לחצי היצע וביקוש גרמו לצניחה במחירי הקקאו.
בסיום יום המסחר אתמול, שוק חומרי הגלם התעשייתיים חווה לחץ מכירה עצום כאשר רוב הסחורות המרכזיות בקבוצה ירדו בו זמנית במחירן. קקאו, בפרט, הפך למוקד תשומת הלב של המשקיעים, ורשם את היום השלישי ברציפות של ירידת מחירים.
באופן ספציפי, חוזה החוזים העתידיים על קקאו לחודש מרץ ירד אתמול ב-7.24%, ל-3,805 דולר לטון, הרמה הנמוכה ביותר מזה למעלה משנתיים.
על פי בורסת הסחורות של וייטנאם (MXV), הלחץ הכפול מצד היצע וביקוש מכביד מאוד על שוק הקקאו העולמי , שכן הצריכה העולמית נחלשת משמעותית בעוד שההיצע מראה סימנים של עודף יציב.
שוק הקקאו העולמי מתמודד עם תחזית צריכה עגומה, שכן דיווחים על תפוקת הקקאו ברבעון הרביעי של 2025 מראים ירידות משמעותיות באזורי ייצור מרכזיים.
על פי נתונים שפרסם איגוד הקקאו האירופי (ECA) ב-15 בינואר, טחינת הקקאו באזור ברבעון הרביעי של 2025 ירדה בחדות ב-8.3% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, ל-304,500 טון. זוהי לא רק ירידה עמוקה בהרבה מתחזיות השוק הקודמות (-2.9%), אלא גם מסמנת את רמת הייצור הנמוכה ביותר ברבעון הרביעי ב-12 השנים האחרונות.
מצב דומה נצפה בשוק האסייתי. דו"ח מ-16 בדצמבר של איגוד הקקאו האסייתי הצביע על כך שטחינת הקקאו באזור ירדה ב-4.8%, ל-197,022 טון. בינתיים, בשוק האמריקאי, הפעילות נותרה כמעט ללא שינוי עם צמיחה זניחה.
היחלשות הביקוש הצרכני ניכרת גם בדוחות הכספיים של ענקיות התעשייה. חברת Barry Callebaut AG, יצרנית השוקולד הגולמי הגדולה בעולם, דיווחה כי מכירות הקקאו שלה צנחו ב-22% ברבעון שהסתיים ב-30 בנובמבר.
בעוד שביקוש הצרכנים מראה סימני האטה, תמונת היצע הקקאו העולמית ממשיכה להראות סימנים של עודף, מה שמחזק את מגמת הירידה במחירים בבורסות.
על פי הדו"ח האחרון של StoneX, שוק הקקאו העולמי צפוי לחוות עודף בטווח הבינוני. באופן ספציפי, הארגון צופה עודף של 287,000 טון בשנת היבול 2025-2026 ועודף מתמשך של 267,000 טון לשנת היבול 2026-2027. באופן דומה, ארגון הקקאו הבינלאומי (ICCO) דיווח כי נכון ל-23 בינואר, עתודות הקקאו העולמיות גדלו ב-4.2% משנה לשנה, והגיעו ל-1.1 מיליון טון.
"חוסר ההתאמה" בין היצע לביקוש דחף ישירות את המלאי המנוטר על ידי ICE לרמתו הגבוהה ביותר מזה 3.5 חודשים, ועברה את 1.83 מיליון השקיות. מלאי שופע זה יוצר לחץ היצע עודף משמעותי, ומזין מגמת תיקון כלפי מטה ממושכת.
יתר על כן, במערב אפריקה - בירת הקקאו העולמית - תנאים מטאורולוגיים ממשיכים להעדיף את הקציר. על פי World Weather Inc., האזור ישמור על דפוסי מזג אוויר יציבים בשבועיים הקרובים.
