעיקר. משאבים אלה זרמו לנדל"ן ותשתיות, שני מנועי הצמיחה המסורתיים. עם הזמן, התועלת מעמודי תווך אלה פחתה, ואף נתקלה בקשיים.

בניית כבישים, גשרים ורכבות מהירות גרמה לממשלות מקומיות ללוות יותר ויותר. מגזר הנדל"ן, שבעבר היווה יותר מ-20% מהפעילות הכלכלית של סין, נכנס לשנת המשבר השלישית שלו.

על פי קרן המטבע הבינלאומית (IMF), מספר פרויקטי הבנייה החדשים ירד ב-60% בהשוואה לתקופה שלפני המגפה. בשנת 2023, מחירי הבתים הקיימים ירדו ב-6.3% בהשוואה לתקופה המקבילה בשנת 2022 בערים הגדולות.

דוכן אוכל חיצוני בבייג'ינג, סין, ב-12 בינואר. צילום: רויטרס — דוכן אוכל חיצוני בבייג'ינג, סין, ב-12 בינואר. צילום: *רויטרס*

למרות ההאטה בשני המנועים המסורתיים הללו, סין עדיין מכוונת לצמיחה של כ-5% השנה, בדומה לזו של 2023. כדי להשיג זאת, גורמים רשמיים מתכננים לעשות כמיטב יכולתם לייצב אותם. בישיבה השנתית של הפרלמנט מוקדם יותר החודש, הבטיח ראש הממשלה לי צ'יאנג לשנות את מודל הצמיחה של המדינה ולהפחית את הסיכונים במגזר הנדל"ן ובחוב הממשלתי המקומי.

בהתאם לכך, בייג'ינג רוצה לייעל את ההוצאות על תמריצים לתשתיות. לא יהיה קו רכבת תחתית חדש בחרבין. בקונמינג, שלב 3 של מערכת הרכבת התחתית לא אושר על ידי הממשלה המרכזית. גם בבאוטו (מונגוליה הפנימית), בניית הרכבת התחתית מושהית.

בתחום הנדל"ן, בייג'ינג ביקשה מהרשויות המקומיות ליצור "רשימה לבנה" של פרויקטים של נדל"ן שבנקים בבעלות המדינה יכולים להמשיך לממן. הממשלה מתמקדת גם יותר במגזר הדיור בר השגה המסובסד על ידי המדינה.

במקביל, בייג'ינג מתמקדת כעת ב"כוחות יצרניים חדשים". וואנג הויאו, מייסד המרכז לסין וגלובליזציה, מכון מחקר שבסיסו בבייג'ינג, אמר שהמונח משקף את אמונת הממשלה כי הכלכלה הדיגיטלית, טכנולוגיה עילית ומעבר האנרגיה יכולים להניע צמיחה.

שיאנג סונגזואו, מנהל מכון המחקר הפיננסי של אזור המפרץ הגדול וכלכלן ראשי לשעבר בבנק החקלאי של סין, אמר כי הממשלה רוצה תהליך צמיחה חלק ומבוקר כדי למנוע בעיות חמורות שעלולות להתעורר כמו אבטלה גבוהה ואי שקט חברתי.

"הם יודעים שהנהגים הישנים כבר לא יכולים להבטיח את העתיד הכלכלי, ולכן הם דוחפים השקעות לתחומים החדשים האלה", אמר.

כדי לממן את מדיניות התמריצים של "כוחות הייצור החדשים", הממשלה מתכננת להנפיק השנה אג"ח לטווח ארוך בשווי טריליון יואן (כמעט 138.3 מיליארד דולר). "ישנה הסכמה שכלכלת סין צריכה להמשיך להתפתח, כאשר המבנה ומודל הצמיחה שלה עוברים לפלח היוקרתי", הוסיף שיאנג סונגזואו.

בעבר, הודות לתמיכה פוליטית, רחובות בייג'ינג ושנגחאי התמלאו בכלי רכב חשמליים ביתיים של BYD, Nio, Li Auto ו-XPeng. לא רק זאת, גם תעשיית ייצור הפאנלים הסולאריים שלהם גרמה למערב להיות זהיר. המדינה ממשיכה לרצות לבסס את שמה בתחומים כמו מעבר אנרגטי, בינה מלאכותית, כלכלה דיגיטלית וביוטכנולוגיה.

אבל עדיין קיימים אתגרים בחיזוק כוחם של מנועי צמיחה חדשים. עודף כושר ייצור בכמה תעשיות עלול ליצור סכסוכי סחר עם כלכלות גדולות אחרות, על פי לה מונד.

הגברת הייצור דורשת גם מהצרכנים המקומיים לפתוח את הארנקים. עם זאת, לאחר ששוק הנדל"ן התקרר, גם אמון הצרכנים ירד, שכן כ-70% מנכסי משקי הבית במדינה נמצאים בנדל"ן. נתונים סטטיסטיים מראים כי בעוד שהייצור הואץ בינואר ובפברואר, ב-7% בהשוואה לתקופה המקבילה ב-2023, המכירות הקמעונאיות עלו רק ב-5.5%.

לואיז לו, כלכלנית סין באוקספורד אקונומיקס, אמרה כי הביצועים הכלכליים של המדינה בתחילת השנה היו יציבים במידה רבה. עם זאת, ייתכן שחלק מהגורמים החזקים הם זמניים. שוק העבודה המשיך להידרדר. שיעור האבטלה הארצי עלה ל-5.3% בפברואר מ-5.2% בינואר.

"צרכנים מתרגשים באופן זמני מהוצאות הקשורות לעונת טט. אך ללא תמריץ צריכה גדול נוסף השנה, יהיה קשה לשמור על קצב הוצאות חזק", אמרו מומחים.

עד כה, קובעי המדיניות הסיניים המשיכו להבטיח צעדים נוספים שיסייעו לייצב את הצמיחה, לאחר שלצעדים שננקטו מאז יוני היו השפעות צנועות בלבד. אך אנליסטים מזהירים כי היכולת הפיננסית של בייג'ינג מוגבלת ואמרו כי נאומו של לי צ'יאנג בישיבת הקונגרס העממי הלאומי החודש לא הצליח לעורר אמון בקרב המשקיעים.

ההשקעות הזרות הישירות בסין ירדו בחודשיים הראשונים של השנה ב-19.9% משנה לשנה ל-215.1 מיליארד יואן (29.88 מיליארד דולר), בהמשך למגמת ירידה שהחלה לאחר שהצמיחה האטה עקב ירידה ממושכת בשוק הנדל"ן וביקוש מקומי חלש, כך מסר משרד המסחר הסיני בסוף השבוע.

יש כלכלנים שאומרים שסין מסתכנת בירידה במיתון דמוי יפן בהמשך העשור אלא אם כן הממשלה תכוון מחדש את הכלכלה לצריכה משקי בית והקצאת משאבים מבוססת שוק.

זיצ'ון הואנג, כלכלן סין בקפיטל אקונומיקס, צופה שהמומנטום הכלכלי ישתפר עוד יותר בטווח הקרוב הודות לרוח הגב של תמריצים מדיניות. "אך התאוששות זו עשויה להיות קצרת מועד עקב האתגרים המבניים הבסיסיים של הכלכלה", אמר.

פיאן אן ( על פי לה מונד, רויטרס, WSJ )

[מודעה_2]
קישור למקור