גשמים דלילים לאורך החוף בשילוב עם טמפרטורות חמות צפויים להימשך עד סוף פברואר, לפני שגשמים עונתיים יתחילו להתגבר בדרום. ראוי לציין כי עוצמת רוחות ההרמאטן באפריקה נותרה מתונה, מה שעוזר להגביל את ההשפעות השליליות על התפתחות היבולים. הטמפרטורות, אמנם חמות, אינן חמות במיוחד, ויוצרות תנאים אידיאליים לעונת הגידול הנוכחית.
מחירי הנפט בעולם ירדו בחדות על רקע תחזית קודרת לכלכלת ארה"ב.
בינתיים, בשוק האנרגיה, אדום שלט בכל חמשת הסחורות בקבוצה. נפט גולמי מסוג ברנט סיים את המסחר במחיר של 67.9 דולר לחבית, ירידה של יותר מ-0.2%; בעוד שנפט גולמי מסוג WTI רשם גם הוא ירידה של יותר מ-0.6%, וירד מתחת ל-64 דולר לחבית.
על פי MXV, לחץ מחששות לגבי תחזית הצריכה בארה"ב הכביד מאוד על שוק הנפט העולמי במהלך מסחר אתמול.
על פי הנתונים האחרונים של משרד המסחר האמריקאי, מכירות הקמעונאות בדצמבר 2025 נותרו באופן בלתי צפוי ללא שינוי, וגם נתוני אוקטובר תוקנו כלפי מטה. הסיבה העיקרית לכך היא שמשקי בית מהדקים את הוצאותיהם על כלי רכב וסחורות יקרות ערך. מצב זה האט את הוצאות הצרכנים ואת הצמיחה הכלכלית בארה"ב השנה, מה שהוביל לירידה ישירה בביקוש לאנרגיה.
בנוסף, בדו"ח תחזית האנרגיה לטווח קצר (STEO) מינואר 2026, סוכנות מידע האנרגיה של ארה"ב (EIA) צפתה כי הביקוש לבנזין במדינה יירד הן ב-2026 והן ב-2027.
עם זאת, מנגד, ה-EIA שדרגה את תחזיתה לצריכת תזקיק ודלק סילוני. התאמה זו מבוססת על צמיחת תמ"ג חיובית וציפיות ייצור תעשייתי על פי המודל המקרו-כלכלי של S&P Global. נתפס כגורם מפתח בבלימת הירידה לטווח קצר במחירי הנפט.
מצד שני, למרות שיבושים מקומיים באספקה בארה"ב ובקזחסטן או תנודות מחירים אחרונות, ה-EIA שומרת על תחזיתה לעודף היצע עולמי בשנתיים הקרובות.
הסוכנות צופה כי צמיחה חזקה בייצור הנפט העולמי תניע את המלאים לאורך תקופת התחזית. כתוצאה מכך, מחירי הנפט הגולמי צפויים לשמור על מגמת ירידה, לממוצע של 58 דולר לחבית בשנת 2026 ולרדת עוד יותר ל-53 דולר לחבית בשנת 2027.
מלבד גורמים מקרו-כלכליים, גם המצב הגיאופוליטי במזרח התיכון מראה סימני הקלה, מה שגורם ל"פרמיית הסיכון" על מחירי הנפט לאבד את המומנטום שהיה לה בתחילת השבוע.
תשומת הלב ממוקדת כעת בהצהרותיו האחרונות של נשיא ארה"ב דונלד טראמפ. בראיון אתמול, רמז טראמפ כי ארה"ב ואיראן בהחלט יכולות להגיע להסכם גרעיני חדש, שיחליף את הקודם שנסוג ב-2018.
לפי חברת הייעוץ האנרגטי גלבר ושות', משקיעים "מהססים לדחוף מחירים לכל כיוון עד שיהיו איתותים ברורים יותר מדיפלומטיה, נתוני מלאי עוקבים, או כל אישור לכך שההיצע מושפע באופן משמעותי, ולא רק מאוים".
מקור: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/dut-mach-phuc-hoi-mxvindex-lui-sat-moc-2500-diem-20260211090607706.htm
תגובה (0)